ความหมายและตัวอย่างของ Jensen's Measure
A day with Scandale - Harmonie Collection - Spring / Summer 2013
สารบัญ:
คืออะไร: วัดของ Jensen คือการวัดผลทางสถิติของส่วนผลตอบแทนของหลักทรัพย์หรือพอร์ตต่างๆที่ไม่ใช่ อธิบายโดยตลาดหรือความสัมพันธ์ของความปลอดภัยกับตลาด แต่โดยทักษะของนักลงทุนหรือผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ นอกจากนี้ยังเรียกว่า alpha
วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):
ทางคณิตศาสตร์มาตรการของ Jensen (ซึ่งได้รับการพัฒนาเมื่อปี 1968 โดย Michael Jensen) คืออัตราผลตอบแทนที่เกินกว่าที่คาดไว้หรือ ที่คาดการณ์ไว้โดยโมเดลเช่นรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สิน (CAPM) เพื่อทำความเข้าใจวิธีการทำงานให้พิจารณาสูตร CAPM: r = R f + beta x (R m - R f) + วัดของ Jensen alpha)
โดยที่:
r = ผลตอบแทนของหลักทรัพย์หรือพอร์ตการลงทุน R f
= อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง
beta = ความผันผวนของราคาหลักทรัพย์หรือความเสี่ยงของพอร์ตลงทุนเทียบกับ ตลาดโดยรวม R m
= อัตราผลตอบแทนของตลาด
ส่วนใหญ่ของสูตร CAPM (ทุกอย่างยกเว้นปัจจัยอัลฟา) จะคำนวณว่าอัตราผลตอบแทนจากการรักษาความปลอดภัยบางอย่างหรือพอร์ตโฟลิโอควรเป็นอย่างไร สภาวะตลาด ดังนั้นถ้าส่วนของรูปแบบนี้คาดการณ์ว่าผลงานของคุณจาก 10 หุ้นจะกลับมา 12% แต่ผลตอบแทน 15% จริงเราจะเรียกความแตกต่าง 3% ("ส่วนเกินที่") alpha หรือวัดของ Jensen
หมายเหตุ (นั่นคือพวกเขามีเบต้าเดียวกัน) แต่เนื่องจากความแตกต่างในการวัดของเจนเซ่นอาจทำให้ได้ผลตอบแทนที่สูงกว่าที่อื่น นี่คือความขัดข้องพื้นฐานสำหรับนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนสูงสุดสำหรับจำนวนความเสี่ยงที่ยอมรับได้น้อยที่สุด
ทำไมต้องเป็นเรื่อง:
มาตรการของเจนเซ่นเป็นวิธีวัดผลได้ว่าผู้จัดการจะเพิ่มมูลค่าให้กับพอร์ตโฟลิโอหรือไม่? เนื่องจากอัลฟาเป็นผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับทักษะของผู้จัดการพอร์ตโฟลิกแทนที่จะเป็นภาวะตลาดทั่วไป
