ทำไม Dow ไม่สามารถบอกคุณได้ว่าจะจัดการ Portfolio ของคุณอย่างไร

โดย Eric Toya

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Eric ใน Investmentmatome's Ask the Advisor

เมื่อใดก็ตามที่ผู้คนพูดถึง "ตลาด" ฉันก็นึกถึงบรรทัดจาก "เจ้าสาวเจ้าหญิง": "คุณใช้คำนี้อยู่เสมอ ฉันไม่คิดว่ามันหมายถึงสิ่งที่คุณคิดว่ามันหมายถึง."

ไม่ใช่แค่คำถามเกี่ยวกับความหมายเท่านั้น มุมมองที่แคบเกินไปของสิ่งที่ก่อให้เกิดตลาดอาจนำไปสู่การลงทุนน้อยกว่าและการจัดการที่ดีที่สุด

สิ่งที่คนส่วนใหญ่หมายถึงโดยตลาดคือค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์หรือเพียงแค่ "ดาวโจนส์" ซึ่งเป็นดัชนีที่อ้างถึงมากที่สุดเมื่ออธิบายถึงการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้น รายงานตลาดในข่าวตอนค่ำหรือในส่วนงานทางธุรกิจของหนังสือพิมพ์ท้องถิ่นของคุณอาจเป็นไปตามดัชนีสำคัญอื่น ๆ อีกสองรายการ ได้แก่ ดัชนี Standard & Poor's 500 และ Nasdaq composite แต่เมื่อคุณได้ยินว่าตลาดพุ่งชน 611 จุดบนข่าว Brexit นักวิเคราะห์กำลังพูดถึงดาวโจนส์

ความสำคัญของดาวอังคารเป็นสิ่งที่เข้าใจได้เมื่อคุณพิจารณาว่าเป็นดัชนีตลาดหุ้นที่เก่าแก่ที่สุดนับย้อนหลังไปถึงกลางทศวรรษ 1880 ในขณะนั้นมีเพียง 12 สต็อคเท่านั้น เริ่มติดตาม 30 ปีในปี ค.ศ. 1920 ซึ่งเป็นตัวเลขเดียวกับที่ติดตามในวันนี้

นั่นอาจเพียงพอแล้วเกือบ 100 ปีแล้ว แต่ในปี 2015 มี บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มากกว่า 4,000 แห่งในสหรัฐอเมริกาและมากกว่า 40,000 รายทั่วโลก ดังนั้นการแยกตัว Dow Jones อาจทำให้คุณได้ทราบถึงผลการดำเนินงานของหุ้นที่ไม่สอดคล้องกับความเป็นจริงที่กว้างขึ้น

Dow เทียบกับตลาดอื่น ๆ

26 ต.ค. 2016 ดูเหมือนจะเป็นวันซื้อขายที่ไม่ราบรื่น ดัชนีดาวโจนส์ปิดบวก 30.06 จุดหรือ 0.17% ไม่ใช่วันใหญ่ แต่ยังคงเป็นบวก สิ่งนี้บอกคุณเกี่ยวกับประสิทธิภาพของหุ้นในวันนั้น? คุณอาจจะคิดว่ามันเป็นส่วนผสม: บางขึ้นบางลง น่าจะเป็นอะไรที่มากกว่าที่เคยใช่มั้ย?

คุณจะผิด จากข้อมูลของ Yahoo Finance พบว่าเกือบสองเท่าของหุ้นหลาย ๆ ดัชนี S & P 500 ลดลง 0.17% ขณะที่ Nasdaq ปิดตลาด 0.63% ดัชนีตลาดในสหรัฐฯที่กว้างขึ้นเช่นดัชนี S & P 1500 รวมถึงตลาดหุ้นทั้งหมดของ Dow Jones และ Russell 3000 ทั้งหมดหายไป: 0.22%, 0.26% และ 0.26% ตามลำดับ ปรากฏว่า Dow เป็นคนเดียวในการโพสต์กำไร

บางทีความแตกต่างก็คือ บริษัท ในดาวโจนส์เป็น บริษัท ข้ามชาติรายใหญ่ดังนั้นราคาหุ้นของพวกเขาจึงมีลักษณะเหมือนหุ้นทั่วโลกมากกว่า ปัญหาที่เกิดขึ้นคือหุ้นในเกือบทุกประเทศหลัก ๆ ลดลงในวันนั้น ดัชนี FTSE ของอังกฤษ, DAX เยอรมันและ Hang Seng ของจีนมีค่าเป็นลบ ดัชนีนิกเกอิของญี่ปุ่นปรับตัวลดลงเพียง 0.15% เท่านั้น

