หมายเหตุจากเปลของคุณจากการประชุมประจำปีของเบิร์กเชียร์ฮา ธ เวย์ <

ปีนี้ Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) บัฟเฟตต์ครูผู้สอนอธิบายการทำธุรกรรมในประเด็นนี้ว่า Goldman ทำอะไรและควรทำอะไรบ้าง (ซึ่งเป็นสิ่งเดียวกัน) และกล่าวว่าเหตุการณ์ทั้งหมดไม่เป็นสาระสำคัญต่ออนาคตของโกลด์แมน Buffett ใช้เวลาคุยเรื่อง Goldman มากกว่าหัวข้ออื่น ๆ

ไม่ใช่เรื่องเดียวที่เขาพูดถึง ในระหว่างการประชุมประมาณห้าชั่วโมงประมาณบัฟเฟตต์กล่าวถึงหัวข้อต่างๆมากมาย ที่นี่นำมาจากสองแผ่นตามกฎหมายมูลค่าของบันทึกที่ฉันเอาในการประชุมปีนี้เป็นบทสรุปของสี่สิ่งที่สำคัญที่สุด Buffett พูดคุย - และสิ่งที่พวกเขาอาจหมายถึงการลงทุน

คาดว่าการเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติม

บางอย่างเกี่ยวกับ Wall Street ได้เห็นการซื้อ Burlington Northern Santa Fe ซึ่งเสร็จสิ้นในเดือนกุมภาพันธ์เป็นจุดเด่นของงานทางธุรกิจที่ยาวนานของบัฟเฟตต์ซึ่งเป็นวิธีที่ดีในการออกไปในที่สูง แต่ Buffett ไม่ตายและเขาไม่ได้ไปทุกที่ เขารักงานของเขาและแน่นอนรักที่เขาทำธุรกิจอเมริกันและความจริงก็คือการเข้าซื้อกิจการของ Berkshire ยังไม่สิ้นสุด

นี่เป็นความจริงสำหรับสองเหตุผลหลัก อันดับแรก Berkshire มีรายได้ 8.4 พันล้านดอลลาร์ในปีพ. ศ. 2552 และอีก 3.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสแรกของปีพ. ศ. 2553 โดยไม่ต้องพูดถึงเรื่องการเข้าถึงเงินประกันของ บริษัท จำนวน 60 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ปล่อยให้เงินสดวางไม่ได้ใช้งานไดรฟ์บัฟเฟตต์ถั่ว เขากล่าวใน Omaha เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมาว่าเหตุผลที่สองเราควรจะสรุปว่าการเข้าซื้อกิจการที่สำคัญยังไม่จบลงคือ Buffett กล่าวว่าพวกเขาไม่ได้เป็น "ฉันจะรักถ้าในเช้าวันจันทร์โทรศัพท์ของฉันดังขึ้นด้วยข้อเสนอใหญ่บางอย่างถ้าฉันได้รับโทรศัพท์ในวันจันทร์และเป็นข้อตกลง $ 10000000000 ฉันจะบอกว่าใช่และคิดออกวิธีที่จะทำมัน"

Buffett รู้ เวลาจะมาว่าเขาจะไม่สามารถเติบโต Berkshire ได้อีกต่อไป เมื่อถึงจุดหนึ่งเขากล่าวเมื่อวันเสาร์ที่เบิร์กเชียร์จะไม่สามารถแปลงรายได้สะสมเป็นดอลลาร์เป็นมูลค่าดอลลาร์สหรัฐได้ แล้วสิ่งเดียวที่จะทำตรรกะคือการเริ่มต้นการมอบเหรียญให้กับผู้ถือหุ้นโดยตรง บัฟเฟตต์จะต่อต้านเรื่องนี้ด้วยพลังทั้งหมดของเขา - เขาต้องการลงทุนในดอลลาร์เหล่านี้ไม่ใช่จ่ายเงินให้กับพวกเขาและนั่นเป็นเหตุผลที่ Berkshire ไม่จ่ายเงินปันผล ปัจจุบันเงินดอลลาร์ที่สะสมไว้ได้ถูกแปลงเป็นมูลค่าตลาดประมาณ 1.30 ดอลลาร์ในวันเสาร์ การซื้อกิจการจะดำเนินไปเรื่อย ๆ จนกว่าจะถึงจุดที่เกิดขึ้นจริงอีกต่อไป

