ภาคล้มละลายที่ซ่อนอยู่

เมื่อวันที่ 24 พฤษภาคมบทความใน เวลา ถามว่าพันธบัตรเทศบาลอาจเป็น "เหมืองแร่ทางการเงินที่ต่อไปหรือไม่ ริชาร์ดราฟาเอลกรรมการบริหารของฟิทช์เรทติ้งส์กล่าวว่า "นี่เป็นภาวะชะลอตัวที่แย่ที่สุด … และสภาพแวดล้อมที่กดดันมากที่สุดสำหรับเทศบาลในรอบหลายทศวรรษ"

เทศบาลได้ผิดนัดหนี้พันธบัตรมูลค่า 6 พันล้านเหรียญในปีพ. ศ. % ของผู้เชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างที่สำรวจโดย AlixPartners LLP เชื่อว่าเทศบาลเมืองใหญ่ของสหรัฐจะผิดนัดชำระหนี้ในปี 2553

ตลาดเห็นว่าตกลง การเพิ่มขึ้นของสินเชื่อและราคาที่สูงขึ้นสำหรับการประกันต่อการผิดนัดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนที่มีความซับซ้อนกำลังเริ่มที่จะป้องกันความเสี่ยงจากการล่มสลายของตลาดในเขตเมืองด้วยการขายพันธบัตรระยะสั้นและการซื้อการป้องกันเริ่มต้น ตามที่

Wall Street Journal สถาบันการเงินและลูกค้าของพวกเขาได้ซื้อสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น (CDS) หรือขายพันธบัตรของรัฐกว่าสิบโหลเช่นเดียวกับเมืองเมืองสะพานโทรทางหลวงและอุโมงค์ ในขณะที่ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์และนักยุทธศาสตร์ของ Wall Street สามารถรับกลิ่นเลือดในน้ำได้ Moms and Pops ซึ่งเคยพิจารณาพันธบัตรเทศบาลไว้เป็นที่หลบภัยแล้วอาจไม่ทราบว่าจะเกิดอะไรขึ้นในมุมไหน ตลาดตราสารหนี้ภาครัฐ 2.8 ล้านล้านดอลลาร์ช่วยให้รัฐเมืองและรัฐบาลท้องถิ่นสามารถระดมทุนทุกอย่างได้จากสนามกีฬาถึงทางหลวง ผู้กู้ยืมคืนพันธบัตรด้วยภาษีเก็บจากทรัพย์สินการขายและรายได้

อัตราการค้ำประกันในอดีตของพันธบัตรเทศบาลมีน้อยกว่าร้อยละ 1 เทียบกับร้อยละ 13 ของหุ้นกู้ ไม่น่าแปลกใจว่าพันธบัตรเทศบาลถือเป็นสถานที่ที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนแบบอนุรักษ์นิยม

และเนื่องจากข้อได้เปรียบด้านภาษีของพันธบัตรเทศบาลประชาชนที่ร่ำรวยเกษียณเงินกองทุนบำเหน็จบำนาญและนักลงทุนสถาบันรายอื่น ๆ ได้เข้ามาลงทุนในภาคนี้ คาดการณ์อัตราภาษีที่เพิ่มสูงขึ้น เก้ารัฐได้ยกภาษีรายได้แล้วและการบริหารของโอบามาได้ให้ความสำคัญกับการเพิ่มอัตราภาษีเงินได้ของรัฐบาลอย่างมีประสิทธิภาพด้วยการปล่อยให้การลดภาษีของ Bush สิ้นสุดลงในปีหน้า

ดังนั้นในการค้นหาความปลอดภัยผลตอบแทนและภาษีที่พักพิง - นักลงทุนหลายล้านรายได้ก่อหนี้แย่ลงในกลุ่มพันธบัตรที่ได้รับการชำระคืนหากรัฐบาลท้องถิ่นสามารถรวบรวม 1) ภาษีทรัพย์สินในการแข็งค่าค่าบ้าน 2) ภาษีขายในการซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคและ 3) ภาษีเงินได้สำหรับลูกจ้าง

ดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่าเป็นปัญหาเมื่อคุณพิจารณาว่าเขตอำนาจศาลเกือบทั้งหมดมีรายได้ลดลงจากทั้ง 3 แหล่งดังกล่าว ตามสำนักสำรวจสำมะโนประชากรในปี 2552 รายจ่ายภาษีของรัฐทั้งหมดลดลง -11.3% จากปีก่อน

รัฐบาลจะออกประกันรัฐบาลหรือไม่?

