วิธีการลงทุนพร้อมกับนักลงทุนรายใหญ่

คุณเคยพยายามที่จะรวบรวมรายชื่อนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดตลอดกาลหรือไม่? ถ้าคุณชอบพวกเราส่วนใหญ่อันดับแรกของคุณ ได้แก่ Warren Buffett, Benjamin Graham และ Peter Lynch แต่สิ่งที่ทำให้นักลงทุนเหล่านี้ดี? และที่สำคัญพวกเขาทำอย่างไร?

แม้ว่านักลงทุนรายใหญ่แต่ละรายมีแนวทางที่แตกต่างออกไปในตลาด แต่ก็มีสิ่งหนึ่งที่เหมือนกันคือเป็นนักลงทุนที่มีค่า และเนื่องจากการเป็นนักลงทุนที่มีคุณค่าเกี่ยวข้องกับงบการเงินเพียงเล็กน้อยและความปรารถนาที่จะรู้จัก บริษัท ทั้งภายในและภายนอกทุกคนสามารถเรียนรู้หลักการที่จะแนะนำนักลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในโลก

นักลงทุนส่วนใหญ่มาและออกไป เช่นบัฟเฟตต์และลินช์ได้แสดงพลังแห่งการเข้าพักอันน่าทึ่งตลอดเส้นทางอาชีพของพวกเขา แม้ว่าทุกคนที่ยอดเยี่ยมเหล่านี้มีสายหนาวไม่กี่เราก็ไม่สามารถคิดถึงวิธีการเดียวที่พิสูจน์ได้ว่ามีประสิทธิภาพมากกว่าการลงทุนที่คุ้มค่าในระยะยาว

ในอีกไม่กี่หน้าข้างหน้าเราจะนำคุณไปสู่ แนวคิดหลักของการลงทุนด้านมูลค่ารวมถึงตัวอย่างว่านายบัฟเฟตต์มีหลักการในการลงทุนที่คุ้มค่าในการทำงานอย่างไร

ทำไมต้องเลือก Value Over Growth?

การวิจัยทางวิชาการหลายเรื่องได้รับการตีพิมพ์ใน เมื่อเทียบกับการเติบโตชี้ให้เห็นถึงข้อเท็จจริงบางประการเพื่อยืนยันถึงการยืนยันว่าหุ้นที่มีมูลค่าดีกว่าการเติบโตในระยะยาว

ตามที่ บริษัท วิจัย Ibbotson Associates ระบุว่าตั้งแต่เดือนธันวาคมปี 2511 จนถึงเดือนธันวาคม พ.ศ. 2545 มูลค่าหุ้นมีมูลค่าเฉลี่ยต่อปี กลับ + 11.0% เมื่อเทียบกับหุ้นที่เติบโตขึ้นเพียง + 8.8% และ S & P 500 มีผลตอบแทนเพียงปีละ + 6.5% เท่านั้น

รัสเซลล์กรุ๊ปอินเวสเมนท์เป็นอีกหนึ่งตัวอย่างที่ดีเยี่ยม ดัชนี Russell 2000 มีอยู่ 2 อันดับ ได้แก่ Russell 2000 Growth Index และ Russell 2000 Value Index

ในขณะที่คุณสามารถเห็นได้ว่าหุ้นที่อยู่ในค่ายมูลค่ามีผลการดำเนินงานดีขึ้นอย่างมาก นอกเหนือจากการพุ่งขึ้นของชาร์ตก่อนกราฟป๊อปคอมช่วงเวลาที่หุ้นมีการเติบโตที่ร้อนขึ้นอย่างผิดปกติหุ้นที่มีค่าสูงกว่าหุ้นที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง การลงทุนในมูลค่าในช่วงเวลาดังกล่าวจะทำให้การลงทุน 10,000 ดอลลาร์เป็นสมมุติในเกือบ 60,000 เหรียญซึ่งมากกว่าการเติบโตของหุ้นที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า

หุ้นมูลค่ายังมีประสิทธิภาพดีกว่าหุ้นที่มีการเติบโตทั่วทั้งตลาดหมีในช่วงปี 2543 ถึง 2545 และเป็น ไม่สมควรที่จะคาดหวังว่าหุ้นมูลค่าจะทำเช่นเดียวกันในตลาดปัจจุบันเช่นกัน อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจและความไม่แน่นอนของตลาดนักลงทุนมักจะแห่กันไปหากลุ่มที่มีคุณภาพเพื่อความปลอดภัยและความมั่นคงที่พวกเขาให้ และตรงกันข้ามกับความเชื่อที่เป็นที่นิยมหุ้นมูลค่าส่งผลกำไรที่แข็งแกร่งในช่วงตลาดวัวเป็นอย่างดี นั่นเป็นเหตุผลที่หุ้นมูลค่าจะถูกมองว่าเป็นหุ้นในระยะยาวอย่างแท้จริง

การให้ความสำคัญกับมูลค่าจะเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ โมเมนตัมโมเมนตัมและการเจริญเติบโตร้อนคว้าพาดหัวข่าว แต่กว่าค่าระยะยาวอย่างต่อเนื่องชนะออก ก่อนที่เราจะไปเพิ่มเติมให้เข้าใจคำว่า "value"

Cash Flows Are King

นักลงทุนเลือกซื้อหุ้นด้วยเหตุผลหลายประการ บางคนเข้าไปซื้อเรื่องราวที่น่าสนใจและล่อลวงที่ บริษัท และนักวิเคราะห์ผลักดัน - ยาเสพติดใหม่ที่เป็นลูกระเบิดเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่หรือผลิตภัณฑ์ใหม่ที่น่าตื่นเต้น คนอื่น ๆ หา บริษัท ที่มีชื่อแบรนด์ที่โดดเด่นแนวโน้มการเติบโตที่น่าสนใจหรือสินทรัพย์อ้างอิงที่มีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตามเมื่อซื้อหุ้นสิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าคุณไม่ได้ซื้อเรื่องราวโรงงานผลิตทีมผู้บริหาร, หรือโรงงานที่เต็มไปด้วยอุปกรณ์

ที่สำคัญที่สุดการลงทุนในหุ้นทุกครั้งคือการซื้อกระแสเงินสดในอนาคต ถึงแม้ว่าเงินสดบางครั้งอาจมาจากการขายสินทรัพย์ บางส่วน (หรือธุรกิจทั้งหมด) แต่ส่วนใหญ่มาจากกิจกรรมการดำเนินงานของ บริษัท

ด้วยเหตุนี้หุ้นที่ร้อนแรงอาจมีเรื่องราวที่ดีที่จะบอก แต่ในท้ายที่สุดเรื่องที่จะพิสูจน์ความหมายถ้ามันไม่ได้นำไปสู่การสร้างกระแสเงินสดที่เป็นของแข็งประจำปี ในท้ายที่สุดก็เป็นเงินสดที่จำเป็นสำหรับการจ่ายเงินปันผลการซื้อหุ้นคืนและการลงทุนใหม่ในธุรกิจ

บางครั้ง บริษัท ที่มีอัตราการเติบโตสูงจะเติบโตเป็น บริษัท ที่สร้างเงินสดเช่น Microsoft (Nasdaq: MSFT) อย่างไรก็ตามสำหรับสต็อกที่มีการเติบโตร้อนทุกอย่างที่กลายเป็นวัวเงินสดมีคนอื่นอีกนับไม่ถ้วนที่ตกอยู่ในความสับสนวุ่นวาย แม้จะแย่ลงเรื่อย ๆ ตามที่เห็นในหน้าอกของ dot-com หลาย บริษัท เหล่านี้ก็อาจล้มละลายได้ด้วย

การคำนวณอัตราส่วนกระแสเงินสด

ในขณะที่การลงทุนด้านมูลค่าสามารถสร้างผลกำไรได้มากไม่มีใครเคยกล่าว ง่าย

การเปิดเผยหุ้นที่ไม่ถูกต้องอาจเป็นงานที่ใช้เวลามากและต้องใช้งานวิจัยเป็นจำนวนมาก ในกรณีข้างต้นเช่นบัฟเฟตต์ไม่ต้องสงสัยใส่ในเดือนของการวิจัย delving ลงในพื้นหลังของเคลย์ตัน นอกจากนี้แม้ว่านักลงทุนรายใหม่จะมีข้อสมมติฐานอยู่บ้าง แต่อาจต้องใช้เวลานานพอสมควรสำหรับส่วนที่เหลือของตลาดเพื่อให้ทัน - ความหมายที่หุ้นที่ถูกประเมินอาจยังคงเป็นวิธีดังกล่าวได้ต่อไปในช่วงเวลาก่อนที่นักลงทุนรายอื่นจะได้รับกับ โปรแกรม