ชาร์ลีมังเกอร์มองเห็นสัญญาที่ดีในด้านพลังงานแสงอาทิตย์

บัฟเฟตต์ต้องการผลตอบแทนจากการลงทุนที่เหมาะสมตลอดไป นั่นเป็นวิธีที่เขาสร้างคุณค่าในระยะยาว รองประธาน Charlie Munger, อัตชีวประวัติของ Buffett และหุ้นส่วนทางธุรกิจที่ยาวนานมีแนวทางแตกต่างกันเล็กน้อย เขาต้องการหา บริษัท ที่มีประวัติที่แข็งแกร่งและเป็นตัวบ่งชี้อนาคตที่สดใสอย่างมาก

Munger เป็นแรงผลักดันในการลงทุนของ Berkshire ใน BYD ผู้ผลิตแบตเตอรี่และผู้ผลิตรถยนต์ของประเทศจีน Munger เห็นเทคโนโลยีและรู้สึกประทับใจอย่างยิ่งที่การเป็นเจ้าของ บริษัท เป็นแนวทางเดียวที่เขาคิดว่าเหมาะสม Munger ผู้ซึ่งเชื่อว่าปัญหาทั้งหมดที่มนุษย์ต้องเผชิญกับปัญหาด้านพลังงานกล่าวว่าวันนี้ BYD ประสบความสำเร็จในสิ่งที่ไม่ควรทำสำเร็จ

เขากล่าวว่าแสงอาทิตย์เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ในผลงานพลังงานของประเทศ นี่เป็นคำแถลงสำคัญเนื่องจากพลังงานเป็นส่วนใหญ่ของธุรกิจของ Berkshire พลังงานกึ่งกลางของอเมริกาซึ่งประกอบด้วยส่วนแบ่งของสิงโตในผลงานด้านพลังงานของ Berkshire เป็นปัญหาที่ทำให้เกิดความเสียหายทางลมที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในประเทศ

ปัญหาที่สำคัญอย่างหนึ่งของพลังงานแสงอาทิตย์คือต้นทุนที่ค่อนข้างสูง Munger กล่าวว่าไม่สำคัญว่าแสงอาทิตย์จะมีราคาแพงกว่าสองเท่าของประเทศที่คุ้นเคยกับการจ่ายเงินหรือไม่ - นั่นแหละเพียงแค่เป็น "blip" ทางเศรษฐกิจเท่านั้นด้วยความรักของ Munger เรื่องพลังงานความเต็มใจ ที่จะจ่ายสำหรับมันและประวัติของเขาในการผลักดันข้อเสนอที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีที่ Buffett ปกติอาจจะไม่ได้หยิบผมคิดว่าเป็นไปได้ว่าการซื้อกิจการที่เกี่ยวกับพลังงานแสงอาทิตย์อยู่ในผลงานหรืออาจจะสักวันหนึ่งในงาน Munger ชอบอนาคตของแสงอาทิตย์ในแง่ที่ว่าเขาเห็นได้ชัดว่าเป็นอนาคตที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ บัฟเฟตต์จะทำเป็นฝ้ายเพื่อแสงอาทิตย์เนื่องจากใช้เงินทุนจำนวนมากและสร้างรายได้ต่อเนื่องตลอดเวลาโดยไม่ต้องจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติม

นักลงทุนที่สนใจในพื้นที่นี้ควรเริ่มศึกษา บริษัท ชั้นนำด้านพลังงานแสงอาทิตย์ บริษัท พลังงานแสงอาทิตย์ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาคือ First Solar (Nasdaq: FSLR) คำแนะนำในการเข้าซื้อกิจการของ Berkshire ต้องการให้ธุรกิจมีรายได้สุทธิประมาณ 200 ล้านเหรียญต่อปีและ First Solar เข้ามาใกล้ที่นี่

