2 กลยุทธ์การป้องกันผลงานที่ไม่ได้ผลและ 2 สิ่งที่ต้องทำ

โดย Geoffrey Zimmerman, CFP

เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Geoffrey ในเว็บไซต์ของเราถามที่ปรึกษา

นับตั้งแต่ต้นปีตลาดหุ้นมีการแกว่งอย่างดุเดือดและนักลงทุนบางรายอาจเต็มใจที่จะลองทำอะไรเพื่อปกป้องพอร์ตการลงทุนรวมถึงกลยุทธ์ที่ไม่ค่อยได้ผล

สองกลยุทธ์การป้องกันพอร์ตโฟลิโอทั่วไป - ตัวเลือกการหยุดการขาดทุนและการเลือกลงทุน - ไม่สามารถปกป้องทุนของคุณและเพิ่มรายได้ให้เป็นวิธีง่ายๆในการกระจายความเสี่ยงและการปรับสมดุลใหม่

หยุดใช้ stop-loss

คำสั่งหยุดการขาดทุนคือคำสั่งซื้อที่ยืนในการขายหลักทรัพย์โดยเฉพาะ (เช่นหุ้นแต่ละรายและผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนไม่ใช่กองทุนรวมแบบเปิด) เมื่อราคาลดลงตามเปอร์เซ็นต์ที่กำหนด อาจเป็นการระงับชั่วคราวเมื่อตลาดกำลังแกว่งตัวลง แต่อาจทำอันตรายมากกว่าผลประกอบการในระยะยาว

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณเป็นเจ้าของ 100 หุ้นของ บริษัท X โดยซื้อขายที่ 100 เหรียญต่อหุ้น กังวลเกี่ยวกับการลดลงของตลาดคุณได้รับคำสั่งหยุดการขาดทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อขายหากราคาลดลง 10% (ถึง $ 90 ต่อหุ้น) หนึ่งเดือนต่อมาหุ้นลดลงเหลือ 90 เหรียญในช่วงชั่วโมงทำการซื้อขาย นายหน้าของคุณมีหน้าที่ขายหุ้นของคุณ ด้วยเงินที่เหลือคุณจะซื้อหุ้นของ บริษัท Y ที่ราคา 90 เหรียญต่อหุ้นและสั่งซื้อแบบหยุดขาดทุนเพื่อขายที่ 81 เหรียญ (ต่ำกว่าราคาซื้อ 10%)

ในตอนกลางคืนเมื่อตลาดปิดนักเผด็จการในประเทศหนึ่งในประมาณครึ่งโลกจามและตลาดตอบสนอง เช้าวันรุ่งขึ้นราคาซื้อขายของ บริษัท Y อยู่ที่ 70 เหรียญเนื่องจากใบสั่งขายจำนวนมากที่ถูกน้ำท่วมในชั่วข้ามคืน เนื่องจากคำสั่งหยุดขาดทุนทำงานคุณขายที่ 70 เหรียญราคาตลาดที่พร้อมใช้งานถัดไปเมื่อคำสั่งซื้อของคุณถูกเรียกใช้แทนการออกที่ $ 81 ตามที่คุณคิดว่าคุณต้องการ ขาดทุนของคุณเกินกว่า 10% และคุณต้องเสียค่าใช้จ่ายในการซื้อขายเพิ่มเติม

คุณกำลังนั่งอยู่บนที่ลดลง แต่ยังคงเป็นระเบียบเรียบร้อยรวมของเงินสดที่จะลงทุน อย่างไรก็ตามความกังวลเกี่ยวกับความสูญเสียของคุณตอนนี้คุณต้องรอจนกว่าตลาดจะดูเหมือนว่าจะเกิดขึ้นก่อนที่คุณจะซื้อกลับคืนมา แต่แทบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนายทิศทางการตลาดที่จะไปได้อย่างต่อเนื่องและรอจนกว่าตลาดจะเริ่มขึ้น คุณจะพลาดโอกาสในการได้รับผลกำไร

