เครื่องมือสำหรับนักลงทุนที่มีมูลค่า>

คุณเคยนั่งและพยายามที่จะรวบรวมรายชื่อนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดตลอดกาลหรือไม่? ถ้าคุณชอบมากที่สุดในระหว่างกระบวนการนี้คุณอาจพิจารณาชื่อเช่น Warren Buffett, Benjamin Graham และ Peter Lynch

ในขณะที่นักลงทุนรายใหญ่ทั้งหมดเหล่านี้มีแนวทางการตลาดที่แตกต่างออกไป: นักลงทุนที่มีมูลค่า

(1) มูลค่าคืออะไร

ก่อนอื่นใดเราต้องได้รับก่อน ความเข้าใจที่ดีขึ้นของคำว่า "ค่า" เพื่อให้เข้าใจแนวคิดที่สำคัญนี้เราควรจะย้อนกลับไปดูสิ่งที่เรากำลังซื้อจริงเมื่อเราซื้อหุ้น

นักลงทุนเลือกซื้อหุ้นด้วยเหตุผลหลายประการ บางคนซื้อเข้าสู่ธุรกิจที่นำเสนอเรื่องที่น่าสนใจและน่าหลงใหลเช่นยาเสพติดใหม่เทคโนโลยีใหม่ ๆ หรือผลิตภัณฑ์ใหม่ที่น่าตื่นเต้น ในขณะที่คนอื่น ๆ อาจหา บริษัท ที่มีชื่อแบรนด์ที่โดดเด่นแนวโน้มการเติบโตที่น่าสนใจหรือสินทรัพย์อ้างอิงที่สำคัญ

อย่างไรก็ตามเมื่อซื้อสต็อกสิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าคุณไม่ได้ซื้อเรื่องโรงงานการผลิตทีมผู้บริหารหรือพวงของอุปกรณ์ ที่สำคัญที่สุดของการลงทุนในหุ้นทุกครั้งก็เกี่ยวข้องกับการซื้อกระแสกระแสเงินสดในอนาคต

แม้ว่าเงินสดบางครั้งอาจมาจากการขายสินทรัพย์บางประเภท (หรือธุรกิจทั้งหมด) แต่ส่วนใหญ่มาจากการดำเนินงานของ บริษัท กิจกรรม. ด้วยเหตุนี้หุ้นร้อนโมเมนตัมอาจมีเรื่องราวที่ดีที่จะบอก แต่ในท้ายที่สุดเรื่องราวนั้นจะพิสูจน์ได้ว่าไม่มีความหมายหากไม่ได้นำไปสู่การสร้างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอของปี ในท้ายที่สุดก็เป็นเงินสดที่จำเป็นในการจ่ายเงินปันผลการจ่ายเงินปันผลการซื้อหุ้นคืนและในที่สุดการขยายธุรกิจ

แน่นอนว่าในบางครั้ง บริษัท ที่มีอัตราการเติบโตสูงอาจเบ่งบานเป็นเครื่องสร้างเงินสดได้เช่น Microsoft (Nasdaq: MSFT) อย่างไรก็ตามสำหรับหุ้นที่มีการเติบโตสูง / โมเมนตัมทุกอย่างเช่นไมโครซอฟท์ที่เติบโตเต็มที่ในตลาดที่มีกำไรสูงมีคนอื่นอีกนับไม่ถ้วนที่ตกอยู่ในความสับสนและไม่ส่งผลอะไรเลยนอกจากความเศร้าหมองให้กับนักลงทุน แม้จะเลวร้ายยิ่งกว่าที่เราเห็นบ่อยครั้งหลังความคึกคักของ dot-com ในช่วงปลายทศวรรษที่ 1990 บริษัท เหล่านี้ยังสามารถล้มละลายได้อีกด้วย

การลงทุนด้านมูลค่าไม่ใช่เรื่องเกี่ยวกับการซื้อเรื่องราว - เกี่ยวกับการซื้อ บริษัท ที่มีเสถียรภาพด้วย โมเดลธุรกิจที่ได้รับการพิสูจน์แล้วซึ่งสร้างกระแสเงินสดสม่ำเสมอสม่ำเสมอ ที่สำคัญกว่านักลงทุนที่ให้ความสำคัญอยู่เหนือสิ่งอื่นใดที่ใส่ใจในราคา - ค้นหา บริษัท ที่ซื้อขายได้น้อยกว่าที่พวกเขาเป็นจริง กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนมูลค่ามองหาสถานการณ์ที่กระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะได้รับการผลิตผิดกฏหมายจากตลาด

