การเพิกถอนการลงทุน: คำตอบสำหรับ 4 คำถามยอดนิยมของคุณ <

เราเชื่อมั่นว่าการลงทุนด้านมูลค่ามีความคมชัดมากกว่าแนวทางอื่น ๆ ในรูปแบบนี้ ตลาดที่ตีโพยตีพายตลาดพุ่งเปิดโอกาสประวัติการณ์สำหรับนักลงทุนลึกมูลค่า ด้วยการเคลื่อนไหวของกระดานข่าวในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาการใช้หลักคำสอนในการลงทุนด้านมูลค่ามีความสำคัญมากกว่าที่เคย

ปีที่แล้วเราได้ทำการสำรวจเกี่ยวกับการลงทุนด้านมูลค่า เรารวบรวมจัดหมวดหมู่และจัดอันดับคำตอบเกือบ 2,000 รายการจากผู้อ่านเช่นคุณและเรายินดีที่จะนำเสนอคำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการลงทุนมูลค่า 4 ข้อพร้อมคำตอบของเรา

1. "การลงทุนด้วยมูลค่า" คืออะไร?

การลงทุนด้านมูลค่าคือการซื้อหุ้นที่ซื้อขายน้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงนั่นคือคุณค่าที่แท้จริงของพวกเขา นักลงทุนมูลค่ามองหาหุ้นที่พวกเขาเชื่อว่าตลาดได้รับการตีราคาต่ำเกินไป เนื่องจากตลาดทำปฏิกิริยารุนแรงกับข่าวร้ายราคาหุ้นของ บริษัท อาจหลงลืมไปไกลจากที่ปัจจัยพื้นฐานจะกำหนด ทำให้นักลงทุนรายได้มีโอกาสสร้างผลกำไรด้วยการซื้อเมื่อราคาลดลง

โปรดจำไว้ว่าคำจำกัดความของการลงทุนด้วยมูลค่าเป็นเรื่องส่วนตัว นักลงทุนรายย่อยบางรายมองไปที่สินทรัพย์ / รายได้ในปัจจุบันเท่านั้นและไม่ให้ความสำคัญกับการเติบโตในอนาคต นักลงทุนรายอื่น ๆ ได้แก่ การคาดการณ์การเติบโตในอนาคตและกระแสเงินสดที่จะเกิดขึ้นกับตัวเลขที่หุ้นมีมูลค่า "จริง" แม้จะมีวิธีการที่ต่างออกไป แต่ก็กลับมาพยายามที่จะซื้ออะไรน้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริง Ben Ben Graham เป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางในฐานะพ่อของการลงทุนด้านมูลค่า Graham and Dodd's 1934

การวิเคราะห์หลักทรัพย์ เป็นงานที่ทำเอาไว้สำหรับการซื้อ บริษัท โดยพิจารณาจากมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจแทนที่จะเป็นโมเมนตัมราคาการสร้างแผนภูมิหรือการวิเคราะห์ด้านเทคนิคอื่น ๆ เกรแฮมผลิตผลตอบแทนรายปีที่ดีกว่า + 17% ระหว่าง 1934 และ 1956 - มอบผลกำไร 27 เท่าที่มหันต์สำหรับนักลงทุนของเขา Warren Buffett นักศึกษาและอดีตพนักงานของ Graham มีคะแนนเฉลี่ยต่อปีมากกว่า + 15% ในช่วง 40 ปีที่ผ่านมา - เกือบสองเท่าของผลตอบแทนจาก S & P 500

การลงทุนด้านมูลค่าคือ วิธีการที่ต้องใช้ความเข้าใจในงบดุลและข้อมูลทางการเงินอื่น ๆ คุณจะต้องยินดีที่จะกระทืบตัวเลขและคาดการณ์ว่าคุณยินดีที่จะเสี่ยงต่อเงิน ไม่ใช่เพราะความอ่อนแอของหัวใจ นักลงทุนที่เลือกรับหุ้นราคาถูกในตลาดหมีสามารถมองเห็นผลประกอบการที่เป็นตัวเลขสามหลักได้

2. การลงทุนในรูปแบบอื่น ๆ ในรูปแบบอื่น ๆ ในแง่ของการปฏิบัติงานอย่างไร?