ในท้ายที่สุดกลยุทธ์การหยุดขาดทุนชนะหลักการการลงทุนเสียงโดยการสร้างต้นทุนการซื้อขายเพิ่มเติมเมื่อหยุดถูกเรียกใช้และโดยการพึ่งพาการตัดสินใจเกี่ยวกับจังหวะการตลาดซึ่งไม่น่าเชื่อถืออย่างฉาวโฉ่

ใส่กันตัวเลือก

เครื่องมือป้องกันพอร์ตโฟลิโอทั่วไปที่มีแนวโน้มที่จะสร้างความผิดหวังในระยะยาวคือตัวเลือกการขาย เพื่อแลกกับค่าธรรมเนียมล่วงหน้าผู้เขียนของตัวเลือกตกลงที่จะซื้อหุ้นของคุณในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในช่วงอายุของสัญญา

ด้วยตัวเลือกการซื้อคุณจะซื้อสัญญาที่ให้สิทธิ์ (ไม่ใช่ข้อผูกมัด) ในการขายสต็อกของคุณในราคาที่กำหนดไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับราคาที่แท้จริงของหุ้น โปรดทราบว่านี่เป็นกลยุทธ์ที่แตกต่างจากกลยุทธ์การหยุดขาดทุนซึ่งคุณมีคำสั่งซื้อแบบยืนในการขายหุ้นหลังจากที่ราคาต่ำกว่าราคาที่กำหนดไว้ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาด

ตัวอย่างเช่นสมมุติว่าวันที่ 1 พฤษภาคมและคุณเป็นเจ้าของหุ้นของ XYZ จำนวน 100 หุ้นซึ่งซื้อขายกันที่ 100 เหรียญต่อหุ้นและคุณกังวลเกี่ยวกับราคาที่อาจลดลง สำหรับค่าธรรมเนียม 300 เหรียญคุณสามารถซื้อสัญญาที่จะช่วยให้คุณสามารถขายหุ้นของ XYZ จำนวน 100 หุ้นให้กับผู้ซื้อได้ 100 ดอลลาร์ต่อหุ้นก่อนวันที่ 31 พฤษภาคมไม่ว่าราคาของหุ้น XYZ จะเป็นอย่างไรในระหว่างนี้จนถึงเดือนพฤษภาคม 31. ถ้าราคาหุ้นเพิ่มสูงขึ้นคุณจะเก็บหุ้นไว้ แต่เสียเงิน 300 ดอลลาร์สำหรับสัญญา หากราคาลดลง (แม้ว่าจะเป็นศูนย์) คุณจะขายหุ้นของคุณและเก็บเงิน 100 เหรียญต่อหุ้น (ลบ 300 ดอลลาร์)

ปัญหาหลักเกี่ยวกับกลยุทธ์นี้คือต้นทุนในการซื้อตัวเลือกการขาย เมื่อความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้นพรีเมี่ยมสำหรับตัวเลือกการขายยังเพิ่มขึ้น เมื่อเวลาผ่านไปเพื่อไม่ให้สูญเสียเงินทุนพอร์ทจะต้องเติบโตเพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนของตัวเลือกต่างๆ แม้ว่ากลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงนี้อาจมีความสะดวกสบายในระยะสั้นบางส่วนค่าใช้จ่ายในท้ายที่สุดจะกัดกร่อนผลตอบแทนในระยะยาว

การกระจายการลงทุนและการปรับสมดุลใหม่

นักลงทุนใช้คำสั่งหยุดขาดทุนและเลือกที่จะช่วยป้องกันตัวเองจากความเสี่ยงในระยะสั้นของตลาดและการสูญเสียเงินทุน แต่กลยุทธ์เหล่านี้เกี่ยวข้องกับปัญหาที่อาจเกิดขึ้นและมีราคาแพง ดังนั้นถ้าตัวเลือกการหยุดการขาดทุนและการวางปิดอยู่ในตารางคุณสามารถป้องกันผลงานของคุณในตลาดที่ผันผวนได้อย่างไร? นักลงทุนควรใช้กลยุทธ์เดียวกันกับการทำงานในตลาดใด ๆ สงบหรือระเหย: สร้างพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายและปรับสมดุลให้เป็นระยะ ๆ