อย่างไรก็ตามเนื่องจากผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการทำงานหนักและความอดทนอาจคุ้มค่ากับความพยายาม ในขณะที่ไม่มีเมตริกเดียวที่จะช่วยให้นักลงทุนสามารถค้นพบคุณค่าที่ดีที่สุดอัตราส่วนสองอย่างนี้จะช่วยให้สามารถเริ่มต้นการวิเคราะห์ที่จำเป็นเพื่อหาผู้สมัครที่มั่นคงได้

ก่อนอื่นคุณจะไม่ต้องกังวลกับการดูสมการหรือสูตร. หนึ่งในจุดเด่นของการลงทุนด้วยมูลค่าคือคุณไม่จำเป็นต้องมีการคำนวณที่ซับซ้อนมากในการวิเคราะห์ของคุณ การคำนวณส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการคำนวณแบบง่ายๆ และหากคุณใช้เวลาเพียงเล็กน้อยเพื่อทำความเข้าใจเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรต่างๆคุณจะได้รับความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับธุรกิจที่คุณกำลังประเมิน

กระแสเงินสดไม่ได้

กระแสเงินสดเป็นหนึ่งใน ที่สำคัญที่สุดถ้าไม่สำคัญที่สุดแนวคิดในการประเมินมูลค่าหุ้น ขณะที่เราได้กล่าวถึงแล้วราคาของหุ้นในปัจจุบันเป็นเพียงผลรวมของกระแสเงินสดในอนาคตเมื่อกระแสเงินสดเหล่านั้นถูกวางลงในดอลลาร์ในปัจจุบัน

นักวิเคราะห์ด้านเทคนิคกันนักลงทุนส่วนใหญ่ซื้อหุ้นเพราะคุณเชื่อว่า บริษัท จะจ่ายเงิน พวกเขากลับมาในอนาคตด้วยการจ่ายเงินปันผลหรือซื้อคืนหุ้น บริษัท สามารถจ่ายเงินคืนให้คุณได้หากมีเงินสดมากกว่าที่จ่าย ความสำคัญของการคำนวณกระแสเงินสดอิสระ

ด้วยเหตุนี้นักลงทุนที่ใส่ใจในคุณค่าจึงควรตรวจสอบกระแสเงินสดของ บริษัท ก่อนการลงทุนใด ๆ

มาตรการบางอย่างที่เราจะพูดถึงในภายหลังรวมถึง P / E และส่วนของผลตอบแทนจากการลงทุนให้ใช้บรรทัดรายการในงบกำไรขาดทุน งบกำไรขาดทุนมีความสำคัญอย่างมากเมื่อทำให้ บริษัท ล้มละลาย แต่เนื่องจากลักษณะของกฎทางบัญชีมาตรการการคำนวณรายได้เช่นรายได้สุทธิและรายได้ต่อหุ้นอาจไม่สามารถบ่งบอกถึงจำนวนเงินสดที่ บริษัท ผลิตได้ บริษัท สามารถ (และทำ) ใช้เทคนิคการบัญชีหลายรูปแบบในการจัดการหรือบิดเบือนรายได้ของพวกเขาในแต่ละไตรมาส

ในทางตรงกันข้าม Cash Flow จะวัดผลเงินสดที่เกิดขึ้นจริงเข้าและออกจาก บริษัท ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง กระแสเงินสดมีวัตถุประสงค์และไม่สามารถจัดการได้อย่างง่ายดาย

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน / มูลค่าองค์กร

การคำนึงถึงสิ่งนี้เครื่องมือแรกที่เราจะตรวจสอบคืออัตราส่วนมูลค่าของกระแสเงินสดต่อองค์กร เป็นผลผลิตกระแสเงินสด (ผลผลิต OCF) อัตราส่วนนี้ช่วยให้เราทราบถึงจำนวนเงินสดที่ บริษัท จะก่อให้เกิดขึ้นในแต่ละปีเทียบกับมูลค่ารวมของตราสารหนี้และตราสารทุนที่นักลงทุนมอบหมายให้ บริษัท

พบกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) ไม่แปลกใจในงบกระแสเงินสด เป็นตัวชี้วัดของเงินสดที่สร้างโดยธุรกิจส่วนหนึ่งของธุรกิจ ไม่ได้คำนึงถึงเงินสดที่เพิ่มขึ้นจากการขายสินทรัพย์ (กระแสเงินสดจากการลงทุน) หรือการกู้ยืมเงินหรือการออกหุ้น (กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน) ในระยะยาวธุรกิจต้องสามารถหารายได้จากการดำเนินงานได้

ตัวหารของอัตราส่วนคือมูลค่าองค์กร (EV) EV คือวิธีการปรับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดให้ตรงตามความเป็นจริงมากยิ่งขึ้น โดยคำนวณจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ บริษัท (ราคาต่อหุ้นหารด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว) บวกยอดหนี้คงค้างและหักยอดเงินสดของ บริษัท สิ่งนี้ทำให้ EV สะท้อนมูลค่ารวมที่นักลงทุนจะได้รับหากเขาซื้อ บริษัท ทั้งหมด - นักลงทุนจะต้องจ่ายหนี้ของ บริษัท แต่จะเก็บเงินสดไว้ในหนังสือ

โดยการแบ่งกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ บริษัท ตามมูลค่าองค์กรเราสามารถคำนวณผลตอบแทนของ OCF ของ บริษัท ได้ การวัดนี้จะสะท้อนถึงจำนวนเงินที่ บริษัท สร้างขึ้นเมื่อเทียบกับมูลค่ารวมของนักลงทุนที่วางไว้ใน บริษัท ทุกสิ่งเท่าเทียมกันยิ่งสูงเท่าไหร่ก็ยิ่งมีเงินสดมากขึ้นสำหรับนักลงทุน บริษัท ที่มีอัตราผลตอบแทนต่ําและมีอัตราผลตอบแทนตํ่างตํ่าสุดสามารถเป็นหุ้นที่มีมูลค่าสูงได้

การวิเคราะห์กระแสเงินสดแบบเดบิต (DCF)

การสร้างแบบจำลอง DCF เป็นเครื่องมือวิเคราะห์ที่มีความซับซ้อนมากกว่าที่ผู้เชี่ยวชาญด้านวอลล์สตรีทหลายคนใช้ในการวัดค่าภายในของ บริษัท กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์กระแสเงินสดของ บริษัท ในอนาคตจากนั้นจะลดกระแสเงินสดเหล่านั้นกลับไปเป็นดอลลาร์ในปัจจุบันโดยใช้อัตราผลตอบแทนที่สูงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงให้กับนักลงทุน โดยการเพิ่มมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดและหารด้วยจำนวนหุ้นที่มีอยู่ในปัจจุบันแล้วเราจะได้ประมาณการมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ต่อไป

อาจเป็นไปได้ว่าตัวเลขที่ออกมา การคำนวณจะดีเท่าตัวเลขที่ไป - ประมาณการการเติบโตที่ไม่ถูกต้องและอัตราคิดลดที่ไม่สมจริงจะทำให้คุณได้รับการคำนวณค่าที่อยู่ภายในที่ลุกลามออกจากฐาน ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้เพื่อชดเชยความเสี่ยงนี้นักลงทุนที่มีมูลค่ามากที่สุดสร้างความปลอดภัยในวงกว้างก่อนการตัดสินใจลงทุน กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือพวกเขาอาจจะไม่ซื้อหุ้นมูลค่า 50 เหรียญต่อหุ้นเว้นเสียแต่ว่าราคาซื้อขายอยู่ที่ 40 เหรียญหรือต่ำกว่า ยิ่งระดับความไม่แน่นอนสูงขึ้นเท่าใดขอบของความปลอดภัยที่มากขึ้น

ตอนนี้เราได้แนะนำคุณเกี่ยวกับการวิเคราะห์กระแสเงินสดแล้วเราจะมาดูอัตราส่วนที่คุ้มค่าซึ่งใช้ในการค้นหาของเรา มูลค่า

ราคาถูกหรือไม่?

