ตราสารอนุพันธ์: ของขวัญของพระเจ้าต่อผู้ลงทุนหรือระเบิดเวลาทางการเงิน?

วอร์เรนบัฟเฟตต์เตือนนักลงทุนว่าอนุพันธ์มีศักยภาพในการเอาชนะความหายนะได้ทุกครั้งที่เศรษฐกิจหรือตลาดหุ้นพุ่งสูงขึ้นจริงๆ

อันที่จริงเขาเตือนผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับอันตรายของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นระยะ ๆ "ธนาคารกลางและรัฐบาลยังไม่พบวิธีที่จะควบคุมหรือแม้กระทั่งความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากสัญญาเหล่านี้ในมุมมองของฉันสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นอาวุธทางการเงินที่มีการทำลายล้างซึ่งถือเป็นอันตรายซึ่ง ขณะนี้แฝงอยู่อาจทำให้ตายได้ "

ตราสารอนุพันธ์ในรูปแบบที่ง่ายที่สุดของมันเป็นเพียงเครื่องมือทางการเงินที่ขึ้นอยู่หรือ" มา "จากราคาของตราสารทางการเงินอื่น บริษัท ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกือบทุกวัน - เราแค่โทรหาพวกเขาด้วยชื่อที่แตกต่างกัน หากสายการบินมีความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นเครื่องบินจะสามารถซื้อสัญญาซื้อขายน้ำมันล่วงหน้าที่จะจ่ายให้กับพวกเขาหากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น

การป้องกันความเสี่ยงดังกล่าวเป็นไปอย่างชาญฉลาดและเสถียรภาพ - วิธีการดำเนินธุรกิจ ถ้า Procter & Gamble (NYSE: PG)

กังวลว่าเงินดอลลาร์จะเพิ่มขึ้นและลดกำไรจากต่างประเทศสามารถซื้อสัญญาที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินที่หดตัวหรือเพิ่มมูลค่าในทิศทางตรงกันข้ามกับที่ เงินตรา เป็นผลให้ผู้วางแผนของ Procter & Gamble สามารถดำเนินธุรกิจได้โดยไม่ต้องให้ความสำคัญกับตลาดสกุลเงินมากนัก สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับราคาเชื้อเพลิงเครื่องบินนั้นเป็นผลมาจากราคาที่เกิดขึ้นกับราคาน้ำมันเครื่องบินในตลาดสปอต อนุพันธ์สกุลเงินได้รับผลกระทบจากทิศทางในอนาคตของการเปลี่ยนค่าสกุลเงิน ตัวเลือก: แบบฟอร์มสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ง่ายที่สุด

หากคุณเคยซื้อขายกันแล้ว การวางและการโทรไม่มีอะไรมากไปกว่าการเล่นรอง (หรือที่ได้รับ) ในหุ้นสามัญ เช่นเดียวกับกรณีอื่น ๆ ในรูปแบบอนุพันธ์ทางเลือกต่างๆสามารถนำมาใช้เพื่อวัตถุประสงค์ต่างๆ ได้แก่

การเก็งกำไร

: ถ้าคุณคิดว่าหุ้นเช่น

ฟอร์ด (NYSE: F) เป็น จะเพิ่มมูลค่าแล้วตัวเลือกของฟอร์ดสามารถทำให้คุณมีเงินมากขึ้น ตัวอย่างเช่นการเพิ่มขึ้นของสต็อกของฟอร์ดจาก 15 ถึง 20 เหรียญทำให้กำไร 33% แต่ทางเลือกในการซื้อของฟอร์ดจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่ามากหากหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น การป้องกันความเสี่ยง : นักลงทุน มักจะซื้อตัวเลือกกับหุ้น แต่ที่ย้ายไปในทิศทางตรงกันข้าม ตัวอย่างเช่นการซื้อหุ้นฟอร์ดและการซื้อตัวเลือกของฟอร์ดจะช่วยป้องกันผลขาดทุนของคุณหากหุ้นของฟอร์ดมีมูลค่าลดลง

