Underwriter Lead คำจำกัดความและตัวอย่าง

คืออะไร:

ในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ ผู้จัดการการจัดจำหน่ายนำ เป็น บริษัท ซึ่งโดยปกติจะเป็นธนาคารเพื่อการลงทุน ช่วย บริษัท แนะนำหลักทรัพย์ใหม่ของพวกเขาเข้าสู่ตลาดโดยนำกลุ่มของธนาคารเพื่อการลงทุนออกหุ้นกู้

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

เมื่อ บริษัท ตัดสินใจว่าต้องการออกหุ้นพันธบัตรหรืออื่น ๆ ได้รับการว่าจ้างผู้จัดการการจัดจำหน่ายเพื่อจัดการกระบวนการที่มีความยาวและซับซ้อนบางครั้ง

เพื่อเริ่มต้นกระบวนการเสนอขายผู้จัดจำหน่ายและผู้ออกหลักทรัพย์จะกำหนดประเภทของข้อเสนอที่ต้องการให้ผู้ออกตราสารหนี้ บางครั้งผู้ออกต้องการขายหุ้นผ่านการเสนอขายหุ้นสามัญครั้งแรก (IPO) ในกรณีนี้เงินที่ได้รับจะกลับไปที่ บริษัท แต่การเสนอขายอื่น ๆ เช่นการเสนอขายครั้งรองจะนำเงินที่ได้รับไปให้แก่ผู้ถือหุ้นที่ขายหุ้นบางส่วนหรือทั้งหมดของตน

หลังจากพิจารณาโครงสร้างการเสนอขายแล้วผู้จัดจำหน่ายจะประกอบ สิ่งที่เรียกว่าการจัดกลุ่มเพื่อรับความช่วยเหลือในการจัดการเศษเล็กเศษน้อย (และความเสี่ยง) ของการเสนอขายที่มีขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลุ่มคือกลุ่มของธนาคารเพื่อการลงทุนอื่นและ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่กระทำการขายเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนของการเสนอขาย (นี้เรียกว่าการเสนอขายที่รับประกันเนื่องจากผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ตกลงที่จะจ่ายเงินให้ผู้ออกหุ้น 100% ของหุ้นแม้ว่าจะไม่สามารถ ขายพวกเขาทั้งหมด) ผู้นำคือผู้จัดการการจัดจำหน่ายซึ่งมีหน้าที่รับผิดชอบในการรวบรวมและจัดการกลุ่มงานตลอดกระบวนการ นั่นหมายความว่าจะต้องรับผิดชอบหลักในการรวบรวม "พนักงานขาย" ที่จะขายหลักทรัพย์ดังกล่าว

หลังจากที่รวมกลุ่มแล้วผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ชั้นนำมักจะเขียนและยื่นแบบฟอร์ม S-1 ของ ก.ล.ต. ซึ่งเรียกอีกอย่างหนึ่งว่าหนังสือชี้ชวน พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปีพศ. 2476 กำหนดให้หนังสือชี้ชวนต้องเปิดเผยข้อมูลสำคัญทั้งหมดเกี่ยวกับผู้ออกหลักทรัพย์รวมทั้งคำอธิบายเกี่ยวกับธุรกิจของผู้ออกชื่อและที่อยู่ของพนักงาน บริษัท หลักเงินเดือนและประวัติการทำธุรกิจของเจ้าหน้าที่แต่ละคนตำแหน่งการเป็นเจ้าของของเจ้าหน้าที่แต่ละราย, การใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ของ บริษัท คำอธิบายว่าจะใช้เงินจากการเสนอขายและรายละเอียดของกระบวนการทางกฎหมายใด ๆ ที่ บริษัท มีส่วนเกี่ยวข้องได้

หนังสือชี้ชวนในมือผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะขายหลักทรัพย์ ซึ่งมักเป็นงานแสดงสินค้าซึ่งเป็นชุดการนำเสนอของผู้จัดจำหน่ายและผู้บริหารและซีอีโอของผู้ออกไปยังสถาบัน (แผนบำเหน็จบำนาญผู้จัดการกองทุนรวม ฯลฯ) ทั่วประเทศ งานนำเสนอนี้จะช่วยให้ผู้ซื้อที่มีโอกาสได้มีโอกาสถามคำถามทีมผู้บริหาร หากผู้ซื้อชอบการเสนอขายพวกเขาให้คำมั่นที่ไม่ผูกพันที่จะซื้อเรียกว่าการสมัครรับข้อมูล เนื่องจากอาจไม่มีราคาเสนอขายที่แน่นอนในขณะที่ผู้ซื้อมักจะซื้อหุ้นจำนวนหนึ่ง ขั้นตอนนี้จะช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ชั้นนำประเมินความต้องการสำหรับการเสนอขาย (เรียกว่า "ข้อบ่งชี้ที่น่าสนใจ") และพิจารณาว่าราคาที่ใคร่ไตร่ตรองเป็นธรรม

