ครอบคลุม

- ผู้เขียนตัวเลือกเป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิงหรือสินทรัพย์

• เปลือยกาย - ผู้เขียนตัวเลือกไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิง ในกรณีนี้นักเขียนส่วนใหญ่จะคาดเดาทิศทางที่หุ้นจะเคลื่อนไหวและไม่ป้องกันความเสี่ยงในตำแหน่ง

• วิธีที่ปลอดภัยที่สุดในการขายตัวเลือกคือการเขียนสิ่งที่เรียกว่า "การโทรที่ครอบคลุม" กลยุทธ์นี้มีความปลอดภัยดังนั้นในความเป็นจริงจึงเหมาะสำหรับบัญชีเกษียณที่สุด (IRA) ในการค้าประเภทนี้นักลงทุนจะขายตัวเลือกการรับซื้อหลักทรัพย์ที่ตนมีอยู่ การค้านี้มักทำขึ้นเพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติมจากการถือครองโดยเฉพาะ นี่คือขั้นตอนการทำงาน:

สมมติว่าในเดือนมกราคมนักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้น 100 หุ้นของไอบีเอ็มซึ่งปัจจุบันซื้อขายที่ 100 เหรียญ ในช่วงเดือนถัดไปนักลงทุนไม่เชื่อว่า IBM จะค้าขายมานานกว่า 105 ดอลลาร์ ด้วยความคาดหวังนี้นักลงทุนจะฉลาดที่จะขายสัญญาการเลือกซื้อ IBM สำหรับราคา 105 ดอลลาร์แก่นักลงทุนรายอื่นที่รู้สึกว่าต่างออกไป สมมติว่าตัวเลือก IBM FEB 105 จำหน่ายได้ราคา 3 เหรียญ นักลงทุนที่ขายตัวเลือกนี้จะได้รับเงิน 3 เหรียญในวันนี้ (หรือ 300 เหรียญรวมเนื่องจากแต่ละตัวเลือกมีส่วนแบ่ง 100 หุ้น) เพื่อแลกกับการขายสิทธิดังกล่าว พิจารณาสถานการณ์ต่อไปนี้:

IBM ค้าที่ $ 110 เมื่อหมดอายุ

ในสถานการณ์สมมตินี้ผู้ขายมีความระมัดระวังในการคาดการณ์ว่า IBM จะค้าขายในเดือนนี้ ผู้ขายจะต้องขายหุ้น 100 หุ้นให้กับผู้ซื้อในราคาเสนอซื้อละ 105 ดอลล่าร์ ผลกระทบสุทธิต่อผู้ขาย option คือ $ 105 (สำหรับการขายหุ้น) + $ 3 (สำหรับการขาย option) เพื่อให้ได้ 108 เหรียญ นี่จะเป็นผลกำไรสุทธิสำหรับผู้ขายไม่ว่าหุ้นของไอบีเอ็มจะทะยานสูงแค่ไหน ดังนั้นตามที่คุณเห็นโดยการขายสายที่ครอบคลุมผู้ขายที่เลือกมีข้อ จำกัด ด้านศักยภาพด้านการพลิกคว่ำของเขา ในทางกลับกันเขาได้รับ $ 300 สำหรับการขายสัญญา option

IBM เทรดที่ 103 บาทเมื่อหมดอายุ

ในสถานการณ์สมมตินี้ผู้ขายมีความถูกต้องตามที่คาดการณ์ไว้ ผู้ขายไม่จำเป็นต้องขายหุ้นของเขาเพราะผู้ซื้อไม่ต้องการที่จะซื้อได้ที่ $ 105 (หลังจากทั้งหมดผู้ซื้อสามารถซื้อแทนในตลาดเปิดเพียง $ 103) ผลสุทธิคือนักลงทุนสร้างรายได้เพิ่มขึ้น 300 เหรียญในขณะที่ยังคงรักษาหุ้นของตนซึ่งได้รับ 300 เหรียญต่อเดือน ไอบีเอ็มเทรดที่ $ 95 เมื่อหมดอายุ

ในสถานการณ์สมมตินี้นักลงทุน overestimated ผลตอบแทนจากหุ้น แม้ว่านักลงทุนจะได้รับความเสียหายจากการถือครองหุ้นจำนวน 5 เหรียญ แต่การสูญเสียนี้จะได้รับผลกระทบจากเบี้ยประกันภัย 3 เหรียญที่ได้รับจากการขายโทรศัพท์ นักลงทุนจะถือหุ้นของเขาและจะสูญเสียเพียง $ 200 ในทั้งหมด (เทียบกับ $ 500 ถ้าเขาไม่ได้ขายตัวเลือกการโทร) กลยุทธ์โทรครอบคลุมทำงานได้ดีที่สุดเมื่อนักลงทุนวางแผนที่จะถือครองหุ้นอ้างอิงสำหรับ ระยะยาว แต่คาดว่าจะไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะใกล้ อย่างที่คุณเห็นจากแผนภาพข้างต้นนักลงทุนกำลัง จำกัด ศักยภาพด้านการพลิกคว่ำของเขาไว้ที่ 8 เหรียญในทางกลับกันสำหรับการได้รับการประกันมูลค่า $ 3 ถ้าหุ้นของ IBM ถังแล้วการสูญเสียของนักลงทุนยังคงสามารถที่สำคัญ อย่างไรก็ตามหากสต็อกลดลงแล้วขอบคุณตัวเลือกการขายนักลงทุนจะเป็น $ 3 ดีกว่าถ้าเขาได้จัดขึ้นเพียงสต็อกเพียงอย่างเดียว (โปรดทราบว่าคุณสามารถใช้ยุทธศาสตร์ที่คล้ายคลึงกันได้ด้วยการลัดวงจรและการขายวางตำแหน่งนี้เรียกว่าการเขียนปก)

