Divestitures องค์กร: กรณีการแบ่งธุรกิจ

ส่วนมากของเรามีเงื่อนไขเพื่อดูว่าการแบ่งเป็นสิ่งที่ไม่ดี

ในธุรกิจซีอีโอส่วนใหญ่กำลังมองหาหนทางในการขยายธุรกิจซื้อ บริษัท ย่อยที่มีกำไรและเพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร

แต่บางครั้งการรักษาสำหรับ บริษัท ที่ไม่สามารถควบรวมกิจการที่ไม่สามารถควบรวมกิจการหรือไม่มุ่งเน้นที่จะทำให้กระบวนการควบรวมและซื้อกิจการคว่ำลง

คณะกรรมการของอีเบย์ได้ข้อสรุปนี้เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมาเมื่อประกาศว่าตลาดยักษ์ใหญ่และ PayPal จะแยกออกจากกลางปี ​​2015

ขาย. ปั่นออกไป. ดำเนินการแกะสลักออก ทั้งหมดนี้เป็นตัวแปรที่เรียกว่า divestiture.

ข้อดีและข้อเสียของธุรกิจขนาดใหญ่

ขนาดมีข้อดีบางประการ บริษัท ขนาดใหญ่สามารถได้ประโยชน์จากการประหยัดจากขนาด ฟังก์ชันที่ซ้ำซ้อนสามารถกำจัดหรือรวมกันที่สำนักงานใหญ่ของ บริษัท และความหลากหลายสามารถทำได้โดยการมีส่วนร่วมในธุรกิจประเภทต่างๆ

แต่ธุรกิจขนาดใหญ่มีราคาของมัน บริษัท ที่มีขนาดใหญ่เป็น บริษัท ที่ไม่สามารถจัดการได้ยาก เจ้าหน้าที่สำนักงานใหญ่มีแนวโน้มที่จะทำซ้ำเพิ่มผู้จัดการกลางหลายผู้จัดการโครงการและเคาน์เตอร์ถั่ว หน่วยธุรกิจสามารถละเลยได้และซีอีโอของกลุ่ม บริษัท อาจไม่มีทักษะหรือความรู้เฉพาะทางในการตัดสินใจเรื่องเสียงและเวลาที่เหมาะสมเกี่ยวกับ บริษัท ในเครือ

โฟกัสที่ดีขึ้น

Marlen Kruzhkov การควบรวมและซื้อกิจการของทนายความกับ Gusrae, Kaplan และ Nusbaum และทหารผ่านศึกจากการแตกแยกของ บริษัท หลายชิ้นและการขายออกไปชี้ไปที่ Jack Welch ของ General Electric ซึ่งเป็นหนึ่งในซีอีโอที่มีชื่อเสียงโด่งดังที่สุดในยุคของเขา Welch ใช้ยุทธศาสตร์ของเขาไม่ได้ในการขยายจำนวนการดำเนินงานภายใต้การบัญชาการของเขา แต่ในการตัดทอนพวกเขา หนึ่งในการก้าวแรกของเขาในฐานะซีอีโอคือการตัดสินทรัพย์แบบ noncore ซึ่งจะช่วยลดจำนวนหน่วยธุรกิจแยกต่างหากจากประมาณ 150 อันขึ้นไปกว่าที่ใคร ๆ สามารถติดตามด้วยตัวเองได้มากขึ้น 15

"บางครั้งธุรกิจจำเป็นต้องลด บริษัท ย่อยเพื่อที่จะมุ่งเน้นพลังงานของตนไปสู่ขีดความสามารถหลัก" นายโครชโคฟกล่าว เพียงแค่การบริหารจัดการ บริษัท ที่แตกต่างกันจำนวนมากจนกลายเป็นสิ่งที่ทำให้ไขว้เขวและดึงผู้จัดการอาวุโสให้กลายเป็นประเด็นที่ไม่สำคัญเมื่อความสามารถของพวกเขาและทุนของผู้ถือหุ้นสามารถใช้ประโยชน์ได้มากขึ้นในกิจกรรมทางธุรกิจหลัก

GE ลดลงและผลลัพธ์ก็น่าตื่นเต้น

ลดความเสี่ยง

Nina Ries ซึ่งเป็นทนายความที่มีประสบการณ์และเป็นหัวหน้ากลุ่ม Ries Law ใน Los Angeles มีเหตุผลอีกประการหนึ่งสำหรับการปั่น บริษัท ย่อย - ฉนวน บริษัท แม่ออกจากความรับผิดที่ไม่ทราบแน่ชัด

ตัวอย่างกรณี: บริษัท ลูกค้ารายใดรายหนึ่งของเธอมี บริษัท ซอฟต์แวร์พิเศษเป็นหนึ่งในหน่วยธุรกิจของตน หากซอฟต์แวร์ทำงาน บริษัท อาจประสบความสำเร็จอย่างมาก แต่ถ้าซอฟต์แวร์ไม่ทำงานตามที่วางแผนไว้มีศักยภาพในการรับผิดอย่างมาก ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท แม่ไม่ได้มีพื้นฐานที่จำเป็นในการประเมินความเสี่ยงอย่างถูกต้อง นอกจากนี้ บริษัท ย่อยอาจมีมูลค่ามากกว่าตัวเองมากกว่าเพียงหนึ่งในกลุ่มย่อยที่รู้จักกันดีภายใน บริษัท ที่มีขนาดใหญ่

