5 กลยุทธ์สำหรับการซื้อขายตัวเลือกขั้นสูง

กลยุทธ์สำหรับการซื้อขายตัวเลือกตั้งแต่ง่าย ๆ จนถึงซับซ้อนจากธุรกิจการค้าขาเดียวขั้นพื้นฐานไปจนถึงมอนสเตอร์สี่ขา แต่กลยุทธ์ทั้งหมดจะใช้เพียงสองประเภท ได้แก่ การโทรและการวางเดิมพัน แต่ละคนมี upsides และ downsides ของตัวเองและคุณอาจต้องการรีเฟรชความเข้าใจเกี่ยวกับตัวเลือกการโทรและตัวเลือกการวางเป็นอย่างไร

ด้านล่างมีห้ากลยุทธ์ขั้นสูงที่สร้างจากพื้นฐานเหล่านี้โดยใช้สองตัวเลือกในการค้าหรือสิ่งที่นักลงทุนเรียกว่าธุรกิจการค้า "สองขา" โดยปกติการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์สามารถตั้งธุรกิจการค้าเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของธุรกรรมได้ดังนั้นนักลงทุนจึงไม่ต้องเข้าสู่แต่ละขาแยกกัน

การแพร่กระจายการโทรผ่าน bull call

การแพร่กระจายการเรียกโทรวัวเป็นการวางสายการประท้วงที่ต่ำกว่าเป็นเวลานานโดยมีการเรียกนัดหยุดงานในระยะเวลาสั้น ๆ ซึ่งแต่ละครั้งจะหมดอายุเหมือนกัน เป็นเดิมพันที่หุ้นอ้างอิงจะเพิ่มขึ้น แต่อาจไม่สูงกว่าการนัดหยุดงานของการโทรสั้น การค้านี้มีส่วนต่างจากราคาเป้าหมายที่สูงกว่าการซื้อสาย การโทรทางไกลช่วยปกป้องผลงานจากอันตรายที่อาจเกิดขึ้นจากการโทรสั้น ๆ

ตัวอย่าง: หุ้นของ XYZ ซื้อขายที่ 50 เหรียญต่อหุ้นและการเรียกร้องค่าเสียหาย 50 เหรียญจะมีราคา 5 เหรียญพร้อมกับหมดอายุภายในหกเดือน การโทร 60 เหรียญที่มีวันหมดอายุเดียวกันสามารถขายได้ 2 ดอลลาร์ นี่คือโปรไฟล์การจ่ายเงินของการแพร่กระจายการโทรจากวัวตัวใดตัวหนึ่ง

ราคาหุ้นหมดอายุ	กำไรโทรยาว $ 50	กำไรโทรสั้น 60 เหรียญ	กำไรจากการทำกำไรของ Bull Call
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

ศักยภาพและข้อเสีย: การเรียกสั้น ๆ นี้มีส่วนช่วยให้กลยุทธ์นี้เกิดขึ้นที่ 700 เหรียญซึ่งจะเกิดขึ้นในราคาหุ้นที่สูงกว่า 60 เหรียญต่อหุ้น กำไรดังกล่าวประกอบด้วยกำไร 500 เหรียญสำหรับการโทรทางไกลและ 200 เหรียญจากการโทรสั้น ต้นทุนสุทธิของการค้าอยู่ที่ 300 เหรียญซึ่งเป็นข้อเสียรวมที่อาจเกิดขึ้นหากหุ้นอยู่ต่ำกว่า 50 เหรียญต่อหุ้น

ทำไมต้องใช้: Spread โทรวัวเป็นวิธีที่น่าสนใจในการเดิมพันกับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย การแพร่กระจายการเรียกโทรวัวมีข้อดีมากกว่าเพียงแค่การเรียกยาวเท่านั้น:

• มีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าในการตั้งค่า (ในตัวอย่างนี้ 300 ดอลลาร์เมื่อเทียบกับ 500 ดอลลาร์)
• ลดจุดคุ้มทุน (จาก 55 เหรียญเป็น 53 เหรียญ)
• มันช่วยลดข้อเสียที่อาจเกิดขึ้น (จาก - $ 500 ถึง - $ 300)
• จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าการนัดหยุดงานสั้น ๆ (ผลตอบแทน 233% ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเทียบกับ 100%)