รายได้ : นักลงทุนสามารถ "เขียน" หรือโทรเบี้ยประกันภัยที่ถือเป็นรายได้ปัจจุบันได้ ตัวอย่างเช่นคุณจะขายตัวเลือกการซื้อหุ้นของฟอร์ด (และรับเงิน) ถ้าคุณเชื่อว่าหุ้นของฟอร์ดไม่น่าจะเคลื่อนไหวในระยะใกล้

ปัญหาเกี่ยวกับตราสารอนุพันธ์ ปัญหาคือ Wall ถนนเห็นโอกาสที่แตกต่างออกไป เริ่มต้นในปี 1990 บริษัท วอลล์สตรีทเริ่มกระตือรือร้นใฝ่หานักวิชาการที่มีปริญญาเอกด้านคณิตศาสตร์ เหล่านี้ whizzes คณิตศาสตร์ได้รับการว่าจ้างให้คิดออกว่าราคาสินทรัพย์ย้ายในความสัมพันธ์กับแต่ละอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นของอินโดนีเซียเมื่อราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น? หรือมูลค่าของเงินดอลลาร์ที่ได้รับผลกระทบจากรายงานเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อมีอะไรบ้าง? เมื่อพบความสัมพันธ์เชิงสาเหตุและผลกระทบแล้วพวกเขาสามารถคาดการณ์ถึงการเคลื่อนไหวในสินทรัพย์รองที่ได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวในตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจหรือการเงินหลัก

ดังนั้นพวกเขาจึงสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เป็นกลุ่มที่แตกต่างกัน สินทรัพย์ที่ปูด้วยกัน ในหลายกรณีสินทรัพย์รองเหล่านี้เคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามกับสินทรัพย์หลักดังนั้นอนุพันธ์จึงดูเหมือน "ปลอดภัย" บรรดาผู้เชี่ยวชาญด้านวอลล์สตรีทเหล่านี้เดาเอาว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้รับการรับประกันว่าจะสร้างรายได้และรับประกันว่าจะไม่ล้มเหลว (ในที่สุดพวกเขาล้มเหลวในแฟชั่นที่งดงาม)

Giddy ด้วยความกล้าหาญที่เพิ่งค้นพบของพวกเขาผู้บริหารของ Wall Street ก้าวไปไกลยิ่งขึ้น พวกเขาเริ่มต้นสร้างตราสารอนุพันธ์เพื่อคาดเดาทิศทางในอนาคตของสินทรัพย์บางประเภทโดยไม่ต้องพยายามป้องกันความเสี่ยงของพวกเขา

ตัวอย่างเช่นสงสัยว่ามูลค่าของเงินให้สินเชื่อจำนองกลุ่มถูกขายได้อย่างถูกเกินไปในตลาดเปิดในช่วงต้นปี 2008 บาง บริษัท วอลล์สตรีทดึงขึ้นสัญญาที่จะจ่ายออกอย่างดีถ้าพันธบัตรจำนองที่กระดอนในมูลค่ามักจะอยู่ในลำดับที่ห้าถึง หนึ่งหรือสิบหนึ่ง แน่นอนพันธบัตรจำนองร่วงลงในที่สุดและการหลั่งไหลเข้าออกทำให้เกิดอนุพันธ์การจำนองดังกล่าวลดลงเหลือน้อยกว่าศูนย์

ผู้ซื้อสัญญาเหล่านี้สิ้นสุดลงเนื่องจากมีเงินจำนวนมหาศาลให้กับคู่สัญญาในอีกด้านหนึ่งของ ค้า ผลกำไรที่กว้างใหญ่นับไม่ถ้วนที่ผลกำไรปีถูกล้างออกที่บาง บริษัท บริษัท ลงทุน Merrill Lynch ต้องการวิ่งหนีไปที่ธนาคารแห่งอเมริกา (NYSE: BAC)

