หลักทรัพย์ที่เป็นตราสารทุน (ELKS) ความหมายและตัวอย่าง |

คืออะไร:

ตามที่นัยว่าชื่อ ตราสารทุนที่เชื่อมโยงกัน หลักทรัพย์ (ELKS) เป็นตราสารหนี้กึ่งหนี้กึ่งทุนที่มีผลตอบแทนจากการลงทุนในตราสารทุน (โดยปกติจะเป็นหุ้น) ELKS ให้ผลตอบแทนสูงกว่าการรักษาความปลอดภัยโดยทั่วไปและโดยทั่วไปแล้วจะโตภายในหนึ่งปี เมื่อครบกําหนดหลักทรัพย์เหล่านี้จะชําระคืนเงินต้นเดิมหรือหากส่วนของผู้มีส่วนได้เสียลดลงต่ำกว่าราคาที่กําหนดไว้ล่วงหน้า ELKS จะแปลงเป็นหุ้นของหลักทรัพย์อ้างอิง

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

หนึ่งในลักษณะที่โดดเด่นที่สุดของ ELKS คือขนาดและลักษณะของการชำระคืนเงินต้นจะขึ้นอยู่กับราคาของหุ้นที่เชื่อมโยง ตัวอย่างเช่นถ้าหุ้นของ บริษัท XYZ อยู่ที่ 10 เหรียญต่อหุ้นเมื่อ ELKS ออกไปนักลงทุนของ ELKS จะได้รับเงินคืนด้วยเงินสดเฉพาะในกรณีที่ราคาหุ้นของ บริษัท มีราคาสูงกว่า 80% ของหุ้นละ 10 เหรียญ (หรือ 8 เหรียญในกรณีนี้) ในขณะที่ ELKS โดดเด่น หากราคาของหุ้นของ บริษัท XYZ ต่ำกว่า 8 เหรียญเมื่อใดก็ได้ในช่วงชีวิตของ ELKS ผู้ลงทุนจะได้รับจำนวนหุ้น XYZ ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (กล่าวคือหนึ่งในสี่ของหุ้นของ บริษัท XYZ สำหรับทุก ELKS ที่ถือครองไว้) แทน เงินสดเมื่อ ELKS เป็นผู้ใหญ่ มูลค่าของหุ้น XYZ ที่นักลงทุนจะได้รับเมื่อครบกำหนดอาจคุ้มค่ามากหรือน้อยกว่าที่นักลงทุนลงทุนในช่วงแรก

นักลงทุนรายได้เช่น ELKS เนื่องจากมีการกระจายจำนวนมากเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์อ้างอิง โดยปกติหลักทรัพย์จะจ่ายเงินล่วงหน้าสองครั้งก่อนครบกำหนด

ELKS มีสิทธิประโยชน์ทางภาษีสองแบบ ประการแรกส่วนหนึ่งของการชำระเงินคูปองมักจะได้รับการพิจารณาว่าเป็นการจ่ายดอกเบี้ยแบบพรีเมี่ยมมากกว่ารายได้ดอกเบี้ยซึ่งหมายความว่านักลงทุนไม่จำเป็นต้องรายงานส่วนของการชำระเงินดังกล่าวเป็นรายได้จนกว่า ELKS จะครบกำหนด ประการที่สองหากนักลงทุนได้รับหุ้นมากกว่าเงินสดเมื่อ ELKS เป็นผู้ใหญ่ส่วนที่ชำระเงินส่วนหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับสิทธิพิเศษจะลดจำนวนหุ้นของผู้ลงทุนและไม่รวมอยู่ในรายได้

ลักษณะเด่นอีกประการหนึ่งคือ ELKS เป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน เป็นเครื่องหมายการค้าของ Citigroup Funding, Inc. เนื่องจาก Citigroup เป็นผู้ออก ELKS พวกเขาเป็นภาระหนี้ที่ไม่มีหลักประกันของ Citigroup Funding, Inc. ไม่ใช่ผู้ออกหุ้นอ้างอิงและ Citigroup จะค้ำประกันการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นไม่ใช่ผู้ออกหุ้น ซิตี้กรุ๊ปแสดง ELKS ของตนในการแลกเปลี่ยนที่สำคัญซึ่งจะช่วยให้พวกเขามีสภาพคล่องในระดับหนึ่ง แต่ก็หมายความว่า ELKS อาจซื้อขายได้ในราคาที่ต่ำกว่าราคาเสนอเดิม

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

เช่นเดียวกับหุ้นกู้แปลงสภาพ ELKS เป็นหลักทรัพย์แบบไฮบริด นั่นคือพวกเขามีส่วนร่วมในลักษณะของหุ้นและพันธบัตร อย่างไรก็ตามผู้ถือหุ้นกู้สามารถเข้าร่วมในการเพิ่มราคาหุ้นของ บริษัท ได้เนื่องจากราคาหุ้นในตลาดสูงกว่าหุ้นที่ซื้อขายกันมากขึ้นเช่นหุ้น แต่ข้อดีนี้มีข้อ จำกัด กับ ELKS; นักลงทุนแทนเพียงเก็บรวบรวมดอกเบี้ยของเขาและได้รับสิทธิในการได้รับเงินคืนต้นของเขาเป็นเงินสดเมื่อ ELKS เป็นผู้ใหญ่ ดังนั้นอัตราผลตอบแทนของเขาถูก จำกัด ไว้ที่อัตราคูปอง

ในทำนองเดียวกันผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพได้รับความคุ้มครองค่อนข้างจากการลดลงของราคาหุ้นที่สูงชัน: ในช่วงเวลาดังกล่าวพวกเขายังคงได้รับดอกเบี้ยและการชำระเงินต้นและมีความสำคัญมากกว่าผู้ถือหุ้นของ บริษัท แต่ ELKS ไม่ได้ให้การคุ้มครองหลักนี้ หากราคาหุ้นอ้างอิงลดลงนักลงทุนอาจได้รับหุ้นที่ไม่มีราคาสูงในทางทฤษฎีแทนการชำระคืนเงินต้น นอกจากนี้เนื่องจากซิตี้กรุ๊ปเป็นผู้ออกตราสารหนี้ความสามารถและความเต็มใจที่จะชำระคืนหนี้นั้นจะต้องอยู่กับซิตี้กรุ๊ปไม่ใช่ผู้ออกหุ้นอ้างอิง (แม้ว่าซิตี้กรุ๊ปจะน่าเชื่อถือมากกว่าผู้ออกหุ้น) ดังนั้น ELKS จึงถอดหนึ่งใน บริษัท ผู้ออกตราสารหนี้ที่มีความมั่นคงขั้นพื้นฐานให้กับนักลงทุนของตนซึ่งเป็นสัญญาการชำระคืนเงินต้น ความเสี่ยงเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นเหตุให้ ELKS มักจ่ายคูปองคงที่สูงกว่าตราสารหนี้แปลงสภาพที่มีลักษณะคล้ายคลึงกันและมักให้ผลตอบแทนมากกว่าหุ้นที่ บริษัท ใช้อยู่