เงินปันผลที่เพิ่มขึ้น: ทำไมอาจไม่เป็นสัญญาณที่ดีสำหรับนักลงทุน

บริษัท อเมริกันกำลังส่งเงินจำนวนมากเป็นเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้นซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในรูปของเงินปันผล

Investmentmatome มองสิ่งที่ผลักดันแนวโน้มนี้และทฤษฎีการจ่ายเงินปันผล - เมื่อ บริษัท ควรจ่ายเงินปันผลหรือไม่และหากมีการจ่ายเงินปันผลขึ้นทำไม บริษัท ต่างๆไม่ต้องลงทุนในการเติบโตของตนเอง?

สถานะการเล่น: เงินปันผลมีการขยายตัว

ทุกคนชอบเงินปันผล เหมือนทุกคนชอบไอศกรีม แต่ถ้าอาหารทั้งตัวของคุณประกอบด้วยไอศครีมทั้งหมดอยู่ตลอดเวลานั่นเป็นสัญญาณว่าอาหารของคุณขาดสารอาหารและสารอาหารมากพอ

ตอนนี้ไอศกรีมกำลังจะถูกปล่อยออกไปสำหรับนักลงทุนในปีนี้เช่นเดียวกับที่มันกำลังจะออกไปในรูปแบบ การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและการสร้างผลกำไรของ บริษัท ได้ทำให้งบดุลของ บริษัท ดีขึ้น ผลการสำรวจของ Federal Reserve Federal Reserve ของ St. Louis พบว่า บริษัท ที่ขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติได้สะสมเงินสดจำนวน 4.97 ล้านล้านเหรียญในปี 2553 นอกจากนี้ บริษัท ต่างๆกำลังกลายเป็นของเหลวมากขึ้น จำนวนเงินสดที่ถือเป็นเปอร์เซ็นต์ของกำไรของ บริษัท เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่านับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2533 จากร้อยละ 6 เป็นร้อยละ 12

นี้เป็นจริงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์มากขึ้นในวันนั้น

บริษัท ควรมีการจ่ายเงินปันผลเมื่อไหร่?

บริษัท ควรมีการจ่ายเงินปันผลเมื่อผู้บริหารเชื่อว่าผู้ถือหุ้นของตนจะได้รับ ROI ที่ดีขึ้นโดยการลงทุนในตลาด หากทีมผู้บริหารเชื่อว่าพวกเขาสามารถได้รับผลตอบแทนจากการขายได้แล้วพวกเขาก็ไม่ควรให้เงินปันผล (ซึ่งต้องเสียภาษีด้วย) อย่างไรก็ตามควรรีไฟแนนซ์เงินในการเติบโตของตนเอง หากคุณเป็นประธาน บริษัท ในคณะกรรมการและคุณไม่ได้รับเงินปันผลคุณต้องการเริ่มต้นเมื่อไหร่? คุณจะทำเช่นนั้นเมื่อคุณได้รับผลตอบแทนที่ลดลงเมื่อคุณไม่สามารถรับผลตอบแทนจากการลงทุนในการลงทุนใน บริษัท ของคุณได้อีกต่อไปดังนั้นคุณจึงสามารถส่งคืนรายได้ให้กับนักลงทุนผ่านการจ่ายเงินปันผล

ทฤษฎีปันผล: เปรียบเทียบตัวเลือกในปี 2556

ปี 2012 เป็นปีที่มีการบันทึกเงินปันผลสำหรับเงินปันผลรวมและคาดการณ์ว่า 2013 จะยิ่งใหญ่ขึ้น ดังนั้นสิ่งที่ บริษัท ทำกับมัน - พวกเขากำลังขยาย? พวกเขาจ้างหรือไม่? เลขที่

พวกเขาสามารถทำอะไรได้บ้าง? สั้นถ้า บริษัท ใช้เวลาในการเป็นเงินดอลลาร์ในผลกำไรมีเพียงไม่กี่สิ่งที่สามารถทำอะไรกับเงินนั้น:

