คำถามที่ถามบ่อยสำหรับผู้เชี่ยวชาญ: Heck คือการลดระดับปริมาณและจะช่วยหรือส่งผลกระทบต่อการลงทุนในสต็อคของฉันได้อย่างไร?

โดย Susan Lyon

การอัปเดต: ตอนนี้ QE3 ยังถูกเรียกว่า "QE Infinity"

ถ้าคุณต้องการเสียงเหมือน nerd ซึ่งเราคิดว่าคุณควรจะเป็นอย่างดีแล้วคุณต้องโยนคำว่า "QE3" ไปรอบ ๆ และเราเชื่อว่าจะทำให้คุณสวยได้ QE3 มีความหมายกับคุณมากแค่ไหน? มันเป็นเราหรือ QE3 เสียงเหมือนวิดีโอเกมหวาน?

โดย QE3 เราหมายถึงปริมาณการผ่อนคลาย 3; เมื่อเช้าวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาเฟดได้ประกาศมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบที่สามและนักธรรศาสตร์แห่งการระดมทุนในวงกว้างออกไป หากคุณอ่านอะไรอื่นเกี่ยวกับเรื่องนี้มีสองสิ่งสำคัญที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับ QE3:

• หนึ่งเฟดกำลังซื้อพันธบัตร: จำนวนมากและจำนวนมากของพันธบัตรจำนอง มันจะซื้อขึ้น 40 พันล้านดอลลาร์ในหลักทรัพย์ค้ำประกันแอ่นหนึ่งเดือนในอนาคตที่ไม่แน่นอนเพื่อให้แม่นยำ (ซื้อหนี้จากนักลงทุนเพื่อกระตุ้นให้พวกเขาทำเงินให้กู้ยืมมากขึ้นซึ่งจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ)
• สองเฟดได้กล่าวว่าพวกเขาจะทำต่อไปจนกว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

หนึ่งในสิ่งเหล่านี้ไม่เหมือนเพื่อนคนอื่น ๆ ซึ่งแตกต่างจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบแรกในรอบสองรอบ - QE1 ในปี 2009 และ QE2 ในปี 2010 ซึ่ง QE3 มีชื่อเล่น - QE3 ในสัปดาห์นี้มีความมุ่งมั่นในการซื้อพันธบัตรแบบเปิด เป็นรูปแบบของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจโดยไม่มีขีด จำกัด หรือจุดสิ้นสุดที่กำหนดไว้ นี่เป็นสัญญาณว่าพวกเขาจะไม่ยอมปล่อยจนกว่างานจะเสร็จสมบูรณ์

รับงานที่ทำ? และทำไมพวกเขาต้องลอง 3 ครั้ง?

เฟดตัดสินใจเลือก QE รอบที่สามเป็นสิ่งจำเป็นด้วยเหตุผลหลายประการ ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจปรับตัวลดลงและถึงแม้รายงานผลการปฏิบัติงานในเดือนสิงหาคมของสำนักงานแรงงานฉบับเดือนสิงหาคมจะออกมาสนับสนุนก็ยังไม่เพียงพอ พร้อมกับการชะลอตัวของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจโดยทั่วไปเฟดจึงตัดสินใจที่จะก้าวเข้าสู่นโยบายการเงินแบบนี้อีกครั้ง

ทั้งหมดนี้หมายถึงอะไร: ปล่อยให้การพิมพ์เงินเริ่มต้นและปล่อยให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ต่ำ (โฉบใกล้ศูนย์พวกเขาไม่สามารถจริงๆไปที่ต่ำกว่าใด ๆ)

ทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลังคือการซื้อตันของพันธบัตรจากธนาคารพาณิชย์จะบังคับให้เงินพิมพ์ใหม่จำนวนมากออกสู่ระบบเศรษฐกิจซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยต่ำ นี้จะสนับสนุนในทางทฤษฎีมากขึ้นในระยะสั้นและระยะยาวการลงทุน

Fed คือใครและใครคือ Ben Bernanke?

