กองทุนเฮดจ์ฟันด์คืออะไร? (ตอนที่ 2)

โดย Jeff Stoffer, CFA, CFP

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเจฟฟ์ในเว็บไซต์ของเราถามที่ปรึกษา

"การป้องกันหรือการป้องกัน (เช่นเดียวกับการสูญเสียทางการเงิน)" กองทุนป้องกันความเสี่ยงสามารถนำมาใช้เพื่อกระจายพอร์ตการลงทุนและลดความเสี่ยงโดยการลงทุนที่ทำ ไม่เคลื่อนที่ไปในทิศทางเดียวกันในเวลาเดียวกัน หากพอร์ตการลงทุนของคุณประกอบด้วยหุ้นในสหรัฐฯทั้งหมดคุณอาจเลือกที่จะลงทุนในสิ่งอื่นที่ช่วยลดแรงกระแทกเมื่อหุ้นร่วงลงซึ่งเป็นอีกทางเลือกหนึ่งที่น่าสนใจเมื่อหุ้นร่วงลง

ด้วยวิธีนี้คุณได้ลดความเสี่ยงของผลงานของคุณ คุณสามารถคิดป้องกันความเสี่ยงจากนั้นเป็นประกันในกรณีที่คุณไม่ถูกต้อง ในศัพท์แสงการลงทุนกองทุนป้องกันความเสี่ยงมักจะมี ความสัมพันธ์ต่ำ กับการลงทุนอื่น ๆ เช่นหุ้นและพันธบัตร ในตัวอย่างข้างต้นการป้องกันความเสี่ยงไม่ได้มีความสัมพันธ์กันต่ำ แต่มีความสัมพันธ์เชิงลบ มันไปในทิศทางตรงกันข้ามของหุ้น

จำนวนกองทุนเฮดจ์ฟันด์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 530 ในปี 1990 เป็น 8,000 รายในช่วงปลายปีพ. ศ. 2552 [1] แม้ว่าจะไม่ได้ทำงานทั้งหมดในรูปแบบที่อธิบายไว้ข้างต้น แต่ความสามารถในสัญญาของพวกเขาในการสร้างรายได้ในทุกประเภทของตลาดถือเป็นหนึ่งในคุณลักษณะที่เป็นบวกซึ่งทำให้พวกเขาเป็นที่สนใจของนักลงทุน ไม่ว่าพวกเขาจะสามารถทำสิ่งนี้ได้หรือไม่ก็เป็นอีกเรื่องหนึ่งซึ่งผมจะพูดถึงในรายละเอียดเพิ่มเติม

นักลงทุนที่ชาญฉลาดที่มีประวัติการดำเนินงานที่ดีในการหาเงินใช้เงินเหล่านี้ นี่เป็นเหตุผลสำคัญที่คนลงทุนกับพวกเขาในตอนแรก ผู้จัดการส่วนใหญ่มีจำนวนมากที่มีส่วนสำคัญในการลงทุนในกองทุนที่พวกเขาจัดการ ดีจัง. การลงทุนกับ "เงินสมาร์ท" เสียงเหตุผล แต่สิ่งที่เกิดขึ้นตอนนี้ว่าเรามีหลายพันกองทุนป้องกันความเสี่ยง? หลายคนติดตามกลยุทธ์และการลงทุนที่คล้ายคลึงกันในความพยายามที่จะทำเงิน เตือนให้ฉันทราบว่าสถิติส่วนใหญ่ของเราคิดว่าเราเป็นผู้ขับขี่ "เหนือค่าเฉลี่ย"..

ดังนั้นสิ่งที่เป็นข้อเสียในการลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยง?

