คูปองผลตอบแทนเทียบเท่า (CEY) นิยามและตัวอย่าง

คืออะไร:

ผลตอบแทนเทียบเท่า คูปองที่เทียบเท่า มีผลบังคับใช้ อัตราดอกเบี้ยรายปีที่ได้รับในตราสารหนี้ ใช้เพื่อทำความเข้าใจว่าผลตอบแทนรายปีหรือน้อยกว่าหนึ่งปีจะน้อยกว่าหนึ่งปี

สูตรสำหรับ CEY คือ:

(ดอกเบี้ยจ่ายเป็นดอลลาร์ตั้งแต่ตอนนี้จนถึงวันครบกำหนด / ราคาซื้อ) x (365 / วันที่ครบกำหนด)

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

สมมติว่าคุณซื้อพันธบัตร บริษัท XYZ มูลค่า 10,000 เหรียญในวันนี้เป็นเงิน 9,950 เหรียญ พันธบัตรคูปอง 5% ครบกำหนดภายใน 48 วัน ระหว่างนี้คุณจะได้รับดอกเบี้ยครึ่งหนึ่ง (ผู้ออกจะจ่ายดอกเบี้ยเป็นรายปี) ครึ่งหนึ่ง เมื่อใช้สถานการณ์เหล่านี้และสูตรข้างต้นเราสามารถระบุได้ว่าอัตราดอกเบี้ยของปีที่มีประสิทธิภาพของพันธบัตรคือ

($ 250 / $ 9,950) x (365/48) = 19.11%

ดังนั้นการลงทุน 48 วันของคุณจึงมีประสิทธิภาพ ผลตอบแทนประจำปี 19.11% นี่ไม่ใช่ผลตอบแทนที่แท้จริง มันเป็นสิ่งที่ผลตอบแทนของคุณจะได้รับถ้าคุณเป็นหลักอาจได้ซื้อพันธบัตรและได้รับ $ 250 ทุก 48 วันสำหรับปี

สำหรับพันธบัตร zero-coupon ซึ่งไม่ได้มีการชำระเงินคูปองผลตอบแทนเทียบเท่าคูปองเป็นเพียง จำนวนเงินที่จ่ายสำหรับพันธบัตรหารด้วยผลตอบแทนของเงินดอลลาร์ ตัวอย่างเช่นถ้าพันธบัตรของ บริษัท XYZ เป็นใบเรียกเก็บเงินค่าผลตอบแทนเทียบเท่าคูปองจะเท่ากับ:

($ 10,000 - $ 9,950) / $ 9,950 = 0.50%

ตามที่คุณเห็นคูปองนี้สร้างความแตกต่างอย่างมาก ผู้กู้มักจะชำระดอกเบี้ยเกินกว่าปีละครั้งและการชำระเงินด้วยพันธบัตรไม่ต่างกันโดยทั่วไปพันธบัตรคูปองดอกเบี้ยจ่ายทุกๆ 6 เดือน แต่นักลงทุนมีโอกาสที่จะรีไฟแนนซ์การชำระเงินเหล่านั้นและจะเพิ่มผลตอบแทนจากการลงทุน ผลตอบแทนที่เท่ากันของคูปองจะช่วยให้นักลงทุนสามารถคำนวณว่าผลตอบแทนที่ได้รับนั้นดีขึ้นหรือไม่ได้

อย่างไรก็ตามเป็นเรื่องสำคัญที่ต้องทราบว่าสูตรนี้อนุมานว่านักลงทุนสามารถรีไฟแนนซ์การจ่ายดอกเบี้ยดังกล่าวได้ในอัตราเดียวกับอัตราดอกเบี้ยคูปองของพันธบัตร ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับอัตราตลาดในปัจจุบันและเป้าหมายทางการเงินของผู้ลงทุน