คำจำกัดความและตัวอย่างการลบ

สิ่งที่:

การลบคือราคาที่ผู้จัดจำหน่ายจัดจำหน่ายให้กับปัญหาใหม่

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

เมื่อ บริษัท ตัดสินใจว่าต้องการออกหุ้นพันธบัตรหรือหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์อื่น ๆ บริษัท จะจ้างผู้จัดจำหน่ายเพื่อจัดการกระบวนการที่ซับซ้อนและยาวนานบางครั้ง

เพื่อเริ่มต้น ขั้นตอนการเสนอขายผู้จัดจำหน่ายและผู้ออกหลักทรัพย์จะกำหนดประเภทของข้อเสนอของผู้ออกหลักทรัพย์ สมมติว่า บริษัท XYZ ต้องการขายหุ้นผ่านการเสนอขายหุ้นสามัญครั้งแรก (IPO) หลังจากพิจารณาโครงสร้างการเสนอขายผู้จัดจำหน่ายมักจะประกอบสิ่งที่เรียกว่า syndicate เพื่อรับความช่วยเหลือในการจัดการกับเศษเล็กเศษน้อย (และความเสี่ยง) ของการเสนอขายที่มีขนาดใหญ่โดยเฉพาะ กลุ่มคือกลุ่มของธนาคารเพื่อการลงทุนอื่นและ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่กระทำการขายเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนของการเสนอขาย (นี้เรียกว่าการเสนอขายที่รับประกันเนื่องจากผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ตกลงที่จะจ่ายเงินให้ผู้ออกหุ้น 100% ของหุ้นแม้ว่าจะไม่สามารถ ขายทั้งหมด)

หลังจากที่รวมกลุ่มผู้ออกจะยื่นแบบฟอร์ม S-1 ของ ก.ล.ต. ซึ่งเรียกอีกอย่างหนึ่งว่าหนังสือชี้ชวนและเปิดเผยข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับผู้ออก หนังสือชี้ชวนในมือผู้จัดจำหน่ายจะวางขายหลักทรัพย์ เนื่องจากอาจไม่มีราคาเสนอขายที่แน่นอนในขณะที่ผู้ซื้อมักจะซื้อหุ้นจำนวนหนึ่ง กระบวนการนี้จะช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถวัดความต้องการในการเสนอขายได้

เมื่อผู้ออกและผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ตกลงในการกำหนดราคาหลักทรัพย์และสำนักงาน ก.ล.ต. ได้ทำใบแจ้งการจดทะเบียนให้มีประสิทธิภาพผู้จัดจำหน่ายจะเรียกผู้สมัครสมาชิกเพื่อยืนยันคำสั่งซื้อ หากความต้องการสูงมากผู้จัดจำหน่ายและผู้ออกหลักทรัพย์อาจเพิ่มราคาและยืนยันเรื่องนี้กับผู้สมัครสมาชิกทั้งหมด

เมื่อผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ตรวจสอบว่าจะขายหุ้นทั้งหมดในการเสนอขายจะปิดการเสนอขาย จากนั้นจะซื้อหุ้นทั้งหมดจาก บริษัท (ถ้าการเสนอขายเป็นข้อเสนอรับประกัน) ราคาซื้อนี้เรียกว่าการลบวิดีโอ ผู้ออกหลักทรัพย์จะได้รับเงินที่ได้หักด้วยค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย

ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะขายหุ้นให้กับผู้จองซื้อในราคาเสนอขาย

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

ราคาที่ถูกลบเป็นเหมือนราคาขายส่ง เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าแม้ว่าผู้จัดจำหน่ายจะมีอิทธิพลต่อราคาตลาดของหลักทรัพย์ในตลาดครั้งแรกเมื่อสมาชิกเริ่มต้นขายแล้วฝ่ายสนับสนุนด้านอุปทานและอุปทานของตลาดเสรีจะกำหนดราคา

ผู้จัดจำหน่ายจะทำให้จาระบีลื่นไถลเพื่อนำหลักทรัพย์เข้าสู่ตลาด ตัวอย่างเช่นหากหุ้นของ บริษัท XYZ มีราคาเสนอขายต่อสาธารณะอยู่ที่ 10 เหรียญต่อหุ้น บริษัท XYZ จะได้รับเงินเพียง 9 เหรียญต่อหุ้นเท่านั้นหากการลบเป็น 9 เหรียญต่อหุ้น การแพร่กระจาย 1 ดอลลาร์จะชดเชยการจัดจำหน่ายและจัดทำข้อเสนอสำหรับสามสิ่ง: การเจรจาต่อรองและการจัดการการนำเสนอ สมมติว่ามีความเสี่ยงในการซื้อหลักทรัพย์ถ้าไม่มีใครอื่น และจัดการการขายหุ้น การทำตลาดในหลักทรัพย์ยังก่อให้เกิดรายได้ค่าคอมมิชชั่นสำหรับผู้รับประกันการจำหน่าย

ตามที่เราได้กล่าวมาก่อนหน้านี้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์มีความเสี่ยงเป็นอย่างมาก ไม่เพียง แต่พวกเขาจะต้องให้คำแนะนำแก่ลูกค้าเกี่ยวกับเรื่องที่ใหญ่และเล็กตลอดกระบวนการพวกเขาช่วยบรรเทาความเสี่ยงจากการที่ผู้ขายพยายามขายหุ้นทั้งหมดในราคาเสนอซื้อ Underwriters มักลดความเสี่ยงนี้โดยจัดตั้งกลุ่มที่สมาชิกแต่ละคนมีส่วนแบ่งในส่วนของหุ้นเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียมบางส่วน

Underwriters ทำงานอย่างหนักเพื่อกำหนดราคา "ถูกต้อง" สำหรับการเสนอขาย แต่บางครั้งพวกเขา "ปล่อยให้เงิน บนโต๊ะ." ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท XYZ เสนอขายหุ้นไอพีโอมูลค่า 10 ล้านหุ้นมูลค่าหุ้นละ 10 เหรียญ แต่หุ้นซื้อขายกันที่ 30 เหรียญหลังจากสองวันหลังจากการเสนอขายหุ้นกู้ผู้จัดจำหน่ายอาจประเมินความต้องการในประเด็นนี้ต่ำเกินไป เป็นผลให้ บริษัท XYZ ได้รับ 150 ล้านเหรียญ (หักค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย) เมื่อสามารถเรียกเก็บได้ 300 ล้านเหรียญ