คำอธิบายและตัวอย่างการวิเคราะห์กระแสเงินสด (DCF) โดยประมาณ

การวิเคราะห์กระแสเงินสดโดยประมาณ (DCF) คืออะไร กระบวนการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตของเงินลงทุนเพื่อให้ได้มูลค่าปัจจุบันของเงินลงทุน

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

สูตรสำหรับการวิเคราะห์กระแสเงินสด คือ

DCF = CF ₁ / (1 + r) ¹ + CF ₂ / (1 + r) ² + CF ₃ / (1 + r) ³ … + CF _n / (1 + r) ⁿ

CF ₁ = กระแสเงินสดในช่วงที่ 1

CF ₂ = กระแสเงินสดในงวดที่ 2

CF ₃ = กระแสเงินสดในงวด 3

CF _n = กระแสเงินสดในช่วง n

r = อัตราคิดลด (หรือที่เรียกว่าอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ)

การกำหนดมูลค่ายุติธรรมของหุ้นเป็นอันดับแรก ประมาณการกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ บริษัท คาดว่าจะสามารถผลิตได้ในหลายปีข้างหน้า คนส่วนใหญ่คาดการณ์กระแสเงินสดเป็นเวลาห้าหรือสิบปีในอนาคตเพราะเกือบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะประมาณการกระแสเงินสดเป็นระยะเวลานานเท่าไร จากที่นั่นจงพิจารณาว่ากระแสเงินสดในอนาคตเหล่านี้มีมูลค่าเท่าไรในวันนี้โดยการลดกำลังกลับไปสู่ระดับปัจจุบันในอัตราที่เพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงให้กับนักลงทุน สุดท้ายนี้หารตัวเลขดังกล่าวด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมดที่มีการปรับลดทั้งหมดเพื่อให้ได้มูลค่ายุติธรรมต่อหุ้น

เนื่องจากรายได้ของ GAAP อาจมีการจัดการและสามารถบิดเบือนได้โดยค่าเสื่อมราคาค่าความนิยมและจำนวนที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดนักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่ากระแสเงินสดของ บริษัท เป็นตัววัดที่ดีกว่าค่าของหุ้นของ บริษัท มากกว่ารายได้สุทธิ แน่นอนว่าในโลกแห่งความเป็นจริงไม่มีการรับประกันใด ๆ ว่า บริษัท สามารถส่งมอบประมาณการกระแสเงินสดได้ เป็นเหตุให้ บริษัท มีความเสี่ยงมากกว่า บริษัท ที่ต้องการผลตอบแทนที่มากขึ้น

เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องคำนึงถึงสามองค์ประกอบที่มีอิทธิพลมากที่สุดของ DCF ได้แก่ เวลาผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับและขนาดของกระแสเงินสดในแต่ละงวด ยิ่งกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นเท่าใดก็ยิ่งมีน้อยลงในวันนี้ อัตราผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากนักลงทุนจะสูงขึ้นในปัจจุบันกระแสเงินสดในอนาคตจะน้อยลง กระแสเงินสดที่สูงขึ้นอยู่ในช่วงเวลาใด ๆ ยิ่งมีมูลค่ามากขึ้นในวันนี้ การเปลี่ยนแปลงเล็ก ๆ น้อย ๆ ในองค์ประกอบเหล่านี้อาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญซึ่งหมายความว่าการวิเคราะห์ DCF ทำได้ดีพอสมควรกับสมมติฐานเท่านั้น

เหตุใดจึงสำคัญ:

มีหลายวิธีในการคำนวณมูลค่าการลงทุนที่แท้จริงในวันนี้ ตัวอย่างเช่นนักลงทุนจำนวนมากต้องพึ่งพาอัตราส่วนเช่นราคา / มูลค่าตามบัญชีราคา / รายได้ราคา / กระแสเงินสดเป็นต้นเพื่อให้แน่ใจว่าเมตริกการประเมินค่าแบบดั้งเดิมดังกล่าวมีประโยชน์ แต่จะบอกเล่าบางส่วนเท่านั้น

การวิเคราะห์ DCF เป็นหนึ่งในแนวความคิดพื้นฐานและแพร่หลายมากที่สุดในด้านการเงินและหนึ่งในข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของมันคือความจริงที่ว่าเงินที่เราได้รับในปัจจุบันสามารถลงทุนได้ในปัจจุบันขณะที่เงินที่เราต้องรอไม่ได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งบัญชี DCF จะคิดมูลค่าปัจจุบันของเงิน ด้วยเหตุนี้จึงเป็นการประมาณการว่าเราควรใช้จ่ายอะไรในวันนี้ (เช่นราคาใดที่เราควรจ่าย) เพื่อให้มีการลงทุนที่คุ้มค่าเงินเป็นจำนวนเฉพาะในอนาคต