กองทุนเฮดจ์ฟันด์คืออะไร? Hedge Funds, Glass-Steagall Act และ Volcker Rule อธิบาย

โดย Susan Lyon

นับตั้งแต่เกิดวิกฤติทางการเงินมีข่าวลือในข่าวเกี่ยวกับระเบียบทางการเงิน ด้วยการผ่านพระราชบัญญัติด็อดแฟรงก์ของปี 2010 โอบามาบริหารได้ทำกฎระเบียบของกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นส่วนสำคัญของความพยายามที่จะปฏิรูประบบการเงิน

คำถามนี้ถามคำถาม: อะไรคือกองทุนป้องกันความเสี่ยง? คำตอบสำหรับคำถามนี้แสดงให้เห็นว่าทำไมเจ้าหน้าที่และนักวิเคราะห์ของรัฐบาลจำนวนมากจึงเชื่อว่ากฎระเบียบที่เข้มงวดของกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับความมั่นคงของระบบการเงิน เราสำรวจว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงอยู่ในสถานที่ใดและไม่ว่าจะทำงานตามที่ตั้งใจหรือไม่

กองทุนเฮดจ์ฟันด์คืออะไรและการลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ทำงานอย่างไร?

ใส่มากที่สุดกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นข้อตกลงการลงทุนระหว่างกลุ่มนักลงทุนและผู้จัดการกองทุน นักลงทุนสามารถเป็นสถาบันการเงินเอกชนหรือสถาบันและมอบหมายผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นจำนวนมากซึ่งผู้จัดการลงทุนตามที่เห็นสมควร หากการลงทุนมีผลกำไรผู้จัดการจะได้รับส่วนแบ่งกำไรตามที่ตกลงไว้ในข้อตกลงของผู้ลงทุน

เหตุใดนักลงทุนจึงเลือกที่จะวางเงินไว้ในมือของผู้จัดการกองทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงแทนการกล่าวคือกองทุนรวมหรือธนาคารเพื่อการลงทุน คำตอบนั้นง่าย - ศักยภาพในการทำกำไรสูงมาก ในทางตรงกันข้ามกับธนาคารเพื่อการลงทุนกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจมีการควบคุมโดย ก.ล.ต. และผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีอำนาจที่จะตัดสินใจได้อย่างรวดเร็วและใช้ประโยชน์ได้สูงเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนของตลาด

นี่คือภาพรวมอย่างรวดเร็ว:

• จำนวนรวมของสินทรัพย์ที่ถือโดยกองทุนป้องกันความเสี่ยงใน 2^{ครั้ง} ในไตรมาสที่ 2 ปี 2555 อยู่ที่ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์
• หนึ่งในผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระดับโลกของ บริษัท Ray Dalio เดินกลับบ้านด้วยรายได้ค่าธรรมเนียมผู้จัดการ 3 พันล้านเหรียญในปี 2554

แม้จะมีการตกต่ำครั้งล่าสุดในผลกำไรกองทุนเฮดจ์ฟันคนยังคงลงทุนเงินก้อนโตในพวกเขา

ประวัติย่อของ Glass-Steagall และ Volcker Rule: เรามีวิธีการควบคุมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในปัจจุบันอย่างไร?

ดูคำอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับ Glass-Steagall Act ได้ที่นี่และดูรายละเอียดคำอธิบายกฎ Volcker ได้ที่นี่

สร้างขึ้นในปี 1933 Glass-Steagall ได้สร้างลูกบอลที่มองไม่เห็นได้อย่างมีประสิทธิภาพระหว่างธนาคารพาณิชย์และธนาคารเพื่อการลงทุนเพื่อป้องกันไม่ให้ธนาคารนำเงินมาลงทุน พระราชบัญญัติ Glass-Steagall ของปีพ. ศ. 2476 ได้มีขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ทำให้ธนาคารพาณิชย์ไม่สามารถซื้อขายหลักทรัพย์กับเงินฝากของลูกค้าและสร้าง FDIC เพื่อเป็นตัวป้องกันการดำเนินงานของธนาคาร และในที่สุดก็ยกเลิกไปในระหว่างการบริหารของคลินตันกับแกมม์ - กรอง - Billey 2542 พรบ. ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่าการกระทำของผู้มีส่วนทำให้เกิดวิกฤตการเงิน 2551 และ กฎหมายทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับกฎ Volcker ของบิลการปฏิรูปด็อดแฟรงก์ปี 2009

