ราคาคาความคืบหนาและตัวอยาง |

คืออะไร:

ราคาคาโทร คือราคาที่ บริษัท ผูออกตราสาร ถ้าต้องการซื้อคืนหรือเรียกปัญหาทั้งหมดหรือบางส่วนก่อนวันครบกำหนด วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

ตราสารหนี้จะระบุเวลาและวิธีการที่จะเรียกว่าพันธบัตรและ มักจะมีหลายวันที่มีการโทรตลอดอายุของพันธบัตร callable หลักทรัพย์ของ บริษัท และเทศบาลจำนวนมากมีข้อกำหนดในการเรียกเก็บเงิน 10 ปี

ตัวอย่างเช่นเราจะพิจารณาพันธบัตร XYZ ที่ออกในปีพ. ศ. 2543 และจะครบกำหนดไถ่ถอนในปีพ. ศ. 2563 สัญญาอาจกำหนดว่า บริษัท XYZ อาจเรียกพันธบัตรในปีที่สอง, สี่และสิบ

ข้อกำหนดในการเรียกเก็บเงินตามกำหนดจะระบุราคาที่เรียกเก็บซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้ออกต้องจ่ายเพื่อไถ่ถอนพันธบัตรถ้าเป็นเช่นนั้นก่อนครบกำหนด ในตัวอย่างของเราข้อตกลงดังกล่าวอาจกล่าวได้ว่า "พันธบัตรของ XYZ ที่ครบกำหนดในวันที่ 1 มิถุนายน พ.ศ. 2563 สามารถเรียกเก็บได้ในวันที่ 1 มิถุนายน 2547 ในราคาที่ตราไว้หุ้นละ 105" ส่วนกำหนดค่ามักแสดงตารางวันที่และราคาที่สอดคล้องกัน

โปรดทราบว่าราคาเรียกตามปกติสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร แต่จะลดลงเมื่อใกล้ชิดกับพันธบัตรจะครบกำหนด ตัวอย่างเช่น บริษัท XYZ เสนอมูลค่า 105% ของมูลค่าตราถ้าเรียกพันธบัตรหลังจากสี่ปี แต่อาจมีเพียง 102% ถ้าเรียกพันธบัตรดังกล่าวภายในระยะเวลา 10 ปีเมื่อใกล้ถึงวันที่ครบกำหนด

ความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้กับราคาเรียกเรียกว่า premium call ในตัวอย่างของเราเบี้ยประกันภัยรับเป็น 5% ในปี 2547 ในหลาย ๆ กรณีเบี้ยประกันภัยรับจะคิดดอกเบี้ยหนึ่งปีถ้ามีการเรียกเก็บเงินในปีแรก

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

เป็นเรื่องสำคัญมากสำหรับ นักลงทุนตระหนักถึงการปรากฏตัวของตัวเลือกการโทรแบบฝังตัวในพันธบัตรมีผลกระทบต่อมูลค่าของพันธบัตร

ตราสารหนี้ที่เรียกเก็บได้มีมูลค่าน้อยกว่าผู้ลงทุนมากกว่าพันธบัตรที่ไม่สามารถถือได้เนื่องจาก บริษัท ที่ออกพันธบัตรดังกล่าวมีอำนาจในการไถ่ถอนและกีดกัน ผู้ถือหุ้นกู้ในการจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเติมที่ตนมีสิทธิได้รับถ้าพันธบัตรดังกล่าวถือจนครบกำหนด

คลิกที่นี่เพื่อใช้อัตราผลตอบแทนของเราในการคำนวณยอดคงเหลือในการโทร]

จากมุมมองของ บริษัท ที่มีความสามารถในการเรียกพันธบัตร เพิ่มมูลค่าเพราะ บริษัท จะได้รับความยืดหยุ่นในการปรับค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินทุนลงหากอัตราดอกเบี้ยลดลง แต่ บริษัท ต้องใช้ราคาโทรเข้าบัญชีเมื่อพิจารณาว่าจะคุ้มค่ากับการรีไฟแนนซ์หนี้หรือไม่

โดยปกติแล้วพันธบัตรจะเรียกเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมากดังนั้นผู้ออกตราสารสามารถประหยัดเงินได้โดยการลอยตัวใหม่ พันธบัตรในอัตราที่ต่ำกว่า ถ้าตามเวลาของวันที่มีการเรียกดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมากผู้ออกจะมีแรงจูงใจในการเรียกพันธบัตรเพราะการทำเช่นนี้จะทำให้สามารถรีไฟแนนซ์หนี้ได้ในราคาที่ถูกกว่า จากมุมมองอื่นผู้ออกจะจูงใจให้ซื้อพันธบัตรคืนด้วยมูลค่าที่ตราไว้เนื่องจากเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลงราคาของพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น

พันธบัตรที่สามารถเรียกเก็บเงินน่าสนใจสำหรับนักลงทุนเนื่องจากมักให้อัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย พันธบัตรที่สามารถเรียกเก็บได้ แต่ถ้าเป็นเช่นนี้เสมอไปในทางกลับกันความได้เปรียบในการลงทุนนี้จะมีความเสี่ยงสูงขึ้น

หากอัตราดอกเบี้ยลดลงผู้ออกตราสารหนี้จะมีแรงจูงใจในการประหยัดเงินโดยการเล่นพันธบัตรที่เรียกเก็บได้ใหม่และออกตั๋วใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า ในกรณีนี้นักลงทุนที่ถือพันธบัตรจะเห็นการจ่ายดอกเบี้ยของเขาหยุดลงและได้รับเงินต้นของเขาต้น โอกาสที่เขาจะถูกบังคับให้ยอมรับอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดที่สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ย (และต่ำกว่า) ที่มีอยู่ (เรียกว่า "ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย")