5 สิ่งที่ต้องระวังเมื่อรับเงินลงทุน <

ในฐานะเจ้าของธุรกิจความคิดในการยอมรับความชำนาญและการตรวจสอบจากนักลงทุนภายนอกอาจดูเหมือนเป็นชัยชนะที่สมบูรณ์แบบสำหรับคุณและธุรกิจของคุณ

ความจริงว่าเป็นจริงหรือไม่ อย่างไรก็ตามผลประโยชน์สำหรับคุณมักถูกกำหนดโดยสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นรายละเอียดการพิมพ์ที่น่าเบื่อสำหรับสัญญาที่คุณเซ็นสัญญากับนักลงทุนรายนั้น

ในบทความนี้เราจะแนะนำคุณเกี่ยวกับเงื่อนไขสัญญาที่สำคัญที่สุด ระมัดระวังในการเจรจาข้อตกลงที่จะยอมรับการลงทุนจากภายนอกและอธิบายว่าเหตุใดจึงต้องกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้

1. โครงสร้างของการลงทุน

เมื่อเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กพูดคุยเกี่ยวกับการลงทุนเพิ่มเติมพวกเขามักพูดอะไรไม่ชัดเจนเช่น "เรากำลังรับนักลงทุน angel" สิ่งที่พวกเขาไม่ได้กล่าวถึงคือหลายวิธีในการที่ นักลงทุนรายนั้นสามารถลงทุนได้ แต่ควรเนื่องจากรูปแบบต่างๆที่นักลงทุนสามารถลงทุนในธุรกิจได้อย่างมากเปลี่ยนแปลงข้อตกลงที่คุณเห็นด้วย

บางทีวิธีที่ดีที่สุดในการอธิบายก็คือการอ้างอิงถึงสิ่งที่เราส่วนใหญ่คุ้นเคยอยู่แล้ว เคยชินกับรถถังปลาฉลาม

ถ้าคุณเป็นนักดูฉลามตัวยงที่น่าสนใจคุณจะสังเกตเห็นว่ามีฉลามนักลงทุนสองประเภท: Mr. Wonderful และคนอื่น ๆ อีกมากมาย ฉลามอื่น ๆ ทั้งหมดมักจะทำให้การลงทุนตราสารทุนแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่นพวกเขาจะลงทุน 100,000 ดอลลาร์ในการประเมินมูลค่าธุรกิจ 1,000,000 ดอลลาร์และใช้เวลา 10 เปอร์เซ็นต์ของธุรกิจ ที่เรียกว่าการลงทุนในตราสารทุนแบบดั้งเดิม

Mr. ที่ยอดเยี่ยมตรงกันข้ามมักจะทำให้การลงทุนของเขาในรูปแบบของตราสารหนี้ที่มีใบสำคัญแสดงสิทธิ สิ่งนี้หมายถึงคือเขาได้รับเงินไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกำไร แต่เป็นส่วนหนึ่งของรายได้โดยรวมโดยไม่คำนึงถึงผลกำไร ถ้าคุณดูการแสดงอย่างใกล้ชิด Mr. Wonderful มักไม่ได้พูดถึงเปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของของเขาและไม่เคยสนใจในเรื่องนี้เพราะเรื่องนี้ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับการจัดการโดยรวมเท่าที่เขามักทำโครงสร้างไว้

ในฐานะเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก ความแตกต่างระหว่างคุณกับนักลงทุนตราสารทุนและนักลงทุนด้านการรักษาความมั่นคงของตราสารหนี้คือนักลงทุนรายย่อยจะได้รับค่าแรงเพียงอย่างเดียวถ้าคุณทำกำไรได้ส่วนในขณะที่การรักษาความปลอดภัยของหนี้กับผู้ลงทุนในใบสำคัญแสดงสิทธิคุณจ่ายเงินให้นักลงทุนรายนั้นคืนทุกเดือน ไม่ว่าธุรกิจของคุณจะทำกำไรได้จริงหรือไม่