การสร้างผลงานที่หลากหลายรวมถึงการเลือกการลงทุนที่หลากหลายตามประเภท (เช่นหุ้นพันธบัตรเงินสดหรือสินค้าโภคภัณฑ์) จากหลากหลายอุตสาหกรรมและจากทั่วโลก สัดส่วนของการลงทุน (เช่นหุ้น 60% และพันธบัตร 40%) จะพิจารณาจากระดับความเสี่ยงและผลตอบแทนของนักลงทุนที่ต้องการ ในอดีตหุ้นมีแนวโน้มที่จะเสี่ยงมากกว่า แต่ให้ผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรดังนั้นพอร์ตที่มีการจัดสรรหุ้นมากขึ้นจะเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ก้าวร้าวมากขึ้น ประสิทธิภาพโดยรวมของพอร์ตโฟลิโอในปีหนึ่ง ๆ จะขึ้นอยู่กับสัดส่วนที่ได้รับจากแต่ละส่วนประกอบ

การปรับสมดุลหมายถึงการซื้อหรือขายเป็นระยะ ๆ เมื่อการเคลื่อนไหวของตลาดทำให้พอร์ตการลงทุนหลุดออกจากการจัดสรรเป้าหมายครั้งแรกนักลงทุนซื้อเงินลงทุนเมื่อราคาเทียบกับจุดเริ่มต้นต่ำกว่า (ซื้อ "ต่ำ") และพวกเขาขายเงินลงทุนหลังการเพิ่มขึ้นของราคา (ขาย "สูง") เมื่อใช้วิธีการที่มีระเบียบวินัยแบบนี้นักลงทุนสามารถเพิ่มรายได้และใช้ประโยชน์สูงสุดจากสภาวะตลาดได้

อย่างไรก็ตามข้อควรระวัง: การปรับสมดุลให้มากขึ้นหมายถึงการตัด "ผู้ชนะ" และเพิ่ม "ผู้แพ้" ซึ่งบางครั้งอาจเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนที่มีทิศทางตนเองซึ่งมีอารมณ์ หากเป็นกรณีนี้ให้พิจารณาร่วมงานกับที่ปรึกษาอิสระที่สามารถช่วยคุณจัดสรรอารมณ์ความรู้สึกและทำการปรับเปลี่ยนที่จำเป็นเพื่อปกป้องผลงานของคุณต่อไปได้

ความสมดุลและความอดทน

เมื่อใช้วิธีการที่มีระเบียบวินัยในการปรับสมดุลใหม่คุณจะเพิ่มเงินลงทุนเมื่อราคาลดลงซึ่งต่างกับวิธีการหยุดการขาดทุนซึ่งเกี่ยวข้องกับการขายเงินลงทุนเมื่อราคาหุ้นลดลง การปรับสมดุลเป็นระยะไม่จำเป็นต้องมีการกำหนดเวลาในตลาดหรือการพยายามคาดการณ์ว่าตลาดใดจะย้ายไปในอนาคตอันใกล้ มันเกี่ยวข้องกับการวางธุรกิจการค้าและทำให้ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง (ค่าธรรมเนียมการซื้อขายและอาจเป็นภาษี) แม้ว่าจะน้อยกว่าที่เกิดขึ้นกับการหยุดขาดทุนก็ตาม

ประวัติความเป็นมาและประสบการณ์ของนักลงทุนได้แสดงให้เห็นอย่างสม่ำเสมอว่าความสำเร็จในการลงทุนถือเป็นเรื่องที่เกี่ยวกับความสมดุลและความอดทน ด้วยเหตุนี้ความหลากหลายและการปรับสมดุลเป็นระยะ ๆ ถือเป็นเครื่องมือป้องกันผลงานที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนระยะยาว

Geoffrey M. Zimmerman, CFP, เป็นที่ปรึกษาอาวุโสและหัวหน้าเจ้าหน้าที่ด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบด้วย โมเสกพาร์ทเนอร์ทางการเงิน.