นักลงทุนส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับแนวคิดเรื่องความปลอดภัยในการประเมินศักยภาพการลงทุน ในการทำเช่นนั้นก่อนอื่นพวกเขาใช้เทคนิคต่างๆเพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท จากนั้นพวกเขาลงทุนเฉพาะใน บริษัท เหล่านั้นที่มีการซื้อขายที่มีส่วนลดมากถึงค่าที่แท้จริงของพวกเขาโดยประมาณ โดยการลงทุนเฉพาะใน บริษัท ที่มีอัตรากำไรที่มั่นคงด้านความปลอดภัยนักล่าค่าสามารถลดความเสี่ยงขาลงของพวกเขาและมักได้รับผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นแม้ว่าจะประเมินค่าที่แท้จริงของตนเล็กน้อย

ในหลาย ๆ กรณีส่วนลดนี้เป็นผลมาจากความกังวลระยะสั้นหรือแม้กระทั่งความเข้าใจผิดในกลุ่ม และเมื่อความกลัวเหล่านั้นพัดไปสต็อกมักจะฟื้นตัวและการชุมนุมตามค่าที่แท้จริงที่แท้จริงซึ่งจะให้ผลกำไรมหาศาลแก่ผู้ที่มองใต้พื้นผิว หากต้องการดูวิธีการนี้ในการดำเนินการอย่ามองไปไกลเกินกว่า Warren Buffett ซึ่งมีประวัติมากมาย หนึ่งในสถานการณ์เช่นนี้คือ Buffett's 2003 ซื้อ Clayton Homes ผู้สร้างบ้านที่ผลิต

ก่อนที่จะมีการควบกิจการบัฟเฟตต์เชื่อว่าตลาดกำลังประเมินมูลค่าเคลย์ตันเนื่องจากประวัติความผันผวนของอุตสาหกรรมการผลิตที่อยู่อาศัย ในช่วงที่ตลาดอสังหาฯ เฟื่องฟูในตลาดอสังหาริมทรัพย์ บริษัท ที่ทำธุรกิจรับจ้างผลิตมักมีนโยบายการให้กู้ยืมที่ก้าวร้าวมากเกินไป เมื่อตลาดชะลอตัว บริษัท เดียวกันเหล่านี้ก็จะต่อสู้เพื่อรวบรวมผลงานของเงินให้สินเชื่อที่ไม่ได้ตั้งใจ (คล้าย ๆ กับความผิดพลาดของตลาดที่อยู่อาศัยเมื่อเร็ว ๆ นี้)

เมื่อบัฟเฟตต์หยิบเคลย์ตันเฟดกำลังเตรียมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและนักลงทุนจำนวนมากในวอลล์สตรีทรู้สึกว่าวงจรการบูมและหน้าอกกำลังจะเกิดขึ้นอีกครั้ง ภูมิปัญญาดั้งเดิมในขณะที่กล่าวว่า homebuilders ผลิตจะได้รับการติดถือกระเป๋าเต็มรูปแบบของเงินให้สินเชื่อที่ไม่ดี อย่างไรก็ตามบัฟเฟ็ตรู้ดีว่าเคลย์ตันเป็น บริษัท ที่มีความชำนาญเป็นอย่างดี ในทางตรงกันข้ามกับ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมการจัดการของเคลย์ตันมีความภาคภูมิใจในการอนุรักษ์นิยมในการให้กู้ยืมเงินของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะหาผู้ยืมที่มีคุณภาพสูงขึ้นซึ่งจะไม่ผิดนัดเมื่อถึงเวลาที่เลวร้ายแม้ว่าจะหมายถึงการหันไปหาลูกค้าที่มีศักยภาพ

ในกรณีนี้บัฟเฟตต์สามารถค้นพบการลงทุนที่เป็นตัวเอกได้เนื่องจากวอลล์สตรีทมีการทาสี เคลย์ตันกับแปรงเดียวกันกับอุตสาหกรรมอื่น ๆ - แม้จะมีข้อเท็จจริงที่ว่า บริษัท มีความระมัดระวังมากขึ้นและไม่เสี่ยงต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย ในระยะสั้นการประเมินมูลค่าของเคลย์ตันของ Buffett ถูกต้องตามเป้าหมาย เป็นผลให้เขาได้รับผลตอบแทนมหาศาลโดยการซื้อหุ้นที่ลดลงอย่างมากถึงคุณค่าภายในของมัน

(2.) สิ่งที่นักลงทุนสามารถใช้ในการระบุหุ้นที่มีคุณภาพ?

