หนึ่งในเสน่ห์ของทองคำคือการใช้เพื่อป้องกันผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เป็นลบ: อัตราเงินเฟ้อภาวะเงินฝืดการล่มสลายทางเศรษฐกิจโดยทั่วไปและ แม้แต่สงคราม นักลงทุนและนักเก็งกำไรเข้าสู่ตลาดโดยอาศัยการชี้ขาดว่าเหตุการณ์เลวร้ายเกิดขึ้นได้อย่างไร แต่ถ้าพวกเขาไม่ทราบเกี่ยวกับแรงตลาดที่มีประสิทธิภาพนี้พวกเขาก็อาจจะขว้างลูกดอกด้วย

ก่อนหน้านี้ในขณะที่กล่าวถึงความแตกต่างระหว่างมูลค่าทองคำกับอุปสงค์และอุปทานเราได้กำหนดว่าจะต้องมีปัจจัยอื่น ๆ ในการผลักดันราคา วันนี้ผมต้องการตรวจสอบว่าทองคำมีประสิทธิภาพอย่างไรระหว่างภาวะเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดเพื่อดูว่าเราสามารถค้นพบแรงขับเคลื่อนตลาดลับที่ผลักดันราคาทองคำได้ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาหรือไม่ + 370% จากนั้นเราสามารถพูดถึงเหตุผลอื่น ๆ ที่นักลงทุนและผู้ค้าเริ่มหันมาใส่ใจกับทองคำ

การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อ

นักลงทุนส่วนมากมองว่าทองคำเป็นวิธีการปกป้องทรัพย์สินของพวกเขาจากเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตามเวลาได้แสดงให้เห็นว่านี่เป็นข้อบกพร่องที่ไม่สมบูรณ์ เมื่อมองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ทองมีอัตราเงินเฟ้อสูงกว่านี้ก็จะขายได้มากกว่า 2,000 เหรียญต่อออนซ์ในวันนี้ ตารางข้างล่างแสดงค่าเงินเฟ้อที่ปรับขึ้นจากค่าเงินในเดือนพฤษภาคม 2553 (สีแดง) และมูลค่าทองคำที่แท้จริง (สีน้ำเงิน) หากทองเป็นตัวป้องกันความเสี่ยงที่ดีต่อเงินเฟ้อก็จะมีการซื้อขายที่หรือสูงกว่าราคาที่ปรับขึ้นอัตราเงินเฟ้อไม่ใช่ราคาที่ระบุ

ในอดีตทองคำไม่ได้มีการกำหนดมูลค่าไว้ในช่วงเวลาของเงินเฟ้อ หากคุณเป็นเจ้าของทองเมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นมูลค่าสุทธิของคุณไม่ได้ทัน การรวมกันของปัญหาทองคำไม่ก่อให้เกิดกระแสเงินสดและจะมีค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องสำหรับการจัดเก็บและการประกันภัย ทั้งหมดเหล่านี้เพิ่มขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่ดีต่ออัตราเงินเฟ้อ นอกจากนี้ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมาทองคำยังคงอยู่เบื้องหลังทั้งดัชนี S & P 500 และพันธบัตร (วัดโดยดัชนี Merrill Lynch Bond Index)

การป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืด?

ภาวะเงินฝืดเกิดขึ้นเมื่อปริมาณเงินและเครดิตทั้งหมด ตกมักจะนำไปสู่การลดลงของระดับราคาทั่วไป

การเชื่อมโยงอย่างเป็นทางการล่าสุดระหว่างทองและดอลลาร์สหรัฐสิ้นสุดลงในปีพ. ศ. 2514 เราไม่เคยมีภาวะเงินฝืดเกิดขึ้นเนื่องจากเป็นเรื่องยากที่จะสรุปข้อสรุปในอดีตได้ ทองอาจตอบสนองตามสกุลเงินปัจจุบันของเรา อย่างไรก็ตามเราสามารถสรุปข้อสรุปที่ชัดเจนโดยดูที่ผลการดำเนินงานของเงินในสหรัฐในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และผลการดำเนินงานของทองคำเทียบกับเยนหลังจากที่ฟองสบู่ของประเทศญี่ปุ่นพังทลาย

