คำนิยามและตัวอย่างผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง

ผลตอบแทนคืออะไร

A ผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง คือผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (

) วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

ตั๋วเงินคลังเป็นตัวอย่างที่พบมากที่สุดของสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงและผลตอบแทนของพวกเขาจึงไม่มีความเสี่ยง ดังนั้นผลตอบแทนเหล่านี้จึงถือเป็นอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐมีอำนาจสั่งพิมพ์ได้ง่ายจึงไม่มีความเสี่ยงใด ๆ ที่ผู้ที่ให้ยืมเงินแก่รัฐบาล (ผ่านการซื้อ Treasurys) จะไม่ได้รับดอกเบี้ยและการชำระเงินต้นเมื่อครบกำหนด

ทำไม ความคิดเกี่ยวกับการได้รับผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงถือเป็นองค์ประกอบพื้นฐานของรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนการกำหนดรูปแบบการกำหนดราคาแบบ Black-Scholes และทฤษฎีพอร์ตการลงทุนสมัยใหม่เนื่องจากเป็นการกำหนดเกณฑ์มาตรฐานที่เหนือกว่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ปฏิบัติการ แน่นอนว่าสินทรัพย์ใดไม่มีความเสี่ยงอย่างแท้จริง แต่อย่างน้อยก็มีความเป็นไปได้อย่างน้อยไม่ว่าจะเป็นไปได้เพียงใดก็ตามเช่นว่ารัฐบาลสหรัฐฯจะไม่สามารถชำระหนี้ได้เช่นกัน อย่างไรก็ตามความเสี่ยงดังกล่าวถือเป็นนาทีที่แทบจะเป็นศูนย์

โดยไม่คำนึงถึงการถกเถียงเรื่องความเป็นไปได้ทางสถิติที่แท้จริงของการผิดนัดในสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงสิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงนั้นขึ้นอยู่กับความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อ ผลตอบแทนที่ได้รับถูกกินไปโดยอัตราเงินเฟ้อเมื่อเวลาผ่านไป นอกจากนี้ผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงยังมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยซึ่งหมายความว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นราคาของการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง (เช่น Treasurys) ลดลงและในทางกลับกัน