จำเป็นต้องพูดถ้าทุกคนมีความเท่าเทียมกันการลงทุนในหุ้นแบบดั้งเดิมจะดีกว่าสำหรับคุณซึ่งเป็นเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก ดังนั้นหากคุณจะใช้การรักษาความปลอดภัยหนี้ด้วยการลงทุนในใบสำคัญแสดงสิทธิตรวจสอบให้แน่ใจว่าข้อกำหนด - จำนวนเงินที่พวกเขาให้กับคุณเมื่อเทียบกับจำนวนเงินและเงื่อนไขที่คุณจ่ายเงินกลับคืนมาเป็นอย่างมากเช่นว่า มันคุ้มค่ากับคุณ

ดูเพิ่มเติม: คำถาม 10 ข้อที่ฉันไม่คาดว่าจะได้รับการถามจากนักลงทุน

2. สมมติว่าคุณกำลังพิจารณาข้อเสนอที่นักลงทุนกำลังลงทุนในตราสารทุนแบบดั้งเดิม (เป็นคำเตือนนี่เป็นวิธีที่ฉลามส่วนใหญ่ทำ) ข้อสำคัญประการถัดไปคือการพิจารณาว่า หุ้นที่นักลงทุนกำลังถือเป็นหุ้นบุริมสิทธิหรือหุ้นสามัญ

โดยพื้นฐานแล้วเมื่อมีผู้ลงทุนในธุรกิจของคุณพวกเขากำลังซื้อหุ้นในธุรกิจของคุณเพื่อแลกกับเงิน พวกเขาสามารถซื้อหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิได้

ถ้านักลงทุนของคุณได้รับหุ้นสามัญแล้วนั่นหมายความว่าคุณมีส่วนเท่าเทียมกัน เมื่อถึงเวลาที่จะตัดสินใจคุณอาจได้รับคะแนนเสียงหนึ่งคะแนนสำหรับแต่ละส่วนแบ่งของธุรกิจที่คุณเป็นเจ้าของ เมื่อถึงเวลาที่จะได้รับผลกำไร (หรือจัดสรรความสูญเสีย) คุณจะได้รับส่วนแบ่งสัดส่วนเมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นของ บริษัท ที่คุณเป็นเจ้าของ

ในทางตรงกันข้ามถ้านักลงทุนของคุณกำลังได้รับหุ้นบุริมสิทธินักลงทุนน่าจะออกกำลังกาย ระดับการควบคุมที่ไม่สมส่วนและมีส่วนแบ่งรายได้สูงกว่าที่คุณอาจคิดว่าคุณเพียง แต่เปรียบเทียบจำนวนหุ้นที่แต่ละฝ่ายเป็นเจ้าของ เนื่องจากหุ้นที่ต้องการใช้งานอยู่ภายใต้กฎที่แยกออกจากกันอย่างสมบูรณ์ (ซึ่งจะมีการกำหนดไว้ในเอกสารการลงทุน) มากกว่าหุ้นของคุณ

ตัวอย่างเช่นพวกเขาอาจได้รับ 10 คะแนนต่อหุ้นในขณะที่คุณได้รับหนึ่งหรือพวกเขาอาจได้รับ 20 เหรียญในกำไรจนกว่าการลงทุนครั้งแรกจะได้รับเงินคืนให้กับทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่คุณได้รับ โดยทั่วไปพวกเขายังได้รับสิทธิเพิ่มเติมที่ผู้ถือหุ้นสามัญไม่ได้รับเช่นการป้องกันการลดการเจือจางและการตั้งข้อตกลงในการชำระบัญชี (กล่าวถึงเพิ่มเติมด้านล่าง)