ในขณะที่การลงทุนที่คุ้มค่าสามารถ ผลกำไรสูงไม่มีใครเคยบอกว่ามันเป็นเรื่องง่าย

ในการเริ่มต้นอาจเป็นเรื่องยากมากที่จะกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ได้อย่างถูกต้อง การคำนวณดังกล่าวเกี่ยวข้องกับตัวแปรและสมมติฐานที่ไม่รู้จักในอนาคตซึ่งอาจหรือไม่สามารถเล่นตามแผนได้ นอกจากนี้การค้นพบหุ้นที่ไม่ถูกต้องอาจเป็นงานที่ใช้เวลามากและต้องใช้งานวิจัยเป็นจำนวนมาก ในกรณีข้างต้นเช่นบัฟเฟตต์ไม่ต้องสงสัยใส่เดือนของการวิจัย delving ลงในพื้นหลังของเคลย์ตัน ในที่สุดแม้นักลงทุนรายใหม่จะมีข้อสมมติฐาน แต่อาจใช้เวลาสักครู่ในส่วนที่เหลือของตลาดเพื่อให้บรรลุข้อสรุปเดียวกัน - ความหมายที่หุ้นที่ถูกตีราคาอาจยังคงเป็นวิธีดังกล่าวต่อไปได้ในระยะเวลานานก่อนที่นักลงทุนรายอื่นจะจับได้ on.

นี่คือผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ที่ระบุไว้ข้างต้นแสดงให้เห็นว่างานทั้งหมดนี้คุ้มค่ากับความพยายาม แม้ว่าจะไม่มีเมตริกเดียวที่จะช่วยให้นักลงทุนสามารถค้นพบคุณค่าที่ดีที่สุดได้ แต่ทีมงานวิจัยของเราที่ StreetAuthority จะพิจารณาปัจจัยหลายอย่างในการพิจารณาหาผู้สมัครที่แข็งค่า นี่เป็นเพียงส่วนน้อยของเราที่ชื่นชอบ:

Price to to Earnings (aestate4)

ขอให้นักลงทุนส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับการลงทุนด้านมูลค่าและอาจกล่าวถึงอัตราส่วน P / E ราคาของหุ้นบอกเราน้อยมาก มันต้องอยู่ในบริบทที่เหมาะสม อัตราส่วนที่ใช้กันอย่างแพร่หลายนี้เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญของราคาหุ้นของ บริษัท เมื่อเทียบกับรายได้ เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่ทราบว่าอัตราส่วน P / E ของ บริษัท คำนวณจากการหารราคาหุ้นในปัจจุบันโดยหารกำไรต่อหุ้น (EPS) ผลที่ได้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีความยินดีที่จะจ่ายเงินสำหรับรายได้ของแต่ละ บริษัท โดยเฉพาะอย่างไร หุ้นทั้งหมดมีค่าเท่ากับอัตราส่วน P / E ของ บริษัท ที่ต่ำกว่าราคาหุ้นจะเทียบกับฐานกำไรปัจจุบันได้ดีกว่า

# - ad_banner_2- # ในขณะที่คณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลังการวัดนี้ค่อนข้างตรงไปตรงมานักลงทุนก็มีหลายแบบ รูปแบบต่างๆให้เลือก บางรายพึ่งพาตัวเลขกำไรต่อเนื่องซึ่งขึ้นอยู่กับรายได้ที่แท้จริงของ บริษัท ในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า ในขณะที่กลุ่มอื่น ๆ มองไปที่ Forward P / Es ซึ่งขึ้นอยู่กับการคาดการณ์กำไรของนักวิเคราะห์ในอนาคต (หรือแม้กระทั่งในอนาคต) เราต้องการตรวจสอบทั้งต่อท้ายและส่งต่อค่าเนื่องจากทั้งสองสามารถให้เบาะแสที่สำคัญ ตัวอย่างเช่นถ้า P / E ของ บริษัท อยู่ในระดับต่ำกว่าระดับ P / E ที่ตามมาแล้วอาจเป็นสัญญาณเตือนว่านักวิเคราะห์มองอนาคตในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคตของ บริษัท

สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่า P / E มีความหมายเมื่อตรวจสอบโดยแยกและอาจทำให้เข้าใจผิดเมื่อใช้เพื่อเปรียบเทียบหุ้นในอุตสาหกรรมต่างๆ เนื่องจากกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆไม่ได้มีลักษณะพื้นฐานเดียวกันพวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะซื้อขายในกลุ่ม P / E โดยเฉลี่ยแตกต่างกัน ดังนั้นจึงไม่สมควรที่จะวัด P / E ของธนาคารในภูมิภาคที่มีกับ บริษัท ซอฟต์แวร์

ในที่สุดอัตราการเติบโตจะต้องพิจารณาด้วย ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่ซื้อขายที่มีรายได้ 20 เท่าและมีรายได้เพิ่มขึ้น 40% ต่อปีอาจเป็นหุ้นที่ "ถูกกว่า" มากกว่า บริษัท ที่มีการเติบโตแบบแฟลตที่ขายได้เพียง 10 เท่าเท่านั้น ดังนั้นควรทำตามขั้นตอนต่อไปนี้ด้วย PEG

อัตราส่วน P / E ต่อการเจริญเติบโต (PEG)

โดยการรวมการเติบโตในอนาคตที่คาดไว้ของ บริษัท ไว้ในสมการอัตราส่วนของอัตราส่วนจะช่วยให้เราสามารถขจัดข้อบกพร่องที่สำคัญประการหนึ่งของการเปรียบเทียบ P / E บริสุทธิ์ - ผลกระทบของ การเติบโตโดยประมาณ อัตราส่วน PEG สามารถคำนวณได้โดยการหาร P / E ของ บริษัท โดยใช้อัตราการเติบโตโดยประมาณของ บริษัท ในระยะยาว ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่มี P / E 15 และคาดว่าจะเติบโตได้ + 20% ต่อปีจะมี PEG เท่ากับ 0.75 (15/20 = 0.75) ตามข้อบังคับทั่วไปหุ้นที่เล่น PEGs น้อยกว่า 1.0 ถือว่าเป็นค่าที่ค่อนข้างดี

แม้ว่าอัตราส่วน PEG จะเป็นตัววัดที่มีประโยชน์มาก แต่ก็ห่างไกลจากการไม่สามารถเข้าใจผิดได้ บริษัท ที่มีการเติบโตสูงมากสามารถทำ PEG ได้เหนือ 1.0 แต่ยังคงเป็นค่าระยะยาวที่ดี และอย่าตกอยู่ในกับดักของการเชื่อว่าทุก บริษัท ที่มี PEGs ต่ำกว่า 1.0 เป็นเงินลงทุนที่ดี อย่างไรก็ตามตัวเลขประมาณการการเติบโตที่ไม่ดีหรือไม่น่าเชื่อถือสามารถลดการคำนวณได้อย่างง่ายดาย ด้วยข้อผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้ในใจเมื่อมองหา Value Value ที่มีคุณภาพนักลงทุนต้องพิจารณาถึงปัจจัยอื่น ๆ อีกหลายประการใน PEG (เนื่องจากไม่มีตัวบ่งชี้ทางการเงินที่สมบูรณ์แบบเหมือนกันในอัตราส่วนอื่น ๆ ทั้งหมด)

กระแสเงินสด / มูลค่ากิจการ (Cash Flow Yield)

ตามที่เราได้กล่าวมาข้างต้น บริษัท มีมูลค่าเพียงผลรวมของอนาคตเท่านั้น กระแสเงินสดที่สามารถสร้างได้จากธุรกิจของ บริษัท ด้วยเหตุนี้นักลงทุนควรคำนึงถึงกระแสเงินสดของ บริษัท ก่อนตัดสินใจลงทุน

ดังที่เราได้กล่าวมาก่อนหน้านี้อัตราส่วน P / E ไม่ได้หมายความว่าเป็นมาตรการที่สมบูรณ์แบบ รายได้สุทธิของ บริษัท เป็นเพียงรายการทางบัญชีเท่านั้น ดังนั้นจึงมักได้รับผลกระทบจากจำนวนค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดเช่น deprPEGation นอกจากนี้ บริษัท ยังสามารถใช้เทคนิคการบัญชีหลายรูปแบบในการจัดการหรือบิดเบือนรายได้ของตนได้ทุกไตรมาส ในทางตรงกันข้ามกระแสเงินสดจะวัดผลเงินที่จ่ายจริงหรือได้รับโดย บริษัท ในช่วงเวลาหนึ่ง

กระแสเงินสดจะหักล้างผลกระทบของค่าใช้จ่ายทางการบัญชีที่ไม่ใช่เงินสดเช่นค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย และที่สำคัญกระแสเงินสดมีวัตถุประสงค์อย่างสิ้นเชิง ไม่มีการพิจารณาถึงมูลค่าเมื่อถึงเวลาและวิธีการรับรู้รายได้ - งบกระแสเงินสดจะรับรู้เฉพาะเงินสดที่เกิดขึ้นจริงซึ่งไหลเข้าหรือออกจากธุรกิจ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานแสดงให้เห็นภาพความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงของการดำเนินธุรกิจหลักของ บริษัท โดยการยกเว้นรายการพิเศษเพียงครั้งเดียว (เช่นการขายสินทรัพย์)

อีกครั้งแม้ว่าจะไม่ค่อยมีความหมายในการประเมินกระแสเงินสดโดยแยกจากกัน เราต้องการเปรียบเทียบกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ บริษัท กับ Value ของ Enterprise Value นี่เป็นความรู้สึกที่ดีสำหรับจำนวนเงินสดที่ บริษัท ผลิตในแต่ละปีเทียบกับมูลค่าของตราสารหนี้ทั้งหมดที่นักลงทุนได้มอบหมายให้กับ บริษัท

สำหรับคนที่คุณไม่คุ้นเคยกับคำว่า EV) เป็นวิธีในการปรับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดให้ตรงตามความเป็นจริงมากขึ้น EV คำนวณจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ บริษัท (ราคาต่อหุ้นหารด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว) จากนั้นเพิ่มหนี้สินและลบยอดเงินสดของ บริษัท สิ่งนี้ทำให้ EV สะท้อนมูลค่ารวมที่นักลงทุนจะได้รับหากเขาซื้อ บริษัท ทั้งหมด - นักลงทุนจะต้องจ่ายหนี้ของ บริษัท แต่จะเก็บเงินสดไว้ในหนังสือ

โดยการหาร กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ บริษัท ตามมูลค่าองค์กรเราสามารถคำนวณหาอัตราผลตอบแทนจากการดำเนินงานของ บริษัท ได้ (OCF Yield) มาตรการนี้สะท้อนให้เห็นว่า บริษัท มีการสร้างรายได้เป็นจำนวนเท่าใดเมื่อเทียบกับมูลค่ารวมของนักลงทุนที่วางไว้ใน บริษัท ทุกสิ่งเท่าเทียมกันยิ่งสูงเท่าไหร่ก็ยิ่งมีเงินสดมากขึ้นสำหรับนักลงทุน บริษัท ที่มีอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนของ OCF สูงมีแนวโน้มที่จะเป็นหุ้นที่มีมูลค่าเพิ่มมากขึ้น

Return on Equity (ROE)

ROE ช่วยให้นักลงทุนมีเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมอีกอันหนึ่งเพื่อช่วยในการเปิดเผยมูลค่าหุ้นและเป็นที่ชื่นชอบของ Warren Buffett การคำนวณ ROE เป็นเรื่องง่าย: หารกำไรสุทธิของ บริษัท - หมายถึงกำไรสุทธิหลังหักดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคา - โดยส่วนของผู้ถือหุ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นประมาณการทางบัญชีของผู้ถือหุ้นทั้งหมดที่ลงทุนใน บริษัท และสามารถดูได้จากบรรทัดรายการในงบดุลของ บริษัท อัตราส่วนนี้วัดผลกำไรของ บริษัท ที่เกิดขึ้นเมื่อเทียบกับการลงทุนของผู้ถือหุ้นใน บริษัท เนื่องจากมีการใช้มาตรการนี้กันอย่างแพร่หลายเว็บไซต์ทางการเงินเกือบทั้งหมดจะแสดงรายการค่า ROE สำหรับ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มากที่สุด

