Yield Spread คำจำกัดความและตัวอย่าง
A day with Scandale - Harmonie Collection - Spring / Summer 2013
สารบัญ:
คืออะไร:
การกระจายผลตอบแทน คือความแตกต่างในผลผลิตระหว่างหลักทรัพย์สองตัวหรือมากกว่าปกติสองชั้นของ หลักทรัพย์
วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):
สมมุติว่า Bond X ให้ผลตอบแทน 5% และ Bond Y ให้ผลตอบแทน 7% อัตราการแพร่กระจายของผลตอบแทนอยู่ที่ 2%
การแพร่กระจายโดยทั่วไปจะอธิบายไว้ใน "จุดพื้นฐาน" ซึ่งเป็นคำย่อ "bps" และ "เสียงเตือน" หนึ่งเปอร์เซ็นต์เท่ากับ 100 bps ในตัวอย่างข้างต้นผู้ประกอบการพันธบัตรจะบอกว่าการกระจายผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรทั้งสองพันธบัตรคือ "200 เสียงบี๊ป"
การกระจายผลตอบแทนช่วยให้นักลงทุนสามารถระบุโอกาสได้ เป้าหมายคือเพื่อใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนระหว่างหรือระหว่างบางภาคส่วนของตลาดตราสารหนี้ เพื่อเปรียบเทียบให้พิจารณาตารางต่อไปนี้ซึ่งเปรียบเทียบผลตอบแทนของพันธบัตรของภาคต่างๆกับคลังสหรัฐฯ:
งานสำหรับผู้ค้าตราสารหนี้ใด ๆ คือการกำหนดราคาและอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่เคลื่อนไปเทียบกับแต่ละอื่น ๆ ในตัวอย่างนี้พันธบัตรการดูแลสุขภาพมีการซื้อขายที่อัตราผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรของ บริษัท AAA ซึ่งหมายความว่ามีอะไรบางอย่างเกี่ยวกับพันธบัตรการดูแลสุขภาพที่ทำให้นักลงทุนคิดว่ามีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรองค์กรของ AAA แต่พันธบัตรการดูแลสุขภาพมีการซื้อขายที่อัตราผลตอบแทนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของพวกเขา (250 bps ต่อ 400 bps) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าคิดว่าพันธบัตรการดูแลสุขภาพมีความเสี่ยงน้อยกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ของพวกเขาจะบ่งบอกถึง
ทำไมต้องเป็นเรื่อง:
ในท้ายที่สุดเมื่อนักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์นี้เชื่อว่า yield กระจาย ระหว่างสองภาคคือไม่อยู่ในสายคุณจะซื้อหรือขายหลักทรัพย์ในภาคอุตสาหกรรมเหล่านี้ (ขึ้นอยู่กับ ไม่ว่าการแพร่กระจายจะแคบเกินไปหรือกว้างเกินไป) เป็นวิธีที่จะได้รับผลตอบแทนพิเศษเมื่อภาคต่างๆปรับตัวในที่สุด
ในตัวอย่างข้างต้นนักลงทุนอาจสังเกตเห็นว่าการกระจายพันธบัตรและพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจากอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพเป็น (จุดกระจาย 375 จุดสำหรับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเมื่อเทียบกับการแพร่กระจาย 500 จุดตามปกติและการแพร่กระจาย 250 จุดสำหรับพันธบัตรการดูแลสุขภาพเมื่อเทียบกับการแพร่กระจายจุด 400 จุดตามปกติ) ดังนั้นพวกเขาอาจต้องการระงับการซื้อพันธบัตรประเภทใดชนิดหนึ่ง แพร่ขยายออกไปสู่บรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ของพวกเขา ผู้ค้าพันธบัตรมักต้องการซื้อเมื่อ Spread ส่วนใหญ่อยู่ในราคาที่กว้างที่สุดและขายได้เมื่อแคบที่สุด