• เฟด: ย่อมาจาก "Federal Reserve" Fed เป็นธนาคารกลางของสหรัฐฯซึ่งก่อตั้งขึ้นเมื่อปีพ. ศ. 2456 เพื่อใช้นโยบายการเงินของสหรัฐฯ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรเจ็ดคนดำเนินกิจการเฟดซึ่งสมาชิกแต่ละคนซึ่งได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดีและได้รับการยืนยันจากวุฒิสภา
• Ben Bernanke: Bernanke เป็นประธานเฟดรวมทั้งเป็นหนึ่งในเจ็ดสมาชิกของคณะกรรมการ
• ธนาคารสำรอง: มี 12 ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve Bank) ซึ่งทำหน้าที่เป็นเครือข่ายของ Fed ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ทั่วภูมิภาคในเมืองเหล่านี้ ได้แก่ บอสตันนิวยอร์กฟิลาเดลเฟียคลีฟแลนด์ริชมอนด์แอตแลนตาชิคาโกเซนต์หลุยส์มินเนโปลิสแคนซัสซิตี้ดัลลัสและซานฟรานซิสโก. พวกเขาดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับดูแลติดตามและกำกับดูแลธนาคารและภาวะเศรษฐกิจในแต่ละภูมิภาคที่ได้รับมอบหมาย

เฟดมักได้รับมอบหมายให้ทำหน้าที่รักษาอัตราการว่างงานและอัตราเงินเฟ้อไว้ต่ำหรือเพื่อส่งเสริมการจ้างงานและเสถียรภาพด้านราคาอย่างที่ Bernanke กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่อัตราเงินเฟ้ออยู่ต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อประจำปีของพวกเขาที่ 2% ต่อปี - ดังนั้นตอนนี้ถึงเวลาที่จะพยายามที่จะทำให้สิ่งนี้ลุกลามขึ้นและด้วยความเป็นไปได้ที่ว่าด้วยการพิมพ์เงินที่ไหลเข้าสู่เรามากขึ้น เศรษฐกิจ (ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อเฟดซื้อตันของพันธบัตร) อัตราเงินเฟ้อแล้วจะมาถึงถัดไป

ดังนั้น QE3 จะทำงานให้กับประเทศของเราหรือไม่? สิ่งที่เกี่ยวกับหุ้นของฉัน

การผ่อนคลายเชิงปริมาณเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจของเราและเร่งการเติบโต มีความเห็นที่คลาดเคลื่อนระหว่างผู้เชี่ยวชาญว่าจะมีผลดีกว่า Q1 หรือ Q2 แต่ผลกระทบจะยังคงเล็กกว่าที่จำเป็นสำหรับการฟื้นฟูเศรษฐกิจของสหรัฐฯอย่างแท้จริง

ในทางกลับกันจะให้ความรู้สึกที่สำคัญของความมั่นใจแก่นักลงทุนที่มีศักยภาพว่าเราจะยังคงอยู่ในเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำในปัจจุบันของเราสักระยะหนึ่ง ความเชื่อมั่นเป็นบวกในการทำธุรกิจและ Bernanke ได้สัญญาว่าจะดำเนินการต่อ QE3 แม้ว่าจะมีสัญญาณชัดเจนว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจจะผุดขึ้นมา ตรงกันข้ามการพิมพ์เงินมากขึ้นหมายถึงอัตราเงินเฟ้อมากขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่มากเกินไปอาจทำให้นักลงทุนภาคเอกชนสะเทือนได้ซึ่งจำเป็นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาว

สำหรับดีหรือแย่ลงอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ต่ำมากสำหรับค่อนข้างบางเวลา นี่เป็นข่าวร้ายสำหรับบัญชีเงินฝากออมทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง (พวกเขาต้องการให้เราใช้เงินของเราแทน) แต่ข่าวดีถ้าคุณมีเงินให้กู้ยืมเพื่อการศึกษาหรือต้องการซื้อบ้านในอนาคตอันใกล้นี้