การกำหนดราคาเสนอขายขั้นสุดท้ายเป็นหนึ่งในความรับผิดชอบที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ด้วยเหตุผลสองประการ อันดับแรกราคาจะกำหนดขนาดของเงินที่ได้รับให้แก่ผู้ออก ประการที่สองกำหนดว่าผู้จัดจำหน่ายสามารถขายหลักทรัพย์ให้กับผู้ซื้อได้ง่ายเพียงใด ดังนั้นผู้ออกและผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ชั้นนำทำงานร่วมกันอย่างใกล้ชิดเพื่อกำหนดราคา เมื่อผู้ออกและผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ชั้นนำเห็นด้วยกับการกำหนดราคาหลักทรัพย์และสำนักงาน ก.ล.ต. ได้ทำคำชี้แจงการจดทะเบียนไว้อย่างมีประสิทธิภาพผู้จัดการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะเรียกผู้สมัครสมาชิกเพื่อยืนยันคำสั่งซื้อของตน หากความต้องการสูงมากผู้จัดจำหน่ายและผู้ออกหลักทรัพย์อาจเพิ่มราคาและยืนยันเรื่องนี้กับผู้สมัครสมาชิกใหม่ทั้งหมด

เมื่อซินดิเคทมั่นใจว่าจะขายหุ้นทั้งหมดในการเสนอขายก็จะปิดการเสนอขาย กลุ่มการซื้อหุ้นทั้งหมดจาก บริษัท (ถ้าการเสนอขายเป็นข้อเสนอรับประกัน) โดยผู้จัดจำหน่ายชั้นนำมักซื้อส่วนที่ใหญ่ที่สุด ผู้ออกตราสารรับเงินที่ได้รับหักด้วยค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะขายหุ้นให้กับผู้จองซื้อในราคาเสนอขาย

แม้ว่าผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะมีอิทธิพลต่อราคาเริ่มต้นของหลักทรัพย์เมื่อสมาชิกเริ่มต้นขายแล้วก็ตามอุปสงค์และอุปทานของตลาดเสรีจะเป็นตัวกำหนดราคา ผู้จัดจำหน่ายรับประกันสินค้าชั้นนำมักจะรักษาตลาดรองไว้ในหลักทรัพย์ที่ตนออกซึ่งหมายความว่าพวกเขาตกลงที่จะซื้อหรือขายหลักทรัพย์ออกจากคลังของตนเองเพื่อไม่ให้ราคาหลักทรัพย์ดังกล่าวแกว่งไปมาอย่างรุนแรง

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

ผู้จัดจำหน่ายหลักนำไปสู่ตลาด ผู้ออกตราสารหนี้ชดเชยให้กับสิ่งนี้ด้วยการจ่ายเงินส่วนต่างซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างสิ่งที่ผู้ออกได้รับต่อหุ้นและสิ่งที่ผู้จัดจำหน่ายจัดจำหน่ายให้กับสมาชิก ตัวอย่างเช่นหากหุ้นของ บริษัท XYZ มีราคาเสนอขายต่อสาธารณชนที่ 10 เหรียญต่อหุ้น บริษัท XYZ จะได้รับเพียง 9 เหรียญต่อหุ้นเท่านั้นหากผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์มีค่าธรรมเนียม 1 ดอลลาร์ต่อหุ้น (ผู้จัดจำหน่ายหลักจะนำหุ้นดังกล่าวไปรวมกับการจัดส่ง แต่จะได้รับส่วนใหญ่ จาก $ 1) การทำตลาดในหลักทรัพย์ยังก่อให้เกิดรายได้ค่าคอมมิชชั่นสำหรับผู้รับประกันการจำหน่าย

ตามที่เราได้กล่าวมาก่อนหน้านี้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์มีความเสี่ยงมากและผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ชั้นนำโดยเฉพาะดังนั้น ไม่เพียง แต่ต้องให้คำแนะนำแก่ลูกค้าเกี่ยวกับเรื่องที่ใหญ่และเล็กตลอดทั้งกระบวนการช่วยลดความเสี่ยงในการขายหุ้นทั้งหมดในราคาเสนอซื้อ