คำนิยามและคำนิยามของตราสารการเงิน

ระยะเวลา:

ระยะเวลาครบกำหนด คือวันที่ผู้ออกพันธบัตรหรือหุ้นบุริมสิทธิต้องชำระคืนเงินต้นที่ยืมมาจาก ผู้ถือหุ้นกู้หรือผู้ถือหุ้น

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

สมมุติว่าในวันที่ 1 มกราคม 2000 คุณซื้อพันธบัตรของ บริษัท XYZ ที่มีอายุครบ 10 ปี นั่นหมายความว่าในวันที่ 1 มกราคม 2553 บริษัท XYZ จะจ่ายเงินให้คุณ (หรือบุคคลที่คุณขายพันธบัตรให้กับ) มูลค่าที่ตราไว้ (หรือที่เรียกว่ามูลค่าที่ตราไว้) ของพันธบัตร มูลค่าที่ตราไว้จะเป็นขนาดของ I.O.U. แสดงโดยใบรับรองความปลอดภัย นั่นคือมูลค่าที่ตราไว้คือเงินต้นที่ให้ยืมแก่ บริษัท มูลค่าพันธบัตรของพันธบัตรมักจะอยู่ที่ 1,000 เหรียญและมูลค่าของหุ้นที่ต้องการคือ $ 25

ตราสารหนี้บางประเภทและระยะเวลาครบกำหนดของหุ้นที่ต้องการเป็นระยะสั้น (ปีหรือน้อยกว่า) อื่น ๆ เป็นระยะเวลาปานกลาง (โดยทั่วไปคือ 2 ถึง 10 ปี) เป็นระยะยาว (ระยะเวลา 10 ถึง 30 ปีขึ้นไป) พันธบัตรที่มีอายุไม่เกิน 10 ปีมักเรียกว่าธนบัตร

บางครั้งนักลงทุนจะได้รับเงินต้นคืนก่อนวันครบกำหนด ซึ่งโดยปกติจะเกิดขึ้นเมื่อผู้ออกใช้ประโยชน์จากบทบัญญัติพิเศษที่อาจมีการรักษาความปลอดภัย ตัวอย่างเช่นข้อกำหนดการโทรอนุญาตให้ผู้ออกบัตรไถ่ถอนหรือเรียกหุ้นกู้หรือหุ้นบุริมสิทธิก่อนครบกำหนด ผู้ออกหุ้นกู้ชอบบทบัญญัตินี้เพราะถ้าหากอัตราดอกเบี้ยลดลงพวกเขาสามารถชำระคืนหลักทรัพย์ด้วยเงินที่ออกใหม่โดยออกในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า นักลงทุนมักไม่ค่อยยินดีในเรื่องนี้เพราะพวกเขาสูญเสียความสามารถในการรวบรวมสิ่งที่อาจเป็นการจ่ายดอกเบี้ยที่สูงกว่าตลาดและอาจต้องรีไฟแนนซ์เงินจากหลักทรัพย์ที่ไถ่ถอนไว้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า เพื่อชดเชยความเสี่ยงดังกล่าวผู้ออกพันธบัตรที่สามารถเบิกได้จะยินยอมที่จะต้องจ่ายเงินมากกว่ามูลค่าที่ตราไว้ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการไถ่ถอนหลักทรัพย์

อีกตัวอย่างหนึ่งคือการตั้งกองทุนสำรองเลี้ยงชีพซึ่งกำหนดให้ผู้ออกต้องชำระเงินให้กับผู้ดูแลในขณะที่ หลักทรัพย์มียอดคงค้าง ผู้ดูแลจะใช้เงินซื้อคืนบางส่วนหรือทั้งหมดของหลักทรัพย์ในตลาดที่เปิด

ผู้ออกตราสารมักจะควบคุมว่าจะใช้สิทธิไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนด แต่ในบางกรณีผู้ลงทุนสามารถควบคุมกระบวนการนี้ได้ พันธบัตรแปลงสภาพจะช่วยให้ผู้ถือตราสารหนี้สามารถแลกเปลี่ยนพันธบัตรกับหลักทรัพย์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (โดยปกติคือหุ้นของผู้ออกหุ้นกู้) ในวันที่ในอนาคตบางส่วนและภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด ในทางตรงกันข้ามพันธบัตรที่สามารถแลกเปลี่ยนได้จะช่วยให้ผู้ถือตราสารหนี้สามารถแลกเปลี่ยนพันธบัตรกับหุ้นของ บริษัท อื่นนอกเหนือจากผู้ออกหุ้นกู้ได้ หุ้นกู้และหุ้นบุริมสิทธิช่วยให้ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถบังคับไถ่ถอนหุ้นกู้ได้ในราคาที่กำหนดภายใต้เงื่อนไขบางประการ

เหตุใดจึงสำคัญ:

การครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้และหุ้นบุริมสิทธิมีความสำคัญมาก ไม่เพียง แต่พวกเขาบอกนักลงทุนเมื่อพวกเขาจะได้รับการชำระคืนพวกเขามีความสำคัญกับทางคณิตศาสตร์ในการกำหนดราคาที่เหมาะสมของการรักษาความปลอดภัย เนื่องจากสูตรที่ใช้ในการกำหนดราคาหลักทรัพย์เหล่านี้มักเกี่ยวข้องกับการหามูลค่าปัจจุบันของการกลับมาของเงินต้นในอนาคต นักลงทุนต้องรอการกลับมาของเงินทุนของเขามากขึ้นการรักษาความปลอดภัยจะมีมูลค่าน้อยลง

เป็นเรื่องสำคัญที่ต้องทราบว่าเนื่องจากพันธบัตรจะจ่ายเงินจำนวนหนึ่งเมื่อครบกำหนดไม่ได้หมายความว่านั่นคือสิ่งที่ พันธบัตรมีมูลค่าในวันนี้ บ่อยครั้งที่นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรได้มากหรือน้อยกว่ามูลค่าตรา ตัวอย่างเช่นถ้าพันธบัตรของ บริษัท XYZ มีมูลค่า 1,000,000 เหรียญก็อาจจะมีมูลค่าเพียง 800 ดอลลาร์หรืออาจมีมูลค่า 1,500 ดอลลาร์ในวันนี้ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดอัตราคูปองและมีข้อบัญญัติพิเศษใดเช่นที่ระบุไว้ข้างต้น <

สำคัญยิ่งกว่านั้นคือการมีวันครบกำหนดไม่ได้รับประกันว่านักลงทุนจะได้รับเงินคืนในวันดังกล่าว สำหรับพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิทั้งหมด (ยกเว้นคลัง) มีโอกาสที่ผู้ออกจะผิดนัดเสมอไป