ความหมายและตัวอย่างพันธบัตรสามารถสั่งซื้อได้ <

พันธะ:

พันธบัตรที่สามารถสั่งซื้อได้ เป็นพันธบัตรที่ให้สิทธิแก่เจ้าของในการขายพันธบัตรของตน ผู้ออกตราสารหนี้ก่อนวันครบกำหนดของพันธบัตร

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

ตราสารหนี้จะกำหนดเวลาและวิธีการในการขายพันธบัตรและมักจะมีการขายหลายวันตลอดอายุของพันธบัตรที่สามารถยึดได้ หลักทรัพย์ของ บริษัท และเทศบาลหลายแห่งมีบทบัญญัติสำหรับการตัดบัญชีตั้งแต่หนึ่งปีถึงห้าปี

เพื่อให้เข้าใจถึงวิธีการทำงานของข้อเสนอโปรดพิจารณาพันธบัตร XYZ ที่ออกในปีพ. ศ. 2543 และจะครบกำหนดไถ่ถอนในปีพ. ศ. 2520 โดยระบุว่าผู้ถือครองทำ ขาย) พันธบัตรหลังจากสี่ปี บทบัญญัติในข้อตกลงยังกำหนดราคาเสนอซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้ออกต้องจ่ายเพื่อไถ่ถอนพันธบัตร โดยปกติราคาเสนอซื้อเท่ากับ 100% ของราคาตลาด ในตัวอย่างของเราข้อตกลงดังกล่าวอาจกล่าวได้ว่า "พันธบัตรของ XYZ ที่ครบกำหนดในวันที่ 1 มิถุนายนพ. ศ. 2563 สามารถทำได้ในวันที่ 1 มิถุนายน 2547 ที่ระดับ 100% ของหุ้นที่ตราไว้" (9)

จำได้ว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นราคาของพันธบัตรที่ออกเมื่ออายุมากขึ้นอัตราลดลงลดลงและในทางกลับกัน ดังนั้นหากอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 3% ในวันที่ 1 มิถุนายน 2547 แต่พันธบัตรของ XYZ จะกลับมาเพียง 2% เท่านั้นผู้ถืออาจจะฝากพันธบัตรรับเงินคืนและนำกลับมาลงทุนในผลตอบแทนที่สูงขึ้น หากผลตอบแทนของตลาดสำหรับพันธบัตรคล้าย ๆ กันลดลงเหลือ 1% พันธบัตรของ XYZ มีมูลค่ามากขึ้นและนักลงทุนอาจจะพอใจกับพันธบัตรของตนและได้รับผลตอบแทนจากตลาดสูงกว่า

เหตุผลที่สำคัญ:

ข้อดีของพันธบัตรที่สามารถยึดได้คือ ถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหลังวันที่ลงทุนดังนั้นการลดมูลค่าของพันธบัตรนักลงทุนสามารถกู้คืนบางส่วนหรือทั้งหมดของผลขาดทุนโดยบังคับให้ผู้ออกหุ้นกู้ไถ่ถอนหุ้นกู้ได้ที่ มูลค่าที่ตราไว้

ทำให้บทบัญญัติปรับเปลี่ยนการวิเคราะห์พันธบัตรได้มากขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงสองประการต่อผู้ถือหุ้นกู้ ลดความเสี่ยงจากการลงทุนอีกครั้ง: เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นผู้ออกตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะใช้สิทธิในการจัดหาเพื่อที่จะได้รับผลตอบแทนต่ำและกลับมาลงทุนใหม่ในอัตราที่สูงขึ้น นอกจากนี้ยังออกจากผู้ออกที่มีความเป็นไปได้ที่ว่ามันก็จะต้องมาพร้อมกับเงินสดเพื่อไถ่ถอนพันธบัตรและต้องทำในสิ่งที่อาจเป็นสภาพแวดล้อมที่มีอัตราสูง เห็นได้ชัดว่ามีโอกาสที่ผู้ออกไม่สามารถระดมเงินสดและไม่สามารถไถ่ถอนหุ้นกู้ได้ซึ่งเป็นเหตุให้มีการค้ำประกันหุ้นกู้จำนวนมาก (นั่นคือบุคคลที่สามซึ่งโดยปกติจะเป็นธนาคารตกลงที่จะจ่ายเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้ ประการที่สองใส่บทบัญญัติ จำกัด ค่าเสื่อมราคาของราคาที่เป็นไปได้ของพันธบัตรเพราะเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นราคาของพันธบัตรเจตนาจะไม่ไปที่ต่ำกว่าราคาของมัน

<

] อย่างสังหรณ์ใจพันธบัตรที่น่าสนใจเป็นเพียงพันธบัตรแบบดั้งเดิมที่มีตัวเลือกการขายไว้ ดังนั้นราคาของพันธบัตร putable สามารถแบ่งได้อย่างสังหรณ์ใจเป็นราคาของพันธบัตร nonputable และราคาของตัวเลือกการใส่ นี่คือเหตุผลที่รูปแบบการคิดราคาเลือกสามารถนำมาใช้ในการกำหนดราคาพันธบัตรที่สามารถไถ่ถอนได้และคำนวณผลตอบแทนที่ได้จากการปรับอัตราดอกเบี้ยระยะเวลาและความนูนของพวกเขา

เนื่องจากบทบัญญัติในการซื้อสินค้าเป็นที่นิยมมากขึ้นต่อผู้ลงทุนพันธบัตรที่มีบทบัญญัติในการสั่งซื้อมีแนวโน้มที่จะคุ้มค่ามากขึ้น มากกว่าพันธบัตรที่ไม่สามารถคาดเดาได้ หากผู้ออกพันธบัตรเหล่านี้รู้สึกว่าได้รับค่าชดเชยเพียงพอสำหรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับบทบัญญัติในการวางเงินก็อาจเป็นวิธีที่ดีในการระดมทุน