การศึกษาแบบคลาสสิกของ Ibbotson พบว่าหุ้นที่มีค่าไม่ก่อให้เกิดรายได้เฉลี่ย รายได้ต่อปีสูงกว่า + 11% ในช่วง 34 ปีเทียบกับ S & P 500 เพียง 6.5% สำหรับ S & P 500 ที่ลงทุนในหุ้นมูลค่ากว่าหมื่นดอลลาร์ในช่วงนี้จะเติบโตขึ้นเป็น 347,521 เหรียญสหรัฐเทียบกับ 85,091 เหรียญสหรัฐฯเท่านั้น นักลงทุนหุ้นมูลค่ากว่าสี่เท่ายิ่งกว่านักลงทุนที่ใส่เงินของเขาใน S & P 500

ขณะที่นักลงทุนโมเมนตัมมาและไปการลงทุนด้านมูลค่าได้แสดงให้เห็นถึงพลังที่น่าทึ่งตลอดหลายทศวรรษ เพียงแค่เรียกใช้รายชื่อนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของเวลาทั้งหมด แทบทุกชื่อเป็นนักลงทุนมูลค่า: Warren Buffett, Benjamin Graham, Peter Lynch, John Templeton ฯลฯ ในขณะที่คนเหล่านี้ทั้งหมดอย่างแน่นอนตีแนวเย็นไม่มีวิธีการลงทุนอื่น ๆ ได้พิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพมากกว่าลากยาวกว่าการลงทุนมูลค่า

โดยการลงทุนใน บริษัท ที่ขายต่ำกว่ามูลค่าตลาดยุติธรรมบัฟเฟต Berkshire Hathaway มีผลตอบแทนประมาณปีละประมาณ 15% จากปีพศ. 2508 ถึง 2552 นั่นเป็นเหตุผลที่เพียงพอที่จะทำให้การลงทุนในช่วงกลางทศวรรษที่ 1960 เป็นเงินลงทุนมากถึง 45 ล้านดอลลาร์

3 ฉันเป็นผู้เกษียณดังนั้นการเก็บรักษาทุนจึงมีความสำคัญต่อฉัน หุ้นที่มีมูลค่าปลอดภัยหรือไม่?

โดยทั่วไปแล้วหลักทรัพย์ประเภท "on sale" ลดราคาหุ้นมีความปลอดภัยกว่าหุ้นอื่น ๆ ส่วนใหญ่

หากคุณมีการโค้งงอสถิติคุณสามารถคาดการณ์ความผันผวนของหุ้นที่มีค่าลงไปถึงจุดทศนิยมได้ สิ่งที่คุณต้องทำคือมองหาเบต้าหรือส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (ทั้งมาตรการความผันผวน) เพื่อดูว่ามีเสถียรภาพอย่างไรก่อนตัดสินใจซื้อ คุณมักจะพบว่าหุ้นที่ให้คะแนนดีกว่ามาตรการความเสี่ยงเหล่านี้

การลงทุนด้านมูลค่ามีความเสี่ยง แต่ไม่ใช่รูเล็ต หากคุณเลือกหุ้นที่ไม่ถูกต้องคุณจะไม่สูญเสียนักลงทุนรายอื่นมากนักเพราะหุ้นกำลังขูดด้านล่าง

หากคุณปฏิบัติตามแนวคิดเรื่องการลงทุนด้านมูลค่าและหา บริษัท ที่มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นตกต่ำ ความเสี่ยงด้านการลดความเสี่ยงของคุณจะลดลงและความเสี่ยงของการสูญเสียทุกอย่างเป็นไปด้วยน้อย

คุณต้องคำนึงถึงความปลอดภัยในทุกๆสต็อกที่คุณพิจารณา ซึ่งหมายความว่าการซื้อที่มีส่วนลดมากพอที่จะทำให้บางห้องมีข้อผิดพลาดในการประเมินค่าของคุณ

การลงทุนด้วยมูลค่าอาจทำให้ได้กำไรเป็นจำนวนมากในอีกสองสามสัปดาห์หรืออาจหดหายไปหลายปีก่อนที่จะกลับมา การลงทุนคุ้มค่าต้องใช้ความอดทน

หนึ่งในสินทรัพย์ที่ดีที่สุดที่นักลงทุนมูลค่าสามารถมีได้เป็นหน่วยความจำนาน หากคุณจำได้ว่าช่วงเวลาที่สภาพธุรกิจคล้ายคลึงกับธุรกิจนี้คุณสามารถย้อนกลับไปและพิจารณาว่าเกิดอะไรขึ้นกับราคาหุ้น ตัวอย่างเช่นเมื่อน้ำมันเพิ่มขึ้นหรือลดลงสิ่งที่มักจะเกิดขึ้นกับผู้ให้บริการบ่อน้ำมัน? เมื่อภาวะถดถอยกระทบสิ่งที่เกิดขึ้นกับ บริษัท อาหาร? การลงทุนด้านมูลค่าคือการแสวงหาทางปัญญาอย่างเข้มงวด: คุณต้องผสานข้อมูลกับข่าวและตัดสินใจว่าคุณต้องการจะให้ผลลัพธ์ที่เท่าไหร่

