พันธบัตรแบบอนุกรมคำนิยามและตัวอย่าง

พันธะ:

พันธบัตรแบบต่อเนื่อง (หรือพันธบัตรผ่อนชำระ) อธิบายถึงปัญหาพันธบัตรที่เต็มวัยในหลายส่วน วันที่. แทนการเผชิญหน้ากับการชำระคืนเงินต้นครั้งใหญ่เมื่อครบกำหนดผู้ออกสามารถเลือกที่จะชำระคืนเงินต้นได้หลายช่วงเวลา

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

โดยปกติเมื่อ บริษัท หรือหน่วยงานของรัฐออก (นั่นคือผู้กู้จะต้องชำระหนี้ทั้งหมดในวันใดวันหนึ่ง) อย่างไรก็ตามการออกพันธบัตรแบบต่อเนื่องมีอายุหลายช่วงเวลา (โดยปกติจะเป็นระยะ ๆ อย่างสม่ำเสมอ)

ตัวอย่างเช่นผู้ออกพันธบัตรแบบเดิมที่มีอายุ 10 ปีมูลค่า 100 ล้านเหรียญจะต้องชำระเงินต้น 100 ล้านดอลลาร์ที่ สิ้นปีที่สิบ (ดูตารางด้านล่าง) แต่ผู้ออกพันธบัตรแบบอนุกรมจำนวน 100 ล้านเหรียญอาจเสนอโครงสร้างการเสนอขายดังกล่าวซึ่งจะครบ 20 ล้านเหรียญหลังจากห้าปีอีก 20 ล้านเหรียญสหรัฐจะสิ้นสุดในปีต่อ ๆ ไป 20 ล้านเหรียญต่อปีหลังจากนั้นเป็นต้นไป

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

ในตัวอย่างข้างต้นการลดเงินต้นที่ค้างชำระเมื่อเวลาผ่านไปหมายความว่าผู้ออกพันธบัตรแบบต่อเนื่องจ่ายดอกเบี้ยน้อยกว่าอายุการใช้งานมากกว่าผู้ออกพันธบัตรแบบเดิม ผู้ออกตราสารหนี้แบบดั้งเดิมต้องชำระหนี้คูปองมูลค่า 100 ล้านเหรียญเป็นเวลาสิบปีเต็มขณะที่ผู้ออกพันธบัตรซีเรียร์จะต้องทำเช่นนั้นจนกว่าจะถึงห้าปี หลังจากปีที่ห้าผู้ออกหุ้นกู้ไถ่ถอนตราสารหนี้ดังกล่าวมูลค่า 20 ล้านเหรียญและต้องจ่ายดอกเบี้ยเพียง 80 ล้านดอลลาร์ 60 ล้านเหรียญแล้ว 40 ล้านดอลลาร์เป็นต้น สมมติว่าผู้ออกตราสารหนี้สามารถชำระคืนเงินต้นตามสัญญาได้

พันธบัตรแบบอนุกรม ยังอนุญาตให้ผู้ออกตราสารถึงวันที่ครบกำหนดให้กับรายได้จากโครงการที่ได้รับเงินสนับสนุนจากตราสารหนี้ นี่คือเหตุผลที่ผู้ออกตราสารหนี้ในเขตเทศบาลเมืองจำนวนมากต้องการพันธบัตรแบบอนุกรม พิจารณาถนนที่เมืองอาจสร้างและเปิดในเฟส เมื่อถนนเสร็จสมบูรณ์เมืองสร้างรายได้เพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ จากผู้ขับขี่ ดังนั้นเมืองอาจออกพันธบัตรอนุกรมที่สุกหลังจากเสร็จสิ้นการแต่ละขั้นตอนการสร้างรายได้ซึ่งให้เงินสำหรับการชำระหนี้และจึงลดโอกาสของการเริ่มต้น ดังนั้นผู้ออกสามารถจับคู่รายได้กับกำหนดการชำระเงินได้