เมื่อมองหาแนวคิดการลงทุนที่มุ่งเน้นคุณค่าเรามักมองหา บริษัท ที่มี ROE ที่มั่นคงหรือเพิ่มขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามมีข้อควรระวัง ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ (หรือมีกำไรเพียงครั้งเดียว) ตัวเลขรายได้สุทธิอาจถูกเพิ่มขึ้นชั่วคราวซึ่งจะส่งผลต่อค่า ROE ที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ บริษัท ด้านเทคโนโลยีจำนวนมากเช่น ROE มหาศาลในปีพ. ศ. 2543 เพื่อดูการทำกำไรที่ลดลง (และตัวเลข ROE) ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้านี้

ข้อควรพิจารณาอีกประการหนึ่งคือความสัมพันธ์ระหว่าง ROE กับหนี้สิน โดยการรับภาระหนี้สินที่สูงขึ้นและสูงขึ้น บริษัท สามารถทดแทนเงินทุนหมุนเวียนเพื่อเป็นทุน ดังนั้น บริษัท ที่มีภาระหนี้มากขึ้นควรคาดว่าจะมี ROE สูงกว่า บริษัท ที่มีงบดุลที่สะอาดกว่า

มาตรการ ROE พร้อมด้วยเงินลงทุนที่คืนทุน (acost basisC) ช่วยให้เข้าใจถึงความมีประสิทธิภาพของ บริษัท ที่ใช้เงินทุน ผู้ที่มีความคิด "เติบโตโดยไม่เสียค่าใช้จ่ายใด ๆ " สามารถโพสต์อัตราการเติบโตที่น่าพอใจ แต่ยังคงทำลายคุณค่าของผู้ถือหุ้น เรามักชอบ บริษัท ที่มีตัวเลข ROE ในช่วงกลางวัยรุ่นหรือดีกว่า - ประมาณค่าเฉลี่ยในอดีตของ S & P 500

การวิเคราะห์กระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับ (DCF)

การสร้างโมเดล DCF ค่อนข้างดี เครื่องมือวิเคราะห์ที่ซับซ้อนซึ่งผู้เชี่ยวชาญด้านวอลล์สตรีทจำนวนมากใช้ในการวัดค่าที่แท้จริงของ บริษัท โดยพื้นฐานแล้วกระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์กระแสเงินสดของ บริษัท ในอนาคตจากนั้นจะลดกระแสเงินสดดังกล่าวให้กลับมาในปัจจุบันในอัตราที่เพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงให้กับนักลงทุน โดยการเพิ่มมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดและหารด้วยจำนวนหุ้นที่มีอยู่ในปัจจุบันแล้วเราจะได้ประมาณการมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ต่อหุ้น

อาจเป็นไปได้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะเป็นตัวเลขที่ดีเท่าตัวเลขที่เกิดขึ้น - การคาดการณ์การเติบโตที่ไม่ดีและอัตราคิดลดที่ไม่สมจริงอาจทำให้ตัวเลขรายได้สุทธินอกฐานอย่างบ้าคลั่ง เพื่อลดความเสี่ยงในกรณีที่ผลการดำเนินงานทางการเงินในอนาคตเบี่ยงเบนไปจากสมมติฐานที่ใช้ในการคำนวณนักลงทุนที่มีมูลค่ามากที่สุดต้องการความปลอดภัยที่กว้างขึ้นก่อนการตัดสินใจลงทุน กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือพวกเขาอาจจะไม่ซื้อหุ้นมูลค่า 50 เหรียญต่อหุ้นเว้นเสียแต่ว่าราคาซื้อขายอยู่ที่ 40 เหรียญหรือต่ำกว่า ระดับความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่มากขึ้น

เมื่อใช้ร่วมกับเมตริกการประเมินค่าแบบดั้งเดิมเช่นอัตราส่วนที่อิงกับราคาการวิเคราะห์ DCF อาจเป็นเครื่องมืออันทรงพลังสำหรับนักล่าค่านิยม

