ความเสี่ยงและความเสี่ยงในการลงทุนเพิ่มเติม

ความเสี่ยงคืออะไร

ความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำซาก เป็นโอกาสที่นักลงทุนจะไม่สามารถนำกระแสเงินสดกลับมาลงทุนใหม่ได้ เงินลงทุนในอัตราเท่ากับอัตราผลตอบแทนปัจจุบันของการลงทุน

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

ตัวอย่างเช่นพิจารณาพันธบัตรของ บริษัท XYZ ที่มีอัตราผลตอบแทนถึงวันครบกำหนด (YTM) 10% เพื่อให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนตามที่คาดหวังไว้จนครบกำหนดชำระเงินต้องชำระคืนเงินคูปองที่ได้รับในอัตราที่ 10% นี่เป็นไปไม่ได้เสมอไป หากนักลงทุนสามารถลงทุนได้เพียง 4% (เช่นเนื่องจากผลตอบแทนของตลาดลดลงหลังจากมีการออกพันธบัตร) ผลตอบแทนจากการลงทุนในตราสารหนี้ของนักลงทุนจะต่ำกว่าที่คาดไว้

แม้ว่าองค์ประกอบหลักของความเสี่ยงด้านการลงทุนคือความสามารถ เพื่อให้มีการชำระเงินคูปองใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพความเป็นไปได้ที่จะสูญเสียการชำระเงินคูปองเหล่านั้นในครั้งแรกจะมีผลต่อความเสี่ยงในการลงทุนอีกด้วย ตัวอย่างเช่นหลักทรัพย์ที่เรียกเก็บได้ (เช่นพันธบัตรที่สามารถเรียกชำระได้และหุ้นบุริมสิทธิที่ไถ่ถอนได้) มีความเสี่ยงในการลงทุนอีกครั้งเนื่องจากหากมีการเรียกเก็บเงินผู้ลงทุนจะไม่สามารถเก็บดอกเบี้ยทั้งหมดที่คาดว่าจะได้รับคืนให้น้อยลง

โปรดจำไว้ว่าผู้ออกตราสารมักเรียกพันธบัตรเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงทำให้นักลงทุนต้องรีไฟแนนซ์เงินที่ได้รับในอัตราที่ต่ำกว่า ดังนั้นถ้าพันธบัตรของ บริษัท XYZ สามารถเรียกชำระได้และอัตราดอกเบี้ยลดลงจาก 10% เป็น 3% บริษัท XYZ อาจเรียกพันธบัตร 10% และออกพันธบัตรใหม่พร้อมกับคูปองที่ต่ำกว่า ผู้ถือพันธบัตร 10% จะได้รับผลตอบแทนหลัก (และอาจเป็นเบี้ยประกันภัยรับสายเล็ก) แต่พวกเขาก็จะต้องหาเงินลงทุนอื่น ๆ ซึ่งอาจจะไม่มีค่าใช้จ่ายเช่นเดียวกับพันธบัตรของ บริษัท XYZ

ทำไมต้องเป็น เรื่องสำคัญ:

ความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำ เป็นเรื่องปกติในการลงทุนในพันธบัตร แต่การลงทุนใด ๆ ที่สร้างกระแสเงินสดทำให้นักลงทุนเกิดความเสี่ยงนี้

มีบางวิธีในการลดความเสี่ยงจากการลงทุนกลับคืน วิธีหนึ่งคือการลงทุนในหลักทรัพย์ที่ไม่สามารถยกเลิกได้ ทำให้ผู้ออกตราสารเรียกเก็บเงินการลงทุนสูงเมื่ออัตราตลาดลดลง (โปรดทราบว่านักลงทุนยังคงหาวิธีที่มีประสิทธิภาพในการลงทุนคืนคูปองเหล่านั้นในสิ่งที่กลายเป็นสภาพแวดล้อมที่มีอัตราต่ำ)

พันธบัตร Zero-coupon ยังช่วยนักลงทุนในการลดความเสี่ยงในการลงทุนอีกครั้งเนื่องจากพันธบัตร zero-coupon ไม่จ่ายคูปอง อย่างไรก็ตามนักลงทุนยังคงต้องตัดสินใจว่าจะรีไฟแนนซ์เงินที่ได้จากการแปลงสภาพพันธบัตรได้อย่างไร