ประสิทธิภาพของหุ้นมีผลกระทบหรือไม่? ที่ยังคงที่จะเห็น แม้ว่าเราจะไม่สามารถพูดถึงผลการปฏิบัติงานของหุ้นแต่ละหุ้นได้ แต่อย่างใดดาวโจนส์ได้ประกาศกำไรสามหลักในวันที่ประกาศ QE3 บางคนเชื่อว่าจะปรับราคาหุ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้าเนื่องจากการลงทุนให้ผลตอบแทนมากขึ้น แต่เราจะเตือนว่าในอดีตอัตราเงินเฟ้อมีผลกระทบเชิงลบต่อผลตอบแทนของหุ้น

ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญ: QE3 จำเป็นและเป็นความคิดที่ดีหรือไม่?

ผู้เชี่ยวชาญด้านการศึกษาชั่งน้ำหนักว่ารอบนี้จะประสบความสำเร็จหรือไม่เช่นเดียวกับผลกระทบที่เป็นบวกหรือลบที่ชาวอเมริกันจะเริ่มเห็นได้จาก:

• ศาสตราจารย์คาร์ลกรณี, ศาสตราจารย์กิตติคุณด้านเศรษฐศาสตร์ที่ Wellesley Collegeชี้ให้เห็นว่าพลังงานที่มีอยู่อย่าง จำกัด ของเฟดจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงผลลัพธ์ในแง่ของวิกฤติที่อยู่อาศัยในปัจจุบันและอัตราว่างที่สูงขึ้น:

"ผมไม่คิดว่ามีนักเศรษฐศาสตร์ที่คิดว่ารอบ QE นี้จะสร้างความแตกต่างใหญ่ ๆ มันไม่น่าจะมีผลมาก ที่กล่าวว่าฉันไม่เชื่อเรื่องพระเจ้าเกี่ยวกับเรื่องนี้ เนื่องจากนโยบายการเงินแบบเดิมไม่ได้มีผลบังคับใช้ที่นี่เฟดจึงต้องเกิดแรงผลักดันในการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาด ที่ดีที่สุดก็จะทำดีบางอย่างและที่เลวร้ายที่สุดก็จะไม่เป็นสิ่งที่น่ากลัว แต่มีความเสี่ยงบางอย่าง - แต่ถ้าอัตราเงินเฟ้อหยิบขึ้นมามากเกินไปที่พวกเขาสามารถกลับหลักสูตรและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

เนื่องจากการย้ายดังกล่าวคาดว่าจะช่วยลดต้นทุนของเงินทุนในตอนท้ายของตลาดตราสารหนี้การตัดสินใจครั้งนี้อาจนำไปสู่การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่เป็นอิสระซึ่งทำให้ง่ายขึ้นสำหรับคนที่จะได้รับเงินกู้ แต่มันยากที่จะลบล้างความจริงที่ว่ามีการตอบสนองที่อยู่อาศัยน้อยเนื่องจากอัตราว่างที่สูงมาก: 18 ล้านหน่วยที่ว่างและผู้เช่ามากขึ้นกว่าที่เคย มันเหลือเชื่อ; ในช่วง 7 ปีที่ผ่านมาเราเห็นว่ามีครอบครัวใหม่เพิ่มขึ้นอีก 6-7 ล้านครอบครัวในสหรัฐฯ แต่ไม่มีผู้ครอบครองหน่วยรายใหม่ ตัวเลขประชากรมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในช่วงสองสามทศวรรษที่ผ่านมาและขณะนี้เรากำลังเห็นผู้คนที่อาศัยอยู่ด้วยกันหรืออยู่ด้วยกันเป็นเพื่อนร่วมห้องและเช่ามากขึ้น ในช่วงเวลานี้เฟดไม่สามารถทำอะไรได้แม้ว่าจะรู้สึกประหลาดใจเมื่อเห็นการฟื้นตัวของตลาดตราสารหนี้หลังจากการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3"

