ตัวเลือกและตัวเลือกที่ฝังตัว

คืออะไร:

ตัวเลือก ฝัง เป็นข้อกำหนดในการรักษาความปลอดภัย (โดยปกติจะเป็นพันธบัตร) ให้ผู้ออก (บริษัท) หรือนักลงทุนมีสิทธิ์ดำเนินการในอนาคต

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

แตกต่างจากตัวเลือกแบบสแตนด์อะโลน ตัวเลือกฝัง เป็นตัวเลือกที่ฝังลงในหุ้นพันธบัตร ฯลฯ และอาจมีตัวเลือกฝังตัวอยู่ในระบบรักษาความปลอดภัยมากกว่าหนึ่งตัว ตัวเลือกที่ฝังตัวโดยทั่วไปไม่สามารถแยกออกจากหลักทรัพย์ที่แนบมาได้

ต่อไปนี้คือคำอธิบายของตัวเลือกการฝังตัวที่ใช้โดยผู้ออกตราสาร:

• สิทธิในการเรียกปัญหา
• รวมถึงการจัดหาเงินทุนที่จม
• การกำหนดอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
• การรักษาสิทธิในการชำระเงินต้น

รายละเอียดของตัวเลือกการฝังตัวที่พบมากที่สุดที่มอบให้แก่นักลงทุนคือ:

• สิทธิในการวางสิทธิ์การแปลง
• วาง อัตราดอกเบี้ยลอยตัว

สมมติว่า บริษัท XYZ ออกพันธบัตรด้วยตัวเลือกแบบฝังตัวซึ่งจะช่วยให้ผู้ถือหุ้นกู้สามารถแปลงพันธบัตรของตนเป็นหุ้นหุ้น (หรือที่เรียกว่าหุ้นกู้แปลงสภาพ) ผู้ถือหุ้นกู้มีสิทธิในการแปลงหุ้นกู้เป็นหุ้นของ บริษัท XYZ หุ้นในอัตราส่วนการแปลงของ $ 1000 มูลค่าที่ตราไว้ต่อ X จำนวนหุ้น อัตราการแปลงที่เฉพาะเจาะจงสามารถพบได้ในข้อตกลงการผูกขาดของพันธบัตร

แม้ว่าจะเป็นพันธบัตรที่พบมากที่สุดในพันธบัตร แต่ตัวเลือกแบบฝังตัวสามารถพบได้ในหลักทรัพย์ต่างๆ ตัวอย่างเช่นหุ้นที่ต้องการแปลงสภาพมาพร้อมกับตัวเลือกฝังตัวเพื่อแปลงหุ้นเป็นหุ้นสามัญ หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินเชื่อจำนอง (MBS) สามารถฝังตัวเลือกชำระคืนล่วงหน้าและพันธบัตรที่สามารถไถ่ถอนได้ฝังตัวเลือกไว้เพื่อให้ผู้ถือสิทธิ์สามารถให้ผู้ออกตราสารซื้อพันธบัตรด้วยมูลค่าที่ตราไว้ได้ในหรือหลังวันที่ที่กำหนด

เหตุใดจึงสำคัญ:

สิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการตระหนักถึงการมีตัวเลือกแบบฝังตัวในระบบรักษาความปลอดภัยส่งผลกระทบต่อมูลค่าของการรักษาความปลอดภัย

ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่สามารถเรียกเงินได้มีมูลค่าน้อยกว่าผู้ลงทุนมากกว่าพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกคืนได้เนื่องจาก บริษัท ที่ออกพันธบัตรดังกล่าวมีอำนาจ ไถ่ถอนและกีดกันผู้ถือหุ้นกู้ในการจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเติมที่ตนมีสิทธิได้ถ้าพันธบัตรนั้นมีไว้เพื่อการเติบโต

คลิกที่นี่เพื่อใช้อัตราผลตอบแทนของเราในการคำนวณหาค่าโทร>

จากมุมมองของ บริษัท ที่มีความสามารถ การเรียกพันธบัตรเพิ่มมูลค่าเนื่องจาก บริษัท มีความยืดหยุ่นในการปรับต้นทุนทางการเงินลงหากอัตราดอกเบี้ยลดลง

ตัวเลือกที่ฝังตัวมักเพิ่มมิติความเสี่ยงสองประการสำหรับนักลงทุน ก่อนที่พวกเขาแนะนำความเสี่ยงในการลงทุนอีกครั้ง: เมื่อสภาวะตลาดกระตุ้นให้นักลงทุนหรือผู้ออกหลักทรัพย์เลือกตัวเลือกแบบฝังตัวบุคคลที่ได้รับเงินจากการใช้ตัวเลือกนี้อาจไม่สามารถทำกำไรจากการลงทุนได้อีกครั้ง

ประการที่สองตัวเลือกที่ฝังตัวเกือบ มัก จำกัด การเพิ่มมูลค่าของความเสี่ยงด้านความปลอดภัยเนื่องจากเมื่อสถานการณ์ในตลาดมีการเปลี่ยนแปลงราคาของการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับผลกระทบอาจถูก จำกัด หรือผูกพันตามอัตรา Conversion หรือราคาเสนอเฉพาะ