เกือบทุกวิถีทางที่คุณมองไปหุ้นก็ลดลงในวันที่ 26 ต.ค. แต่มีประเด็น: +30.06 จุด

ปัญหากับดาวโจนส์

ดัชนีดาวโจนส์เป็นดัชนีที่สำคัญเพียงอย่างเดียวซึ่งมีราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก ซึ่งหมายความว่ายิ่งราคาของหุ้นอ้างอิงสูงเท่าไหร่ยิ่งมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของดาวโจนส์เท่านั้น

ตัวอย่างเช่นโกลด์แมนแซคส์ซึ่งมีการซื้อขายที่ประมาณ 178 ดอลลาร์ต่อหุ้นคิดเป็นประมาณ 6.7% ของการเคลื่อนไหวของดาวโจนส์ อย่างไรก็ตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Capitalization) ซึ่งเป็นมูลค่าที่นักลงทุนในตลาดภาครัฐวางไว้คือ 73000000000 เหรียญซึ่งหมายความว่ามีเพียง 1.3% ของกลุ่มตลาดรวมของ 30 บริษัท เท่านั้น

ไมโครซอฟท์กำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 60 เหรียญต่อหุ้น คิดเป็นเพียง 2.3% ของราคาดัชนีดาวโจนส์ แต่เพิ่มขึ้นมากกว่า 8.6% ของมูลค่าตลาดโดยมีมูลค่ามากกว่า 470 พันล้านเหรียญ

ฝาปิดตลาดของ Microsoft มีขนาดใหญ่กว่า Goldman มากกว่าหกเท่า แต่การเปลี่ยนแปลงของราคาเงินในโกลด์แมนทำให้ Dow เกือบสามเท่าของราคาหุ้นของไมโครซอฟต์

ฝาปิดตลาดของ บริษัท เป็นวิธีที่ดีกว่าในการชั่งน้ำหนักส่วนประกอบของดัชนี บริษัท ที่มีหมวกตลาดที่ใหญ่ที่สุดมักมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของหุ้นในหลายดัชนีมากขึ้น นอกเหนือจากนั้นการแบ่งสต็อกและปัจจัยอื่น ๆ ที่ไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนด้วยตลาดสามารถทำให้ราคาที่เกิดขึ้นจริงขึ้นโดยพลการ

นักลงทุนควรตอบสนองอย่างไร

เป็นที่ยอมรับว่าไม่มีดัชนีที่สมบูรณ์แบบ S & P 500 ที่อ้างถึงกันอย่างแพร่หลายมุ่งเน้นเฉพาะใน บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯโดยไม่สนใจส่วนใหญ่พร้อมกับส่วนที่เหลือของโลก บริษัท ด้านเทคโนโลยีของ Nasdaq overrepresents

นั่นคือเหตุผลที่คุณไม่สามารถวัดผลงานของคุณตามดัชนีใดก็ได้ หากคุณต้องการทำเช่นนั้นให้จัดทำเปรียบเทียบมาตรฐานซึ่งเป็นตัวแทนของการจัดสรรเป้าหมายของคุณซึ่ง ได้แก่ ดัชนีสหรัฐฯที่มีขนาดใหญ่เป็นตัวพิมพ์เล็กและดัชนีระหว่างประเทศ ดัชนีพันธบัตรสำหรับพันธบัตรของคุณ และดัชนีสำหรับชั้นสินทรัพย์เพิ่มเติมที่คุณถือไว้ในพอร์ตโฟลิโอของคุณ และเหมือนผลงานของคุณอย่าปล่อยให้เกณฑ์มาตรฐานลอยลำไป ปรับสมดุลให้เป็นระยะ ๆ เพื่อให้มั่นใจว่าการแสดงผลงานของพอร์ตโฟลิโอของคุณเป็นไปอย่างสมเหตุสมผลเทียบกับเกณฑ์มาตรฐาน

นี่เป็นอีกความพยายามมากกว่าที่คนส่วนใหญ่ต้องการจะทำ ก่อนที่จะออกแบบเกณฑ์มาตรฐานโปรดถามตัวเองว่าสิ่งนี้มีความสำคัญต่อคุณหรือไม่

แทนที่จะเปรียบเทียบผลงานของคุณกับดัชนีโดยพลการหรือประกอบด้วยดัชนีที่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับชีวิตและเป้าหมายของคุณสำหรับครอบครัวให้มุ่งเน้นไปที่เสียงแผนทางการเงินระยะยาวของคุณ ซึ่งหมายถึงการกำหนดเป้าหมายของคุณรู้ว่าคุณควรจะประหยัดเพื่อไปถึงที่นั่นและเข้าใจว่าความเสี่ยงมีความเหมาะสมกับคุณอย่างไร

Eric Toya เป็นผู้อำนวยการฝ่ายบริหารความมั่งคั่งที่ Navigoe ใน Redondo Beach, Calif