นั่นเป็นวิธีเดียวที่คุณจะสามารถอธิบายถึงผลกำไรอันน่าทึ่งสำหรับหุ้นอาหารแบบสบาย ๆ เมื่อเร็ว ๆ นี้พวกเขาได้รับการตั้งค่าสูงขึ้นตลอดเวลาทุกครั้งแม้ในขณะที่ความเชื่อมั่นและการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงอยู่ในภาวะแย่ ๆ

ตาม Deutsche Bank กลุ่มธุรกิจนี้มีการทำกำไร 24 เท่าในปี 2014 นักวิเคราะห์กล่าวว่า "ความกังวลที่ใหญ่ที่สุดของเราในปี 2557 คือนักลงทุนตัดสินใจว่าหุ้นในร้านอาหารมีราคาแพงเกินไปและหาค่าที่ดีกว่าจากที่ใด" นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank กล่าวในรายงานฉบับล่าสุด การหมุนเวียนดังกล่าวดูเหมือนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้

วันดีกว่า?

เพื่อให้มั่นใจว่าร้านอาหารคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากราคาสินค้าเกษตรที่ลดลง ผู้ประกอบการร้านอาหารเหล่านี้คาดการณ์ว่าต้นทุนอาหารของพวกเขาจะเพิ่มขึ้นเพียง 2% ในปี 2014 ซึ่งเป็นอัตราที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2540 อย่างไรก็ตามอัตราเงินเฟ้อด้านอาหารที่ลดลงอาจเป็นดาบสองคมได้ในระดับที่สูงขึ้น ลดราคา "นักวิเคราะห์จาก Deutsche กล่าว ค่าแรงอาจเพิ่มขึ้นในปี 2014 ในขณะที่การเจรจาสร้างความผันผวนของค่าจ้างขั้นต่ำ

นักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มการขายจะดีขึ้นโดยส่วนใหญ่จะเป็นผลมาจากการว่างงานที่ลดลง นักวิเคราะห์จาก Deutsche คาดการณ์ว่าร้านอาหารจะมีการเติบโตของยอดขายสาขาเดียวกัน 2.4% ในปีหน้าเพิ่มขึ้นจาก 1.7% ในปี 2556 แต่มุมมองดังกล่าวอาจเป็นเรื่องที่ไม่ค่อยดีนัก ในรายงานผลการรับประทานอาหารแบบสบาย ๆ Knapp-Track ที่เพิ่งเปิดตัวของเขา Malcolm Knapp ผู้ให้คำปรึกษาด้านอุตสาหกรรมรายงานว่ายอดขายในร้านเดียวกันลดลง 1.5% ในเดือนพฤศจิกายนโดยแขกผู้มาเยือนลดลง 3.1%

"การกลับมาทำกำไรในเดือนพ. ค. นี้เป็นเรื่องที่น่าท้อใจ" นักวิเคราะห์จากนิตยสาร Merrill Lynch กล่าวว่า "เราคาดว่าฤดูกาลค้าปลีกคริสต์มาสที่ถูกบีบอัด (หกวันน้อยกว่าระหว่างวันขอบคุณพระเจ้าและวันคริสต์มาส) เป็นสิ่งที่ท้าทายสำหรับภัตตาคารโดยผู้บริโภคมักจะจัดสรรเงินให้กับของขวัญที่ จำกัด ให้ตรงกับการรับประทานอาหารนอกบ้าน" ไม่ว่าจะเป็นแนวโน้มเชิงลบที่ผ่านมาในปี 2557 ยังคงเป็นคำถามที่เปิดกว้าง

การประเมินค่าแบบยืดเยิน

การซื้อขายหุ้นเกิน 500 ดอลลาร์หรือประมาณ 40 เท่าของกำไรปี 2014 ที่คาดการณ์ไว้

Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG)

จะปรากฏเป็นตัวอย่างของหุ้นร้านอาหาร overvalued แต่ผู้ขายสั้น ๆ ที่ท้าทายการประเมินมูลค่าที่มีอยู่ในสต็อกนี้ในอดีตได้รับการเหยียบย่ำและเป็นการยากที่จะเก็บกวาดล้างสิ่งที่เป็นรูปแบบธุรกิจที่พิสูจน์แล้วในขณะนี้ นี่เป็นหุ้นของนักลงทุนบางรายที่มีราคาอยู่ที่ราคาใด ๆ และไม่จำเป็นต้องต่อสู้ด้วย Buffalo Wild Wings (Nasdaq: BWLD) ยังเป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้สูงถึง 30 เท่าในปี 2014 เนื่องจากนักวิเคราะห์คาดว่าในปีหน้าจะมีการผลักดันกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นในปีหน้าเนื่องจากราคาไก่ลดลง แต่การเพิ่มขึ้นของราคาไก่ในช่วงปีพ. ศ. 2558 อาจส่งผลกระทบต่อหุ้นนี้ได้ Panera Bread (Nasdaq: PNRA)

