หุ้นกู้คำนิยามและตัวอย่าง <

คืออะไร:

หุ้นกู้ เป็นพันธบัตรที่ไม่ได้รับการค้ำประกันโดยทรัพย์สินหรือหลักประกันเฉพาะ และผู้ถือหุ้นกู้มีสิทธิเรียกร้องทั่วไปเกี่ยวกับทรัพย์สินที่ไม่ได้รับภาระหนี้อื่น ๆ

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

ลองพิจารณาพันธบัตรมูลค่า 100 ล้านเหรียญ ออกโดย บริษัท XYZ หาก บริษัท XYZ ยินดีที่จะจำนำทรัพย์สินจำนวน 100 ล้านเหรียญให้กับผู้ถือหุ้นกู้ (กล่าวคือให้ผู้ถือหุ้นกู้วางหลักประกันในสินทรัพย์เฉพาะเจาะจงที่อาจใช้ในกรณีที่เกิดเหตุการณ์ผิดนัด) ซึ่งจะทำให้มั่นใจได้ว่าจะได้รับเงินเพิ่ม (9)>

อย่างไรก็ตามหาก บริษัท XYZ น่าเชื่อถือเป็นพิเศษ (สมมติว่ามีกระแสเงินสดที่สำคัญและไม่เคยผิดนัดหนี้สินอื่นใด) จากนั้นจึงวาง การเรียกเก็บเงินในทรัพย์สินมูลค่า 100 ล้านเหรียญ (เรียกว่าการครอบครองทรัพย์สิน) อาจไม่จำเป็นสำหรับการดึงดูดนักลงทุน บริษัท XYZ สามารถออกหุ้นกู้ได้แทน ผู้ถือหุ้นของ บริษัท หุ้นกู้ XYZ จะมีสิทธิเรียกร้องในทรัพย์สินที่ไม่ได้ใช้เป็นประกันต่อผู้ถือหุ้นรายอื่น ดังนั้นถ้า บริษัท XYZ มีสินทรัพย์มูลค่า 300 ล้านเหรียญ แต่มีการวางเงินประกัน 100 ล้านดอลลาร์ในการออกหุ้นกู้ก่อนหน้านี้ผู้ถือครองหุ้นกู้สามารถเรียกร้องค่าเสียหายจากสินทรัพย์อื่น ๆ 200 ล้านเหรียญในกรณีที่มีการผิดนัดชำระหนี้ได้

# - ad_banner - ตราสารหนี้ของ บริษัท มีจำนวนมากในรูปของหุ้นกู้ แต่รัฐบาลและหน่วยงานของรัฐยังออกหุ้นกู้ (หลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังเป็นตัวอย่าง) เช่นเดียวกับพันธบัตรอื่น ๆ นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นกู้ผ่านนายหน้า หุ้นกู้มักจะออกในมูลค่า 1,000 เหรียญหรือ 10,000 เหรียญในวันครบกำหนดที่ต่างกัน

หุ้นกู้มักมาพร้อมกับบทบัญญัติสำคัญหลายประการที่ออกแบบมาเพื่อปกป้องผู้ถือหุ้นกู้ ประการแรกขนาดของหุ้นกู้มักจะ จำกัด อยู่ที่จำนวนเงินในการออกหุ้นกู้ครั้งแรกเพื่อไม่ให้ บริษัท ผู้ออกตราสารหนี้มีส่วนได้ส่วนเสียกับ บริษัท และการลดอำนาจของผู้ถือหุ้นเดิม ประการที่สอง "ข้อจำนำเชิงลบ" ช่วยให้ผู้ออกตราสารหนี้จากการจำนำสินทรัพย์เพื่อความมั่นคงอื่นหากทำเช่นนั้นอาจเป็นอันตรายต่อความเป็นไปได้ในการชำระคืนหนี้สูญในปัจจุบัน ประการที่สามความหลากหลายของพันธะมักต้องการให้ผู้ออกหุ้นกู้รักษาอัตราส่วนทางการเงินหรือการทำงานในวงเงินทางการเงินบางอย่างที่จะลดความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดชำระหนี้ (พันธสัญญาเป็นเรื่องปกติในประเด็นพันธบัตร) ประการที่สี่หุ้นกู้จำนวนมากต้องการให้ผู้ออกหุ้นกู้จ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้ก่อนที่จะสามารถจ่ายเงินปันผลได้

ทำไมต้องเป็นเรื่องสำคัญ:

เป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องทราบว่าแม้

หุ้นกู้ จะไม่ได้รับการค้ำประกันโดย ทรัพย์สินหรือหลักประกันที่เฉพาะเจาะจงพวกเขามีสิทธิเรียกร้องทั่วไปเกี่ยวกับสินทรัพย์และรายได้ของผู้ออก ดังนั้นหากผู้ออกหุ้นกู้ได้เลิกกิจการผู้ถือหุ้นกู้จะมีสิทธิเรียกร้องทรัพย์สินใด ๆ ที่ไม่ได้ใช้เป็นประกันหนี้อื่น หากไม่มีทรัพย์สินที่จำนำหรือไม่มีหลักประกันแล้วหุ้นกู้ดังกล่าวมีสิทธิเรียกร้องในสินทรัพย์ทั้งหมดของ บริษัท ก่อนรวมทั้งเจ้าหนี้รายอื่น ๆ ทั้งหมด บริษัท ที่น่าเชื่อถือมากมักไม่มีเหตุผลในการจำนำทรัพย์สินบางประเภท เพื่อขายปัญหาพันธบัตรเพราะพวกเขาจะยังคงจ่ายดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ (นั่นคือเหตุผลที่หุ้นกู้จากผู้ออกตราสารหนี้สามารถขายได้มากกว่าพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจากผู้ออกตราสารหนี้ที่มีความน่าเชื่อถือน้อย) บางครั้งผู้ออกตราสารหนี้ก็ต้องการปล่อยสินทรัพย์ของตนไว้เพื่อให้การจัดหาเงินทุนในอนาคตเป็นไปได้

ความน่าเชื่อถือไม่ใช่เหตุผลที่ บริษัท บางแห่งออกหุ้นกู้ หาก บริษัท ได้ให้คำมั่นสัญญาแก่สินทรัพย์อื่นทั้งหมดแก่เจ้าหนี้รายอื่นและยังคงต้องการเงินทุนก็อาจไม่มีทางเลือกอื่นนอกเหนือจากการพยายามขายหุ้นกู้ ในกรณีดังกล่าวหุ้นกู้มีความเสี่ยงสูงและมักมีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าตราสารหนี้ที่มีหลักประกันทั้งหมดที่ บริษัท ได้ออกไว้แล้ว หุ้นกู้ประเภทด้อยสิทธิประเภทนี้มีลักษณะเป็นหุ้นกู้ชนิดหนึ่งที่มีอันดับเครดิตอันดับหนึ่งดังนี้อันดับเครดิตตราสารหนี้ระยะสั้นหุ้นกู้ปกติและบางครั้งถึงแม้จะมีเจ้าหนี้รายใหญ่บางราย รายชื่อหนี้ที่จะต้องจ่ายน้อยมากและผู้ออกตราสารหนี้ต้องให้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและมีทางเลือกในการแปลงหุ้นเป็นบางกรณี