การติดตามข้อผิดพลาด - คำอธิบายและตัวอย่างทั้งหมด

คืออะไร: ข้อผิดพลาดในการติดตาม

คือผลต่างระหว่างผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอกับเกณฑ์มาตรฐานหรือดัชนี หมายถึงเลียนแบบหรือเอาชนะ ข้อผิดพลาดในการติดตามมักเรียกว่าความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่

มีสองวิธีในการวัดความผิดพลาดในการติดตาม อันดับแรกคือการลบผลตอบแทนสะสมของดัชนีอ้างอิงจากผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนดังนี้: _{กลับ - กลับ} i

= การติดตามข้อผิดพลาด

ที่ไหน:

p = พอร์ตการลงทุน

i = ดัชนีหรือดัชนีอ้างอิง

อย่างไรก็ตามวิธีที่สองใช้กันมากขึ้นซึ่งก็คือการคำนวณส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของความแตกต่างในพอร์ตโฟลิโอและผลตอบแทนของดัชนีอ้างอิงตามช่วงเวลา สูตรดังต่อไปนี้:

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

สมมุติว่าคุณลงทุนในกองทุนรวมของ บริษัท XYZ ซึ่งมีอยู่เพื่อจำลองดัชนี Russell 2000 ทั้งในองค์ประกอบและผลตอบแทน หากกองทุนรวมของ บริษัท XYZ ตอบแทน 5.5% ในหนึ่งปี แต่ Russell 2000 (benchmark) ให้ผลตอบแทน 5.0% จากนั้นใช้สูตรแรกข้างต้นเราจะบอกว่ากองทุนรวมของ บริษัท XYZ มีข้อผิดพลาดในการติดตาม 0.5%

เมื่อเวลาผ่านไปจะมีช่วงเวลาที่เราสามารถเปรียบเทียบผลตอบแทนได้ นี่คือสูตรที่สองมีประโยชน์มากขึ้น ความสอดคล้อง (หรือไม่สอดคล้องกัน) ของ "spread" ระหว่างผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนกับผลตอบแทนของ benchmark คือสิ่งที่ช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถคาดการณ์ผลการดำเนินงานในอนาคตได้ ตัวอย่างเช่นหากเราทราบว่าผลตอบแทนของผลงานรายปีสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐาน 67% ของช่วงเวลาในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา 0.4% เราจะทราบได้ว่านี่อาจจะเป็นไปได้ในอนาคต (สมมติว่าผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอไม่มีส่วนสำคัญ การเปลี่ยนแปลง) มูลค่าที่คาดการณ์ของการคำนวณเหล่านี้จะดียิ่งขึ้นเมื่อมีจุดข้อมูลมากขึ้นและเมื่อนักวิเคราะห์พิจารณาว่าหลักทรัพย์ของพอร์ตลงทุนสัมพันธ์กันอย่างไร (ซึ่งเรียกว่า co-variance)

ปัจจัยหลายอย่างโดยทั่วไปกำหนดข้อผิดพลาดในการติดตามพอร์ตลงทุน:

1 ระดับที่ผลงานและเกณฑ์มาตรฐานมีหลักทรัพย์ที่เหมือนกัน

2. ความแตกต่างของมูลค่าตลาดช่วงเวลารูปแบบการลงทุนและลักษณะพื้นฐานอื่น ๆ ของพอร์ทโฟลิโอและมาตรฐาน

3 ความแตกต่างในการถ่วงน้ำหนักของสินทรัพย์ระหว่างพอร์ตโฟลิโอกับเกณฑ์มาตรฐาน

4. ค่าธรรมเนียมการจัดการค่าธรรมเนียมการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ค่าใช้จ่ายในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่มีผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนซึ่งไม่มีผลกระทบต่อเกณฑ์มาตรฐาน

5 ความผันผวนของเกณฑ์มาตรฐาน

6 พอร์ตการลงทุนเบต้า

นอกจากนี้ผู้จัดการพอร์ตจะต้องรองรับการไหลเข้าและการไหลออกของเงินสดจากนักลงทุนซึ่งจะบังคับให้พวกเขาปรับพอร์ตการลงทุนของตนเป็นครั้งคราว สิ่งเหล่านี้เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายโดยตรงและโดยอ้อม

800x600

เหตุใดจึงเกิดข้อผิดพลาด:

ข้อผิดพลาดในการติดตามต่ำหมายถึงพอร์ตโฟลิโอใกล้เคียงกับเกณฑ์มาตรฐานของ ข้อผิดพลาดในการติดตามที่สูงแสดงถึงสิ่งที่ตรงกันข้าม ดังนั้นข้อผิดพลาดในการติดตามจะช่วยให้นักลงทุนรู้สึกว่า "แน่น" กับพอร์ตโฟลิโอที่เป็นปัญหาอยู่หรือประมาณว่าดัชนีอ้างอิงของดัชนีอ้างอิงมีความผันผวนมากน้อยเพียงใด เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าพอร์ตการลงทุนที่ได้รับการจดสิทธิบัตรบางรายการได้รับอนุญาตให้มีข้อผิดพลาดในการติดตามมากกว่าที่อื่น ๆ นั่นคือเหตุผลที่นักลงทุนควรเข้าใจว่าพอร์ตการลงทุนที่ใช้เกณฑ์มาตรฐานของตนมีจุดมุ่งหมายเพื่อจำลองเกณฑ์มาตรฐานหรือลงทุนในรูปแบบที่สะท้อนถึงเจตนารมณ์ของเกณฑ์มาตรฐาน เพื่อสร้างพฤติกรรมใหม่ของเกณฑ์มาตรฐาน

แม้ว่านักลงทุนบางรายอาจมีความสุขที่ผลงานในตัวอย่างของเรามีประสิทธิภาพสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐาน แต่ข้อผิดพลาดในการติดตามแสดงให้เห็นว่าผู้จัดการกองทุนมีความเสี่ยงมากขึ้น นี่ไม่ใช่สิ่งที่ผู้ลงทุนต้องการและนั่นคือเหตุผลที่ความผิดพลาดในการติดตามคือวิธีวัดความเสี่ยงส่วนเกิน

แม้ว่าเกณฑ์มาตรฐานจะเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับผลงานในคำถามการคำนวณข้อผิดพลาดในการติดตามไม่ได้หมายความว่าผู้ชาญฉลาด นักลงทุนต้อง จำกัด การเปรียบเทียบกับเกณฑ์มาตรฐาน เขาหรือเธอจะประเมินข้อผิดพลาดในการติดตามของพอร์ตการลงทุนอื่นที่มีวัตถุประสงค์เดียวกัน