โครงสร้างระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยความหมายและตัวอย่าง <

คืออะไร:

โครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ย หรือเรียกอีกอย่างว่า เส้นกราฟอัตราผลตอบแทนเป็นกราฟที่คำนวณอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่มีคุณภาพใกล้เคียงกันกับระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่สั้นและยาวที่สุด วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

โครงสร้างระยะเวลา

ของอัตราดอกเบี้ย แสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนต่างๆที่มีอยู่ในขณะนี้ที่นำเสนอในพันธบัตรของการครบกำหนดที่ต่างกัน ช่วยให้นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นระยะกลางและระยะยาวได้อย่างรวดเร็ว โปรดทราบว่าแผนภูมิไม่ได้คำนวณอัตราคูปองต่อช่วงเวลาที่ครบกำหนด - กราฟดังกล่าวเรียกว่าเส้นโค้งจุด

โครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยมีรูปร่างหลักสามรูปแบบ ถ้าอัตราผลตอบแทนในระยะสั้นต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนในระยะยาวเส้นโค้งลาดขึ้นไปข้างบนและเส้นโค้งเรียกว่าเส้นโค้งค่าบวก (หรือ "ปกติ") ด้านล่างเป็นตัวอย่างของเส้นอัตราผลตอบแทนปกติ:

หากผลผลิตในระยะสั้นสูงกว่าผลผลิตในระยะยาวเส้นโค้งลาดลงไปและเส้นโค้งเรียกว่าเส้นโค้งค่าลบ (หรือ "กลับ") ด้านล่างเป็นตัวอย่างของเส้นอัตราผลตอบแทนที่ได้กลับ:

ในที่สุดโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีอยู่เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยระหว่างอัตราผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาว ด้านล่างเป็นตัวอย่างของเส้นอัตราผลตอบแทนแบบแบน:

สิ่งสำคัญคือเฉพาะพันธบัตรที่มีความเสี่ยงใกล้เคียงกันเท่านั้น ชนิดของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนที่ใช้กันมากที่สุดคือตั๋วเงินคลังเพราะถือเป็นปราศจากความเสี่ยงและเป็นเกณฑ์อ้างอิงในการกำหนดอัตราผลตอบแทนของหนี้สินประเภทอื่น ๆ

รูปร่างของเส้นโค้งจะเปลี่ยนไปตามช่วงเวลา นักลงทุนที่สามารถคาดการณ์ได้ว่าจะสามารถเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวได้อย่างไรและสามารถใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของราคาพันธบัตรได้อย่างมีประสิทธิภาพ

โครงสร้างอัตราดอกเบี้ยที่คำนวณและเผยแพร่โดย

The Wall Street Journal โดยทั่วไปเมื่อ

โครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ย

เป็นบวกแสดงให้เห็นว่านักลงทุนต้องการเป็น (9) นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าแนวโน้มบวก (positive curve) หมายถึงนักลงทุนคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคตจะสูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อในอนาคตที่สูงขึ้น (และทำให้อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น), และที่โค้งคว่ำอย่างรวดเร็วหมายความว่านักลงทุนคาดหวังการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซากับอัตราเงินเฟ้อในอนาคตลดลง (และทำให้ลดอัตราดอกเบี้ย) เส้นรอบวงโดยทั่วไปชี้ให้เห็นว่านักลงทุนไม่แน่ใจเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อในอนาคต มีทฤษฎีสามข้อที่พยายามอธิบายเหตุผลว่าทำไมเส้นอัตราผลตอบแทนจะมีรูปร่างเหมือนเดิม 1. "ทฤษฎีความคาดหวัง" กล่าวว่าความคาดหวังในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเป็นสิ่งที่สร้างเส้นโค้งปกติ (และกลับกัน)

2. "ข้อสมมติฐานด้านสภาพคล่อง" กล่าวว่านักลงทุนมักชอบสภาพคล่องของหนี้สินระยะสั้นที่สูงขึ้นดังนั้นการเบี่ยงเบนจากเส้นโค้งปกติจะเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราวเท่านั้น

3. "ข้อสมมุติฐานทางการตลาดแบบแบ่งกลุ่ม" กล่าวว่านักลงทุนที่หลากหลายต่างก็ยึดตามกลุ่มอายุที่ครบกำหนด ซึ่งหมายความว่าโครงสร้างระยะของอัตราดอกเบี้ยสะท้อนให้เห็นถึงนโยบายการลงทุนที่มีอยู่ในปัจจุบัน

เนื่องจากโครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวบ่งบอกถึงอัตราดอกเบี้ยในอนาคตซึ่งบ่งบอกถึงการขยายตัวหรือหดตัวของเศรษฐกิจเส้นโค้งของอัตราผลตอบแทนและการเปลี่ยนแปลงใน เส้นโค้งเหล่านี้สามารถให้ข้อมูลได้มากมาย ในทศวรรษที่ 1990 ศาสตราจารย์แคมป์เบลฮาร์วีย์มหาวิทยาลัยดุ๊กมหาวิทยาลัยพบว่าเส้นโค้งผลตอบแทนแบบย้อนกลับมีการถดถอยครั้งสุดท้ายเมื่อห้าปีที่ผ่านมา

การเปลี่ยนแปลงรูปร่างของโครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลต่อผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนด้วยการทำให้พันธบัตรบางประเภทค่อนข้างมาก หรือมีค่าน้อยกว่าพันธบัตรอื่น ๆ แนวคิดเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของสิ่งที่กระตุ้นให้นักวิเคราะห์และนักลงทุนศึกษาโครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยอย่างรอบคอบ