คำนิยาม Yield Curve แบบผกผันและตัวอย่าง |

คืออะไร:

เส้นโค้งผลผลิตกลับ หรือที่เรียกว่าเส้นอัตราผลตอบแทนลบ เส้นอัตราผลตอบแทนที่แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนในระยะสั้นสูงกว่าผลตอบแทนในระยะยาว วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

หรือที่เรียกว่าโครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ย, เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นกราฟที่แปลงผลผลิต ของพันธบัตรที่มีคุณภาพใกล้เคียงกันกับระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่สั้นและยาวที่สุด โปรดสังเกตว่ากราฟไม่ได้คำนวณอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่ครบกำหนด - เรียกว่าเส้นโค้งจุด

มีเส้นโค้งผลตอบแทนสองรูปแบบ ถ้าอัตราผลตอบแทนในระยะสั้นต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาวเส้นโค้งจะเรียกว่าเส้นอัตราผลตอบแทน (หรือ "ปกติ") ที่เป็นบวก เส้นอัตราผลตอบแทนแบบแบนมีอยู่เมื่อมีความแตกต่างระหว่างผลผลิตระยะสั้นและระยะยาวไม่มากหรือไม่มีเลย ดูภาพด้านล่างสำหรับตัวอย่างของเส้นโค้งค่าตอบแทนกลับ

รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนใด ๆ ที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาและเส้นโค้งผลตอบแทนคำนวณและเผยแพร่โดย The Wall Street Journal, Federal Reserve และสถาบันการเงินหลายแห่ง

ทำไมมันถึงมีความสำคัญ:

โดยทั่วไปเส้นโค้งผลตอบแทนกลับบ่งชี้ว่านักลงทุนต้องการอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการเพิ่มความเสี่ยงในการให้กู้ยืมเงินเป็นระยะเวลาสั้น ๆ นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าแนวโน้มบวกจะบ่งชี้ว่านักลงทุนคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อในอนาคตจะสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนที่ลดลงหมายถึงนักลงทุนคาดว่าอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในอนาคต เส้นโค้งแบนบ่งบอกว่านักลงทุนไม่แน่ใจเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต

เนื่องจากเส้นอัตราผลตอบแทนเป็นตัวบ่งชี้ถึงอัตราดอกเบี้ยในอนาคตซึ่งบ่งบอกถึงการขยายตัวหรือหดตัวของเศรษฐกิจเส้นโค้งของอัตราผลตอบแทนและการเปลี่ยนแปลงของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนสามารถถ่ายทอดข้อมูลได้มาก ในทศวรรษที่ 1990 ศาสตราจารย์แคมป์เบลฮาร์วีย์มหาวิทยาลัยดุ๊กมหาวิทยาลัยพบว่าเส้นโค้งค่าผลตอบแทนแบบย้อนกลับมีการถดถอยครั้งสุดท้ายเมื่อห้าปีก่อนในสหรัฐอเมริกา การเปลี่ยนแปลงรูปร่างของเส้นโค้งผลตอบแทนยังส่งผลต่อผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนในการที่พวกเขาทำพันธบัตรบางส่วนมากหรือน้อยที่มีคุณค่าเทียบกับพันธบัตรอื่น ๆ แนวคิดเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของสิ่งที่กระตุ้นให้นักวิเคราะห์ศึกษาเส้นโค้งผลตอบแทนอย่างรอบคอบ