การทบทวนตลาดในปี 2014: เรารู้อะไรบ้าง

โดย Lon Jeffries

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Lon ในเว็บไซต์ของเราถามที่ปรึกษา

หากคุณให้ความสนใจกับสื่อข่าวมากพอแล้วคุณจะได้เรียนรู้ว่าการให้ความสำคัญกับการคาดคะเนของผู้เชี่ยวชาญมากน้อยเพียงใด แต่การพิจารณาจะไม่ได้รับการพิจารณาเท่าไหร่ เมื่อปี 2014 เริ่มมีความคาดหวังเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมการลงทุนที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ลองใช้เวลาสักครู่เพื่อทบทวนความคาดหวังเหล่านั้นและวิเคราะห์ความแม่นยำที่พวกเขากลายเป็น

หนึ่งในความเชื่อที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางที่สุดที่เข้าสู่ปี 2014 คืออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่สูงขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรจะลดลง นักลงทุนตั้งคำถามว่าควรลดหรือขจัดส่วนของตราสารหนี้จนกว่าจะมีการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยหรือไม่

เรามีประสบการณ์เพิ่มขึ้นในอัตราดอกเบี้ยที่เราคาดหวัง? ในวันที่ 1/2/14 อัตราผลตอบแทนของตั๋วธนารักษ์อายุ 10 ปีเท่ากับ 3% เมื่อวันที่ 6/26/14 อัตราผลตอบแทนของใบบันทึกเดียวกันเท่ากับ 2.533% ถูกต้อง - อัตราดอกเบี้ยลดลงจริงในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา บรรดาผู้ที่ติดอยู่กับกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขาและรักษาตำแหน่งพันธบัตรของพวกเขาพบการลดลงของมูลค่าพอร์ต? ต่อไปนี้เป็นรูปแบบการเปลี่ยนแปลงของพันธบัตรที่แตกต่างกันเมื่อปีที่แล้ว (ณ วันที่ 6/26/14):

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (IEF): 5.01%
• ข้อแนะนำในสหรัฐอเมริกา (TIP): 5.52%
• หุ้นกู้ (LQD): 5.79%
• พันธบัตรระหว่างประเทศ (IGOV): 4.95%
• พันธบัตรตลาดเกิดใหม่ (LEMB): 6.43%

หุ้นเกี่ยวกับหุ้นของหุ้น ในเดือนมกราคมการคาดการณ์หุ้นทั่วทั้งแผนที่บางส่วนคาดการณ์ว่าจะมีการแก้ไขแบบเต็มรูปแบบ (ขาดทุนมากกว่า -20%) บางคนคาดการณ์ว่าเราจะขลิบตามจังหวะของปี 2556 และคาดการณ์ได้ว่าจะมีอะไรบางอย่างอยู่ที่ไหนสักแห่ง อย่างไรก็ตามมีหลายปัจจัยที่ทำให้เกิดความวิตกกังวล

ความหวาดกลัวในหมู่นักลงทุนส่วนใหญ่ที่ยอมรับกันอย่างแพร่หลายคือการยุติโครงการกู้เงิน (QE) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ นักลงทุนกังวลว่าเฟดจะเริ่มลดปริมาณเงินที่รัฐบาลจะซื้อจากธนาคารพาณิชย์ในแต่ละเดือนซึ่งจะช่วยลดความพร้อมของเงินทุนในระบบเศรษฐกิจ ในอดีตเงินน้อยลงในระบบจะนำไปสู่การลงทุนน้อยลงในธุรกิจใหม่ ๆ น้อยลงและมีการสร้างงานน้อยลง

การลดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณของ Fed ทำให้ความกลัวที่ถูกต้องหรือไม่? ในความเป็นจริงความเป็นไปได้นี้ได้เกิดขึ้นแล้ว ในเดือนธันวาคมเฟดได้ซื้อสินทรัพย์ทางการเงินจำนวน 85 พันล้านเหรียญต่อเดือนจากธนาคารพาณิชย์และสถาบันเอกชนอื่น ๆ เฟดมีการลดจำนวนรายเดือนนี้ในระหว่างการประชุมทุกครั้งที่จัดขึ้นในปีนี้และจำนวนเงินดังกล่าวลดลงเหลือ 35,000 ล้านเหรียญต่อเดือน อย่างไรก็ตามคำถามสำคัญคือสิ่งที่ส่งผลกระทบต่อสิ่งนี้ได้ในตลาดหุ้น ต่อไปนี้เป็นช่วงกว้างของตลาดหุ้นซึ่งมีการดำเนินการตั้งแต่วันที่ 6/26/14:

