การเริ่มต้นหานักลงทุน Angel หรือ venture capital (VC) จำเป็นต้องมีกลยุทธ์ในการออกเนื่องจากนักลงทุนต้องการ มัน. ทางออกคือสิ่งที่ทำให้พวกเขากลับมา กลยุทธ์ทางออกที่เกี่ยวข้องกับการระดมทุนเริ่มต้นค่อนข้างเข้าใจผิดบ่อยๆ: "ทางออก" ในกลยุทธ์ทางออกคือเรื่องของเงินไม่ใช่ผู้ก่อตั้งเริ่มต้นหรือเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก ...

กลยุทธ์การออกจากการระดมทุนเริ่มต้นค่อนข้างเข้าใจผิดบ่อยๆ: "ทางออก" ในกลยุทธ์ทางออกคือเรื่องของเงินไม่ใช่ผู้ก่อตั้งหรือเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก บริษัท นำเงินและนักลงทุนได้รับเงินออก ดังนั้นผู้เริ่มต้นมองหานักลงทุน angel หรือ venture capital (VC) อย่างต้องมีกลยุทธ์ทางออกเนื่องจากนักลงทุนต้องการ ทางออกคือสิ่งที่ทำให้พวกเขากลับมา และส่วนที่เหลือของเราเริ่มต้นทำงานและเติบโตทางธุรกิจ แต่ไม่ต้องการหานักลงทุนภายนอกอาจจะต้องมีทางออกในที่สุด กลยุทธ์การออกจากการระดมทุนเริ่มต้นคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนที่เคยใส่เงินในการเริ่มต้นระบบได้รับเงินคืนโดยปกติจะเป็นปีต่อมาสำหรับเงินที่มากไปกว่าที่พวกเขาใช้จ่ายครั้งแรก ยกตัวอย่างเช่นนั่นคือสิ่งที่ Crunchbase กำลังพูดถึงเมื่อตีพิมพ์การเริ่มต้นที่ประสบความสำเร็จโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น $ 41M, ออกจากที่ $ 242.9M เมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา และนั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อช่วงต้นเดือนที่ผ่านมานี้เมื่อ LinkedIn ซื้อ Newsle: ข้อตกลงไม่ได้ประกาศ แต่ บริษัท ร่วมทุนสองแห่งได้ใช้จ่ายเงินลงทุน 2.6 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้น Newsle และรายงานที่ไม่ได้รับการรับรองมี LinkedIn จ่ายเงิน 30 ล้านเหรียญดังนั้นเราจึงถือว่าทั้งสอง บริษัท VC มีทางออกที่มีความสุขมากยิ่งขึ้นกว่าเดิม 2.6 ล้านเหรียญ นั่นคือผลตอบแทนจากการลงทุนของนักลงทุนแบบคลาสสิก

นักลงทุนออกจากระบบโดยปกติเกิดขึ้นได้เพียงสองวิธีเท่านั้น: การเริ่มต้นทำธุรกิจของ บริษัท ขนาดใหญ่เพื่อหาเงินทุนเพียงพอเพื่อให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทน (ตามที่เพิ่งเกิดขึ้นกับ Newsle) หรือการเริ่มต้นใช้งาน เติบโตขึ้นและความมั่งคั่งมากพอที่จะลงทะเบียนเพื่อขายหุ้นของหุ้นให้กับประชาชนทั่วไปในตลาดหุ้นสาธารณะเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นกับ Facebook ในปี 2012 และ Twitter ในปี 2013

กลยุทธ์การออกจากตลาดแบบเดิม

เมื่อนักลงทุนตั้งตาคีในช่วงเริ่มต้น พวกเขาคาดว่า บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นเพื่อให้ครอบคลุมกลยุทธ์ทางออก ซึ่งมักจะหมายถึงการพูดคุยในสนามและในแผนธุรกิจเกี่ยวกับวิธีที่ บริษัท ที่คล้ายคลึงกันในตลาดที่คล้ายคลึงกันสามารถออกจากการขายให้กับ บริษัท ขนาดใหญ่ได้ แผนการและโหมโรงที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นจะกล่าวถึงการออกล่าสุดและเสนอข้อมูลเกี่ยวกับวิธีการที่ บริษัท ที่ได้รับรางวัลนั้นมีมูลค่าเมื่อพวกเขาซื้อ "บริษัท ที่คล้ายกันนี้ถูกซื้อโดย บริษัท [ใน บริษัท นั้น] ใน [ปีนั้น] สำหรับ [จำนวนเงินนั้น] ซึ่งเป็น [หลายราย] ของรายได้"

มาตรฐาน วลีในบริบทนั้นคือ "5X" สำหรับค่าทางออกของรายได้ห้าเท่าหรือ "10X" หรืออะไรก็ตาม และไม่ควรสับสนกับคำพูดที่คล้ายคลึงกันซึ่งอธิบายถึงการออกจากนักลงทุน: การออกไปที่ "5X" จะเป็นหนึ่งในกรณีที่นักลงทุนได้รับเงินตามจำนวนที่จะได้รับจากการขายเงินหรือหุ้นที่ขายได้ห้าครั้ง พวกเขาเริ่มลงทุนแล้ว

