Spotify ของ Oddball IPO: 3 สิ่งที่ต้องรู้ก่อนตัดสินใจซื้อ

Spotify จะเป็นสาธารณะ แต่ก็ทำเช่นนั้นในทางที่ผิดปกติที่ก่อให้เกิดความเสี่ยงบางอย่างสำหรับนักลงทุนจะเป็น บริษัท สตรีมมิ่งเพลงสวีเดนได้ยื่นเอกสารลับในช่วงปลายเดือนธันวาคมที่มีสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์เพื่อจดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก วางแผนที่จะเปิดตัวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ดังนั้นสิ่งที่บิดและความเสี่ยงคืออะไร?

Spotify จะข้ามวิธีการแบบเดิมไปสาธารณะ - การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปหรือการเสนอขายหุ้น - และแทนที่การขายหุ้นโดยตรงในตลาดหลักทรัพย์ Spotify ไม่ต้องการระดมเงินสดจากการเปิดตัวครั้งแรกโดยใช้ธนาคารเพื่อการลงทุนในการขายหุ้นที่ออกใหม่ซึ่งเป็นกระบวนการเสนอขายหุ้นสามัญของไอพีโอ ค่อนข้างตรงไปตรงมารายชื่อภายในของ บริษัท พนักงานและผู้สนับสนุน - ขายหุ้นของพวกเขาในการแลกเปลี่ยนโดยไม่ต้องผ่านธนาคารของ Wall Street พวกเขาจ่ายเงินออกขณะที่นักลงทุนรายใหม่ ๆ ซื้อหุ้นโดยตรงจากผู้ขายเหล่านี้

รายชื่อโดยตรงเป็นวิธีที่ผิดปกติในการนวดสต็อกของคุณเข้าสู่ตลาดโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ บริษัท ที่มีมูลค่าสูงอย่าง Spotify (การประเมินมูลค่าล่าสุดเกือบ 20 พันล้านเหรียญ) โดยปกติแล้วรายชื่อโดยตรงคือจังหวัดของ บริษัท ขนาดเล็กที่ไม่คาดหวังปริมาณการซื้อขายมากนักและแน่นอนว่ากรณีนี้ไม่ได้เป็นกรณีของ Spotify

ยังไม่ชัดเจนว่าทำไม Spotify ถึงไปตามเส้นทางนี้ ไม่ว่าเหตุผลใด ๆ การละทิ้งกระบวนการเสนอขายหุ้นไอพีโอหมายความว่ามาตรการและมาตรการป้องกันแบบดั้งเดิมบางส่วนไม่มีอยู่ในสถานที่ ที่สร้างความเสี่ยงใหม่สำหรับผู้ที่ต้องการซื้อหุ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงต้นของกระบวนการ

นี่คือจุดเริ่มต้นของสต็อกดิไฟร์ที่แตกต่างออกไป

1. หุ้นจะถูกกรองเข้าสู่ตลาดโดยที่บุคคลภายในต้องการขาย

ในการเสนอขายหุ้นแบบดั้งเดิมธนาคารเพื่อการลงทุนจะจัดหาผู้ซื้อหุ้นจำนวนมากสำหรับหุ้นที่ออกใหม่ซึ่งจะช่วยตอบสนองความต้องการก่อนที่จะมีการเปิดตัวครั้งแรกของหุ้น นักลงทุนสถาบันรายใหญ่เหล่านี้จึงได้รับนิ้วมือของพวกเขาในพายและมักจะสามารถเติมเต็มความต้องการของพวกเขาก่อนที่ความบ้าคลั่งของวัน IPO ในขณะที่ความต้องการของนักลงทุนไม่ค่อยพอใจอย่างสิ้นเชิงโดยหลักฐานที่แสดงว่า "การขาย" ในวันแรกที่เกิดขึ้นในวันแรกมักมีสาระสำคัญเด็กหนุ่มตัวใหญ่เหล่านี้มักจะสามารถสร้างหุ้นได้อย่างรวดเร็ว

ซึ่งแตกต่างจากเส้นทางแบบดั้งเดิมซึ่งจำนวนหุ้นที่กำหนดไว้ล่วงหน้าจะกลายเป็นสาธารณะในวันที่เปิดขายไปในรายการโดยตรงไม่มีการค้ำประกัน ในกรณีนี้ไปสาธารณะก็หมายความว่าหุ้น สามารถ ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ไม่ใช่ว่า จะ เป็น หุ้นจะถูกขายต่อสาธารณชนเฉพาะเมื่อผู้ขายรายนั้นขายให้เท่านั้น อาจขายหุ้นไม่กี่หรืออาจจะหลาย ดังนั้นจะไม่มีตลาดมากนักหากผู้ขายภายในไม่ขายหุ้นจำนวนมากและการขาดการขายอาจก่อให้เกิดตลาดที่เต็มไปด้วยหัวเสีย