1. ชำระหนี้
2. ซื้อหุ้นคืน
3. Reinvest ในธุรกิจหรือในการซื้อกิจการหวังที่จะสร้างผลตอบแทนการตีตลาด
4. ติดไว้เป็นเงินสดและเทียบเท่าเงินสดในกรณี
5. คืนเงินให้กับนักลงทุนในรูปของเงินปันผล

ทางเลือกที่ 1. ไม่ค่อยมีความหมายเท่าที่เคยมีมา ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไปสำหรับผู้กู้องค์กรที่ลงทุนในระดับสูง การยืมเงินราคาถูก

ทางเลือกที่ 2 เป็นที่นิยมมากตอนนี้ - ส่วนหนึ่งเป็นเพราะเงินราคาถูกมาก เป็นเรื่องง่ายสำหรับ บริษัท ที่จะกู้เงินเพื่อซื้อหุ้นคืน - โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการจ่ายออกผู้บริหารดำเนินการตัวเลือกหุ้นในขณะที่การดำเนินงานเป็นสิ่งที่ดี แต่ก็ไม่ควรเป็นที่นิยมด้วย S & P 500 อีกครั้งการค้าภายในระยะถ่มน้ำลายของทุกครั้งที่ความคิดฟุ้งซ่านของพวกเขา เวลาในการดำเนินการซื้อคืนคือเมื่อราคาหุ้นมี ต่ำ ไม่ใช่เมื่อพวกเขาสูง

แต่คิดถึงสิ่งที่คณะกรรมการของ บริษัท บอกคุณเมื่อพวกเขาจ่ายเงินปันผล พวกเขากำลังพูด, เราไม่มีความมั่นใจว่าเราสามารถนำเงินกลับเข้ามาลงทุนใน บริษัท ได้ในอัตราที่ยอมรับได้และได้รับความเสี่ยง

พวกเขายังติดนักลงทุนที่มีการเรียกเก็บเงินภาษีได้ถึง 39.6 เปอร์เซ็นต์ดังนั้นจงระวังสิ่งที่คุณต้องการ

ผลกระทบทางภาษี

ในขณะเดียวกัน บริษัท ต่างก็รู้สึกหดหู่ที่จะนำผลกำไรใด ๆ ที่ได้รับจากต่างประเทศไปที่สหรัฐอเมริกาและจะเลวร้ายลง ไม่ยากที่จะดูว่าทำไม บริษัท C ที่สองที่นำเงินกลับมายังสหรัฐฯจะได้รับค่าภาษี 39.6 เปอร์เซ็นต์จาก 35 เปอร์เซ็นต์เมื่อปีที่แล้วและสูงกว่าประเทศที่พัฒนาแล้วหลายแห่งเช่นไอร์แลนด์อีกหลายเท่า เป็นอุปสรรคต่อการเนรเทศกลับคืนมาอย่างมีประสิทธิภาพและเป็นอุปสรรคต่อการลงทุนใหม่ในสหรัฐฯ

ภาระภาษีเกี่ยวกับเงินจำนวนนี้ยิ่งชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อคุณพิจารณาผลกระทบจากการเก็บภาษีซ้อน หาก บริษัท ต้องการที่จะรักษารายได้เอาไว้บ้านช่วยให้พวกเขาเก็บเงินได้เพียง $ 60.4 เซนต์ต่อดอลลาร์เนื่องจากภาษีที่สูงสำหรับรายได้ของ บริษัท หากนักลงทุนอเมริกันสามารถจ่ายเงินปันผลให้กับนักลงทุนรายดังกล่าวได้อาจทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงเพียง 36.48 เซนต์ต่อดอลลาร์ บริษัท ไม่สามารถหักล้างเงินได้เป็นค่าใช้จ่าย ผู้ถือหุ้นต้องเสียภาษีร้อยละ 36.9 ในส่วนที่เหลืออีก 60.4 เซนต์ ดังนั้นจำนวน $ 36.48