• ศาสตราจารย์อีธานแคปแลนผู้ช่วยศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยแมริแลนด์อธิบายว่าทำไมเขาถึงคิดว่านโยบายการเงินของเฟดในปัจจุบันจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงมากนัก:

"ฉันขอขอบคุณที่ Bernanke กำลังพยายามทำ - แต่ก็มีไม่มากที่เขาสามารถทำได้ เขากำลังพยายามที่จะมีผลต่ออัตราการกู้ยืมระยะยาวโดยซื้อตราสารทางการเงินที่ครบกำหนดในระยะยาว นอกจากนี้เขายังพยายามที่จะโน้มน้าวตลาดว่าเฟดจะมุ่งมั่นที่จะได้รับการว่างงานต่ำแม้จะใช้จ่ายเงินเฟ้อและไม่มีเวลาอย่างแน่นอน ดังนั้นเขาจึงพยายามที่จะเพิ่มความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อเพื่อให้ บริษัท ไม่กลัวที่จะลงทุนเงินและจ้างในขณะนี้ เมื่อราคาเงินเฟ้อต่ำมากหรือเป็นลบ บริษัท ต่างๆต่างกลัวที่จะใช้จ่ายเงินในการผลิตสินค้าที่ขายในราคาต่ำกว่า (กล่าวคือขาดทุน) Bernanke กำลังพยายามเปลี่ยนความเชื่อเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในอนาคต อย่างไรก็ตามด้วยอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ศูนย์นี้เป็นเรื่องยากมากที่จะทำ สิ่งที่จะดีขึ้นก็คือถ้ารัฐบาลใช้เงินมากขึ้นในงานของภาครัฐ เนื่องจากรัฐสภาในปัจจุบันไม่เต็มใจที่จะปฏิบัติตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม Bernanke พยายามที่จะเติมช่องว่าง ที่ดีที่สุดเขาจะมีผลกระทบเล็กถึงปานกลาง"

• ศาสตราจารย์ไมเคิลไคลน์ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐกิจระหว่างประเทศ โรงเรียน Tufts University Fletcherระบุว่าเฟดต้องทำหน้าที่ในขณะนี้และที่จะต้องมีความคิดสร้างสรรค์ที่จะก้าวไปไกลกว่าสิ่งที่ยังไม่ได้ทำงานในอดีต:

"รอบมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณนี้น่าจะเป็นสิ่งที่ดีเพราะเศรษฐกิจของเรายังคงตรึงอยู่ รัฐบาลมีเครื่องมือสองอย่างเพื่อช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจนโยบายการเงินและการคลังและรัฐบาลของเรามีนโยบายทางการเมืองที่ขั้วทางการเมืองมากจนเกินไปเพราะตอนนี้เรามีเงินเป็นจำนวนมากเท่านั้น เฟดไม่สามารถทำอะไรได้ตามปกติ (ลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางเพื่อนำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ) เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับใกล้ศูนย์แล้ว ดังนั้นพวกเขาจึงต้องได้รับนวัตกรรมและซื้อสินทรัพย์อื่น ๆ หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันเพื่อพยายามส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันและการลงทุนระยะยาว: ไม่ใช่เป็นลูกศรทั่วไปในการเฟดของเฟด

ความหวังที่แท้จริงคือการเพิ่มขึ้นของการซื้อบ้านและการรีไฟแนนซ์ที่จะเกิดขึ้นจะส่งผลให้เงินในกระเป๋าของผู้คนเพิ่มขึ้นเป็นเดือน ๆ ไปซึ่งพวกเขาจะใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจให้เข้าสู่การปฏิบัติและสร้างวงกลมที่ดีงาม ความหวังอื่น ๆ ก็คือการประกาศของเฟดจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นผู้บริโภคโดยรวมในระบบเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว เพื่อให้มั่นใจว่านี่คืออาณาเขตที่ไม่ได้ใช้งานสำหรับเฟด แต่ทางเลือกไม่ได้ทำอะไรเลยก็น่าจะเป็นที่ยอมรับไม่ได้"