เพราะมันเข้มงวดมากการลงทุนด้านมูลค่าคือจิตใจ และความพึงพอใจทางอารมณ์ - และเป็นแหล่งที่มาของการตกแต่งทางปัญญาอย่างต่อเนื่อง ยิ่งไปกว่านั้นสิ่งที่นักลงทุนที่มีคุณค่าซึ่งต้องเรียนรู้ก็สามารถนำมาประยุกต์ใช้กับวิธีอื่น ๆ ในการลงทุน นักลงทุนที่มีค่าควรจะทำวิจัยจริง พวกเขาเรียน. พวกเขาเล่นผู้สนับสนุนของปีศาจ พวกเขาเล่นลิ้นด้วยสเปรดชีต ทั้งหมดนี้ทำให้พวกเขามีขอบมากกว่านักลงทุนที่เพิ่งซื้อหุ้นที่พวกเขาได้ยินเกี่ยวกับข่าว แต่จริงๆรู้อะไรเกี่ยวกับ

นักลงทุนมูลค่ามากที่สุดเรียนรู้ว่าเป็นครั้งแรกที่หนึ่งของเพื่อนของพวกเขาไปลง เพื่อนที่ซื้อเพราะเขาได้ยินเกี่ยวกับเรื่องนี้เป็นข่าวที่ไม่พอใจเพราะเขาย้ายไปอยู่ในคอลัมน์ที่สูญเสียไป แต่นักลงทุนที่มีค่าเห็นว่าตัวเองยินดีเป็นอย่างยิ่งที่หุ้นของ บริษัท กำลังจะขาย ที่ทำงานในสภาพแวดล้อมนี้และคนอื่น ๆ ทั้งหมด

4. อะไรคือกุญแจสำคัญในการค้นหาหุ้นที่ถูกตีราคาต่ำสุด?

มีหลายวิธีในการหาหุ้นที่ต่อรองและไม่มีวิธีใดที่เรียกว่า "ถูกต้อง" นักลงทุนสองรายสามารถใช้ข้อมูลเดียวกันและมีค่าแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญกับ บริษัท

นั่นคือปัจจัยสำคัญ 5 ประการที่เรามักใช้ในการประเมินหุ้นราคาถูก:

การกำหนดราคาส่วนลด - หุ้นต้องเป็น ขายได้ที่ราคาต่ำกว่า -20% ถึง -50% ตามราคาตลาดของ บริษัท ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นถึง + 100% … และเรายังชอบหุ้นที่ขายได้ดีกว่าระดับสูงสุดที่ 52 สัปดาห์

กระแสเงินสดอิสระ (FCF) - บริษัท ควรสร้างกระแสเงินสดจากกระแสเงินสด อัตราส่วนกระแสเงินสดต่อการขายในอนาคตของ บริษัท ควรอยู่เหนือบรรทัดฐานของภาค

อัตราผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) - ROIC ควรสูงกว่าต้นทุนของ บริษัท เพื่อให้แน่ใจว่ามูลค่าของผู้ถือหุ้นจะได้รับการสร้างขึ้นและไม่สามารถทำลายได้

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น ROE สูง ROE บ่งชี้ว่าผู้บริหารจัดสรรเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพและไม่ใช้จ่ายโดยประมาทเพื่อให้ได้มาซึ่งการเติบโตทางเศรษฐกิจ

คูเมืองเชิงเศรษฐกิจ - "เศรษฐกิจคูเมือง" เป็นปัจจัยทางการตลาดที่ช่วยปกป้องธุรกิจจากคู่แข่ง - ตัวอย่างเช่น บริษัท ด้านเภสัชกรรมที่มีสิทธิบัตรที่สำคัญเกี่ยวกับยาเสพติดเฉพาะบางประเภท

สิ่งหนึ่งที่ควรคำนึงคือการลงทุนด้านมูลค่าต้องการการทำงาน คุณต้องม้วนแขนเสื้อขึ้นและใส่แว่นอ่านหนังสือของคุณ วิธีเดียวที่จะทำให้การตัดสินใจที่สมเหตุสมผลในคุณค่าที่แท้จริงของหุ้นคือการอ่านข้อมูลทุกอย่างที่คุณสามารถเข้าใจได้จากเอกสารทางธุรกิจรายวันไปจนถึงนิตยสารรายสัปดาห์ คุณต้องเฝ้าติดตามข้อมูลทางเศรษฐกิจและแนวโน้มขององค์กรและพยายามที่จะนำสิ่งที่คุณได้ยินและอ่านเข้าสู่บริบทกับสิ่งที่คุณเห็นในการกำหนดราคาของหุ้น

ในการรับแรงบันดาลใจจากนักลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในโลกของเราตลอดเวลาเราขอแนะนำบทความอื่น ๆ อีกเช่น Man Warren Buffett "Superinvestor" และการทำความเข้าใจกับสี่เสาหลักของวอร์เรนบัฟเฟตต์