นักลงทุนที่มีมูลค่ารู้จักกันดีว่าเป็นผู้ที่มีราคาถูก

พวกเขามักมองหา บริษัท ที่ซื้อขายน้อยกว่าที่พวกเขาเป็นจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักลงทุนมูลค่ามองหาสถานการณ์ที่กระแสกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะผลิตได้รับ mispriced โดยตลาด

ตั้งแต่การคำนวณของสิ่งที่หุ้นเป็นจริงมูลค่า (มูลค่าที่แท้จริง) ถูกสร้างขึ้นจากสมมติฐานซึ่งเป็นเรื่องยากมากที่จะตอกย้ำมูลค่าที่แท้จริงของสต็อก เพื่อป้องกันตนเองจากข้อผิดพลาดในการประเมินค่านักลงทุนส่วนใหญ่จะต้องพึ่งพาแนวคิดด้านความปลอดภัยที่สำคัญ

ตัวอย่างเช่นนักวิเคราะห์คาดว่าสมมติฐานของเธอจะเป็นแบบจำลองกระแสเงินสดที่เรียบง่ายที่เธอรวบรวมไว้ แบบจำลองของเธอกล่าวว่า บริษัท X มีมูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ 10 เหรียญต่อหุ้น วันนี้ บริษัท X ซื้อขายที่ราคา 9.50 เหรียญต่อหุ้น เธอสามารถซื้อหุ้นในขณะนี้ แต่เพื่อป้องกันตัวเองจากความเป็นไปได้ที่เธอคำนวณราคาที่ไม่ถูกต้องเธอตัดสินใจที่จะรอจนกว่าหุ้นจะเข้าชม 8 เหรียญก่อนที่เธอจะซื้อ เธอมั่นใจในความปลอดภัย

แนวความคิดด้านความปลอดภัยเป็นสิ่งที่มีค่ามากเพราะนักลงทุนสามารถใช้เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนและอาจได้รับผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยแม้ว่าจะมีการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นเกินจริง

นักลงทุนที่ให้ความสำคัญเชื่อว่าตลาดหุ้นอาจมีราคาที่ไม่ถูกต้องเนื่องจากความกังวลในระยะสั้นหรือการกระจายข้อมูลที่ไม่ถูกต้องในกลุ่ม เมื่อความกลัวเหล่านี้สลายหุ้นสามารถกู้คืนและชุมนุมไปยังค่าที่แท้จริงที่แท้จริงของมัน - yielding กำไรมากกับผู้ที่มองใต้พื้นผิว

เพื่อดูวิธีการนี้ในการดำเนินการมองไม่เพิ่มเติมกว่า Warren Buffett - ซึ่งมีประวัติ มีตัวอย่างมากมายรวมทั้งต่อไปนี้

ในปี 2546 บัฟเฟตต์ซื้อบ้านเคลย์ตันซึ่งเป็นผู้สร้างบ้านที่ผลิต ก่อนที่จะมีการควบรวมกิจการบัฟเฟตต์เชื่อว่าตลาดกำลังประเมินมูลค่าเคลย์ตันเนื่องจากเป็นข่าวที่ผันผวนมากในประวัติศาสตร์การระเหยของอุตสาหกรรมที่เกี่ยวกับอุตสาหกรรมการผลิต

ในช่วงที่เศรษฐกิจบูมในตลาดอสังหาริมทรัพย์ บริษัท ที่ทำที่อยู่อาศัยผลิตมักมีส่วนร่วมในนโยบายการให้กู้ยืมที่มีความมุ่งมั่นมากเกินไป เมื่อตลาดชะลอตัว บริษัท เดียวกันเหล่านี้จะต่อสู้เพื่อรวบรวมเงินให้สินเชื่อที่ไม่ได้ตั้งใจ (คล้าย ๆ กับความผิดพลาดในตลาดที่อยู่อาศัยเมื่อเร็ว ๆ นี้)

เมื่อบัฟเฟตต์หยิบเคลย์ตันเฟดเตรียมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนจำนวนมากใน Wall Street รู้สึกว่าวงจรการบูมและหน้าอกกำลังจะเกิดขึ้นซ้ำ ภูมิปัญญาดั้งเดิมในขณะที่กล่าวว่า homebuilders ผลิตจะติดค้างกระเป๋าเงินให้กู้ยืมที่ไม่ดี

อย่างไรก็ตาม Buffett รู้ว่าเคลย์ตันเป็น บริษัท ที่ดีอย่างมาก ในทางตรงกันข้ามกับ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมการจัดการของเคลย์ตันมีความภาคภูมิใจในการอนุรักษ์นิยมในการให้กู้ยืมเงินของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะหาผู้ยืมที่มีคุณภาพสูงขึ้นซึ่งจะไม่ผิดนัดเมื่อถึงเวลาที่เลวร้ายแม้ว่าจะหมายถึงการหันไปหาลูกค้าที่มีศักยภาพ