การสืบสวนของรัฐบาลใน Goldman Sachs เป็นการสะกดโอกาสให้กับนักลงทุน

Buffett อย่างชัดเจนว่าเป็นผู้เชี่ยวชาญในสาขา, ได้เปล่งเสียงความกังวลของเขาเกี่ยวกับคดีต่อต้านโกลด์แมนและได้รับการสนับสนุนจากธนาคารเพื่อการลงทุนและซีอีโอลอยด์เบ็คฟิน ประวัติศาสตร์ของเบิร์กเชียร์กับโกลด์แมนมีช่วงเกือบครึ่งศตวรรษและในขณะที่มุมมองของเขาอาจถูกบดบังโดยความสัมพันธ์ของเขากับ บริษัท เขาจะไม่เชื่อมโยง Berkshire กับองค์กรใด ๆ ที่มีส่วนร่วมในการกระทำผิดประเภทใด ๆ เมื่อบัฟเฟตต์วิ่งซาโลมอนบราเธอร์สเขาให้ปากคำในปี 2534 ก่อนที่สภาคองเกรสซึ่งกำลังมองหาแนวทางปฏิบัติของธนาคาร บัฟเฟตต์กล่าวว่าเขาได้บอกกับสมาชิกของ บริษัท ว่าเขาไม่คิดว่าพวกเขาจะสูญเสียเงินให้กับ บริษัท แต่เสียชื่อเสียง "และฉันจะเป็นคนไร้ความปราณี" บัฟเฟตต์ได้ลงทุนในโกลด์แมน 5 พันล้านดอลลาร์ หุ้น "เรารักการลงทุน" เขากล่าวเมื่อวันเสาร์ หุ้นโกลด์แมนได้รับความนิยมอย่างมากเมื่อถูกฟ้องร้องและสูญเสียจุดยืนมากขึ้นเนื่องจากกระทรวงยุติธรรมได้ออกมากล่าวว่า บริษัท จะเริ่มไต่สวนคดีของตัวเอง หุ้นไม่ได้สำหรับคนที่อ่อนแอของหัวใจ แต่พวกเขาเป็นอย่างแน่นอนในการขาย นักลงทุนที่ถือว่าแท้จริง Buffett เป็น Oracle ของ Omaha และยินดีที่จะเดิมพันความเชี่ยวชาญของเขาควรจะซื้อหุ้นของโกลด์แมน

David Sokol เป็นคู่แข่งที่น่าสนใจสำหรับงานอันดับต้น ๆ ที่ Berkshire

เมื่อ Buffett เสียชีวิต (หรือถ้าเขา เกษียณอายุเนื่องจากสุขภาพไม่ดี) งานของเขาจะถูกแบ่งออกเป็นสองบทบาทคือผู้บริหารระดับสูงและหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน คาดเดาว่าใครจะเป็นผู้สืบทอดตำแหน่งของเขาคือที่กำบัง Wall Street เกมห้องนั่งเล่น

เงินที่สมาร์ทอยู่ใน David Sokol ที่นำ Buffett Mid-American Energy Sokol เป็นคนที่ Buffett ส่งไปยังประเทศจีนเพื่อดู BYD เพื่อประเมินความกระตือรือร้นของ Munger และ Sokol ได้ดำเนินการ NetJets ซึ่งเป็น บริษัท เจ้าของเครื่องบินของ Berkshire และได้กลายเป็น บริษัท ที่ทำกำไรได้ซึ่งทำให้ย้อนกลับไปเป็นปีแห่งความสูญเสีย Buffett ให้การสรรเสริญ Sokol สูงในที่ประชุมประจำปี

ฉันคิดว่า Ajit Jain ซึ่งเป็นผู้บริหารธุรกิจการประกันภัยต่อของ Berkshire จะเป็นผู้สมัครที่เหมาะสม แต่ตอนนี้ฉันคิดว่างานนี้เป็นของ Sokol แม้ว่าฉันจะทำนายเขาต้องการ สร้างบทบาทให้ Ajit ซึ่งจะทำให้เขารับผิดชอบธุรกิจประกันภัยทั้งหมดของ Berkshire

Sokol เป็นผู้สมัครที่ดี เขาเป็นเด็กโอมาฮ่าที่มีความผูกพันกับเพื่อนบัฟเฟตต์ปีเตอร์คีโอวิทและวอลเตอร์สกอตต์ เขามีประสบการณ์ในการดำเนินงานที่กว้างขวางความสมบูรณ์แบบที่สูงมากและบัฟเฟตต์ให้ความสำคัญกับการตัดสินของเขาอย่างเห็นได้ชัด ไม่มีทางใดที่จะทำให้นักลงทุนสามารถสร้างรายได้จากการลงทุนในตำแหน่งซีอีโอคนต่อไปได้ และมันก็ไม่สำคัญหรอกนะเพราะเป็นเรื่องจริง: มันไม่ใช่วอร์เรนบัฟเฟตต์และหุ้นจะดำน้ำ

และนั่นมันเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุน คณะกรรมการของ Berkshire ได้ลงนามในซีอีโอคนใหม่แล้วแต่ว่าไร ถ้าบัฟเฟตต์พอใจกับมันและคณะกรรมการก็เช่นเดียวกับบัฟเฟตต์กล่าวเมื่อวันเสาร์ที่แล้วสิ่งเดียวที่นักลงทุนต้องทำก็คือการอดทนและรอโอกาส - คำแนะนำคลาสสิกของบัฟเฟตต์