ฉันมักจะอธิบายกองทุนเฮดจ์ฟันด์ว่าเป็น "กล่องดำ" คุณใส่เงินไว้ในสิ่งที่เกิดขึ้น (คุณไม่มีความคิดอะไร) และหวังว่าผลตอบแทนที่ดีจะออกมา กองทุนป้องกันความเสี่ยงมักจะไม่เปิดเผยเรื่องที่พวกเขาทำหรือว่าพวกเขาทำเงินได้อย่างไร เนื่องจากไม่ได้รับการควบคุมอย่างมากพวกเขาจึงไม่จำเป็นต้องให้ข้อมูลมากนัก นี่เป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับฉัน ถ้าฉันไม่เข้าใจอะไรฉันสงสัยและสงสัย

ภาวะแทรกซ้อนอื่นที่นำเสนอโดยกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นระยะเวลา "ล็อค" หรือเวลาที่คุณถูก จำกัด จากการรับเงินของคุณออก นอกจากนี้ค่าธรรมเนียมจะถือว่าสูงซึ่งมักอธิบายว่า "หนึ่งหรือยี่สิบ" หรือ "สองถึงยี่สิบ" ซึ่งหมายความว่าคุณต้องจ่ายเงินหนึ่งหรือสองเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ที่มีการจัดการและ 20% ของกำไรที่สร้างขึ้น ในการศึกษาล่าสุด 15 ปี [2] กองทุนป้องกันความเสี่ยงในมูลค่าเพิ่มรวม แต่ค่าธรรมเนียมเกินกว่าค่าที่สร้างขึ้นในผลตอบแทนการลงทุน

ความกังวลอีกประการหนึ่งที่สำคัญในการประเมินว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์มีวัตถุประสงค์ที่จะบรรลุวัตถุประสงค์ได้ดีเพียงใด กองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นเรื่องยากที่จะประเมิน, แม้ สำหรับมืออาชีพ นักเขียนที่ผมเคารพ Doug Kass กล่าวถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์ว่า "พวกเขาเสี่ยงที่จะได้รับผลตอบแทนที่ไม่ธรรมดา" "การกำหนดตลาดหมีในปีพ. ศ. 2549 - 07" ปรากฏตัวบน thestreet.com, 08/07/06) กล่าวอีกนัยหนึ่งกองทุนป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากไม่ได้ผลตอบแทนสูงกว่าการลงทุนอื่น ๆ หรือสร้างผลตอบแทนที่มั่นคงและมีความเสี่ยงต่ำ ถ้าคุณมองไปที่ผลการดำเนินงานของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งล่าสุดส่วนใหญ่ไม่ดีนัก ไม่เพียง แต่พวกเขาไม่ได้ทำเงินในตลาดกลุ้มใจ, เงินหายจำนวนมาก - ในบางกรณีมาก!

ไม่ได้หมายความว่าไม่มีผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายใหญ่ที่สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับพอร์ตโฟลิโอของคุณได้ แต่ผมขอแนะนำให้พวกเขามีจำนวนน้อยและยากที่จะประเมิน เช่นการหาทองคำความสำเร็จของกองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นผลมาจากทักษะหรือความโชคดี? ผู้จัดการบางคนชำนาญอย่างแท้จริง แต่เราจะสร้างสิ่งนี้ได้อย่างไร? เมื่อพูดถึงผลตอบแทนการลงทุนสิ่งที่ถูกมอบให้โดยโชคดีเพียงอย่างเดียวอาจถูกนำตัวไปโดยโชคร้าย!

ดังนั้นให้ผู้ซื้อระวัง

---

[1] การวิจัยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ (20 มกราคม 2553) นักลงทุนกลับสู่อุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในรูปแบบใหม่ [ข่าวประชาสัมพันธ์] Roger G. Ibbotson, Peng Chen, CFA และ Kevin X. Zhu. "ABC ของกองทุน Hedge: Alpha, Beta และค่าใช้จ่าย" วารสารนักวิเคราะห์การเงิน, สถาบัน CFA, เล่ม 67 จำนวน 1, Jan./Feb. 2011: 15-25

[2] Roger G. Ibbotson, Peng Peng, CFA และ Kevin X. Zhu "ABC ของกองทุน Hedge: Alpha, Beta และค่าใช้จ่าย" วารสารนักวิเคราะห์การเงิน, สถาบัน CFA, เล่ม 67 จำนวน 1, Jan./Feb. 2011: 15-25