คำนิยามและตัวอย่างแปลงสภาพที่บังคับได้

สิ่งที่เป็น:

Convertibles บังคับ เป็นตราสารอนุพันธ์ (พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับหุ้น)) ในวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ชื่อสามัญ ได้แก่ PERCS (หุ้นบุริมสิทธิการไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิที่ชอบ) และ DECS (ตราสารหนี้ที่สามารถแลกเปลี่ยนกับหุ้นสามัญหรือหุ้นกู้แปลงสภาพที่ปรับเพิ่มได้)

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

บริษัท อาจต้องการออกหุ้นสามัญ แต่รู้สึกว่า เวลาไม่เหมาะสมที่จะทำเช่นนี้เนื่องจากสภาพตลาดโดยทั่วไปหรือเนื่องจากความดันราคาที่อาจเกิดขึ้นกับหุ้นปัจจุบันที่โดดเด่น ในกรณีนี้ บริษัท อาจตัดสินใจที่จะออกข้อบังคับบังคับเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเดียวกัน การระดมทุนของ บริษัท นักลงทุนอาจได้รับรายได้เพิ่มขึ้นจากพันธบัตรประเภทนี้เพื่อชดเชยการไม่ได้รับผลประโยชน์อย่างเต็มที่จากหุ้นและการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท

โดยทั่วไปแล้วจะมีการจัดประเภทรายการความปลอดภัย 3 ประเภทดังนี้ 1) การแปลงเป็นตราสารทุนมีผลบังคับใช้ 2) อัตราเงินปันผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นอ้างอิง 3) การแข็งค่าขึ้นเป็นจำนวนที่ จำกัด หรือ จำกัด เมื่อเทียบกับหุ้นสามัญที่ใช้อ้างอิง

ตัวอย่างเช่น บริษัท XYZ อาจออกหุ้นกู้ที่บังคับได้ซึ่งมีอัตราผลตอบแทน 12% และแปลงเป็นหุ้นสามัญ 1 ปีนับจากวันออกหุ้นกู้ในอัตราส่วน จาก 1: 1 นักลงทุนจะได้รับกระแสรายได้ 12% ในปีหน้า หลังจากวันที่ครบกำหนดแล้วนักลงทุนเหล่านี้จะเป็นเจ้าของหุ้น XYZ ร่วมกันแทนการถือครองพันธบัตรแต่ละหุ้น

เหตุใดจึงสำคัญ:

การแปลงสภาพที่บังคับใช้ เป็นกลไกการจัดหาเงินทุนสำหรับ บริษัท ที่หลีกเลี่ยงบางส่วน ของความเสี่ยงขาลงของปัญหาหนี้บริสุทธิ์หรือตราสารทุน ซึ่งแตกต่างจากปัญหาหนี้บริสุทธิ์เช่นพันธบัตรของ บริษัท หุ้นกู้แปลงสภาพที่บังคับใช้มิได้มีความเสี่ยงด้านเครดิตในภายหลังเนื่องจาก บริษัท ดังกล่าวได้ออกตราสารดังกล่าวมานับตั้งแต่แปลงหนี้เป็นทุน หุ้นกู้แปลงสภาพที่ได้รับมอบอำนาจก็ช่วยบรรเทาความกดดันลดลงด้วยการออกตราสารทุนที่บริสุทธิ์จะทำให้เกิดหุ้นอ้างอิงเนื่องจากไม่ได้แปลงเป็นหุ้นทันที

นักลงทุนอาจเห็นว่าหุ้นกู้แปลงสภาพที่ได้รับมอบอำนาจเป็นที่น่าสนใจเนื่องจากพวกเขามักให้ผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นอ้างอิงและ โอกาสที่กำไรเพิ่ม (แม้ว่าจะ จำกัด อยู่มาก) หากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นในราคา