Elizabeth Warren อธิบายถึงวิธีการที่ดีที่สุดในการแยกแยะกองทุนเฮดจ์ฟันด์และการลงทุนที่เกี่ยวข้องจากธนาคารผู้บริโภค:

Glass-Steagall กล่าวว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ควรแยกออกจากธนาคารพาณิชย์ หากสถาบันใหญ่ต้องการออกไปและเล่นในตลาดก็ไม่เป็นไร แต่ก็ไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐ"

ความพยายามที่จะฟื้นฟูอำนาจของ Glass-Steagall Act, Volcker Rule กล่าวว่าธนาคารพาณิชย์ไม่ควรคาดเดาและวางเดิมพันเก็งกำไร. ห้ามธนาคารพาณิชยและ FDIC สนับสนุนจาก:

• เป็นเจ้าของร่วมหรือลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือกองทุนเอกชน
• การค้าที่เป็นกรรมสิทธิ์: การเก็งกำไรโดยใช้เงินทุนของ บริษัท เองโดยมีเจตนาจะทำกำไรมากกว่าลดความเสี่ยง

อย่างไรก็ตามหลายคนแย้งว่าเรื่องนี้ยังไม่เพียงพอโดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะมันคลุมเครือว่า "สันนิษฐาน" เป็นแค่คำว่า "การป้องกันความเสี่ยง" ในทางตรงกันข้าม

ทำไมกองทุน Hedge ควรมีความสำคัญกับคุณ?

เมื่อเร็ว ๆ นี้ประชาชนได้ตื่นตระหนกโดยการประพฤติมิชอบอย่างเห็นได้ชัดในหมู่ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ กระทรวงยุติธรรมได้รับการลดลงในกรณีของการค้าภายในที่กระทำโดยผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยง ตัวอย่างเช่นในเดือนกันยายนอดีตผู้บริหารของ Intel เคยเป็นพยานให้กับผู้จัดการกองทุนรั้ว Raj Rajaratnam ที่มีชื่อเสียงระดับสูง Rajaratnam ถูกตัดสินลงโทษและถูกตัดสินจำคุก 11 ปีในคนสำหรับสิ่งที่บางคนเรียกว่า "เรื่องอื้อฉาวซื้อขายภายในที่ใหญ่ที่สุดในรุ่น."

แม้จะมีความกังวลว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจมีบทบาทในการล่มสลายทางการเงินของปีพ. ศ. 2551 แต่ก็มีความไม่แน่นอนว่าควรมีการกำหนดระเบียบวิธีการป้องกันความเสี่ยงของกองทุนเฮดจ์ฟันด์อย่างไร คณะกรรมการ ก.ล.ต. ยังคงดำเนินการเพื่อบังคับใช้มาตรการป้องกันใหม่ ๆ ที่ได้รับอนุมัติจากด็อดดอทแฟรงค์ซึ่งเพิ่งจะขยายกำหนดเวลาสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งทำให้มากกว่า 150 ล้านดอลลาร์เพื่อลงทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต.

กองทุนป้องกันความเสี่ยงควบคุมเงินลงทุนจำนวนมากและการวางเดิมพันที่ใช้ประโยชน์สูงของพวกเขาอาจส่งผลกระทบต่อระบบการเงินทำให้การอภิปรายเกี่ยวกับวิธีการควบคุมปัญหาเหล่านี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อหลีกเลี่ยงการค้าภายในที่ลุกลามเป็นประเด็นสำคัญสำหรับทั้งระบบการเงินของสหรัฐฯและโลก.