Tainted Alpha คำจำกัดความและตัวอย่าง

คืออะไร:

Tainted alpha เป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนของการรักษาความปลอดภัยหรือผลงานที่ไม่เกี่ยวข้องกับ ความสามารถของนักลงทุนหรือผู้จัดการพอร์ตลงทุน

การทำงาน (ตัวอย่าง):

อัลฟ่าเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนของหลักทรัพย์หรือผลงานที่ไม่ได้อธิบายโดยตลาดหรือความสัมพันธ์ด้านความมั่นคงของตลาด แต่โดยใช้ทักษะ ของนักลงทุนหรือผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ เมื่อ beta - การวัดความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับตลาด - มีผลต่อ alpha เราเรียก alpha tainted alpha

ตัวอย่างเช่นทางคณิตศาสตร์ alpha คืออัตราผลตอบแทนที่เกินกว่าที่คาดหรือคาดการณ์ไว้ โมเดลเช่นรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สิน (CAPM) ในการทำความเข้าใจวิธีการทำงานให้พิจารณาสูตร CAPM:

r = R _f + beta x (R _m - R _f) + alpha

=

= อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง _{beta = ความผันผวนของราคาหลักทรัพย์หรือความผันผวนของพอร์ตการลงทุนเทียบกับตลาดโดยรวม} r = ผลตอบแทนของหลักทรัพย์หรือพอร์ตการลงทุน

R

f _{> R} m

= อัตราผลตอบแทนของตลาด

ส่วนใหญ่ของสูตร CAPM (ทุกอย่างยกเว้นปัจจัย alpha) จะคำนวณว่าอัตราผลตอบแทนจากการรักษาความปลอดภัยบางอย่างหรือพอร์ตโฟลิโอควรอยู่ภายใต้สภาวะตลาดบางอย่าง ดังนั้นถ้าส่วนของรูปแบบนี้คาดการณ์ว่าผลงานของคุณจาก 10 หุ้นควรกลับมา 12% แต่ผลตอบแทน 15% เราจะเรียกความแตกต่าง 3% (อัลฟาส่วนเกิน) หากบางส่วนของ 3% ที่เกิดจากความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงของหนึ่งหรือมากกว่าของหุ้นแล้วอัลฟาจะเสีย - มันไม่ได้เป็นเพียงเพราะทักษะของผู้จัดการ

ทำไมมันเรื่อง:

อัลฟาเป็น สามารถวัดได้ว่าผู้จัดการจะเพิ่มมูลค่าให้กับพอร์ทโฟลิโอหรือไม่เนื่องจากอัลฟาเป็นผลตอบแทนจากทักษะของผู้จัดการพอร์ตโฟลิกมากกว่าสภาวะตลาดโดยทั่วไป อัลฟาที่ไม่บริสุทธิ์จะทำให้ภาพลักษณ์ของผู้จัดการแย่ลง