Arbitrage Pricing Theory (APT)

R _f = อัตราความเสี่ยงฟรี

b _j = ความไวของสินทรัพย์ที่ส่งคืนไปยังปัจจัยเฉพาะ

RP = ส่วนเกินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลัง APT คือสองสิ่งที่สามารถอธิบายถึงผลตอบแทนที่คาดหวังในสินทรัพย์ทางการเงิน: 1) อิทธิพลของเศรษฐกิจมหภาค / ความมั่นคงเฉพาะและ 2) ความไวของสินทรัพย์ต่ออิทธิพลเหล่านั้น ความสัมพันธ์นี้ใช้รูปแบบของสูตรการถดถอยเชิงเส้นเหนือ _{มีอิทธิพลที่เฉพาะเจาะจงเฉพาะด้านความปลอดภัยสำหรับการรักษาความปลอดภัยใด ๆ ที่ไม่ จำกัด รวมทั้งอัตราเงินเฟ้อมาตรการการผลิตความเชื่อมั่นของนักลงทุนอัตราแลกเปลี่ยนดัชนีตลาดหรือการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย นักวิเคราะห์จะตัดสินใจว่าอิทธิพลใดจะเกี่ยวข้องกับเนื้อหาที่ได้รับการวิเคราะห์} เมื่อนักวิเคราะห์ได้รับอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์จากแบบจำลอง APT เขาสามารถกำหนดราคาของสินทรัพย์ที่ "ถูกต้อง" ได้ ควรจะโดยการเสียบอัตราลงในรูปแบบกระแสเงินสดที่ลดลง

โปรดทราบว่า APT สามารถนำมาใช้กับพอร์ตการลงทุนและหลักทรัพย์แต่ละประเภท ผลที่ได้คือความเสี่ยงและปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้เช่นกัน

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

APT เป็นรูปแบบการปฏิวัติเนื่องจากช่วยให้ผู้ใช้สามารถปรับรูปแบบการรักษาความปลอดภัยได้ และเช่นเดียวกับรูปแบบการกำหนดราคาอื่น ๆ จะช่วยให้ผู้ใช้ตัดสินใจได้ว่าการรักษาความปลอดภัยจะได้รับการประเมินค่าต่ำกว่าหรือมากเกินไปและเพื่อให้เขาหรือเธอสามารถได้รับผลกำไรจากข้อมูลนี้ APT มีประโยชน์มากสำหรับการสร้างพอร์ตการลงทุนเพราะช่วยให้ผู้จัดการสามารถทดสอบได้ว่าพอร์ตการลงทุนของพวกเขามีปัจจัยบางอย่างหรือไม่

APT อาจปรับแต่งได้มากกว่า CAPM แต่ก็ยากที่จะใช้งานได้เนื่องจากการพิจารณาว่าปัจจัยใดมีอิทธิพลต่อหุ้นหรือ พอร์ตโฟลิโอใช้เวลาในการวิจัยเป็นจำนวนมาก อาจเป็นไปไม่ได้เลยที่จะตรวจสอบทุกปัจจัยที่มีอิทธิพลมากน้อยกำหนดความสำคัญการรักษาความปลอดภัยเป็นปัจจัยหนึ่ง แต่การ "ใกล้พอ" มักจะดีพอ; ในความเป็นจริงการศึกษาพบว่าสี่หรือห้าปัจจัยมักจะอธิบายถึงผลตอบแทนของการรักษาความปลอดภัย: ความประหลาดใจในอัตราเงินเฟ้อ, GNP, ความเชื่อมั่นของนักลงทุนและการเปลี่ยนแปลงในเส้นอัตราผลตอบแทน