Underpricing นิยามและตัวอย่าง
Corporate Finance- IPO and Underpricing (XiaoPing Li)
สารบัญ:
ความหมาย:
Underpricing เกิดขึ้นในโลกการเงินเมื่อ บริษัท เสนอราคาหุ้นต่ำเกินไปในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป
วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):
เมื่อ บริษัท ตัดสินใจว่าต้องการออกหุ้นพันธบัตรหรือหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์อื่น ๆ บริษัท จะจ้างผู้จัดจำหน่ายเพื่อจัดการกระบวนการที่ซับซ้อนและยาวนานบางครั้ง
การกำหนด ราคาเสนอขายสุดท้ายเป็นหนึ่งในความรับผิดชอบที่ใหญ่ที่สุดของผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์เนื่องจากเหตุผลสองประการ อันดับแรกราคาจะกำหนดขนาดของเงินที่ได้รับให้แก่ผู้ออก ประการที่สองกำหนดว่าผู้จัดจำหน่ายสามารถขายหลักทรัพย์ให้กับผู้ซื้อได้ง่ายเพียงใด ดังนั้นผู้ออกและผู้จัดจำหน่ายจึงร่วมมือกันอย่างใกล้ชิดเพื่อกำหนดราคา
เมื่อผู้จัดจำหน่ายรับประกันว่าจะขายหุ้นทั้งหมดในการเสนอขายหลักทรัพย์จะปิดการเสนอขาย จากนั้นจะซื้อหุ้นทั้งหมดจาก บริษัท (ถ้าการเสนอขายเป็นการเสนอขายที่รับประกัน) และผู้ออกตราสารจะได้รับเงินที่ได้รับหักด้วยค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะขายหุ้นให้แก่ผู้จองซื้อในราคาเสนอขาย แม้ว่าผู้จัดจำหน่ายจะมีอิทธิพลต่อราคาเริ่มต้นของหลักทรัพย์เมื่อสมาชิกเริ่มต้นขายแล้วฝ่ายสนับสนุนด้านอุปทานและอุปทานของตลาดเสรีจะกำหนดราคา
Underwriters ทำงานอย่างหนักเพื่อกำหนดราคาที่ "ถูกต้อง" สำหรับการเสนอขาย แต่บางครั้งพวกเขา "ปล่อยให้เงินบนโต๊ะ" ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท XYZ เสนอราคาหุ้นไอพีโอมูลค่า 10 ล้านหุ้นที่ราคา 15 เหรียญต่อหุ้น แต่การซื้อขายหุ้นในราคา 30 เหรียญต่อวันสองวันหลังการเสนอขายครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าผู้จัดจำหน่ายอาจต้องประเมินค่าความต้องการสำหรับปัญหานี้ เป็นผลให้ บริษัท XYZ ได้รับเงิน 150 ล้านดอลลาร์ (หักค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย) เมื่อสามารถเรียกเงินได้ประมาณ 300 ล้านเหรียญ
ทำไมต้องเป็นเรื่อง:
การเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิเป็นข้อเสนอที่มีความเสี่ยงสำหรับ บริษัท เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการคาดเดาเกี่ยวกับจำนวนหุ้นที่มาก จริงๆคุ้มค่ากับคนอื่น ๆ Underwriters มีส่วนแบ่งในความเสี่ยงของ underpricing ข้อเสนอเพราะในที่สุดพวกเขาจะต้องขายหุ้นทั้งหมดในราคาเสนอซื้อ Underwriters มักจะลดความเสี่ยงของ underpricing โดยการจัดตั้งกลุ่มที่มีสมาชิกร่วมกันเป็นส่วนหนึ่งของหุ้นในการตอบแทนสำหรับส่วนของค่าธรรมเนียม
ไปสาธารณะเป็นวิธีที่ดีสำหรับหลาย ๆ บริษัท ที่จะระดมทุน แม้ว่าเงินกู้ยืมจากธนาคารอาจเป็นทางเลือก แต่ก็ต้องจ่ายเงินต้นและดอกเบี้ยเป็นรายเดือนซึ่ง บริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เติบโตขึ้นและเป็นคนที่ติดเงินสดอาจไม่สามารถใช้เงินสดได้อย่างชาญฉลาด ประชาชนจะแก้ปัญหานี้ได้ในทางหนึ่งเนื่องจากผู้ถือหุ้นไม่จำเป็นต้องมีการชำระด้วยเงินสดเป็นรายเดือนหรือการชำระเงินใด ๆ ในเรื่องนั้นเว้นเสียแต่ว่า บริษัท จะขายได้
