Black-Scholes Model ความหมายและตัวอย่าง |

คืออะไร:

รูปแบบ Black-Scholes เป็นสูตรที่ใช้ในการกำหนด ราคาจะขึ้นอยู่กับตัวเลือกของยุโรป

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

รุ่นนี้มีชื่อว่า Fischer Black และ Myron Scholes ผู้พัฒนาระบบดังกล่าวในปี 1973 Robert Merton ยังมีส่วนร่วมในการสร้างโมเดลด้วยเช่นกัน บางครั้งเรียกว่าแบบจำลอง Black-Scholes-Merton ทั้งสามคนเป็นอาจารย์มหาวิทยาลัยที่ทำงานในมหาวิทยาลัยชิคาโกและเอ็มไอทีในขณะนั้น

แบบจำลองสมมติว่าราคาตัวเลือกนี้เป็นไปตามการเคลื่อนที่แบบเรขาคณิตบราวน์ที่มีการลอยและความผันผวนตลอดเวลา ตัวแปรอื่น ๆ ที่มีความซับซ้อนมากขึ้นสูตรจะพิจารณาราคาของหุ้นอ้างอิงราคาการตีราคาของตัวเลือกและระยะเวลาก่อนที่ตัวเลือกหมดอายุ เห็นได้ชัดว่าคอมพิวเตอร์ได้ปลดเปลื้องและขยายการใช้โมเดล Black Scholes อย่างมาก

ภารกิจหลักของโมเดล Black Scholes คือการคำนวณความเป็นไปได้ที่ว่าตัวเลือกจะหมดอายุลง เมื่อต้องการทำเช่นนี้รูปแบบจะเกินกว่าความเป็นจริงง่ายๆที่มูลค่าของตัวเลือกการโทรจะเพิ่มขึ้นเมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้นหรือเมื่อราคาการใช้สิทธิลดลง แต่รูปแบบจะกำหนดค่าให้กับตัวเลือกโดยการพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ หลายประการเช่นความผันผวนของหุ้นของ บริษัท XYZ เวลาที่เหลือจนกว่าจะหมดอายุตัวเลือกและอัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่นหากหุ้นของ บริษัท XYZ มีความผันผวนมากนักมีศักยภาพที่จะเลือกซื้อเงินก่อนหมดอายุ นอกจากนี้นักลงทุนต้องใช้สิทธิในการเลือกซื้อหุ้นมากขึ้นโอกาสในการเลือกใช้เงินจะมากขึ้นและมูลค่าปัจจุบันของราคาการใช้สิทธิลดลง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มราคาของ Option เพราะลดมูลค่าปัจจุบันของราคาการใช้สิทธิ

เป็นสิ่งสำคัญที่จะสังเกตได้ว่า Black-Scholes model จะมุ่งสู่ทางเลือกของยุโรป ตัวเลือกของอเมริกาซึ่งช่วยให้เจ้าของสามารถออกกำลังกาย ณ จุดใดก็ได้และรวมถึงวันหมดอายุสั่งซื้อราคาสูงกว่าตัวเลือกของยุโรปซึ่งอนุญาตให้เจ้าของใช้สิทธิ์ได้เฉพาะในวันหมดอายุเท่านั้น เนื่องจากตัวเลือกของอเมริกาช่วยให้นักลงทุนมีโอกาสในการจับผลกำไรในขณะที่ตัวเลือกของยุโรปช่วยให้นักลงทุนมีโอกาสเพียงอย่างเดียวในการจับผลกำไร

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

การศึกษาเชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่าแบบจำลอง Black-Scholes มากทำนายซึ่งหมายความว่ามันสร้างราคาตัวเลือกที่มีความใกล้เคียงกับราคาที่แท้จริงที่ตัวเลือกการค้า อย่างไรก็ตามการศึกษาต่างๆแสดงให้เห็นว่าโมเดลมีแนวโน้มที่จะประเมินค่าจำนวนเงินที่มากเกินไปและประเมินค่าเงินที่ลึกซึ้งมากเกินไป นอกจากนี้ยังมีแนวโน้มที่จะเป็นตัวเลือกที่ผิดพลาดที่เกี่ยวข้องกับหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลสูง สมมติฐานของแบบจำลองหลายข้อทำให้ความถูกต้องน้อยกว่า 100% อันดับแรกสมมติฐานว่าอัตราความเสี่ยงและความผันผวนของหุ้นมีค่าคงที่ ประการที่สองสมมติว่าราคาหุ้นมีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องและการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญ (เช่นที่เห็นหลังจากการควบรวมกิจการ) จะไม่เกิดขึ้น ประการที่สามรูปแบบสมมติหุ้นไม่จ่ายเงินปันผลจนกว่าจะหมดอายุ ประการที่สี่นักวิเคราะห์สามารถประมาณค่าความผันผวนของสต็อกแทนการเฝ้าสังเกตได้โดยตรงเช่นเดียวกับปัจจัยการผลิตอื่น ๆ นักวิเคราะห์ได้พัฒนารูปแบบ Black Scholes เพื่อหาข้อ จำกัด เหล่านี้

ท้ายที่สุดแล้วรูปแบบ Black-Scholes เป็นส่วนสำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพในการเลือกและตลาดหุ้นและยังคงเป็นหนึ่งเดียว ของเครื่องมือทางการเงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายใน Wall Street นอกจากการให้ทางเลือกที่เชื่อถือได้กับตัวเลือกราคาจะช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่าราคาที่แท้จริงของตัวเลือกมีความสำคัญมากเพียงใดในการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น ช่วยให้นักลงทุนสามารถเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุนของตนได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยให้แนวทางในการคำนวณอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงและเพิ่มประสิทธิภาพการทำประกันภัยพอร์ตได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แม้จะมีประสิทธิภาพอย่างมากที่สร้างขึ้นจากโมเดล Black-Scholes นักทฤษฎีทางการเงินหลาย ๆ คนก็อ้างว่า การแนะนำของแบบจำลองช่วยเพิ่มความผันผวนของตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้โดยการกระตุ้นการซื้อขายมากขึ้น (เนื่องจากนักลงทุนพยายามปรับตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงของตนอย่างต่อเนื่อง) อื่น ๆ อ้างว่ารูปแบบ steadies ตลาดเพราะความสามารถในการวัดความสัมพันธ์การกำหนดราคาดุลยภาพ เมื่อมีการละเมิดความสัมพันธ์เหล่านี้ arbitrageurs มักเป็นคนแรกที่ค้นพบและใช้ประโยชน์จากตัวเลือกที่ไม่ถูกต้อง