ในกรณีนี้บัฟเฟตต์สามารถค้นพบการลงทุนที่เป็นตัวเอกได้เนื่องจากวอลล์สตรีทมีการทาสี เคลย์ตันด้วยแปรงเดียวกับส่วนที่เหลือของอุตสาหกรรม การประเมินค่า Clayton ของ Buffett ถูกต้องตามเป้าหมายและส่งผลให้เขาได้รับผลตอบแทนมหาศาลโดยการซื้อหุ้นที่มีมูลค่าลดลงอย่างมาก

การคำนวณอัตราส่วนคุณค่า

ด้วยตัวเอง ราคาหุ้นบอกเราน้อยมาก ต้องอยู่ในบริบทที่เหมาะสม ในฐานะนักลงทุนมูลค่าคุณสามารถใช้อัตราส่วนต่างๆเพื่อกำหนดว่าสต็อกเป็นถังขยะหรือสมบัติ

ราคาต่อกำไร (P / E)

อัตราส่วนราคาต่อรายได้ให้ความสำคัญกับเรา วัดราคาหุ้นของ บริษัท ในส่วนที่เกี่ยวกับรายได้ ตามที่คุณทราบแล้วอัตราส่วน P / E คำนวณโดยการหารราคาหุ้นของ บริษัท ในปัจจุบันตามกำไรต่อหุ้น (EPS) ผลที่ได้คือบอกเราว่านักลงทุนมีความยินดีที่จะจ่ายเงินสำหรับรายได้ของแต่ละดอลล่าร์เท่าไร

ส่วนอื่น ๆ ที่เท่ากันจะช่วยลดค่า P / E ของ บริษัท ให้น้อยลงซึ่งเป็นมูลค่าที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับฐานกำไรปัจจุบัน

ขณะที่คณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลังการวัดนี้ค่อนข้างตรงไปตรงมาคุณมีรูปแบบต่างๆให้เลือก กำไรต่อหุ้นอิงตามรายได้ที่แท้จริงของ บริษัท ในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า รายได้ต่อเนื่องจะขึ้นอยู่กับการคาดการณ์รายได้ของนักวิเคราะห์ในปีต่อ ๆ ไป (หรือยิ่งไปกว่านั้นในอนาคต)

เราต้องการตรวจสอบทั้งต่อท้ายและส่งต่อเนื่องจากทั้งคู่สามารถให้ผลลัพธ์ที่สำคัญได้ ตัวอย่างเช่นหาก P / E ของ บริษัท อยู่ในระดับต่ำกว่าระดับ P / E ที่ตามมาอาจเป็นสัญญาณว่าหุ้นมีการประเมินมูลค่าต่ำสุดในแง่ของนักวิเคราะห์รายได้ในอนาคตที่คาดการณ์ไว้

เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ว่า P / E มีความหมายเมื่อตรวจสอบโดยแยกเป็นความลับและอาจทำให้เข้าใจผิดเมื่อใช้เพื่อเปรียบเทียบหุ้นในอุตสาหกรรมต่างๆ เนื่องจากกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆไม่ได้มีลักษณะพื้นฐานเดียวกันพวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะซื้อขายในกลุ่ม P / E โดยเฉลี่ยแตกต่างกัน จะไม่เหมาะสมในการวัด P / E ของธนาคารในภูมิภาคที่มีกับ บริษัท ซอฟท์แวร์

ในที่สุดอัตราการเติบโตก็ต้องถูกนำมาพิจารณา บริษัท ที่มีรายได้เพิ่มขึ้นถึง 20 เท่าและมีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างน่าเสียดายที่ + 40% ต่อปีอาจเป็นหุ้นที่ "ถูกกว่า" มากกว่า บริษัท ที่มียอดขายแบนที่ขายได้ 10 เท่า

(PEG)

โดยการรวมการเติบโตในอนาคตที่คาดไว้ของ บริษัท ไว้ในสมการอัตราส่วน PEG จะช่วยให้เราสามารถกำจัดปัจจัยหนึ่งใน ความไม่แน่นอนที่สำคัญของการเปรียบเทียบ P / E ที่บริสุทธิ์

