ค่าปรับปัจจุบัน

ค่าปัจจุบันที่ปรับแล้ว

ค่าปัจจุบันที่ปรับแล้ว ค่าปัจจุบันที่ปรับปรุงแล้ว (NPV) หรือเงินลงทุนที่ปรับแล้ว ข้อดีและข้อเสียของการใช้ประโยชน์จากหนี้สินโดยให้ทุนเป็นแหล่งเงินทุนเพียงอย่างเดียว

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

บริษัท อาจจัดหาเงินทุนให้กับโครงการหรือการลงทุนโดยใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพียงอย่างเดียว (กล่าวคือไม่มีการใช้ประโยชน์, หรือยืมกระแสเงินสด) ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ บริษัท จะชำระคืนหนี้สินที่เกี่ยวข้องโดยใช้กระแสเงินสดที่ไม่ได้รวมอยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้น ส่งผลให้ บริษัท มีสิทธิได้รับการหักภาษีอย่างมีนัยสำคัญสำหรับองค์ประกอบดอกเบี้ยของการชำระเงินเหล่านี้ การหักภาษีดังกล่าวทำให้ บริษัท มีความได้เปรียบในการทำกำไรสูงสุดของโครงการเพราะช่วยเพิ่มผลกำไรให้กับโครงการ ด้วยเหตุนี้ บริษัท สามารถวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของโครงการดังกล่าวโดยใช้มูลค่าปัจจุบันที่ปรับปรุงแล้ว (APV) มาตรการนี้สะท้อนให้เห็นถึงโครงการหรือ NPV ของการลงทุนที่ปรับปรุงเพื่อประโยชน์ทางภาษีจากภาระดอกเบี้ยสำหรับหนี้คงค้างที่เกี่ยวข้องกับโครงการหรือการลงทุน

เพื่อแสดงให้เห็นว่าสมมติว่า บริษัท XYZ ลงทุน $ 1,000 ในโครงการ $ 800 ซึ่งเป็นตราสารทุนและ $ 200 เป็นตราสารหนี้ ปีงบกระแสเงินสดปีหลังจากปีคาดว่าจะเป็น $ 146 อัตราภาษีร้อยละ 25 และดอกเบี้ยและต้นทุนของหนี้เท่ากับร้อยละ 7 ในขณะที่อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 15

APV = NPV + PV ของข้อได้เปรียบในการชำระหนี้

NPV = - $ 1000 init ลงทุน. + (146 ดอลลาร์ / เกษียณ / 0.15 เกษียณใน eq.) = - $ 26.67

PV ของหนี้ ADV = (อัตราภาษี 0.25 (หนี้ 200 เหรียญ * 0.07 ขีด จำกัด หนี้)) / (1 - (1 / (1 + 0.07 ค่าใช้จ่ายหนี้)))

= $ 3.5 / 0.0655

= $ 53.44

APV = - $ 26.67 NPV + $ 53.44 PV ของหนี้ adv.

APV = $ 26.77

ในกรณีนี้ข้อได้เปรียบทางภาษีกับ บริษัท XYZ ในการจัดหาเงินทุนกับผู้ถือหุ้นเพียงอย่างเดียวทำให้โครงการได้รับผลกำไรตามที่แสดงใน APV ที่เป็นบวก หากไม่ได้รับประโยชน์จากโครงการเหล่านี้โครงการจะไม่ได้รับการยอมรับตามเกณฑ์ NPV ที่เป็นค่าลบ

เหตุใดจึงต้องเรื่อง:

APV วัดความสามารถในการทำกำไรของโครงการหรือการลงทุนที่มีการหักลดหย่อนภาษีตามเกณฑ์ ของการชำระหนี้โดยใช้กระแสเงินสดจากกิจการที่ไม่ได้รับการส่งเสริม ด้วยเหตุนี้ APV อาจเป็นตัววัดที่เป็นประโยชน์สำหรับการลงทุนและโครงการที่มีหนี้สินในระดับสูงซึ่งจะถูกโอนไปยัง บริษัท ที่ได้มาหากได้รับการยอมรับ