---

(3.) คุณควรมองหาหุ้นที่มีมูลค่าอย่างไร

น่าเสียดายที่ไม่มีสูตรที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งจะช่วยให้นักลงทุนสามารถมองเห็นคุณค่าที่ดีที่สุดได้ การลงทุนเป็นสิ่งที่มีความสมดุลทั้งด้านศิลปะและวิทยาศาสตร์

ต่อไปควรคำนึงถึงอุตสาหกรรมของ บริษัท และไม่ว่า บริษัท ของคุณจะมีขอบด้านความเป็นที่รู้จักมากกว่าเพื่อนร่วมงานหรือไม่ พยายามลงทุนใน บริษัท ที่ได้รับประโยชน์จากข้อดีในการแข่งขันที่แตกต่างและชัดเจน ข้อดีเหล่านี้อาจใช้รูปทรงของแบรนด์ที่มีประสิทธิภาพซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีลักษณะเฉพาะหรือขัดต่อเทคโนโลยีที่จดสิทธิบัตร โปรดจำไว้ว่า บริษัท ที่มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันอย่างยั่งยืนมีแนวโน้มที่จะรักษาระดับการทำกำไรได้ดีกว่าผู้ที่ไม่มีพวกเขา

นอกจากนี้ยังควรตรวจสอบว่า บริษัท ดำเนินกิจการในตลาดแบบวัฏจักรหรือไม่ บาง บริษัท - เช่น automakers - มักจะเห็นความมั่งคั่งของพวกเขาเพิ่มขึ้นและลดลงกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ ผลการดำเนินงานของ บริษัท เหล่านี้มักถูกผูกติดอยู่กับปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง พวกเขาอาจดูน่าสนใจเมื่อเวลาเป็นสิ่งที่ดี แต่พวกเขายังเสี่ยงต่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ กล่าวอีกนัยหนึ่งลองถามตัวเองหรือไม่ว่าคูเมืองเศรษฐกิจของ บริษัท มีขนาดกว้างพอที่จะปกป้องผลกำไรของ บริษัท ภายใต้สภาวะที่ยากลำบาก

ความรู้เป็นอำนาจและเป็นสิ่งสำคัญเสมอที่จะทราบข้อมูลเกี่ยวกับการดำเนินงานของ บริษัท ในอนาคตให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ซึ่งรวมถึงภาพรวมอุตสาหกรรมอุตสาหกรรมผู้ค้าลูกค้าคู่แข่ง ฯลฯ การขุดเจาะผ่านทางข่าวประชาสัมพันธ์ฉบับเก่าที่ลงรายการบัญชีบนเว็บไซต์ทางการเงินเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี นอกจากนี้ควรอ่านรายงานประจำไตรมาสและประจำปีล่าสุดของ บริษัท

โปรดทราบว่าข่าวประชาสัมพันธ์ที่จัดทำโดยแผนกนักลงทุนสัมพันธ์ของ บริษัท มักจะวาดภาพความเป็นไปได้ของลูกค้าและผลลัพธ์ในแง่ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่ต้องสร้างความสมดุลระหว่างข้อมูลด้วยการวิเคราะห์วัตถุประสงค์จากแหล่งข้อมูลอื่น ๆ

โปรดจำไว้ว่าบทความหรือชิ้นส่วนที่มีค่าที่สุดบางครั้งอาจขัดต่อความคิดเห็นของคุณต่อ บริษัท กล่าวอีกนัยหนึ่งอย่าตกเป็นเหยื่อการละเลยสัญญาณเตือนที่เป็นไปได้เพราะพวกเขาท้าทายวิทยานิพนธ์ของคุณในหุ้น แทนที่จะพยายามเจาะรูในอาร์กิวเมนต์ของคุณเอง วิธีนี้จะช่วยขจัดข้อผิดพลาดในการลงทุนที่เสียค่าใช้จ่ายและช่วยให้คุณลงทุนกับความเชื่อมั่นได้มากขึ้น

การลงทุนด้านมูลค่าที่ประสบความสำเร็จไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องกับการเปิดเผยความเป็นไปได้ที่อาจเกิดขึ้น กุญแจสำคัญคือการถูกต้องเมื่อคุณหาสิ่งที่ดี เมื่อคุณตัดสินใจขึ้นในที่สุดแล้วลงทุนด้วยความมั่นใจและไว้วางใจในระยะยาว