เราทุกคนทราบปัญหาการขาดดุลมหาศาลในรัฐแคลิฟอร์เนีย, นิวยอร์กและอิลลินอยส์ เพิ่มจำนวนปัญหาที่ใหญ่ขึ้นในเมืองเล็ก ๆ ที่มีจำนวนเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งบางแห่งอาจไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากการยื่นล้มละลายบทที่ 9

ก่อนหน้านี้นายริชาร์ดริออร์แมนอดีตนายกเทศมนตรีเมืองลอสแอนเจลิส บทความในหนังสือพิมพ์

Wall Street Journal

ว่า LA น่าจะมีทางเลือกน้อยมาก แต่ต้องประกาศล้มละลายในช่วงระหว่างปีพ. ศ. 2557 เมืองนี้เข้าร่วม Detroit, Las Vegas, Phoenix, Miami, Orlando, Jacksonville (FL), Harrisburg (PA) ออเรนจ์เคาน์ตี้ (CA) และเจฟเฟอร์สันเคาท์ตี้ (AL) ในรายชื่อที่เพิ่มขึ้นของชุมชนที่กำลังโก่งอยู่ภายใต้น้ำหนักของภาระหนี้ของพวกเขา ถ้าเมืองใหญ่เช่น LA หรือ Detroit ไฟล์ล้มละลายความตื่นตระหนกอาจกระเพื่อมไปทั่วทั้งเมือง ตลาดพันธบัตรเทศบาล ความหวาดกลัวของนักลงทุนอาจทำให้ตลาดของเทศบาลทั้งเมืองต้องสูญเสียไปคล้ายคลึงกับวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เพิ่งได้รับจากสถาบันการเงิน # # ad_banner_2- # แต่ตัวเลือกที่แพร่หลายและหนึ่งที่ให้พันธบัตรเทศบาลมีชื่อเสียงด้านความปลอดภัยคือรัฐบาล จะสามารถเพิ่มภาษีเพื่อปฏิบัติตามพันธกรณีของตนได้เสมอ การเพิ่มขึ้นของงานเลี้ยงน้ำชาดูเหมือนจะขัดแย้งกับแนวคิดดังกล่าว

ความเชื่ออื่น ๆ เกี่ยวกับตลาดพันธบัตรเทศบาลและหนึ่งที่เปล่งออกมาโดยนายวอร์เรนบัฟเฟตต์เองก็คือรัฐบาลกลางจะไม่อนุญาตให้มีการผิดนัดชำระหนี้ที่สำคัญ ในการประชุมประจำปีของ Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) บัฟเฟตต์กล่าวว่า "ในท้ายที่สุดรัฐบาลสหรัฐจะหันไปหารัฐที่มีปัญหาด้านการเงินอย่างมากเมื่อพวกเขาไปที่เจเนอรัลมอเตอร์และหน่วยงานอื่น ๆ และช่วยพวกเขาไว้ได้ "

ใครจะมีขนาดใหญ่พอที่จะช่วยได้? รัฐแคลิฟอร์เนียน่าจะเป็นเมืองแห่งลอสแอนเจลิส ดังนั้นแม้ว่ารัฐจะใหญ่เกินกว่าที่จะล้มเหลว แต่คะแนนของเมืองและรัฐบาลท้องถิ่นอื่น ๆ ที่อยู่บนขอบของความสามารถในการละลายก็จะไม่มีคุณสมบัติอีก