ดังนั้น บริษัท แม่จึงตัดการดำเนินงานซอฟต์แวร์ที่มีขนาดเล็กแทนการใช้เงินสดที่อาจใช้ในกิจกรรมหลักของธุรกิจซึ่งการบริหารจัดการมีความเชี่ยวชาญมากขึ้นและสามารถเพิ่มมูลค่าได้มากขึ้น

ความสามารถหลัก

"บริษัท มีความรับผิดชอบ" คริสไทเรลล์ซีอีโอของ OfferBoard ซึ่งเป็นเวทีการวางตำแหน่งเอกชนที่ทำงานร่วมกับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเพื่อช่วยในการจับคู่โอกาสในการลงทุนในหุ้นเอกชนซึ่งส่วนใหญ่เป็น บริษัท ผลิตแว่นตากันแดด "ในกรณีที่ บริษัท ไม่สามารถสร้างรายได้จากสินทรัพย์ได้อย่างถูกต้องพวกเขามีหน้าที่ที่จะต้องถอนตัวของ บริษัท ย่อยดังกล่าวออกไปให้ได้รับเงินสดเท่าที่จะทำได้และดำเนินการต่อไป"

Tyrrell อ้างอิงเรื่อง Walgreens: ในช่วงต้นศตวรรษที่ 20 Walgreens เป็นที่รู้จักในน้ำพุโซดาและเคาน์เตอร์อาหารกลางวันได้กลายเป็นส่วนสำคัญของรูปแบบธุรกิจของ La Woolworth's แต่เคาน์เตอร์อาหารกลางวันทำให้ความรู้สึกน้อยลงเมื่อเวลาผ่านไป Walgreens ได้ตระหนักถึงความประหยัดของขนาดและความสำเร็จในการดำเนินงานของร้านขายยาและร้านขายยา เคาน์เตอร์อาหารกลางวันกำลังทำพื้นที่เก็บของที่มีคุณค่าซึ่งอาจสร้างรายได้เพิ่มขึ้นต่อตารางฟุตหากได้รับการจัดสรรใหม่

ดังนั้น Walgreens ลดลงรูปแบบอาหารกลางวันเคาน์เตอร์ ในความเป็นจริงภายใต้ชาร์ลส์ "คอร์ก" ความเป็นผู้นำของ Walgreen ในปี 1970 บริษัท ได้ทิ้งหน่วยย่อยเจ็ดแห่งที่สำคัญ ได้แก่ ร้านอาหารเคาน์เตอร์อาหารกลางวันห้างสรรพสินค้าการจำหน่ายอาหารและเกือบทุกสิ่งทุกอย่างและมุ่งเน้นไปที่ความสามารถหลักเภสัชกรรมและยาเสพติด - การดำเนินการร้านค้า

มันจ่ายออก?

การศึกษาบางส่วนได้แสดงให้เห็นว่าการถอนการขายหรือการรวมกันของเงินสดอาจมีผลดีต่อ บริษัท ที่ทำให้เพรียวลม การวิจัยจากบอสตันคอนซัลติ้งกรุ๊ประบุว่า บริษัท ที่ดำเนินกลยุทธ์การถอนการลงทุนได้รับการปรับปรุงอัตรากำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีเงินได้และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เฉลี่ยร้อยละ 1.2 ต่อวันระหว่างวันที่จำหน่ายและสิ้นปีงบประมาณ ซึ่งส่งผลให้ค่าเฉลี่ยในการปรับปรุงประมาณ 170 ล้านเหรียญต่อบรรทัดล่างของ บริษัท ที่ศึกษา

ผลกระทบดังกล่าวมีความสำคัญมากยิ่งขึ้นสำหรับ บริษัท ที่ติดอันดับทางการเงินซึ่งมีอัตราการ EBITDA เพิ่มขึ้น 14 เปอร์เซ็นต์โดยเฉลี่ยหลังจากที่ปล่อยหน่วยธุรกิจที่มีปัญหา สำหรับหลาย ๆ บริษัท นี่เป็นความแตกต่างระหว่างหมึกสีแดงกับความสามารถในการทำกำไรโดยรวม

ตลาดได้รับผลตอบแทนจากการขายกิจการและราคาหุ้นที่มีรายได้เพิ่มขึ้นหลายเท่าทำให้ EBITDA ของ บริษัท ดีขึ้นโดยเฉลี่ย 0.4 เท่าซึ่งเป็นผลมาจากการที่ บริษัท มีกำไรและสามารถคำนวณอัตราส่วนดังกล่าวได้

การศึกษา BCG ยืนยันการศึกษาก่อนหน้านี้จากวารสาร Corporate Finance ซึ่งพบว่าการทำธุรกรรมขายเงินลงทุน 370 ฉบับในรายงานปี 2543 บริษัท มีอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนสุทธิ 3% โดยเฉลี่ยผลตอบแทนจากการลงทุนที่ผิดปกติ (ค่ามัธยฐาน 1.8%) จากวันก่อนที่จะมีการบอกเลิกการให้สิทธิในวันถัดมา

ขายภาพประกอบผ่าน Shutterstock