โดยรวมแล้วหากคุณเห็นว่าพวกเขากำลังได้รับหุ้นบุริมสิทธิจากการลงทุนของพวกเขา ไม่ได้หมายความว่าคุณได้รับข้อเสนอที่ไม่ดี แต่ในความเป็นจริงการลงทุนส่วนใหญ่จะทำแบบนี้ก็หมายความว่าพวกเขากำลังดำเนินการภายใต้กฎที่ต่างกันทั้งหมดกว่าที่คุณจะเป็นผู้ถือหุ้นร่วมกัน ดังนั้นคุณจำเป็นต้องให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจสิ่งที่พวกเขากำลังได้รับและสิ่งที่คุณให้ขึ้นในแง่ของการควบคุมและผลกำไร

ดูเพิ่มเติม: วิธีการเจรจาต่อรองกับนักลงทุนที่คาดหวัง

3. การป้องกันการสึกหรอ

เมื่อนักลงทุนใส่เงินเข้า บริษัท เพื่อลงทุนซื้อหุ้นในราคาที่ประเมินไว้ (100,000 ดอลลาร์ที่ 1,000,000 ดอลลาร์) พวกเขาถือหุ้นอยู่ในสัดส่วนร้อยละ 10 ของหุ้นที่จำหน่ายได้ทั้งหมด

ถ้าคุณตัดสินใจซื้อนักลงทุนเพิ่มเติมหรือขายหุ้นใหม่ของ บริษัท ในอัตราที่ลดให้กับพนักงานหรือครอบครัวและเพื่อน ๆ อาจมีเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของทั้งหมดของผู้ลงทุนต่ำกว่าสัดส่วนการถือหุ้น 10 เปอร์เซ็นต์. ความเสี่ยงที่การลดลงของเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของโดยรวมจะทำให้เกิดคำสำคัญที่เรียกว่าคำแถลงเรื่องการป้องกันการลดสัดส่วน

นักลงทุนภายนอกเกือบทุกคนกำลังจะขอให้อนุประโยค "ป้องกันการลดการสลายตัว" อยู่ในบางรูปแบบ ในฐานะเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กเป้าหมายคือเพื่อทำความเข้าใจวิธีเจรจาข้อเพื่อให้บริการคุณได้ดีที่สุด

รุ่น "การป้องกันการสลายตัว" ที่เป็นประโยชน์มากที่สุดสำหรับนักลงทุนภายนอกมักเรียกว่า "วงแหวนเต็มรูปแบบ" ภายใต้ข้อตกลงนี้ สถานการณ์นักลงทุนภายนอกสามารถซื้อหุ้นเพิ่มเติมของ บริษัท เมื่อใดก็ตามที่พวกเขาอยู่ภายใต้การคุกคามของการมีเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของที่เจือจางด้วยราคาที่ต่ำสุดที่เคยเสนอขายหุ้นไว้ที่

นั่นหมายความว่าหากคุณเสนอข้อ จำกัด เพิ่มเติม หุ้นให้กับพนักงานหรือครอบครัวหรือหุ้นจำนวนน้อยให้กับนักลงทุนรายใหญ่ที่ได้รับส่วนลดใหญ่เพียงเพื่อให้ได้มาบนกระดานคุณจะต้องเสนอราคาที่เหมือนกันกับผู้ลงทุนเดิม พวกเขาอาจจะซื้อในราคาที่ถูกลดราคาเนื่องจากต้องการซื้อหุ้นเพิ่มเติมที่ราคาต่ำกว่าราคาตลาดซึ่งจะลดความเป็นเจ้าของของคุณลงเมื่อเทียบกับพวกเขา

เป็นจุดยืนที่ "ป้องกันการเจือจาง" "คุณควรจะผลักดันสิ่งที่เรียกว่า" วงล้อบางส่วน "ภายใต้สถานการณ์นี้นักลงทุนภายนอกจะได้รับการซื้อหุ้นเพิ่มตามสูตรถัวเฉลี่ยซึ่งโดยทั่วไปใกล้เคียงกับราคาตลาดของหุ้นที่แท้จริง