ทบทวนความหมายของความปลอดภัยแบบดั้งเดิมของคุณ

วอลล์สตรีทมักต้องการลงโทษ ผู้ที่อ่อนแอที่สุดผ่านการขายสั้น ๆ อย่างไม่หยุดยั้งหรือโดยการเดิมพันในค่าผิดนัด วันนี้ บริษัท สามารถทำลายได้ในพริบตาหากผู้ค้าอ่อนแอ นี้ไม่ได้หมายถึงการขู่คุณ - มันมีขึ้นเพื่อท้าทายความคิดแบบดั้งเดิมของการลงทุนที่มีความปลอดภัย

ความกลัวคือว่าผู้ที่สัมผัสมากที่สุดกับวิกฤตในตลาดพันธบัตรเทศบาลที่มีอย่างน้อยสามารถที่จะทนต่อการล่มสลาย กลุ่มผู้รับบำนาญและผู้เกษียณอายุที่สูญเสียเงินออมของพวกเขาไม่ได้เป็นภัยคุกคามต่อระบบการเงินทั้งระบบทั่วโลกดังนั้นจึงอาจไม่รับประกันการช่วยเหลือของวอชิงตัน แต่อาจเป็นภัยพิบัติสำหรับผู้ที่คิดว่าพวกเขาทำในสิ่งที่ถูกต้องและแสวงหาการลงทุนที่ปลอดภัย

ดังนั้นหลังจากคำถามเหล่านี้แล้วคำถามยังคงอยู่: ถ้าคุณกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกิดจากพันธบัตรเทศบาลคุณจะป้องกันตัวเองได้อย่างไร?

ขั้นแรกให้ตรวจสอบว่าคุณไม่ได้สัมผัสกับพันธบัตรเทศบาลมากเกินไป ทำความเข้าใจว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่ผ่านมา 1 เปอร์เซ็นต์ไม่ได้หมายความว่าโอกาสในการผิดนัดในตลาดความผันผวนของวันนี้มีโอกาส 1% หากคุณลงทุนในกองทุน ETF โปรดอ่านหนังสือชี้ชวนเพื่อดูว่าพวกเขามีพันธบัตรประเภทใดบ้าง หากพบว่ามีความเสี่ยงมากเกินไปให้หากองทุนอื่น

จากนั้นตรวจสอบให้แน่ใจว่าการลงทุนของคุณตรงกับช่วงเวลาที่คุณลงทุนไป ถ้าคุณต้องการเงินใน 10 ปีคุณสามารถขี่ออกจาก choppiness ของเดือนหรือปีที่ผ่านมาและออกมาเหมือนเดิมในด้านอื่น ๆ ถ้าคุณต้องการเงินตอนนี้ให้ย้ายไปที่บางสิ่งบางอย่างโดยไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตมาก

ก่อนที่คุณจะลงทุนในอะไรทำวิจัยบางอย่างเพื่อค้นหาพันธบัตรเฉพาะที่ดีที่สุดในชั้นเรียน และอย่าพึ่งพาหน่วยงานจัดอันดับที่จะทำวิจัยของคุณให้กับคุณ ซื้อพันธบัตรเกรดลงทุนที่ออกโดยเมืองและรัฐที่มีหน้าที่รับผิดชอบทางการเงินเท่านั้น อย่าไล่ตามอัตราผลตอบแทน - มีเหตุผลที่เมืองและรัฐบางแห่งต้องดึงดูดนักลงทุนที่มีผลตอบแทนสูงกว่า

และสุดท้ายหากในการวิจัยของคุณคุณเจอปัญหาที่เลวร้ายที่สุดในชั้นเรียนคุณสามารถหาผลกำไรได้ในระยะสั้น ขายปัญหาที่อ่อนแอที่สุดหรือคุณสามารถซื้อสิทธิเลือกไถ่ถอนเป็นประกันต่อราคาที่ลดลง