คุณสามารถเข้าใจได้ว่านักลงทุนรู้สึกอย่างไรกับกลยุทธ์ทางออกหากคุณพิจารณาว่าเกิดอะไรขึ้นกับนักลงทุนที่ไม่ได้ออกไป พวกเขาไม่ได้กลับมา พวกเขาเอาเงินเข้า บริษัท แต่พวกเขาไม่ได้รับอะไรเลย การมีส่วนแบ่งของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยใน บริษัท ที่กำลังเติบโตและมีสุขภาพดีโดยไม่มีทางคาดการณ์ว่าจะได้รับทางออกนั้นเป็นสถานการณ์ที่แย่มากสำหรับนักลงทุน กิจกรรมการลงทุนของตัวเองของฉันเองรวมถึงการลงทุนมากกว่าหนึ่งใน บริษัท ที่มีสุขภาพแข็งแรงยังคงเติบโตยังคงมีผู้ก่อตั้งที่มีความสุข แต่ไม่มีโอกาสที่ดีสำหรับการออกในอนาคตอันใกล้ และสถานการณ์นั้นในขณะที่อาจเป็นประโยชน์สำหรับผู้ก่อตั้งก็เป็นเรื่องที่น่ากลัวสำหรับนักลงทุน ฉันเคยเป็นสมาชิกของกลุ่มการลงทุนของเทวดามานานกว่าหกปีแล้วและฉันได้มีส่วนร่วมในการทบทวนความเป็นไปได้ (ศึกษาข้อตกลงที่เป็นไปได้ซึ่งเราเรียกว่า "due diligence") ทุกปี และในฐานะกลุ่มเราทุกคนกังวลเกี่ยวกับข้อเสนอพิเศษที่ดูเหมือนจะไม่มีทางออกได้และเราต้องกังวลกับการลงทุนใน บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นซึ่งผู้ก่อตั้งดูเหมือนจะไม่เข้าใจและยอมรับความต้องการจากจุดผู้ลงทุน กลยุทธ์การออกจากตลาดที่แตกต่างกันออกไป นอกเหนือจากกลยุทธ์การออกจากผู้ลงทุนซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการลงทุนภายนอกทุกครั้งคุณจะได้ยินเกี่ยวกับประเภทของทางออกที่แตกต่างออกไปเมื่อผู้ก่อตั้งเริ่มต้น ตัวเองขาย บริษัท ของพวกเขาและเปลี่ยนความเป็นเจ้าของในธุรกิจเป็นเงิน นี้เกิดขึ้นบ่อยที่สุดในขณะที่คนโตขึ้นและต้องการที่จะจบอาชีพของพวกเขา ไม่ค่อยมีคุณจะพบกับน้องที่มีวิสัยทัศน์ตั้งแต่เริ่มแรกก็เพื่อสร้างธุรกิจเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อให้ผู้ซื้อสนใจและขาย เหล่านี้ก็ออกไปด้วย

ฉันเคยมีประสบการณ์ส่วนตัวมาหลายรูปแบบในการออกคลาสสิก ในฐานะผู้อำนวยการสร้างของ Borland International ฉันมีหุ้นที่มีนัยสำคัญใน บริษัท ดังกล่าวเมื่อเผยแพร่ในปีพ. ศ. 2529 และทำให้ฉันต้องออกไป ฉันได้รับหุ้นเป็นค่าตอบแทนสำหรับการวางแผนและคำแนะนำไม่ใช่โดยการลงทุนเงิน; ดังนั้นผลตอบแทนไม่สามารถวัดได้ในลักษณะมาตรฐาน ในปีพ. ศ. 2545 ดิฉันให้การออกวีซ่าเพื่อการลงทุนที่ได้ลงทุนในซอฟต์แวร์พาโลอัลโต้เมื่อไม่กี่ปีก่อน การประเมินมูลค่ามีการเปลี่ยนแปลงและเราไม่ต้องการซื้อดังนั้นเราจึงซื้อหุ้นของ บริษัท เพื่อหลีกเลี่ยงการล็อกไว้ตลอดไปเนื่องจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยใน บริษัท ที่ไม่ได้เป็นสาธารณะและไม่ได้รับการซื้อ ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2552 ผมมีส่วนร่วมในการลงทุน 7 ประเภทโดยกลุ่มการลงทุนของเทวดาที่ผมมีส่วนร่วม และเรายังไม่มีทางออกใด ๆ เลย

คุณรู้หรือไม่ว่าจะเขียนและกำหนดกลยุทธ์การออกจากตลาดอย่างมีประสิทธิภาพได้อย่างไร? คุณมีคำถามหรือไม่? แชร์กับเราในความคิดเห็นด้านล่าง