แม้จะมีการถอนตัวล่าสุด ครั้งคาดกำไรปี 2014 แม้ว่ากำไรคาดว่าจะเติบโตเพียง 10% ในปีหน้า (เพื่อนร่วมงาน Dave Goodboy ของฉันไม่สูงเกินไปใน Panera Bread ในคอลัมน์ล่าสุด) ฉันมุ่งเน้นไปที่ผู้ให้บริการห่วงโซ่อาหารอย่างสม่ำเสมอเช่น Darden Restaurants (NYSE: DRI) ซึ่งดำเนินธุรกิจ Red Lobster, Olive Garden และ Capital Grille และ

Brinker's International (NYSE: EAT) ซึ่งดำเนินธุรกิจของ Chili และเครือข่ายอื่น ๆ กลุ่มเหล่านี้ใช้เพื่อสร้างรายได้ต่อเนื่อง 11-12 เท่าเมื่อเผชิญกับโมเดลธุรกิจที่โตเต็มที่ แต่ก็มีการทวีคูณของปีพ. ศ. 2557 เป็นจำนวนมากเกินกว่า 15 ปีนั่นไม่ใช่อาณาเขตที่เกี่ยวกับเลือดออกจากจมูก แต่หุ้นสะท้อนให้เห็นถึงผลกำไรที่มาจากต้นทุนอาหารที่ลดลงแล้ว ในวันพฤหัสบดี Darden ประกาศผลประกอบการประจำไตรมาสที่อ่อนแอ เพื่อสนับสนุนความเชื่อมั่นของผู้บริโภค บริษัท ได้ให้ความเห็นชอบกับความต้องการของผู้ถือหุ้นที่ต้องการปั่นให้ Red Lobster แต่หุ้นกลับลดลง 5% แม้ว่าทั้ง Darden และ Brinker จะพยายามปรับตัวให้เข้ากับแนวคิดเกี่ยวกับการรับประทานอาหารใหม่ แต่ด้วยความสำเร็จที่แตกต่างกันนักลงทุนควรตระหนักว่าผู้ประกอบการร้านอาหารที่มีความว่องไวและมุ่งเน้นมากเช่น Chipotle และ Panera แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดำเนินการได้ดียิ่งขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งก็เพราะ Darden และ Brinker's ทวีคูณต่ำลงซึ่งไม่ได้ทำให้พวกเขาต่อรองได้ บางทีค่านิยมที่ชัดเจนในกลุ่มคือ Yum Brands (NYSE: YUM)

ซึ่งคาดว่า EPS จะเติบโต 24% ในปี 2014 (ประมาณ 3.60 เหรียญต่อหุ้น) และการค้าประมาณ 20 ครั้งที่ตัวเลข มีผลให้หุ้นนี้มีเพียงกลุ่มเดียวที่ไม่ได้มีอัตราส่วน PEG (P / E ratio หารด้วยอัตราการเติบโตของรายได้) เหนือ 1.0

Yum ยังเป็นหนึ่งในไม่กี่ร้าน Del Frisco's Restaurant Group (Nasdaq: DFRG)) ที่ Deutsche Bank กำลังแนะนำในขณะนี้ นักวิเคราะห์เหล่านี้เห็นว่าราคาเป้าหมายของแบรนด์ยัมสูงกว่า 20% เมื่อเทียบกับราคาเป้าหมาย 90 เหรียญ

ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา: ในฐานะที่เป็นความเสี่ยงที่ลดลงอัตราการว่างงานในปี 2014 จะส่งผลให้ผู้บริโภคมีรายได้เพิ่มขึ้น ที่ร้านอาหารและที่อื่น ๆ การกระทำที่ต้องใช้ ->

แม้ว่ากลุ่มภัตตาคารเหล่านี้จะให้ผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมในปี 2014 แต่การประเมินมูลค่าปัจจุบันมากกว่าสะท้อนถึงสิ่งนั้น นี่เป็นการชุมนุมครั้งใหญ่ของภาคซึ่งตอนนี้ดูเหนื่อยล้า คุณควรไปหาที่อื่นในการค้นหาค่า