เพื่อจ่ายเงินให้กับการล้มละลายของตัวเอง

ในตัวอย่างที่รุนแรงที่สุดรัฐบาลสหรัฐฯต้องฉีดยา 8500000000 $ ใน American International Group (NYSE: AI) หลังจากที่ บริษัท ประกันภัยได้ลงทุนเงินก้อนโตในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า วัตถุประสงค์ที่ชัดเจนสำหรับความพยายามของเอไอจีคือการป้องกันความเสี่ยงจากการสูญเสียในกรมธรรม์ประกันภัยที่ได้รับการจัดทำขึ้น วัตถุประสงค์ที่แท้จริงคือทำให้กำไรเพิ่มขึ้นโดยการทำเดิมพันข้างในสัญญาที่มีอยู่ กลยุทธ์นั้นสามารถทำงานได้ดีเมื่อเวลาไม่ดี ขณะนี้เรารู้ว่ายุทธศาสตร์ดังกล่าวเป็นอันตรายถึงตายหากเศรษฐกิจตกต่ำ

# - ad_banner_2- # มีปัจจัยมากมายที่นำไปสู่การล่มสลายของ Wall Street ในปี 2551 แต่อย่างใดอย่างหนึ่งก็คือเมื่อตลาดและ เศรษฐกิจเริ่มลดลงนักลงทุนจำนวนมากก็มีความคิดว่าจะสิ้นสุดทั้งหมด ธนาคารเมเจอร์วอลล์สตรีทเริ่มยอมรับว่าพวกเขาจริงๆไม่ได้รับการจัดการกับมูลค่าของการลงทุนจำนวนมากของพวกเขาและความสับสนวุ่นวายนำไปสู่ความสับสนวุ่นวาย. ธนาคารเหล่านี้ได้เข้าทำสัญญาอนุพันธ์ที่มีความซับซ้อนหลายอย่างซึ่งระบบการซื้อขายของพวกเขาเริ่มแข็งตัวขึ้นเมื่อข้อมูลที่ขัดแย้งกันรั่วไหลลงไป นี่คือเหตุผลที่ Warren Buffett พิจารณาว่าตราสารอนุพันธ์เป็น "ระเบิดเวลาทั้งสำหรับคู่สัญญาที่เกี่ยวข้องกับพวกเขาและ เศรษฐกิจ

คำตอบในการลงทุน

: น่าเสียดายที่มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยที่จะทำให้เชื่องด้านที่อันตรายที่สุดแห่งหนึ่งของตลาดหุ้นและคุณควรจะสงสัยว่าทำไมการปฏิบัติงานเหล่านี้จะดำเนินต่อไป แม้ว่าจะมีการพยายามควบคุมสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ดียิ่งขึ้นตัวอย่างเช่นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เรียกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถือเป็นการซื้อขายบนแพลตฟอร์มหลักที่สามารถตรวจสอบได้โดยหน่วยงานกำกับดูแล แต่การริเริ่มอื่น ๆ เพื่อปิดตลาดอนุพันธ์ส่วนใหญ่ได้ถูกบีบอัดเช่นเดียวกับวอลล์สตรีท ในยุคปัจจุบันประธานาธิบดีมีเจตนาที่จะปฏิรูปหลายคนเชื่อว่าเราอาจพลาดโอกาสที่ดีที่สุดของเราเพื่อช่วยให้เชื่องในส่วนที่มีความเสี่ยงของตลาดนี้ ประธานในอนาคตอาจจะไม่ค่อยมีแนวโน้มที่จะก้าวขึ้นต่อสู้กับวอลล์สตรีท

ตอนนี้เราทำได้แค่นั่งรอวิกฤติการเงินครั้งต่อไปเพื่อเตือนให้เราระลึกถึงบทบาทที่เป็นอันตรายที่อนุพันธ์สามารถเล่นได้ในระบบเศรษฐกิจของเรา