ตามกฎทั่วไปง่ายๆหุ้นที่มีการเล่น PEGs น้อยกว่า 1.0 เป็นค่าที่อาจจะดี

แม้ว่าอัตราส่วน PEG จะเป็นตัววัดที่มีประโยชน์มาก แต่ก็ห่างไกลจากความเข้าใจผิดได้ บริษัท ที่มีการเติบโตสูงมากมักจะมีอัตราส่วน PEG สูงกว่า 1.0 และยังคงเป็นค่าที่เหมาะสมในระยะยาว อย่าตกอยู่ในกับดักของการเชื่อว่าทุก บริษัท ที่มี PEGs ต่ำกว่า 1.0 เป็นเงินลงทุนที่ดี หลังจากที่ทุกประมาณการการเจริญเติบโตที่ไม่สมจริงสามารถโยนออกคำนวณ เมื่อพิจารณาจากข้อผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้แล้วให้ใช้ PEG เพื่อระบุหุ้นที่มีคุณภาพคุ้มค่า แต่ใช้ร่วมกับมาตรการอื่นเพื่อตัดสินใจว่า บริษัท มีมูลค่าที่แท้จริงหรือไม่

Return on Equity (ROE)

ROE เป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญและเป็นที่ชื่นชอบของ Mr. Buffett การคำนวณ ROE เป็นเรื่องง่าย: แบ่งรายได้สุทธิของ บริษัท ตามส่วนของผู้ถือหุ้น อัตราส่วนนี้จะวัดกำไรที่ บริษัท ผลิตเมื่อเทียบกับการลงทุนของผู้ถือหุ้นใน บริษัท

รายได้สุทธิมักถูกเรียกว่า "บรรทัดล่างสุด" เนื่องจากเป็นบรรทัดล่างสุดของงบกำไรขาดทุน ส่วนของผู้ถือหุ้นจะแสดงอยู่ในงบดุลและถือเป็นเกณฑ์ทางบัญชีที่ใช้ในการประมาณการว่าเจ้าของจะขายอะไรและขายได้หมดแล้ว

เมื่อมองหาแนวคิดการลงทุนที่มุ่งเน้นมูลค่าควรค้นหา บริษัท ที่มี ROE ที่มั่นคงหรือเพิ่มขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามโปรดระวัง บริษัท ที่มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งอย่างผิดปกติหรือมีการบันทึกกำไรเพียงครั้งเดียวเนื่องจากตัวเลขรายได้สุทธิอาจพองตัวได้ชั่วคราว บริษัท เทคโนโลยีหลายแห่งเช่น ROE มหาศาลในปีพ. ศ. 2543 เท่านั้นเพื่อดูความสามารถในการทำกำไรที่ลดลง (และตัวเลข ROE) ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

นอกจากนี้ยังมีความสัมพันธ์ที่สำคัญระหว่าง ROE กับหนี้สิน โดยการรับภาระหนี้สินที่สูงขึ้นและสูงขึ้น บริษัท สามารถทดแทนเงินทุนหมุนเวียนเพื่อเป็นทุน ดังนั้น บริษัท ที่มีภาระหนี้มากจะมี ROE สูงกว่า บริษัท ที่มีการใช้ประโยชน์อย่างสมดุลมากขึ้น

โดยทั่วไปมองหา บริษัท ที่มีตัวเลข ROE ในช่วงกลางวัยรุ่นหรือดีกว่า - ประมาณค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ของ การลงทุนเป็นความสมดุลของศิลปะและวิทยาศาสตร์

การระบุหุ้นที่มีราคาต่ำมากนักลงทุนส่วนใหญ่จะเริ่มต้นด้วยการคัดเลือก บริษัท ที่มีคะแนนดีในการประเมินมูลค่าที่สำคัญ เมตริกที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตามอย่าคิดว่ารายการชื่อที่กรองผ่านการคัดกรองการวิเคราะห์อัตราส่วนเป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับการระบุหุ้นที่มีมูลค่าเพิ่ม แต่ละสต็อกที่สร้างขึ้นโดยหน้าจอเหล่านั้นจะต้องมีการประเมินอย่างรอบคอบและการตรวจสอบข้อมูลที่ไม่ใช่ตัวเลขอย่างใกล้ชิดควรมีการชั่งน้ำหนัก