»ต้องการก้าวกลับ? ตรวจสอบห้ากลยุทธ์การเลือกตัวเลือกการซื้อขายเริ่มต้น

กลับไปด้านบน

หมีวางกระจาย

หมีวางกระจายดูเหมือนจะแพร่กระจายการโทรวัว แต่มันเป็นเดิมพันในการลดลงเจียมเนื้อเจียมตัวของหุ้นแทนการเพิ่มขึ้น ตุ๊กตาหมีใส่ชุดคู่ตีแบบสูงขึ้นตีด้วยการวางต่ำลงตี กลยุทธ์วางเดิมพันว่าหุ้นจะลดลง แต่อาจต่ำกว่าราคาตีราคาที่ต่ำกว่า การซื้อขายนี้มีส่วนต่างจากราคาเป้าหมายที่สูงกว่าการซื้อหุ้น

ตัวอย่าง: หุ้นของ XYZ ซื้อขายที่ 50 เหรียญต่อหุ้นและมีการประท้วงที่ราคา 50 เหรียญสำหรับราคา 5 เหรียญพร้อมกับหมดอายุภายในหกเดือน $ 40 ใส่กับการหมดอายุเดียวกันสามารถขายได้สำหรับ $ 2 นี่คือรายละเอียดการจ่ายเงินของหมีหนึ่งที่นำไปสู่การแพร่กระจาย

ราคาหุ้นหมดอายุ	กำไรยาวนาน 50 เหรียญ	$ 40 สั้นนำกำไร	หมีมีส่วนแบ่งกำไร
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

ศักยภาพและข้อเสีย: หุ้นระยะสั้นมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น 700 เหรียญซึ่งเป็นราคาที่ต่ำกว่า 40 เหรียญต่อหุ้น กำไรดังกล่าวสร้างขึ้นจากกำไร 500 เหรียญในระยะยาวและ 200 เหรียญจากการขายสาย 40 เหรียญ ค่าใช้จ่ายสุทธิของการค้าคือ 300 เหรียญซึ่งเป็นข้อเสียรวมที่อาจเกิดขึ้นหากหุ้นอยู่เหนือ 50 เหรียญเมื่อหมดอายุ

ทำไมต้องใช้: หมีวางแพร่กระจายเป็นวิธีที่น่าสนใจในการเดิมพันในราคาหุ้นลดลงอย่างสุภาพ หมีวางแพร่กระจายมีข้อดีมากกว่าแค่ใส่ยาว:

• มีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าในการตั้งค่า (ในตัวอย่างนี้ 300 ดอลลาร์เมื่อเทียบกับ 500 ดอลลาร์)
• เพิ่มจุดคุ้มทุน (จาก 45 เหรียญเป็น 47 เหรียญ)
• มันช่วยลดข้อเสียที่อาจเกิดขึ้น (จาก - $ 500 ถึง - $ 300)
• จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าการนัดหยุดงานสั้น ๆ (ผลตอบแทน 233% ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเทียบกับ 100%)

กลับไปด้านบน

การนั่งยาว

คู่ที่ยาวนานเป็นคู่สายที่เรียกเก็บเงินระยะยาวและเงินที่ใช้จ่ายในระยะยาวจะหมดอายุในวันเดียวกันและราคานัดหยุดงานเดียวกัน เดิมพันคร่อมยาวที่หุ้นจะย้ายอย่างมีนัยสำคัญสูงหรือต่ำกว่า แต่นักลงทุนไม่แน่ใจในทิศทางที่

ตัวอย่าง: หุ้นของ XYZ ซื้อขายที่ 50 เหรียญต่อหุ้นและการโทรและการประท้วง 50 เหรียญแต่ละครั้งมีราคา 5 เหรียญพร้อมกับหมดอายุภายในหกเดือน นี่คือโปรไฟล์การจ่ายเงินของการวางเดิมพันยาวหนึ่งครั้ง

ราคาหุ้นหมดอายุ	กำไรจากการโทร 50 เหรียญ	$ 50 วางกำไร	กำไรคร่อมยาว
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

ศักยภาพและข้อเสีย: ถ้าสต็อกเพิ่มขึ้นศักยภาพที่เพิ่มขึ้นของการนั่งยาวเป็นอนันต์ลดค่าใช้จ่ายของเบี้ยประกันภัย 1,000 เหรียญ หากหุ้นลดลงศักยภาพที่เพิ่มขึ้นของตัวเลือกการซื้อจะเป็นมูลค่าเต็มของหุ้นอ้างอิงหักค่าใช้จ่ายของพรีเมียมของตัวเลือก (ดังนั้น $ 5,000 ลบ $ 1,000 หรือ $ 4,000)

ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นในระยะยาวคือเมื่อหุ้นไม่เคลื่อนไหวมากในช่วงตั้งแต่ 40 ถึง 60 เหรียญต่อหุ้น ข้อเสียสูงสุดเกิดขึ้นที่ 50 เหรียญต่อหุ้นโดยตัวเลือกทั้งสองจะหมดอายุโดยสิ้นเชิง

ทำไมต้องใช้: นักลงทุนใช้กลยุทธ์เฉพาะเมื่อคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคามาก แต่ไม่ทราบว่าจะขายสต็อกได้อย่างไร ในตัวอย่างนี้ breakeven สูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาเริ่มต้น 20%นั่นเป็นอุปสรรคสำคัญในการสร้างทางเดินที่ยาวนาน แต่การเคลื่อนย้ายดังกล่าวอาจเกิดขึ้นในอุตสาหกรรมเช่นเทคโนโลยีชีวภาพซึ่งการเผยแพร่ผลการวิจัยที่สำคัญอาจทำให้หุ้นเพิ่มขึ้น 50% หรือมากกว่าในหนึ่งวัน

กลับไปด้านบน

การบีบคอยาว

การบีบคอยาวดูเหมือนว่านั่งยาวจับคู่สายยาวและยาวใส่กับการหมดอายุเดียวกัน แต่จะใช้ตัวเลือก out - of - money แทนตัวเลือกเงินที่ เช่นเดียวกับการวางเดิมพันที่ยาวนานการเดิมพันที่ถูกบีบบังคับเป็นเวลานานที่หุ้นจะเคลื่อนไหวได้ดีขึ้นหรือต่ำลงอย่างมาก แต่นักลงทุนไม่แน่ใจในทิศทางใด ราคาถูกกว่าที่จะตั้งค่าการบีบรัดที่ยาวนานกว่าการวางคร่อมเนื่องจากรัดคอใช้ตัวเลือกที่ไม่ต้องเสียเงิน แต่ต้องใช้การเคลื่อนไหวของราคามากขึ้นในทิศทางใดทิศทางหนึ่งเพื่อทำให้มีค่าใช้จ่ายที่รัดคอ

ตัวอย่าง: หุ้นของ XYZ ซื้อขายที่ 50 เหรียญต่อหุ้น การเรียกร้องค่าเสียหาย 60 เหรียญสามารถใช้ได้สำหรับ $ 2 และมีการประท้วงที่ราคา $ 40 สำหรับ $ 2 โดยแต่ละคนจะหมดอายุภายในหกเดือน นี่คือรายละเอียดการจ่ายเงินของการบีบคอยาวหนึ่งอัน

ราคาหุ้นหมดอายุ	กำไรจากการโทร 60 เหรียญ	$ 40 วางกำไร	กำไรคอยาว
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

ศักยภาพและข้อเสีย: เช่นเดียวกับการวางเดิมพันที่ยาวขึ้นข้อดีของการใช้โทรศัพท์มือถือเป็นเวลานานโดยไม่มีค่าใช้จ่ายใด ๆ ทั้งสิ้น 400 เหรียญสหรัฐฯ เมื่อใส่แล้วมีแนวโน้มที่จะเพิ่มมูลค่าของหุ้นอ้างอิงจากราคาการตีราคาของสต็อกลดลงโดยไม่รวมเบี้ยประกันภัย ($ 4,000 ลบ $ 400 หรือ $ 3600)

ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นเมื่อนั่งคร่อมยาวเกิดขึ้นเมื่อหุ้นไม่เคลื่อนไหวมากในช่วง 36 ถึง 64 เหรียญต่อหุ้นเมื่อหมดอายุ ทุกที่ในช่วงนี้ส่งผลให้ทั้งสายเรียกเข้าและหมดอายุไร้ค่านำไปสู่การสูญเสียสูงสุดที่ 400 ดอลลาร์

