Forward Rate Definition & Example

เป็นอะไร:

สงวนไว้สำหรับการอภิปรายเกี่ยวกับ Treasuries, forward rate (เรียกอีกอย่างว่า ผลตอบแทนจากการลงทุน (yield yield)) เป็นทฤษฎีที่คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนพันธบัตรเป็นเวลาหลายเดือนหรือหลายปีนับจากนี้

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

เส้นอัตราผลตอบแทนจะเป็นตัวกำหนดราคาปัจจุบันของพันธบัตร ราคาควรเป็น แต่ก็ยังสามารถอนุมานได้ว่าตลาดเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยในวันพรุ่งนี้จะอยู่ในคลังของการครบกำหนดที่ต่างกัน ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณได้รับเงินที่คุณต้องการใช้สำหรับค่าเล่าเรียนที่คุณรู้ว่าจะมาถึงภายในหนึ่งปี หากคุณลงทุนเงินในคลังเพื่อรักษาความปลอดภัยและของเหลวคุณก็ยังคงมีทางเลือกสองทาง: คุณสามารถซื้อ T-Bill ที่ครบกำหนดชำระได้ภายในหนึ่งปีหรือคุณสามารถซื้อ T-Bill ที่ครบกำหนดภายในหกเดือนแล้วซื้อ T-Bill อีก 6 เดือนเมื่อครบหนึ่งปี

หากทั้งสองทางเลือกสร้างผลลัพธ์เช่นเดียวกันคุณอาจจะไม่แยแสและไปกับสิ่งที่ง่ายที่สุด แต่อาจจะเป็นอัตราที่สูงขึ้นในหกเดือน ถ้าเป็นเช่นนั้นคุณจะสร้างรายได้มากขึ้นด้วยการซื้อ T-Bill ในระยะเวลา 6 เดือนแล้วนำมาวางเป็น T-Bill อีก 6 เดือนเพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราค่าบริการที่อาจสูงขึ้น หรืออาจจะเป็นอัตราที่ต่ำกว่าและคุณจะทำเงินได้มากขึ้นในการล็อคเงินของคุณในขณะนี้สำหรับปีเต็ม ดังนั้นคำถามที่แท้จริงคือเท่าไหร่จะหกเดือน T-Bill ค่าใช้จ่ายหกเดือนนับจากนี้? นั่นคืออัตราการล่วงหน้าใน T-Bill หกเดือนที่ใด?

คำตอบยังไม่ชัดเจน คุณสามารถหา T-Bill หนึ่งปีให้ได้ในขณะนี้และคุณจะทราบได้ว่า T-Bill เป็นเวลา 6 เดือนเท่าไร แต่ไม่มีทางที่จะบอกให้แน่ชัดว่า T-Bill หกเดือนจะให้ผลผลิตภายในหกเดือน อย่างไรก็ตามมีวิธีที่จะกำหนดว่าตลาดคาดหวังอะไรและนั่นคือการคำนวณอัตราล่วงหน้า

ทางคณิตศาสตร์อัตราการซื้อขายล่วงหน้าเป็นอัตราที่คุณจะไม่แยแสกับสองทางเลือกในตัวอย่างของเรา กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าคุณเพิ่งซื้อธนบัตรระยะเวลาหนึ่งปีซึ่งคุณทราบจากหนังสือพิมพ์ว่าเป็นอัตราผลตอบแทน 3% ในขณะนี้คุณสามารถคำนวณราคาของ T-Bill นี้ได้อย่างรวดเร็ว:

