พันธบัตรรายได้และตัวอย่าง <

คืออะไร:

พันธบัตรรายได้ เป็นพันธบัตรเทศบาลที่ออกให้กับกองทุนเฉพาะโครงการที่สร้างรายได้ของตัวเอง

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

สมมุติว่า ABC Town ต้องการสร้างถนนค่าผ่านทางใหม่ แต่ก็ไม่มีเงินสนับสนุนการก่อสร้าง สามารถออกตราสารหนี้รายได้และค่าผ่านทางที่เรียกเก็บจากถนนจะจ่ายดอกเบี้ยและการชำระเงินต้น หากรายได้จากถนนค่าผ่านทางไม่เพียงพอ ABC Town อาจไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นได้ทันเวลา ในกรณีที่ผู้ออกตราสารหนี้รายได้สามารถหลีกเลี่ยงหรือชะลอการจ่ายดอกเบี้ยได้หากไม่ได้รับรายได้ขั้นต่ำจากโครงการ

ผู้ถือตราสารแห่งรายได้โดยทั่วไปไม่มีสิทธิเรียกร้องทรัพย์สินของโครงการ (เช่นไม่สามารถเรียกคืนเงินค่าผ่านทางได้) หากไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยที่สัญญาไว้และการชำระเงินต้น) พันธบัตรรายได้อาจมีบทบัญญัติในการเรียกร้องค่าเสียหายซึ่งทำให้ผู้ออกบัตรสามารถเรียกพันธบัตรได้หากสถานที่ผลิตรายได้ถูกทำลาย โดยทั่วไปพันธบัตรรายได้จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรโดยทั่วไปเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้

พันธบัตรรายได้มักมีมูลค่าหน้าตั๋วเท่ากับ 1,000 เหรียญหรือ 5,000 เหรียญ พวกเขามักจะจ่ายดอกเบี้ยทุก ๆ ปีถึงแม้ว่าบางคนจะเป็นพันธบัตร zero-coupon ระยะเวลาครบกำหนดโดยทั่วไปคือ 1 ถึง 30 ปี หลายพันธบัตรอนุกรมและหลาย callable หรือ putable และบางส่วนมีตารางการชำระเงินผิดปกติ ผู้ออกตราสารหนี้กำหนดเงื่อนไขของข้อตกลงในสัญญาผูกขาด

ตราสารหนี้รายได้จะได้รับการออกในลักษณะเดียวกับพันธบัตรขององค์กรโดยผ่านผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่จัดทำหนังสือชี้ชวนเสนอขายให้กับผู้ซื้อและอำนวยความสะดวกในกระบวนการเสนอราคาที่แข่งขันกัน หลังจากที่พันธบัตรเริ่มซื้อขายตัวแทนจำหน่ายพันธบัตรเทศบาลทั่วประเทศได้รับการกระจายโดยทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย แม้ว่าการซื้อพันธบัตรรายได้เฉพาะและพันธบัตรเทศบาลอื่น ๆ จะช่วยให้ผู้ลงทุนสามารถควบคุมได้โดยตรงว่าเป็นพันธบัตรใดและสถานที่ตั้งของผู้ออกตราสารหนี้ (เช่นการเพิ่มผลประโยชน์ทางภาษี) กองทุนรวมและพันธบัตรกองทุนรวมพันธบัตรแห่งชาติเป็นวิธีที่ใช้กันทั่วไปในการลงทุนในพันธบัตรรายได้และอื่น ๆ เทศบาลพันธบัตรโดยทั่วไปอันดับระหว่างพันธบัตรหน่วยงานและพันธบัตรขององค์กรในความเสี่ยงและผลตอบแทน เช่นเดียวกับหนี้ทั้งหมดพวกเขาจะอยู่ภายใต้เครดิตอัตราดอกเบี้ยโทรและความเสี่ยงทางการตลาด เพื่อลดความเสี่ยงในการผิดนัดผู้ออกหุ้นกู้บางรายได้รับการประกันตัวเองจากพันธบัตร (นักลงทุนสามารถซื้อประกันนี้ได้) ในบางกรณีหน่วยงานของรัฐบาลกลางอาจรับประกันหรือประกันการออกตราสารหนี้รายได้ ผู้ออกตราสารหนี้บางรายกลับออกพันธบัตรด้วยตัวอักษรธนาคารพาณิชย์หรือเงินให้สินเชื่อ escrow

เหตุใดจึงสำคัญ:

ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของการลงทุนในพันธบัตรรายได้คือดอกเบี้ยโดยปกติจะได้รับการยกเว้นภาษีของรัฐบาลกลาง

และส่วนใหญ่ภาษีของรัฐและท้องถิ่นหากนักลงทุนอาศัยอยู่ในรัฐหรือเทศบาลออกตราสารหนี้ (ทุนกำไรจากพันธบัตรเทศบาลจะต้องเสียภาษีอย่างไรก็ตาม) ถึงแม้ว่านักลงทุนจะต้องเสียภาษีขั้นต่ำเป็นทางเลือก แต่อาจต้องเสียภาษีโดยส่วนใหญ่ข้อยกเว้นนี้หมายความว่านักลงทุนในวงเล็บภาษีของรัฐบาลกลางจะได้รับผลประโยชน์จากพันธบัตรรายได้และพันธบัตรเทศบาลอื่น ๆ นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมความต้องการพันธบัตรรายได้และพันธบัตรเทศบาลอื่น ๆ ในรัฐที่มีภาษีสูงจึงมีความต้องการมากขึ้น (แม้ว่าความต้องการนี้จะช่วยลดอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรเหล่านี้เมื่อเทียบกับผู้ออกในรัฐที่มีภาษีต่ำ)

เช่นเดียวกับพันธบัตรทั้งหมด, ราคาพันธบัตรรายได้เพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น เงินเฟ้อสามารถลดลงอย่างมากในผลตอบแทนเจียมเนื้อเจียมตัวของรายได้ (เมื่อเทียบกับหุ้นกู้) ถึงแม้ว่าพันธบัตรรายได้ที่มีอัตราดอกเบี้ยแบบมีสภาพคล่องสามารถป้องกันได้บางส่วน

กฎหมายภาษีที่รอดำเนินการหรือที่น่าสงสัยอาจส่งผลต่อมูลค่าของพันธบัตรรายได้ โปรดจำไว้ว่าอัตราภาษีที่สูงขึ้นทำให้การได้รับยกเว้นภาษีเงินได้ของภาษีรายได้มากขึ้นคือ หากรัฐหรือรัฐบาลกลางลดอัตราภาษีพันธบัตรรายได้เสียประโยชน์บางอย่างสำหรับบุคคลที่มีภาษีสูง (และกลายเป็นที่มีค่าน้อยกว่า) ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งคือ IRS อาจตัดสินใจที่จะหักภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางหรือเพิกถอนการยกเว้นเรื่องใดเรื่องหนึ่งได้