ทำไมต้องใช้: กลยุทธ์นี้เป็นอีกหนึ่งเดิมพันที่สต็อกจะเคลื่อนไปเป็นจำนวนมากแม้ว่านักลงทุนจะไม่ทราบทิศทางใดก็ตาม การบีบคอยาวเป็นเรื่องที่ก้าวร้าวกว่าการนั่งยาว แต่ราคาถูกกว่า การแพร่กระจายที่กว้างขึ้นของราคาการประท้วงหมายความว่าหุ้นอ้างอิงจะต้องเคลื่อนตัวได้ดียิ่งขึ้นกว่าแม้จะมีการบีบบังคับให้รัดคอ อย่างไรก็ตามเมื่อได้รับแล้วเปอร์เซ็นต์ที่เพิ่มขึ้นจะเร็วขึ้นกว่าที่วางอยู่ ในขณะที่ตัวเลือกที่ไม่แพงของรัดคอทำให้ราคาถูกกว่าในการติดตั้งโอกาสที่จะสูญเสียเงินนั้นสูงกว่า

กลับไปด้านบน

มีความยาวสังเคราะห์ยาวนาน

กลยุทธ์แบบยาวสังเคราะห์เป็นการจับคู่สายที่ยาวนานโดยใช้ระยะเวลาสั้น ๆ กับการหมดอายุและราคานัดเดียวกัน เจตนาคือเลียนแบบประสิทธิภาพที่แท้จริงของการเป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิง

สำหรับระยะเวลาสังเคราะห์เงินที่ได้จากการขายช่วยช่วยชดเชยค่าโทรและบางครั้งนักลงทุนต้องลงทุนน้อยหรือไม่มีเลย ความยาวสังเคราะห์ที่ก้าวร้าวมากขึ้นสามารถตั้งค่าได้ในราคาที่สูงกว่าราคาหุ้นในปัจจุบันขณะที่ความยาวสังเคราะห์ที่อนุรักษ์นิยมจะถูกตั้งค่าต่ำกว่าราคาหุ้น

ตัวอย่าง: ธุรกิจการค้าของ XYZ ซื้อขายที่ระดับ 50 เหรียญต่อหุ้นและมีการโทรและการประท้วงราคา 50 เหรียญมีราคา 5 เหรียญพร้อมกับหมดอายุภายในหกเดือน นี่คือโปรไฟล์การจ่ายเงินของหนึ่งสังเคราะห์ยาว

ราคาหุ้นหมดอายุ	กำไรจากการโทร 50 เหรียญ	$ 50 วางกำไร	กำไรสังเคราะห์ยาวนาน
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

ศักยภาพและข้อเสีย: โปรไฟล์การจ่ายผลตอบแทนนี้ดูเหมือนว่าจะเป็นเช่นนั้นหากผู้ลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรง ตัวอย่างเช่นในราคาหุ้น 80 เหรียญนักลงทุนจะได้รับผลประโยชน์สุทธิ 3,000 เหรียญพร้อมหุ้นและระยะเวลาสังเคราะห์ ดังนั้นเช่นเดียวกับหุ้นที่มีศักยภาพคว่ำเป็น uncapped แต่จนกว่าจะหมดอายุตัวเลือกของ

ข้อเสียของการสังเคราะห์เกิดขึ้นหากหุ้นอ้างอิงอยู่ที่ 0 เหรียญ แล้วเช่นเดียวกับกลยุทธ์การวางสั้นนักลงทุนจะถูกบังคับให้ซื้อหุ้นในราคาที่ตีและตระหนักถึงความสูญเสียทั้งหมด ข้อเสียสูงสุดคือมูลค่ารวมของหุ้นอ้างอิงที่นี่ $ 5,000

ทำไมต้องใช้: ความยาวสังเคราะห์อาจเป็นกลยุทธ์ที่มีประโยชน์เพื่อให้เกิดประสิทธิภาพของหุ้นโดยไม่ต้องลงทุนเงินทุนสุทธิ (นั่นคือผลตอบแทนที่แท้จริงที่ไม่มีที่สิ้นสุด) ในการแลกเปลี่ยนนักลงทุนต้องเต็มใจและที่สำคัญสามารถซื้อหุ้นได้หากราคาลดลงต่ำกว่าราคาการตีราคาเมื่อหมดอายุ ความยาวสังเคราะห์ที่ก้าวร้าวมากขึ้นในการประท้วงเหนือราคาหุ้นอาจส่งผลให้เกิดประโยชน์เงินสดสุทธิแก่บัญชี ที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนรั้น

James F. Royal, Ph.D., เป็นนักเขียนที่ Investmentmatome ซึ่งเป็นเว็บไซต์การเงินส่วนบุคคล อีเมล: [email protected] Twitter: @JimRoyalPhD