Yield Curve ความหมายความเสี่ยงและตัวอย่าง |

คืออะไร:

ความเสี่ยงของเส้นโค้งผลตอบแทน หมายถึงความน่าจะเป็นที่เส้นอัตราผลตอบแทนจะเปลี่ยนไปในลักษณะ ที่มีผลกระทบต่อมูลค่าของหลักทรัพย์ที่ผูกติดอยู่กับอัตราดอกเบี้ยโดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตร

วิธีการทำงาน (ตัวอย่าง):

หรือที่เรียกว่าโครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยเส้นอัตราผลตอบแทนเป็นกราฟที่แปลงผลผลิตของ พันธบัตรที่มีคุณภาพใกล้เคียงกันกับระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่สั้นและยาวที่สุด (โปรดสังเกตว่าแผนภูมิไม่ได้คำนวณอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่ครบกำหนด - เรียกว่าเส้นโค้งจุด)

เส้นอัตราผลตอบแทนอาจเป็นบวก (หมายถึงเส้นขึ้นและด้านขวาเนื่องจากนักลงทุนต้องการอัตราที่สูงกว่า (ซึ่งหมายความว่าสายลาดลงและไปทางขวา) หรือแบน รูปร่างเหล่านี้บ่งชี้ไม่เพียงว่าผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะสูงหรือต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาว แต่นักลงทุนรู้สึกอย่างไรเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและแม้กระทั่งการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ดังนั้นหากนักลงทุนสามารถมองไปที่เส้นอัตราผลตอบแทนและดูได้ ว่าการกำหนดอัตราดอกเบี้ยบางประเภทสามารถสร้างอัตราผลตอบแทนที่แน่นอนสำหรับพันธบัตรบางประเภทได้พวกเขาสามารถสร้างพอร์ตการลงทุนได้ด้วยความหวังว่าถ้าอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงพอร์ตการลงทุนของพวกเขาจะตอบสนองในลักษณะใด ๆ

นักลงทุนที่ถือครองหลักทรัพย์ตามอัตราดอกเบี้ยอยู่ เสี่ยงต่อความโค้งของผลผลิต ธนาคารมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทน แต่คาดการณ์ว่าเส้นโค้งจะเปลี่ยนเป็นเรื่องที่ยากลำบาก คณิตศาสตร์ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับสมมติฐานว่าเส้นโค้งของอัตราผลตอบแทนเคลื่อนที่แบบขนาน (นั่นคือผลตอบแทนทั้งหมดของพันธบัตรทั้งหมดจะเปลี่ยนไปในทางเดียวกันทำให้เส้นโค้งยังคงรูปร่างและเลื่อนขึ้นหรือลง) อย่างไรก็ตามอย่างที่แทบจะไม่เคยมีอะไรเกิดขึ้นในโลกแห่งความเป็นจริง

ตัวอย่างเช่นในบางครั้งเส้นโค้งก็ยังคงเป็นบวก แต่ก็เพิ่มสูงขึ้นซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อในอนาคตจะสูงขึ้น การผันกลับของเส้นโค้งมีแนวโน้มที่จะหมายความว่าขณะนี้นักลงทุนคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง (และอัตราดอกเบี้ย) ในอนาคต เส้นรอบวงโดยทั่วไปหมายถึงนักลงทุนไม่แน่ใจเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต ความเสี่ยงที่ผลงานของเขาจะไม่เปลี่ยนไปตามที่วางแผนไว้เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทน

ทำไมต้องเป็นเรื่อง:

เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดเปลี่ยนไปราคาของ พันธบัตรจะเปลี่ยนไป มีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาและผลผลิตเมื่อราคาพันธบัตรลดลงผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและเมื่อราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้นทำให้ผลผลิตลดลง

นอกเหนือจากความสัมพันธ์ระหว่างราคากับผลผลิตแล้วยังมีความสัมพันธ์ที่สำคัญระหว่างผลผลิต และวุฒิภาวะ เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนเป็นภาพแสดงถึงความสัมพันธ์ในตลาด หากนักลงทุนหรือนักวิเคราะห์สามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทนได้ดีแล้วเขาจะสามารถได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงราคาพันธบัตรที่สอดคล้องกัน

พอร์ตหุ้นกู้ทุกประเภทมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันไปในการเปลี่ยนแปลงเส้นอัตราผลตอบแทน - ความเสี่ยงของเส้นโค้ง yield การเปลี่ยนแปลงอัตราร้อยละที่คาดการณ์ไว้ในราคาของพันธบัตรที่เกิดขึ้นเมื่อมีการผันผวนจะถูกจับโดยแนวคิดขั้นสูงที่เรียกว่า "ระยะเวลา"