ผลตอบแทนการลงทุน (YTC) ความหมายและตัวอย่าง <
What is Yield to Call (YTC) | How to Calculate Yield to Call (YTC) By Knowledge Topper
สารบัญ:
คืออะไร:
อัตราผลตอบแทนที่จะเรียก เป็นตัวชี้วัดอัตราผลตอบแทนของ หากต้องการทราบอัตราผลตอบแทน
ในการโทร
ก่อนอื่นคุณต้องเข้าใจว่าราคาของพันธบัตรมีค่าเท่ากัน วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง): มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตคำนวณจากสูตรดังต่อไปนี้
โดยที่:
P = ราคาของพันธบัตร
n = จำนวนงวด
C = การชำระเงินคูปอง
r = อัตราผลตอบแทนที่ต้องการจากการลงทุน
F = เงินต้นเมื่อครบกําหนด
t = ช่วงเวลาที่ต้องจ่ายเงิน
ในการคํานวณอัตราผลตอบแทนในการลงทุนนักลงทุนจะใช้เครื่องคำนวณทางการเงินหรือ ซอฟต์แวร์เพื่อหาว่าอัตราร้อยละ (r) จะทำให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดของพันธบัตรเท่ากับราคาขายในปัจจุบัน
ความแตกต่างใหญ่กับผลตอบแทนในการโทรอย่างไรก็คือนักลงทุนสมมติว่าพันธบัตร เรียกที่ earlie วันที่เป็นไปได้มากกว่าที่จะถือจนครบกำหนด (ในการคำนวณการสมมติว่าพันธบัตรนั้นถือเป็นหุ้นกู้จะเป็นการคำนวณผลตอบแทนพันธบัตร)
ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณเป็นเจ้าของพันธบัตรของ บริษัท XYZ ที่มีมูลค่าหุ้นละ 1,000 เหรียญและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ 5% ซึ่งมีระยะเวลาครบกำหนด ในสามปี สมมติว่าพันธบัตรดังกล่าวสามารถเรียกเก็บได้ภายในสองปีที่ 105% ของตราไว้หุ้นละ เมื่อต้องการคำนวณอัตราผลตอบแทนในการโทรคุณก็แสร้งทำเป็นว่าพันธบัตรมีอายุครบกำหนดสองปีแทนที่จะเป็นสามและคำนวณผลตอบแทนตามนั้น คุณควรพิจารณาราคาโทร (105% ของ 1,000 เหรียญหรือ 1,050 ดอลลาร์) เป็นเงินต้นเมื่อครบกำหนด (F) ดังนั้นถ้าพันธบัตรของ บริษัท XYZ มีราคาขายอยู่ที่ 980 ดอลลาร์ในวันนี้โดยใช้สูตรข้างต้นเราสามารถคำนวณได้ว่าอัตราผลตอบแทนที่ได้เรียกมาคือ 4.23%
ใช้เครื่องคิดเลข Yield to Call (YTC) เพื่อวัดผลตอบแทนประจำปีของคุณหากคุณถือ พันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งจนกว่าจะถึงวันที่เรียกใช้ครั้งแรก]
ทำไมต้องเป็นเรื่อง:
แม้ว่าผลตอบแทนการคำนวณจะพิจารณาจากแหล่งที่มาของผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากพันธบัตร (การชำระเงินคูปองกำไรจากเงินทุนและผลตอบแทนการลงทุนใหม่) พิจารณาว่าไม่เหมาะสมที่จะถือว่านักลงทุนสามารถลงทุนคืนเงินคูปองได้ในอัตราที่เท่ากับอัตราผลตอบแทนที่จะได้รับ ผลตอบแทนที่ได้รับจากการโทรจะทำให้ข้อสมมติฐานที่สองไม่แน่นอน: สมมติว่านักลงทุนจะถือพันธบัตรไว้จนกว่าจะมีการเรียกและสมมติว่าผู้ออกจะเรียกพันธบัตรในวันที่ที่แน่นอนในการวิเคราะห์
อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรที่สามารถเรียกเก็บได้ในราคาใด ๆ โดยปกติจะต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนถึงวันครบกำหนดเพราะข้อ จำกัด ในการเรียกเก็บเงินจำกัดความผันผวนของราคาพันธบัตรเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงราคาของพันธบัตรที่สามารถเรียกเก็บได้จะไม่สูงกว่าราคาที่เรียกเก็บ. เนื่องจากผู้ออกควรปฏิบัติหน้าที่เพื่อผลประโยชน์สูงสุดของ บริษัท และเรียกเงินประกันทันทีที่ทำได้ดีกว่า
ดังนั้นนักลงทุนมักจะพิจารณาอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่า อัตราผลตอบแทนที่จะครบกำหนดเป็นตัวบ่งชี้ที่สมจริงมากขึ้นของผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับจริงเมื่อพันธบัตร callable นักลงทุนบางรายก้าวไปไกลกว่านี้และคำนวณอัตราผลตอบแทนไม่เพียง แต่สำหรับวันที่เรียกใช้ครั้งแรกเท่านั้น แต่สำหรับวันที่โทรทั้งหมด จากนั้นนักลงทุนจะเปรียบเทียบผลตอบแทนที่คำนวณได้ทั้งหมดเพื่อเรียกและให้ผลผลิตจนถึงวันครบกำหนดและอาศัยอัตราต่ำสุดของผลผลิตที่เรียกว่าผลผลิตที่แย่ที่สุด