• หุ้นปันผลขนาดใหญ่ (IVV): 6.90%
• หุ้นใน Mid Cap (IJH): 6.44%
• หุ้นขนาดเล็ก (IJR): 2.13%
• หุ้นต่างประเทศ (IEFA): 3.87%
• ตลาดเกิดใหม่ (IEMG): 4.58%
• อสังหาริมทรัพย์ (IYR): 15.49%
• สินค้าโภคภัณฑ์ (DJP): 8.82%
• ทองคำ (GLD): 9.14%

มุมมองสุดท้ายที่จัดขึ้นอย่างกว้างขวางในช่วงต้นปีคือปี 2014 อาจเป็นปีที่ผันผวนมากกว่าที่เราเคยมีประสบการณ์ในปี 2012 หรือ 2013 มีจำนวนมากเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าและอัตราส่วน PE สูงเกินไปความกังวลเกี่ยวกับสงคราม ในยูเครนความเห็นเป็นเอกฉันท์ว่าจีนกำลังเผชิญกับการลดลงอย่างมากทั้งการนำเข้าและส่งออกและความรู้สึกโดยทั่วไปว่าตลาดเกิดจากการคว่ำบาตรที่สำคัญ (หากไม่ดีต่อสุขภาพ)

ดังนั้นปี 2014 จึงได้รับการขี่ป่า? S & P 500 ลดลง 5.51% จาก 1/22/14 - 2/03/14 และเพิ่มขึ้น 3.89% จาก 4/2/14 - 4/11/14 นี่เป็นเพียงการลดลงมากกว่า 2% ที่ S & P 500 มีประสบการณ์ตลอดทั้งปี! นอกจากนี้เมื่อวันที่ 6/26/14 S & P 500 ได้หายไปแล้ว 48 วันทำการติดต่อกันโดยไม่มีการเลื่อนขึ้นหรือลงมากกว่า 1% ระยะเวลาที่ยาวที่สุดนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2538 ตามมาตรฐานทางประวัติศาสตร์ 2014 ถือเป็นงานที่ราบรื่นมาก

บทเรียนที่สำคัญที่สุดในตัวเลขเหล่านี้คือความคาดหวังของตลาดเป็นสิ่งที่ไร้ประโยชน์อย่างยิ่ง เมื่อช่วงต้นปีที่ผ่านมาผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นค่าพันธบัตรที่ลดลงและความผันผวนที่จะเพิ่มขึ้น แต่น่าเสียดายที่ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ไว้ไม่ค่อยจัดให้มีการคาดการณ์ที่ไม่ถูกต้องของพวกเขาและได้รับอนุญาตให้ดำเนินการต่อไปทำให้ชีวิตแสดงว่าพวกเขาไม่มีความรู้มากขึ้นกว่านักลงทุนเฉลี่ย

แน่นอนว่านี่ไม่ใช่การบอกว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เพิ่มขึ้นค่าพันธบัตรจะไม่ลดลงและตลาดจะไม่กลับไปที่รถไฟเหาะ ในความเป็นจริงทุกสิ่งเหล่านี้บางอย่างจะเกิดขึ้น แต่น่าเสียดายที่ทุกคนที่เชื่อว่าเป็นส่วนหนึ่งที่ไม่แน่นอนของสมการนี้ - เมื่อ - น่าจะไม่ทราบจริงๆอีกต่อไปกว่าคุณหรือฉัน ด้วยเหตุนี้การมีและผสานกลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลายซึ่งสอดคล้องกับแผนการการเงินโดยละเอียดเป็นเส้นทางสู่ความสำเร็จทางการเงินมากที่สุด