ดังนั้น ตัวอย่างเช่นมูลค่าตลาดของหุ้นอยู่ที่ 10 เหรียญต่อหุ้นและคุณได้มอบให้กับพนักงานที่ราคา 5 เหรียญต่อหุ้นเพื่อกระตุ้นให้พนักงานได้ลงทุนใน บริษัท ของคุณซึ่งเป็น "วงล้อบางส่วน" เป็นส่วนหนึ่งของ "การป้องกันการเจือจาง คุ้มครอง "อาจอนุญาตให้นักลงทุนภายนอกซื้อหุ้นเพิ่มเติมได้ที่ราคา 7.50 เหรียญซึ่งทำให้คุณผู้ก่อตั้งน้อยลง

4. การตั้งค่าการชำระบัญชี

เมื่อคุณได้ยินเกี่ยวกับ บริษัท ที่ขายสินค้าให้พูด $ 10 ล้านคนส่วนใหญ่คิดว่าผู้ก่อตั้งปัจจุบันเป็นเศรษฐีหลายคน ไม่ว่าจะเป็นความจริงหรือไม่ขึ้นอยู่กับว่าข้อตกลงการชำระบัญชีของการเจรจากับนักลงทุนภายนอกเป็นอย่างไร

การตั้งข้อตกลงในการชำระบัญชีเป็นเพียงวิธีจินตนาการในการอธิบายคำสั่งซื้อและวิธีที่เจ้าของธุรกิจต่างๆได้รับค่าตอบแทน กรณีการขายหรือล้มละลาย ในรูปแบบที่ง่ายที่สุดใน บริษัท ที่ไม่มีผู้ลงทุนภายนอกถ้าคุณเป็นเจ้าของธุรกิจ 30% เมื่อขายคุณจะได้รับเงิน 30% ของค่าใช้จ่ายหลังจากที่ตั๋วเงินคงเหลือได้รับการจ่ายเงินแล้ว

หากมีการชำระบัญชี อย่างไรก็ตามคุณจะต้องดูสูตรในข้อเพื่อดูว่าผู้คนได้รับค่าตอบแทนอย่างไร ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนภายนอกได้เพิ่มข้อกำหนด "double dip" หรือ "three dip" ลงในย่อหน้า "liquidation preference" พวกเขาจะได้รับเงินสองถึงสามเท่าของการลงทุนเดิมก่อนที่ผู้ถือหุ้นทั่วไปจะได้รับอะไร

ตัวอย่างเช่นถ้านักลงทุนใส่เงิน 3 ล้านดอลลาร์มีข้อ "สามจุด" และธุรกิจขายได้ 10 ล้านดอลลาร์พวกเขาจะได้รับเงิน 9 ล้านดอลลาร์ก่อนปล่อยให้คุณและนักลงทุนทั่วไปเพียง 1 ล้านเหรียญเท่านั้น

การทำเช่นนี้เพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนภายนอกได้รับผลตอบแทนที่ดีในช่วงต้นและทำหน้าที่เป็นกำลังใจให้กับคุณในการขายธุรกิจโดยไม่คำนึงถึงมูลค่าที่มากเนื่องจากคุณผู้ก่อตั้งเพียงเริ่มทำเงินเมื่อการประเมินมูลค่าเกินกว่า 9 ล้านดอลลาร์

ดูเพิ่มเติม: การวางแผนเพื่ออนาคต: ยุทธศาสตร์การออกของคุณ

5. พันธสัญญาข้อสัญญาที่ว่าหมายถึงสัญญาเป็นสิ่งที่คุณสัญญาว่าจะทำ (หรือที่เรียกว่าพันธสัญญายืนยัน) หรือสัญญาว่าจะไม่ทำ (หรือที่เรียกว่าเป็นคำสัญญาเชิงลบ) ในฐานะผู้จัดการธุรกิจ

นักลงทุนภายนอกต้องการ ข้อตกลงในสัญญาเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุนของพวกเขาเพราะพวกเขากำลังมอบหมายให้คุณใช้การลงทุนของพวกเขาและดำเนินธุรกิจอย่างถูกต้องโดยไม่ต้องมีการตรวจสอบคุณอยู่เป็นประจำทุกวัน