ในสหรัฐอเมริการาคาเงินในปี 1932 (สูงสุด ของวงกลมลดต่ำช้า 30s) ต่ำกว่า -50% ราคาของมันในปี 1929 ถ้าราคาของเงินลดลงในช่วงภาวะเงินฝืดของยุค 30 ก็เป็นที่เหมาะสมที่จะถือว่าราคาทองคำสินค้าที่คล้ายกันจะลดลงเช่นกันในช่วงเวลา ภาวะเงินฝืดลดลง

ในขณะที่ประเทศญี่ปุ่นไม่ได้รับภาวะเงินฝืดจริงอุปทานเงินของประเทศลดลงจากระดับสองหลักในช่วงปลายปี 2532 เป็นช่วง 2% ในปลายปี 2533 ปริมาณเงินที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นเวลาหลายปี ในสหรัฐอเมริกาปริมาณเงินที่วัดได้จะเป็นไปอย่างราบรื่น การคุกคามภาวะเงินฝืดยังคงมีอยู่ ราคาทองคำจะลดลงมากกว่าที่จะเพิ่มขึ้นตามคาด

ในตารางด้านล่างราคาทองคำในรูปเงินเยนมีแนวโน้มลดลงตลอดช่วงครึ่งแรกของปี 90 หากภาวะเงินฝืดที่เกิดขึ้นจริงในขณะที่อุปทานเงินหดตัวราคาทองคำจะลดลงอย่างน้อยเท่าตัว ไม่มีความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืด

ปัจจัยความลับในการผลักดันราคาทองคำ

มีความเห็นที่น่าสนใจว่าทองคำเป็นตัวป้องกันความสูญเสียที่แท้จริง หากการสูญเสียความมั่นใจทั้งในด้านเศรษฐกิจและสกุลเงินนั้นมาพร้อมกับอัตราเงินเฟ้อเราก็น่าจะเห็นราคาทองคำเพิ่มขึ้น (1970s - ความมั่นใจต่ำ) แต่ตกอยู่ในอีก (1990s - ความเชื่อมั่นสูง) ข้อผิดพลาดจำนวนมากของทองไม่เข้าใจความแตกต่างนี้

นักเศรษฐศาสตร์ Paul Krugman ผู้ชนะรางวัลโนเบลอ้างว่าเป็นการขาดความเชื่อมั่นที่นำไปสู่วิกฤติสกุลเงิน เมื่อนักลงทุนขาดความมั่นใจในสกุลเงินพวกเขาหันไปลงทุนในรูปแบบอื่น ๆ ทองเป็นมั่นเหมาะที่จะแสวงหาความปลอดภัยหากคุณเชื่อว่ามีความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ

บรรทัดล่าง

ดังนั้นการกระทำของทองคำจึงสามารถป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดได้หรือไม่? มันไม่ได้มีเหตุผลที่จะถือว่าทองสามารถทำหน้าที่เป็นทั้งป้องกันความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดในเวลาเดียวกัน ค่อนข้างทองจะเหมาะสมมากขึ้นเพื่อทำหน้าที่เป็นป้องกันความเสี่ยงต่อการสูญเสียความเชื่อมั่นในระบบเศรษฐกิจหรือสกุลเงิน ในงวดต่อไปเราจะมุ่งเน้นที่ความสัมพันธ์ระหว่างราคาทองคำกับความเชื่อมั่นในระบบเศรษฐกิจมากขึ้นและดูว่าเราสามารถกลั่นกฎเกณฑ์ใด ๆ เกี่ยวกับการเข้าและออกจากตลาดทองได้

ต้องการอ่านข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับทองคำหรือไม่? ลองดูสไลด์โชว์ใหม่ของเรา:

สิ่งที่น่าแปลกใจ 9 ข้อที่มีน้ำหนักมากกว่าทอง