คำนิยามและตัวอย่างการประมูลแบบดัตช์

การประมูลแบบดัตช์ เป็นวิธีกำหนดราคาหุ้น) โดยราคาเสนอขายจะลดลงจนกว่าจะมีการเสนอขายหุ้นทั้งหมด หุ้นทั้งหมดจะถูกขายในราคานั้น

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

เป้าหมายของ การประมูลแบบดัตช์ คือหาราคาที่เหมาะสมที่สุดในการขายหลักทรัพย์

ตัวอย่างเช่นสมมุติว่า บริษัท XYZ ต้องการขายหุ้น 10 ล้านหุ้นโดยใช้การประมูลแบบดัตช์ หากต้องการเข้าร่วมการประมูลแบบดัตช์นักลงทุนมักจะเปิดบัญชีกับผู้จัดจำหน่ายของ บริษัท XYZ (โดยปกติจะเป็นธนาคารเพื่อการลงทุน) ขอรับหนังสือชี้ชวนและขอรับรหัสการเข้าถึงหรือรหัสประจำตัวของผู้เสนอราคา (การประมูลดัตช์มักเกิดขึ้นทางออนไลน์)

ในระหว่างการเสนอราคานักลงทุนจะระบุจำนวนหุ้นที่พวกเขายินดีซื้อและราคาที่พวกเขายินดีจ่าย ผู้จัดจำหน่ายซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ประมูลมักเริ่มประมูลด้วยการเสนอราคาที่สูงมากสำหรับการรักษาความปลอดภัย (เช่น $ 40 ต่อหุ้นในกรณีนี้) จากนั้นจะค่อยๆลดราคาลงให้เหลือ 36 เหรียญต่อหุ้นโดยมีการเสนอราคา 2 รายการเป็นจำนวน 500,000 หุ้น ผู้จัดจำหน่ายจะลดราคาอีกครั้งคราวนี้เป็น 35 เหรียญและดึงดูดมูลค่าการเสนอราคา 4,000,000 หุ้น หลังจากลดราคาลงเหลือ $ 34 ผู้จัดจำหน่ายได้รับการเสนอราคาอีก 5,000,000 หุ้น จากนั้นผู้จัดจำหน่ายจะลดราคาลงเหลือ 33 ดอลลาร์และรับการเสนอราคาอีก 3,000,000 รายก่อนที่การประมูลจะสิ้นสุดลง

ด้านล่างเป็นตารางสรุปการประมูลของ บริษัท XYZ ในเนเธอร์แลนด์:

เมื่อปิดการประมูลผู้จัดจำหน่ายจะคิดราคาสูงสุดที่จะขายหุ้นทั้งหมด ที่นี่ผู้จัดจำหน่ายมีมูลค่าการเสนอราคาเพิ่มขึ้น 13 ล้านหุ้น แต่การเสนอราคาสูงสุดที่เพิ่มขึ้นเป็น 10 ล้านหุ้นเป็นราคาเสนอที่ชนะในการประมูลแบบดัตช์ ผู้จัดจำหน่ายจะกำหนดราคาให้เท่ากับราคาเสนอที่ต่ำที่สุดใน 10 ล้านหุ้น (ในกรณีนี้คือ $ 34) และผู้ชนะการประมูลทั้งหมดจะจ่ายเงินในราคาดังกล่าว (การประมูลโดยชาวดัตช์ส่วนใหญ่ได้รับการจัดการโดยคอมพิวเตอร์และจะไม่มีการเปรียบเทียบราคาเสนอจนกว่าเวลาในการประมูลหมดอายุ) โปรดทราบว่าราคา 34 บาทนี้ใช้กับผู้เข้าร่วมประมูลทั้งหมดรวมทั้งผู้ประมูลที่เสนอราคา $ 36 หรือ $ 35

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

ปกติแล้วราคาหุ้นใน IPO จะถูกกำหนดโดยธนาคารเพื่อการลงทุนหลังจากทำการคำนวณมูลค่าหลายครั้งและพูดคุยกับนักลงทุนที่มีศักยภาพ แต่การประมูลดัตช์เป็นทฤษฎีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในการหาราคาที่ "ถูกต้อง" ซึ่งเท่ากับอุปสงค์และอุปทาน

ผู้สนับสนุนวิธีการประมูลแบบดัตช์กล่าวว่านักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าถึง IPO ได้มากขึ้นเนื่องจากกระบวนการเสนอขายแบบดั้งเดิมเกี่ยวข้องกับธนาคารเพื่อการลงทุนในการจัดสรรหุ้นไอพีโอให้แก่ลูกค้าที่ดีที่สุดของพวกเขาซึ่งจะได้รับผลกำไรอย่างรวดเร็ว (สมมติว่าราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น) แต่นักวิเคราะห์บางคนให้เหตุผลว่าผู้ซื้อจ่ายเงินเพิ่มสำหรับหุ้นที่ขายในการประมูลดัตช์เพราะภายใต้วิธีการดั้งเดิมของธนาคารเพื่อการลงทุนโดยทั่วไปจะมีราคาต่ำกว่าราคาเสนอเพื่อให้แน่ใจว่าหุ้นทั้งหมดจะขายได้ นอกจากนี้พวกเขากล่าวว่าผู้ถือหุ้นได้รับประโยชน์เมื่อขายหุ้นโดยใช้วิธีการแบบดั้งเดิมเนื่องจากการขัดจังหวะครั้งแรกซึ่งมักเกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นแบบดั้งเดิมสร้างภาพลักษณ์ของความสำเร็จที่ทำให้หุ้นมีโอกาสสูงขึ้น นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่หุ้นที่ขายในการประมูลแบบดัตช์มักไม่มีการเรียกเก็บเงินในราคาทันทีหลังจากเริ่มซื้อขาย

US Treasury ใช้วิธีการประมูลแบบดัตช์เพื่อขายหลักทรัพย์ของ Treasury และ บริษัท ในสหรัฐอเมริกาจำนวนมากใช้ วิธีการในการซื้อหุ้นคืน