นั่นคือก่อนที่คุณจะได้รับเงินเพิ่มขึ้น 3.8 เปอร์เซ็นต์ที่ใช้กับรายได้จากการลงทุนรวมถึงรายได้จากเงินปันผลให้แก่บุคคลที่มีรายได้สูงขึ้น

ลองใส่การจัดเก็บภาษีแบบสองครั้งที่เป็นมุมมอง:

ภาพนี้มาจาก Tax Foundation สภาคองเกรสเลื่อนการปรับขึ้นภาษีเดิมกำหนดไว้สำหรับปี 2010 เป็นเวลาสามปี แต่การปรับขึ้นภาษีใหม่ของสหรัฐฯมีผลในขณะนี้

อะไรคือสัญญาณที่ส่งเงินปันผล?

ดังนั้นโปรดจำไว้เมื่อคณะกรรมการ บริษัท จ่ายเงินปันผล พวกเขามีผลบอกว่าพวกเขาเชื่อว่านักลงทุนของพวกเขาจะดีขึ้นด้วย 40 ถึง 60 เซ็นต์ต่อดอลลาร์ที่พวกเขามีรายได้มากกว่าที่พวกเขาเชื่อว่าพวกเขาสามารถได้รับจาก reinvesting ผลกำไรของ บริษัท กลับเข้ามาในองค์กร

ในความเป็นจริงคนเหล่านี้ที่ส่งเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นในอเมริกาเข้าสู่ฟันฝ่ากับระบบการเก็บภาษีซ้อนสองชนิดก็ยังบอกด้วยว่าพวกเขาไม่สามารถแม้แต่จะคิดถึง บริษัท ที่พวกเขาสามารถได้รับประโยชน์ พวกเขาค่อนข้างจะให้เงินครึ่งหนึ่งแก่รัฐบาลมากกว่าที่จะใช้เงินเพื่อซื้อสินทรัพย์ด้วย

คุณคาดหวังว่าครั้งในขณะที่แน่ใจ นอกจากนี้คุณยังสามารถคาดหวังจาก บริษัท และกองทุนที่มีนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่ยาวนาน นั่นคือจากองค์กรที่ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อดึงดูดนักลงทุนที่มุ่งเน้นรายได้โดยไม่คำนึงถึงผลตอบแทนทั้งหมด

แต่เมื่อราคาหุ้นสูงเช่นเดียวกับตอนนี้ด้วยการเจาะ S & P ผ่านช่วงเวลาที่ทุกเวลา - และตลาดทั้งหมดที่ผลักดันให้เงินปันผลเกิดขึ้นเช่นกันคุณต้องเข้าใกล้สิ่งต่างๆด้วยความระมัดระวัง

ถ้าหุ้นมีการจัดการที่ดีทำไมเป็นเงินสดส่วนเกินจะจ่ายเงินปันผลแม้จะมีการกัดภาษีและไม่ให้ซื้อสินทรัพย์?

เรากำลังเห็น บาง กิจกรรม M & A ในแวดวงบางแห่งเราเห็นกิจกรรมการควบรวมกิจการค่อนข้างน้อย แต่คุณยังต้องจำไว้ว่าหนี้เป็นสิ่งสกปรกราคาถูก ราคาพันธบัตรถูกระงับโดย Federal Reserve ที่กระหน่ำการขยายตัวอย่างแข็งขันซึ่งทำให้ค่าเงินตกต่ำเทียม ซึ่งในทางกลับกันจะใช้เวลามากของค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมออกจากการกู้ยืมเงิน leveraged เมื่อ QE3 แห้งแล้งน้ำจะลดลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อใดสิ่งหนึ่งที่เป็นไปได้ชัดเจน สินทรัพย์ทางการเงินมีราคาสูงเกินไป

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: มุมมองและคำแนะนำในส่วนนี้จะจัดขึ้นโดยผู้สนับสนุนแต่ละรายและไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงความคิดเห็นของ Investmentmatome โดยรวม

ภาพปันผลจาก Shutterstock