Naked Option Writing เมื่อนักลงทุนขายตัวเลือกใน สต็อกที่เขาไม่ได้เป็นเจ้าของก็จะเรียกว่าขายตัวเลือก "เปลือยกาย" กลยุทธ์นี้ใช้เป็นหลักในการเก็งกำไร นักลงทุนต้องมีความเชื่อมั่นในทิศทางของหุ้นที่มากพอและมีทรัพยากรที่สามารถครอบคลุมความผิดพลาดได้

ด้วยเหตุผลที่เห็นได้ชัดการเขียนตัวเลือกแบบเปลือยกายจะใช้ได้กับผู้ค้าที่มีประสบการณ์หรือผู้เชี่ยวชาญเท่านั้น เนื่องจากนักลงทุนอาจใช้ความเสี่ยงอย่างไม่ จำกัด เพื่อแลกกับค่าเบี้ยประกันภัยคงที่ เหตุใดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นไม่ จำกัด เมื่อมีการขายตัวเลือกที่เปลือยเปล่า? ดีในตัวอย่างข้างต้นนักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นของ IBM แล้วดังนั้นแม้ว่าไอบีเอ็มจะชื่นชมอย่างรวดเร็ว (กรณีที่เลวร้ายที่สุด) นักลงทุนก็สามารถขายหุ้นของเขาได้ในราคาที่ต่ำกว่าตลาด อย่างไรก็ตามถ้านักลงทุนได้เขียนตัวเลือกการโทรแบบเปลือยเปล่า (กล่าวคือเขาไม่ได้เป็นเจ้าของ IBM และยังคงขายตัวเลือกการโทรนี้) ผลลัพธ์ที่ได้อาจเป็นอันตรายได้

สมมติว่า IBM พัฒนาเทคโนโลยีการปฏิวัติและหุ้น ราคาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วงเวลาสั้น ๆ เป็น 200 เหรียญ (ไม่ใช่กรณีที่เป็นไปได้ แต่อาจเกิดขึ้นได้) นักลงทุนที่ขายตัวเลือกสำหรับ $ 3 ตอนนี้จะต้องขายหุ้น IBM ให้กับผู้ซื้อตัวเลือกสำหรับราคาที่ตกลงกันไว้ที่ $ 105 อย่างไรก็ตามราคาตลาดของหุ้นของ IBM อยู่ที่ 200 ดอลลาร์ ผู้ขายตัวเลือกต้องซื้อ IBM ในตลาดเปิดราคา 200 เหรียญจากนั้นขายหุ้นเดิมทันทีที่ผู้ซื้อเลือกซื้อราคา $ 105 หากคุณคิดมูลค่า 3 เหรียญที่ผู้ขายตัวเลือกแรกได้รับสำหรับการขายสัญญาความเสียหายทั้งหมดของเขาจะเป็นจำนวนเงิน 92 ดอลลาร์ต่อสัญญาในกรณีนี้

หมายเหตุ: เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เกิดการขาดทุนอย่างมากนี้นักลงทุนบางรายจะขาย ด้วยราคาการประท้วงที่ต่ำกว่าและพร้อมกันที่จะซื้อตัวเลือกที่มีราคาตีราคาสูงขึ้น เทคนิคนี้ลดผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับ แต่ก็ยัง จำกัด การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น

บทสรุป

มีหลายกรณีที่คุณอาจพบตัวเลือกการขายที่เหมาะสม หากคุณตั้งใจแน่วแน่ที่จะถือหุ้นในระยะยาวเราขอแนะนำให้ดูกระบวนการเขียนการโทรที่ครอบคลุม เทคนิคนี้จะช่วยให้คุณสามารถเพิ่มรายได้ที่แท้จริงให้กับผลงานของคุณและชมเชยการถือครองของคุณ หากคุณวางแผนที่จะถือครองหุ้นไว้สำหรับระยะทางยาว ๆ แล้วที่เลวร้ายที่สุดที่อาจเกิดขึ้นคือคุณอาจถูกบังคับให้ขายสต็อกของคุณในช่วงสิ้นเดือน (แต่สำหรับราคาที่คุณยินดีจะยอมรับในช่วงต้นเดือน)

คุณควรทราบว่าในระยะยาวเนื่องจากตัวเลือกมีแนวโน้มที่จะสูญเสียมูลค่าของพวกเขาเมื่อพวกเขาใกล้วันหมดอายุของพวกเขาขายตัวเลือกมีแนวโน้มที่จะมีกำไรมากขึ้นกว่าการซื้อตัวเลือก หากคุณตัดสินใจที่จะขายตัวเลือกเปลือยกายแล้วโปรดใช้ความระมัดระวังเป็นอย่างมากและตระหนักถึงความสูญเสียที่คุณอาจเผชิญ กลยุทธ์นี้อาจทำงานได้ 9 ครั้งจาก 10 ครั้ง แต่คุณควรเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาหนึ่งครั้งที่อาจจะไปกับคุณได้อย่างมาก