ตัวอย่างเช่นในสถานการณ์เคลย์ตันโฮมส์บัฟเฟตต์ได้มองดูทีมผู้บริหารของ บริษัท อย่างหนักก่อน การลงทุน เป็นความคิดที่ดีที่จะเจาะลึกเบื้องหลังผู้บริหารและทีมผู้บริหารของ บริษัท ก่อนการตัดสินใจลงทุน ข้อมูลประจำตัวหรือความสำเร็จอะไรที่พวกเขานำมาสู่งาน? พวกเขามีประสบการณ์ในอุตสาหกรรมก่อนหน้านี้หรือไม่ถ้าเป็นเช่นนั้นประวัติการเข้าชมของพวกเขาน่าชื่นชม? มีการจัดลำดับความสนใจของพวกเขาด้วยอันดับและแฟ้มโดยการซื้อหุ้นใน บริษัท หรือไม่?

ต่อไปควรพิจารณาอุตสาหกรรมของ บริษัท ด้วยเช่นกันหรือไม่และ บริษัท มีขอบที่รู้จักกันดีกว่า บริษัท อื่นหรือไม่ นักลงทุนที่มีมูลค่ามักเรียกข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบนี้ว่า "คูเมือง" พยายามลงทุนใน บริษัท ต่างๆที่ได้รับประโยชน์จากข้อได้เปรียบด้านการแข่งขันที่แตกต่างและโดดเด่น

ข้อดีสามารถสร้างรูปทรงของแบรนด์ที่มีประสิทธิภาพผลิตภัณฑ์ที่เป็นเอกลักษณ์หรือแม้กระทั่งเทคโนโลยีที่ได้รับการจดสิทธิบัตร โปรดจำไว้ว่า บริษัท ที่มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันอย่างยั่งยืนมีแนวโน้มที่จะรักษาระดับการทำกำไรได้ดีกว่าผู้ที่ไม่มีพวกเขา

นอกจากนี้ยังควรตรวจสอบว่า บริษัท ดำเนินกิจการในตลาดแบบวัฏจักรหรือไม่ บาง บริษัท - เช่น automakers - มักจะเห็นความมั่งคั่งของพวกเขาเพิ่มขึ้นและลดลงกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ ผลการดำเนินงานของ บริษัท เหล่านี้มักถูกผูกติดอยู่กับปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง พวกเขาอาจดูน่าสนใจเมื่อเวลาเป็นสิ่งที่ดี แต่พวกเขายังเสี่ยงต่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ กล่าวอีกนัยหนึ่งลองถามตัวเองหรือไม่ว่าคูเมืองเศรษฐกิจของ บริษัท มีขนาดใหญ่พอที่จะปกป้องผลกำไรของ บริษัท ภายใต้สภาวะที่ยากลำบากได้อย่างไร

ในที่สุดจงเรียนรู้เกี่ยวกับการดำเนินงานของ บริษัท ในอนาคตให้ได้มากที่สุด ซึ่งรวมถึงภาพรวมของอุตสาหกรรมผู้ค้าลูกค้าคู่แข่งคู่แข่ง ฯลฯ ผ่านทางข่าวประชาสัมพันธ์ฉบับเก่าที่โพสต์บนเว็บไซต์ทางการเงิน นอกจากนี้คุณต้องอ่านรายงานประจำไตรมาสและประจำปีล่าสุดของ บริษัท ด้วย

โปรดจำไว้ว่าบทความหรือข้อมูลที่มีค่าที่สุดอาจขัดต่อความคิดเห็นของคุณต่อ บริษัท กล่าวอีกนัยหนึ่งอย่าละเลยสัญญาณเตือนเพราะพวกเขาท้าทายวิทยานิพนธ์ของคุณในหุ้น แทนที่จะพยายามเจาะรูในอาร์กิวเมนต์ของคุณเอง ซึ่งจะช่วยขจัดความผิดพลาดในการลงทุนที่เสียค่าใช้จ่ายและช่วยให้คุณสามารถลงทุนได้อย่างมั่นใจมากขึ้น

การลงทุนด้านมูลค่าที่ประสบความสำเร็จไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องกับการเปิดเผยความเป็นไปได้ที่อาจเกิดขึ้น กุญแจสำคัญคือการถูกต้องเมื่อคุณหาสิ่งที่ดี เมื่อคุณตัดสินใจขึ้นในที่สุดแล้วลงทุนด้วยความมั่นใจและไว้วางใจในระยะยาว