ข้อตกลงสามารถรวมทุกประเภท สิ่งต่างๆตั้งแต่ข้อกำหนดระดับสูงที่คุณจัดเตรียมและแจกจ่ายการคาดการณ์ทางการเงินรายเดือนหรือรายไตรมาสสำหรับธุรกิจไปจนถึงความต้องการโดยละเอียดที่คุณรักษาระดับการป้องกันในระดับหนึ่งไว้ นักลงทุนทุกคนจะต้องการพันธสัญญาในรูปแบบบางอย่างและมันก็ไม่มีเหตุผลที่จะทำ

สิ่งที่คุณต้องการทำคือตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณไม่ได้ลงนามอะไรที่คุณไม่สามารถปฏิบัติตามได้จริงแม้ว่าจะเป็น เสียงที่สมเหตุสมผล

ตัวอย่างเช่นคำขอทั่วไปคือคุณทำสัญญาว่าคุณจะไม่ละเมิดกฎหมายหรือข้อบังคับในการดำเนินธุรกิจของคุณ บางครั้งอย่างไรก็ตามมีกฎระเบียบหรือกฎหมายจำนวนมากที่คุณอาจไม่ทราบว่าคุณกำลังละเมิดบางสิ่งบางอย่างดังนั้นคุณจึงสามารถประนีประนอมและมีข้อตกลงดังกล่าวเปลี่ยนไปเพื่อยอมรับว่าคุณจะไม่ละเมิดกฎหรือกฎหมายอย่างชัดแจ้ง

ข้อกังวลอีกประการหนึ่งในการระวังด้วยข้อตกลงก็คือพวกเขาไม่ จำกัด การดำเนินธุรกิจของคุณในแบบวันต่อวันอย่างไม่เหมาะสม ตัวอย่างเช่นต้องไปหานักลงทุนเพื่อขออนุมัติก่อนที่จะลงนามในสัญญาฉบับใหม่หรือจ้างใหม่เป็นเรื่องที่ยุ่งยากมากและอาจส่งผลต่อความสามารถในการก้าวสู่โอกาสใหม่ ๆ ของธุรกิจ ในทางตรงกันข้ามต้องขออนุญาตก่อนที่จะให้ตัวเองเพิ่มหรือแจกจ่ายเงินจำนวนมากอาจเป็นคำร้องที่สมเหตุสมผล

Takeaway คืออะไร

การเข้าร่วมลงทุนภายนอกอาจดูเหมือนเป็นการเจรจาห้านาทีที่คุณทำ ดูในถังปลาฉลาม แต่ในความจริงมีหลายสิบประโยคทางกฎหมายที่สำคัญที่คุณต้องเข้าใจและเจรจาต่อรองก่อนที่คุณจะสามารถลงนามในข้อตกลง

เมื่อการเจรจาต่อรองคุณจะไม่ได้รับทั้งหมดของคำสั่งเหล่านี้อย่างสมบูรณ์ในความโปรดปรานของคุณ, ไม่ควรที่คุณ แต่การทำความเข้าใจความหมายของประโยคแทนที่จะเป็นเพียงการกลบเกลื่อนพวกเขาและลงนามในสิ่งที่ถูกวางไว้ตรงหน้าคุณจะเป็นความแตกต่างระหว่างการขายธุรกิจที่ทำให้คุณเป็นเศรษฐีหลายคนและเป็นคนที่คุณมองหางานอื่น

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: วัตถุประสงค์ของบทความนี้คือการส่งเสริมให้เกิดการรับรู้ถึงปัญหาทางกฎหมายและประเด็นอื่น ๆ ที่อาจส่งผลต่อเจ้าของธุรกิจและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำทางกฎหมายหรือเป็นมืออาชีพ เจ้าของธุรกิจควรปรึกษาโดยตรงกับมืออาชีพที่ผ่านการรับรองอย่างถูกต้องหรือกับทนายความที่ได้รับการปฏิบัติในเขตอำนาจศาลของตนเพื่อขอคำแนะนำทางกฎหมายหรือวิชาชีพที่เหมาะสม