2. ในรายการโดยตรงราคาอาจผันผวน

ในการเสนอขายหุ้นแบบดั้งเดิมผู้จัดจำหน่ายจะสนับสนุนราคาหุ้น ไม่เพียง แต่จะช่วยประชาสัมพันธ์รายชื่อใหม่ด้วยการแสดงถนนและการนำเสนอของนักลงทุน แต่เมื่อเปิดตัวสต็อกจะช่วยให้หุ้นไม่ลดต่ำกว่าราคาเสนอขาย การสนับสนุนนี้มีความสำคัญเนื่องจากช่วยในการกำหนดช่วงราคาสำหรับหุ้นหรือการรับรู้ว่า "ยุติธรรม" เป็นราคาใด ในระยะสั้นการเสนอขายหุ้นช่วยสร้างตลาดที่เป็นระเบียบสำหรับหุ้นใหม่

ด้วยรายชื่อโดยตรงการสนับสนุนนี้ไม่มีอยู่จริง หุ้นอาจจะเปิดตัวในวันหนึ่งเมื่อตลาดอ่อนแอโดยตั้งราคาหุ้นต่ำ หรืออาจเปิดตัวได้เมื่อตลาดแข็งแกร่งขึ้นด้วยการตั้งราคาที่สูงเกินไป หรือบางทีผู้ซื้อและผู้ขายไม่สามารถหาราคาที่พวกเขายินดีที่จะค้าหุ้นและหุ้นไม่ได้ค้าเลย

นอกจากนี้เนื่องจากมีเพียงจำนวนหุ้นที่ จำกัด ที่จะออกสู่สาธารณะโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตอนแรกความต้องการของนักลงทุนอาจสูงกว่าปริมาณที่มีอยู่ นักลงทุนบางรายอาจซื้อในราคาที่ไม่แพงในขณะที่คนอื่น ๆ รอคอยการขับกล่อมในตลาด เป็นสูตรสำหรับหุ้นผันผวนและไม่มีการรับประกันว่าหุ้นจะซื้อขายที่ใดก็ได้ใกล้เคียงกับมูลค่าประมาณ 20 พันล้านเหรียญ

3. เลนส์ไม่ดูดี

ในขณะที่วิธีการไปสาธารณะจะแตกต่างกันนักลงทุนยังคงต้องอ่านการพิมพ์ที่ดีในเอกสารที่ยื่นต่อทางการเงินของ บริษัท เช่นเดียวกับที่พวกเขาควรจะสำหรับการเสนอขายหุ้น และสิ่งที่เอกสารเหล่านั้นแสดงไม่ได้ดูดีสำหรับ Spotify

การสูญเสียของ Spotify กำลังเลวลงอย่างน้อยตามงบการเงินประจำปีที่ออกในเดือนมิถุนายน 2017 ในขณะที่รายได้ของ บริษัท เพิ่มขึ้น 52% เป็นประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์ขาดทุนที่เพิ่มขึ้นเร็วขึ้น บริษัท เสียเงินมากกว่าสองเท่าเมื่อปีที่แล้ว 600 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับ 257 ล้านดอลลาร์ การจัดการของ Spotify คิดว่ามันจะเป็นผลกำไรเมื่อเติบโต แต่ก็ยังมีอยู่ ในช่วงกลางปี ​​2017 บริษัท รายงานว่ามีผู้ใช้ 140 ล้านรายและกล่าวว่ามีผู้ใช้จ่ายเงิน 60 ล้านคน

สรุปได้ว่า Spotify กำลังสูญเสียเงินเป็นจำนวนมากและจะไม่มีตลาดมากนักยกเว้นผู้ขายภายในจะขายได้และทั้งสองแบบนี้ดูไม่ร้อนนัก นอกจากนี้ข้อ จำกัด "lock-up" เมื่อเวลาและจำนวนหุ้นภายในสามารถขายหลังจากการเปิดตัวของสต็อกไม่ได้เป็นอย่างเข้มงวดในรายการโดยตรงตามที่พวกเขาอยู่ในการเสนอขายครั้งแรก

สำหรับนักลงทุนความรับผิดชอบไม่เปลี่ยนแปลง

ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้หมายความว่า Spotify ไม่ใช่การลงทุนที่ยอดเยี่ยม แต่สิ่งสำคัญคือต้องรู้ว่าคุณกำลังซื้ออะไรอยู่และสิ่งสำคัญคือต้องตระหนักว่าสต็อกเป็นเพียงส่วนหนึ่งของผลงานโดยรวมของคุณไม่ว่าจะเป็นการเสนอขายหุ้นหรือการเสนอขายโดยตรงหรือหุ้นที่มีอยู่แล้ว

หากคุณเพิ่งเริ่มลงทุนก็สามารถดึงดูดไข่รังทั้งหมดของคุณในที่เดียว แต่นั่นมีความเสี่ยงมากและคุณต้องใช้กลยุทธ์ในระยะยาว หากคุณยังไม่มีบัญชีคุณจะต้องการอ่านเกี่ยวกับวิธีการเริ่มลงทุนก่อนที่จะซื้อ บริษัท ที่จดทะเบียนใหม่ซึ่งมีแนวโน้มที่จะมีความเสี่ยงมากกว่ามากที่สุด