100 เหรียญ / (1 +.015) ² = $ 97.09

คุณรู้ไหมว่าถ้าคุณลงทุน $ 97.09 วันนี้คุณจะมีเงิน 100 เหรียญต่อปี

ตอนนี้คุณจำเป็นต้องลงทุนเท่าไหร่ถ้าคุณซื้อ T-Bill หกเดือนแล้วจึงลงทุนอีกครั้งหลังจากหกเดือนใน T-Bill อื่น? คุณไม่ทราบแน่ว่าคุณจะรู้ได้อย่างไรว่า T-Bill หกเดือนที่สองจะมีรายได้อย่างไร หากอัตราผลตอบแทนรายปีสำหรับ T-Bill ที่ซื้อมาในวันนี้เท่ากับ 2% ซึ่งเท่ากับ 1% ต่อปีจากนั้นให้ซื้อราคาหนึ่ง T-Bill หกเดือนในวันนี้และต่อจากนั้นไปที่ T-Bill อีกหกเดือน การลงทุนต้องใช้วันนี้ = $ 100 / ((+ +.01) (1 + f))

ในกรณีที่ f คืออัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า - อัตราค่าบริการ T-Bill 6 เดือน 6 ​​เดือนนับจากนี้

เพื่อที่คุณจะไม่แยแสเกี่ยวกับสองทางเลือกของคุณคุณจะต้องแน่ใจว่าการลงทุน $ 97.09 ในทั้งสองสถานการณ์จะสร้าง $ 100 ที่คุณต้องการในปี ดังนั้นผลตอบแทนของการลงทุนทั้งสองจะต้องเท่ากัน

นั่นคือ

100 เหรียญ / (1 +.015)

2 ^{= $ 100 / ((1 +.01) (1 + f.)} หรือ

$ 97.06617 = $ 100 / ((+ +.01) (1 + f))

อัตราที่ทำให้การลงทุนเหล่านี้มีความเท่าเทียมกัน? เราต้องแก้สำหรับ f:

f = ((1 +.015)

2 ^{/ (1 +.01)) - 1 = 2.00% เป็นเวลาหกเดือนหรือ 4.00% เป็นเวลาหนึ่งปี} อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าที่ 4% ต่อปี ดังนั้นเรารู้ว่าตลาดเชื่อว่าในวันนี้ T-Bill หกเดือนจะให้ผลผลิต 4% ต่อปีในหกเดือน ดังนั้นถ้าคุณเลือกที่จะซื้อ T-Bill หกเดือนและนำเงินที่ได้ไปลงทุนใหม่ใน T-Bill อีก 6 เดือน T-Bill ฉบับที่สองจะต้องมีอัตราผลตอบแทนประจำปี 4% เพื่อให้คุณไม่แยแสระหว่างการทำเช่นนี้และเพียงแค่นี้ ซื้อ T-bill หนึ่งปีในอัตราที่กำหนด ตอนนี้คำถามคือคุณคิดว่าคุณจะได้รับ 4% หรือไม่?

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

อัตราแลกเปลี่ยนเป็นไปตามคาดการณ์ของตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หากนักลงทุนเชื่อว่าอัตราจะสูงกว่าหรือต่ำกว่าที่คาดไว้อาจเป็นโอกาสในการลงทุน ในทำนองเดียวกันอัตราแลกเปลี่ยนเป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่บอกนักลงทุนว่าตลาดคาดว่าจะมากหรือน้อยของทุกสิ่งที่สัมพันธ์กับอัตราดอกเบี้ย

ถ้ามีอะไรที่จะต้องเรียนรู้จากอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าก็คือพวกเขาเป็นภาพประกอบที่สำคัญว่าอัตราดอกเบี้ยจะเชื่อมโยงกันในสเปกตรัมอย่างไร อัตราค่าส่งต่อสามารถคำนวณได้ในอนาคตมากกว่าหกเดือน เป็นเพียงเรื่องของการทำคณิตศาสตร์เท่านั้น ตัวอย่างเช่นนักลงทุนสามารถคำนวณอัตราการล่วงหน้าระยะเวลาสามปีได้สี่ปีนับจากนี้ซึ่งเป็นอัตราโดยนัยสำหรับเจ็ดปีนับจากนี้เป็นต้นไป